中美貿(mào)易戰(zhàn)一旦開打 哪些行業(yè)將會受到影響 中國有沒有反制措施？

• 2018年3月23日 ZhouXun來源：鳳凰國際iMarkets 823 50
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  2018-2023年中國信用卡金融機(jī)構(gòu)市場深度全景調(diào)研及“十三五”發(fā)展前景預(yù)測報告

  在一個供大于求的需求經(jīng)濟(jì)時代，企業(yè)成功的關(guān)鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會傾盡畢生的精力及資源搜尋產(chǎn)業(yè)的當(dāng)前需求、潛在需求以及新的...

中美貿(mào)易戰(zhàn)氛圍愈發(fā)劍拔弩張。特朗普及其內(nèi)閣成員頻頻強(qiáng)硬表態(tài)，使對美國貿(mào)易保護(hù)主義加劇的擔(dān)憂似乎正一步步邁向現(xiàn)實。

中美貿(mào)易戰(zhàn)氛圍愈發(fā)劍拔弩張。特朗普及其內(nèi)閣成員頻頻強(qiáng)硬表態(tài)，使對美國貿(mào)易保護(hù)主義加劇的擔(dān)憂似乎正一步步邁向現(xiàn)實。

美國商務(wù)部長被提名人羅斯(Wilbur Ross)19日尖銳表態(tài)，稱中國是“保護(hù)主義最嚴(yán)重”的經(jīng)濟(jì)體，更表示那些違反貿(mào)易規(guī)則的國家應(yīng)該“被嚴(yán)厲懲罰”。特朗普高級顧問安東尼-斯卡拉穆奇(Anthony Scaramucci)在達(dá)沃斯經(jīng)濟(jì)論壇上也表示，如果中美開打貿(mào)易戰(zhàn)，中國將付出更高代價。

相反，中國展示了另一種態(tài)度。中國高層在達(dá)沃斯經(jīng)濟(jì)論壇上表示，“搞保護(hù)主義如同把自己關(guān)進(jìn)黑屋子，看似躲過了風(fēng)吹雨打，但也隔絕了陽光和空氣。打貿(mào)易戰(zhàn)的結(jié)果只能是兩敗俱傷?！?/p>

未雨綢繆，本文對中美貿(mào)易戰(zhàn)的可能形式、可能波及的行業(yè)、以及中美或?qū)⒃馐艿挠绊戇M(jìn)行沙盤推演。

首先，從操作層面上來看，總統(tǒng)本人有著很大的權(quán)限，再加上特朗普招募的內(nèi)閣班底與中國敵對、反對自由貿(mào)易的鷹派色彩濃厚，尤其是白宮內(nèi)新設(shè)立國家貿(mào)易委員會經(jīng)濟(jì)顧問彼得?納瓦羅對中國觀點頗為偏激危險。

就行業(yè)影響來看，根據(jù)招商證券的測算，從中國行業(yè)受到貿(mào)易保護(hù)負(fù)面影響程度的排序，鋼鐵行業(yè)首當(dāng)其沖，接下來是化工、其他金屬制品等;按照對美出口敏感度排序，將是電子設(shè)備>機(jī)械設(shè)備>服裝制造>金屬制品。

就中美雙方貿(mào)易的影響來看，摩根士丹利和興業(yè)證券的測算結(jié)果頗為相似。在15%、30%、45%三種稅率假設(shè)下，中國對美國的出口將會分別下降21%、46%、72%;中國總出口對應(yīng)下降的幅度分別約為4%、8%、13%。不過，中金公司認(rèn)為，美國對中國征收45%關(guān)稅的可能性不大。因此，在中值稅率假設(shè)下(關(guān)稅30%)，對出口總量的降幅為8%左右，尚可接受。

Q1. 特朗普可以直接對中國發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)?

無論在競選過程還是勝選后，特朗普針對中國貿(mào)易政策的表態(tài)均較為嚴(yán)苛。主要有以下三點：1)可能將進(jìn)口關(guān)稅提升至20%，特別對中國和墨西哥分別征收45%和35%的關(guān)稅;2)全面審查與中國相關(guān)的貿(mào)易活動，調(diào)查中國傾銷，敦促中國遵守WTO 協(xié)定;3)可能標(biāo)定中國為匯率操縱國。

