央行官員喊話：要“更積極的財(cái)政政策”

• 2018年7月18日 ZhangHongYuan來源：北京商報(bào) 1369 90
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  2018-2024年我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告

  2018年第一季度，美國(guó)1億美元以上投資連續(xù)第二個(gè)季度超過30筆。美國(guó)市場(chǎng)投資額增長(zhǎng)更快。第一季度美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資額增長(zhǎng)4%，達(dá)到211億美元（1206筆），交易數(shù)量則下降2%。美國(guó)完成30筆以上的大規(guī)...

有分析人士指出，在防風(fēng)險(xiǎn)的政策背景和當(dāng)前的貿(mào)易局勢(shì)下，要穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，貨幣政策已經(jīng)相對(duì)寬松。

央行近兩日在公開市場(chǎng)加大投放，繼7月16日，央行通過逆回購(gòu)方式釋放3000億元流動(dòng)性后，7月17日，再次向市場(chǎng)釋放2400億元流動(dòng)性。在7月初，央行就以定向降準(zhǔn)方式向市場(chǎng)釋放了7000億元流動(dòng)性。有分析人士指出，在防風(fēng)險(xiǎn)的政策背景和當(dāng)前的貿(mào)易局勢(shì)下，要穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，貨幣政策已經(jīng)相對(duì)寬松。在此背景下，央行官員喊話要“更積極的財(cái)政政策”。

央行頻發(fā)紅包

7月17日，央行以利率招標(biāo)的方式開展了1000億元逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有100億元逆回購(gòu)到期，凈投放900億元。事實(shí)上，7月16日，央行以利率招標(biāo)方式開展了3000億元逆回購(gòu)操作，實(shí)現(xiàn)凈投放3000億元，為2月22日以來最高。

此外，值得關(guān)注的是，7月17日，央行公布了“2018年中央國(guó)庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款(七期)招投標(biāo)結(jié)果”，中標(biāo)量和中標(biāo)利率均打破年內(nèi)紀(jì)錄。具體來看，此次中央國(guó)庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款中標(biāo)利率為3.7%，比之前6期同樣是3個(gè)月的同類存款，有了較大幅度的降低。北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，今年1-6期的中標(biāo)利率分別為4.7%、4.5%、4.62%、4.5%、4.63%、4.73%。此外，此次的總標(biāo)量為1500億元，為今年以來最高中標(biāo)量。

對(duì)此，有觀點(diǎn)認(rèn)為，央行在引導(dǎo)市場(chǎng)利率走低，這是一次非常規(guī)的降息。不過，從中標(biāo)利率水平看，3.7%的利率價(jià)格與3個(gè)月上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)、同業(yè)存單利率基本持平。7月17日，Shibor?3個(gè)月品種則延續(xù)月初以來的下降勢(shì)頭，降0.7個(gè)基點(diǎn)至3.601%。

蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)中心主任黃志龍認(rèn)為，中央國(guó)庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款中標(biāo)利率下降以及中標(biāo)量升高，相當(dāng)于這類品種的資金獲得“降息”，意味著商業(yè)銀行借此獲得更低成本、更大規(guī)模的資金，用于表內(nèi)貸款業(yè)務(wù)的擴(kuò)張。

喊話財(cái)政政策“不積極”

7月13日，央行研究局局長(zhǎng)徐忠發(fā)表題為《當(dāng)前形勢(shì)下財(cái)政政策大有可為》的文章指出，財(cái)政收入的增速近兩年一直高于GDP增速，赤字率不增反降，積極的財(cái)政政策不是真積極，應(yīng)該要落實(shí)對(duì)小微企業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)的減稅，赤字率也應(yīng)該在控制新增地方政府債務(wù)規(guī)模的同時(shí)有所提高。中央財(cái)政要發(fā)揮逆周期的宏觀調(diào)控作用，實(shí)行真正意義的減稅，做實(shí)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的資本金，支持有條件的地區(qū)擴(kuò)大投資。

之后，財(cái)政系統(tǒng)匿名人士回應(yīng)稱，不能將赤字規(guī)模與積極財(cái)政政策的力度簡(jiǎn)單等同起來;“舉債安排的支出與通過財(cái)政收入安排的支出都是掏出真金白銀;地方政府壓低政府債務(wù)的納入，更多出于政績(jī)考核和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的考慮”。

財(cái)經(jīng)專欄作家肖磊直言，央行和財(cái)政部的爭(zhēng)論實(shí)際上隱含著一個(gè)背景，就是目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況比較敏感，尤其是資本市場(chǎng)比較弱，這種背景下，如何解決以及誰來解決這個(gè)問題，存在巨大的爭(zhēng)議，央行認(rèn)為，這已經(jīng)不是貨幣政策能夠解決的問題了，需要財(cái)政政策，但財(cái)政部認(rèn)為財(cái)政政策比較有限，他們已經(jīng)盡力了。

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