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沖擊港股教育平臺第一股 滬江教育遭盈利困局

  • 2018年7月12日 GuoMeng來源:騰訊教育 面包財經(jīng) 1262 82
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近日,滬江正式向香港聯(lián)交所遞交招股說明書,沖擊港股教育平臺第一股。海通國際和招銀國際為承銷商,具體估值和發(fā)行區(qū)間價格暫未披露。

據(jù)招股書顯示,滬江2015、2016、2017的營收分別為1.84億、3.39億、5.55億,復(fù)合年增長率為73.3%,毛利率分別為51.8%、57.8%、59.9%。本次募資的資金主要用于擴(kuò)大滬江旗下B2C網(wǎng)校業(yè)務(wù)和CCtalk平臺業(yè)務(wù)的規(guī)模、提升科研實(shí)力、營銷推廣以及產(chǎn)業(yè)鏈上的投資并購等。

滬江教育遭盈利困局

作為在線教育行業(yè)的老兵,滬江教育的財務(wù)數(shù)據(jù)多少讓人感到驚訝。聆訊資料顯示,2017年,公司營收5.55億元,同比增加63%,年度虧損擴(kuò)大至5.37億元。

營收大幅增加,虧損額反而擴(kuò)大,為什么會出現(xiàn)這種現(xiàn)象?這和公司的商業(yè)模式有什么關(guān)系?當(dāng)前在線教育市場情況究竟如何?

先看看滬江的業(yè)務(wù)情況和發(fā)展歷程。

從BBS社區(qū)到線上教育:語言類課程最掙錢,毛利率超過70%

滬江教育的歷史可以追溯至2001年,創(chuàng)始人伏彩瑞推出了非盈利網(wǎng)站滬江語林網(wǎng),也就是滬江網(wǎng)的前身,是中國早期英語學(xué)習(xí)BBS社區(qū)之一,用戶可以在網(wǎng)站上分享外語學(xué)習(xí)材料和經(jīng)驗(yàn)。

2001-2006年,公司進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù),推出了滬江英語、滬江日語和滬江部落。2009年,伏彩瑞與聯(lián)合創(chuàng)始人共同創(chuàng)立了上?;ゼ游幕瘋鞑ビ邢薰?,即滬江教育的前身,并推出滬江網(wǎng)校,定位為中國互聯(lián)網(wǎng)互動綜合學(xué)習(xí)平臺。2010年,滬江網(wǎng)校累計用戶數(shù)超過600萬。

2016年,公司推出CCtalk平臺,向各類教育從業(yè)人員提供各類互聯(lián)網(wǎng)教育技術(shù)和平臺服務(wù),形成了自營品牌課程和CCtalk業(yè)務(wù)兩大業(yè)務(wù)板塊。聆訊資料顯示,2017年,滬江自有品牌課程的月活躍用戶為978萬,CCtalk的月活躍用戶為227萬。

不過,CCtalk業(yè)務(wù)處于發(fā)展初期,公司2017年99%以上收入還是來自于原有的自營品牌課程業(yè)務(wù)。滬江自營品牌課程包括大學(xué)生課程、語言課程(英語除外)、英語交流技能課程、K12課程及其他。

2017年,公司整體毛利率為59.9%。其中,語言課程(英語除外)毛利率最高,達(dá)到了79%,貢獻(xiàn)毛利占到公司總毛利的44%。

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