雖然從原則上來說，相關(guān)政策需經(jīng)由民主黨、國會乃至法院的商議和通過，但從操作層面上來看，總統(tǒng)本人也有著很大的權(quán)限。據(jù)美國彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所的貿(mào)易專家加里·赫夫鮑爾指出，在美國的《對敵貿(mào)易法》、《國際緊急狀態(tài)經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》、《貿(mào)易法》等諸多法律中，都可以找到總統(tǒng)發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)的依據(jù)。如根據(jù)《貿(mào)易法》，總統(tǒng)可以應(yīng)對國際收支逆差為由，把關(guān)稅提高15%，為期150天;《貿(mào)易法》的另一項條款讓總統(tǒng)有權(quán)通過征收關(guān)稅來報復(fù)不公平的貿(mào)易，中國可能因為“匯率操縱”等原因受到懲罰。

更遑論特朗普招募的內(nèi)閣班底與中國敵對、反對自由貿(mào)易的鷹派色彩濃厚。12月21日，特朗普專門在白宮內(nèi)新設(shè)立國家貿(mào)易委員會(National Trade Council)，任命強(qiáng)硬鷹派人物彼得?納瓦羅(Peter Navarro)為經(jīng)濟(jì)顧問，納瓦羅曾著《被中國殺死》，對中國觀點偏激危險。

此外，特朗普還任命鋼鐵業(yè)“強(qiáng)硬派”羅伯特· 萊特海策(Robert Lighthizer)為美國貿(mào)易代表辦公室代表。在過去三十年來，萊特希澤曾代表鋼鐵行業(yè)、谷物產(chǎn)業(yè)等多家企業(yè)參與美國針對他國產(chǎn)品的反傾銷、反補(bǔ)貼訴訟，他一貫積極支持對自來中國的鋼鐵和其他原材料征收高關(guān)稅。

Q2. 一旦開打，中美雙方影響幾何?中國有沒有反制措施?

12月17日，財政部副部長朱光耀在中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心主辦的“2016-2017中國經(jīng)濟(jì)年會”上發(fā)表題為“促進(jìn)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系健康發(fā)展”的演講。在演講上，朱光耀表示，美國彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所的研究員拉迪教授介紹，彼得森研究所在9月份發(fā)表了一份報告：如果美中之間產(chǎn)生貿(mào)易戰(zhàn)，對美國經(jīng)濟(jì)的影響是什么。

據(jù)拉迪教授的說法，彼得森研究所這篇報告相當(dāng)有份量，而且在美方也有很大影響。如果美國和中國、墨西哥貿(mào)易戰(zhàn)打響，彼得森研究所設(shè)計了三種可能性及各自的后果。小編根據(jù)這份報告整理如下：

第一種是全面的貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)。美國對中國征45%的關(guān)稅，對墨西哥征35%的關(guān)稅，對方也照方抓藥，全面回?fù)簟?/p>

在全面貿(mào)易戰(zhàn)情況下，2017年~2019年，美國GDP將完全停滯，彼得森研究所將其稱之為“衰退”(recession)。即便之后美國GDP重回增長軌道，在以后的所有年份，美國的GDP水平都趕不上沒有貿(mào)易戰(zhàn)的正常情況(虛線)。

通過彼得森研究所這個表格可以看到，在全面貿(mào)易戰(zhàn)情況下，美國的消費(fèi)水平(上圖中consumption一列)將大幅下滑，政府支出(上圖中g(shù)overnment一列)同樣如此。

彼得森研究所認(rèn)為，全面貿(mào)易戰(zhàn)情況下，高速公路以及裝備制造行業(yè)的失業(yè)率最高，將達(dá)到10.2%，緊隨其后的是建筑裝備制造(10%)和采掘業(yè)(失業(yè)率10%);從失業(yè)人數(shù)來看，由于消費(fèi)量大幅減少，零售業(yè)將失去31.1萬個崗位，批發(fā)業(yè)和醫(yī)療產(chǎn)業(yè)將分別失去25.7萬、19.2萬個崗位。

第二，非對稱性的貿(mào)易戰(zhàn)。所謂非對稱性的貿(mào)易戰(zhàn)就是中國和墨西哥不進(jìn)行全面反擊，但是有選擇地采取一些反制的措施。中國可能的反制措施包括：

禁止中國的國有企業(yè)與美國企業(yè)進(jìn)行電子信息服務(wù)，以及其他軟件服務(wù)行業(yè);

中國國有企業(yè)不再與美國進(jìn)行業(yè)務(wù)往來;

中國可能拒絕向美國提供關(guān)鍵要素資源，使美國難以采購所需要商品和服務(wù);

中國可能終止或者威脅終止購買美國國債，甚至直接拋售美國國債，打擊美國金融市場;

中國可能廢除或拖延執(zhí)行現(xiàn)有關(guān)于視頻資料、電影、生物制藥的產(chǎn)權(quán)。

第三，短暫的貿(mào)易戰(zhàn)。這種情況下，貿(mào)易戰(zhàn)估計不超過一年，可能的原因有：中國和墨西哥這些國家向美國妥協(xié);特朗普在貿(mào)易訴訟中敗訴;或是出于公眾強(qiáng)烈反對的輿論壓力，特朗普不得不采取相關(guān)措施。

即便是在短暫的貿(mào)易戰(zhàn)情況下，美國私營領(lǐng)域預(yù)計也將失去130萬個工作崗位，占該領(lǐng)域就業(yè)總?cè)藬?shù)的1%。

事實上，在經(jīng)歷了上個世紀(jì)20年代、30年代的大蕭條后，推進(jìn)國際貿(mào)易以提高美國就業(yè)和國際經(jīng)濟(jì)地位，就成為美國歷屆總統(tǒng)選舉的共識，這一問題從未在其他選舉中被拿出來討論，特朗普當(dāng)選總統(tǒng)則是自那以后的頭一回。

Q3. 哪些行業(yè)將首當(dāng)其沖?

就受影響的行業(yè)來看，有兩個維度，一是對美國出口的敏感度，二是受貿(mào)易保護(hù)影響的程度。根據(jù)招商證券的測算，

從中國行業(yè)受到貿(mào)易保護(hù)負(fù)面影響程度的排序： 鋼鐵>化工>其他金屬制品>紙制品、橡膠制品、木制品>農(nóng)產(chǎn)品>機(jī)電類、紡織服裝。

從中國各行業(yè)對美國出口的敏感度的排序為： 電子設(shè)備>機(jī)械設(shè)備>服裝制造>金屬制品>家具>化學(xué)制品>塑料橡膠制品>食品。(以在出口中的占比為依據(jù)，如果美國發(fā)起全面而非行業(yè)性的貿(mào)易戰(zhàn)，敏感度高的行業(yè)受影響更大。)

中美的鋼鐵行業(yè)一貫存在較大的競爭關(guān)系，歷來都受到嚴(yán)重反傾銷，此外內(nèi)閣團(tuán)隊又有諸多長期“奮戰(zhàn)”在最前線的鋼鐵反傾銷老兵。

根據(jù)興業(yè)證券的測算，在極端假設(shè)下，假設(shè)中國對美國出口全部停止，對家具、 電子產(chǎn)品、 紡織服裝和皮革制品和電氣設(shè)備制造的影響最大，產(chǎn)出降幅超過5%。其中家具產(chǎn)出下降的規(guī)模超過15%，但該行業(yè)本身規(guī)模較小，其產(chǎn)值僅占總產(chǎn)值的0.56%。其余三個行業(yè)規(guī)模相對較大，占比依次為4.99%、 4.02%和3.33%。

Q4、誰受傷將更重?

毫無疑問，中美爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)，雙方經(jīng)濟(jì)都會受到傷害。

位于美國紐約的國際關(guān)系智庫“歐亞集團(tuán)” (Eurasia Group)總裁伊恩·布雷默認(rèn)為，如果中美爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)，初期中國將遭受更大的損失;但他也指出，特朗普嚴(yán)重高估了美國的國際影響力。比如，除了日本之外，美國的多數(shù)盟友都不愿看到中美沖突，并且開始疏遠(yuǎn)美國相關(guān)政策，以對沖風(fēng)險。另外，“特朗普及其團(tuán)隊也絲毫沒有認(rèn)識到，中國承受貿(mào)易戰(zhàn)損失的能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國?！?/p>

據(jù)英國金融時報報道，對于中美貿(mào)易戰(zhàn)，索羅斯還有一個震驚四座的結(jié)論：對華貿(mào)易戰(zhàn)將減緩美國經(jīng)濟(jì)增長，而特朗普的對華政策，最終將“對中國有巨大幫助?！?/p>

“我認(rèn)為特朗普將大大有助于中國被接受為國際社會的領(lǐng)導(dǎo)成員，他起的作用甚至?xí)^中國人自己?！彼髁_斯表示。

“即使中美打貿(mào)易戰(zhàn)，談判的主導(dǎo)權(quán)也在中國。”IMF前副總裁朱民表示，“美國對中國出口的前五大產(chǎn)品，都是受到巨大的政策影響，例如飛機(jī)、原材料、農(nóng)產(chǎn)品等;而中國對美國出口的前五大產(chǎn)品，都是市場化行為，例如制造業(yè)、機(jī)床設(shè)備、化工產(chǎn)品等。因此談判的話，中國的報復(fù)比美國容易，從政策來講，這也是一個很簡單的事實。”

有機(jī)構(gòu)研究發(fā)現(xiàn)，名義數(shù)據(jù)顯示2015年美國對中國的商品貿(mào)易逆差為3660億美元，幾乎占到美國商品貿(mào)易逆差總額的50%， 但這一數(shù)字存在誤導(dǎo)：中國對美出口中很大部分出自加工貿(mào)易，約37%實際來源于全球供應(yīng)鏈上從其他國家進(jìn)口的部件。

德意志銀行張智威的觀點和朱民大致頗為相似。他認(rèn)為，美國展開貿(mào)易戰(zhàn)的實際效力其實要大打折扣。如果美國對中國展開貿(mào)易戰(zhàn)，會最優(yōu)先關(guān)注以下行業(yè)：電子產(chǎn)品(包括計算機(jī)和手機(jī))、電氣設(shè)備、紡織品及服裝、家具和汽車。但經(jīng)詳細(xì)推演后得出，在這些關(guān)鍵行業(yè)發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)很難針對中國：對家具、紡織品和服裝提高關(guān)稅，可能會推高美國對其他發(fā)展中國家的逆差;中國汽車出口的規(guī)模有限;電器及電子產(chǎn)品又大多由跨國公司使用進(jìn)口零部件制造。

索羅斯：中美貿(mào)易戰(zhàn)不可避免

據(jù)英國金融時報報道，1月19日晚，國際金融巨鱷喬治·索羅斯在他每年一度的達(dá)沃斯媒體晚宴上，對中美貿(mào)易戰(zhàn)問題發(fā)表了極為悲觀的看法。

“必然的?！碑?dāng)記者問到中美在2017年是否會發(fā)生貿(mào)易戰(zhàn)時，他回答道：“特朗普已經(jīng)在摩拳擦掌了?！?/p>

記者援引分析人士的觀點稱，美國未來會更加關(guān)注貿(mào)易執(zhí)法而不是推動貿(mào)易自由化，這可能導(dǎo)致美國與其他國家的貿(mào)易摩擦增加。包括世界銀行和國際貨幣基金組織在內(nèi)的國際機(jī)構(gòu)都警告，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭等風(fēng)險將威脅全球經(jīng)濟(jì)增長。

昨日晚間，新華社英文版也發(fā)表評論文章《特朗普上任后，中美合作符合全球利益》，文中指出：

很明顯，特朗普打算利用一些“談判籌碼”來獲得更好的收益，但他很快將意識到兩國領(lǐng)導(dǎo)者必須采取更成熟有效的方式來進(jìn)行溝通，而不是利用推特來互相指責(zé)。

如同其前任者們一樣，特朗普的團(tuán)隊也需要時間去認(rèn)識到中美關(guān)系的復(fù)雜性。世界最大兩個經(jīng)濟(jì)體之間的零和博弈，若不加以控制，將損害兩國以及全世界的和平與繁榮。

……

合作還要求是靈活的互惠，而非以鄰為壑的心態(tài)。在所有的選項中，特朗普最不可取的選擇是，如他此前所威脅的那樣對美國最大的貿(mào)易伙伴采取懲罰性關(guān)稅，并把中國標(biāo)記為“匯率操縱國”，貿(mào)易保護(hù)主義只會激起報復(fù)。

此前，特朗普接受歐洲媒體聯(lián)合采訪，對德國難民政策及其在歐盟地位大肆評論。而在這之前，各種跡象表明，特朗普已經(jīng)有苗頭將貿(mào)易戰(zhàn)指向德國，比如特朗普曾對寶馬和大眾等德國汽車制造商發(fā)出威脅，稱如不在美國建廠，而將汽車賣到美國的話，要征收35%的關(guān)稅。

據(jù)報道，德國經(jīng)濟(jì)部早就在特朗普當(dāng)選后作出應(yīng)對預(yù)案，為有可能出現(xiàn)的貿(mào)易戰(zhàn)做準(zhǔn)備，并再次指出，德國的高貿(mào)易順差是由于德國的工業(yè)基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)造成的，而弱勢歐元也持續(xù)推高了德國產(chǎn)品的競爭力。

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