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八位大佬解讀暴跌 后市怎么走?

  • 2018年2月9日 ZhangHongYuan來源:鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng) 241 8
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全球股市暴跌,后市怎么走?聽聽數(shù)位業(yè)界大佬如何解讀。

八位大佬解讀暴跌 后市怎么走?

2月9日,受到隔夜美股市場(chǎng)大跌影響,滬深兩市紛紛低開,午后繼續(xù)跳水,截止發(fā)稿,滬指跌6.08%,報(bào)3062.99點(diǎn),跌近200點(diǎn),深成指跌4.41%,報(bào)9915.64點(diǎn),創(chuàng)業(yè)板跌3.46%,報(bào)1584.6點(diǎn)。上證50跌6.79%。滬指2018年1月29日最高報(bào)3587點(diǎn)創(chuàng)本輪反彈新高,然而十個(gè)交易日后滬指最低跌至3062點(diǎn),暴跌525點(diǎn)。

全球股市暴跌,后市怎么走?聽聽數(shù)位業(yè)界大佬如何解讀。

李大霄:暴風(fēng)一定會(huì)過去 生命要比股票更重要

英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄表示,鑒于A股已有較長(zhǎng)時(shí)間的暴跌,并且短時(shí)間內(nèi)下調(diào)的幅度過大,A股下周有機(jī)會(huì)反彈。

對(duì)于滬指何時(shí)觸底,他表示,現(xiàn)在處于美股下行的過程,首先我們要淡定,不要恐慌,藍(lán)籌股的估值還是有基礎(chǔ)的,上周五滬深300的PE是14倍,在全球股市里還處于一個(gè)偏低的位置,所以藍(lán)籌股下調(diào)的空間有限,上漲的空間還是存在的。但是高估的股票回調(diào)的空間確實(shí)也是存在的,要一分為二的看待這個(gè)問題。

尹中立:A股暴跌再現(xiàn)不僅與金融去杠桿政策有關(guān)

根據(jù)筆者的統(tǒng)計(jì),從元旦至今,有1000多只股票下跌超過20%,有500余只股票下跌超過30%,有幾十只股票跌幅超過40%(有260多只股票停牌,否則下跌幅度大的股票數(shù)量更多)。股市的異常波動(dòng)對(duì)市場(chǎng)投資者信心造成嚴(yán)重打擊。

股市異常波動(dòng)的首要因素是金融去杠桿政策的出臺(tái)和實(shí)施。最近一個(gè)多月的時(shí)間里,金融降杠桿的政策紛紛出臺(tái),有以下三個(gè)政策與股票二級(jí)市場(chǎng)相關(guān)。

其一是信托資金降杠桿的政策。這其中包括暫停新增有中間級(jí)的配資業(yè)務(wù)、暫停新增單票配資業(yè)務(wù)??傮w要求是將融資杠桿從1:2調(diào)整到1:1,這導(dǎo)致部分信托資金需要出售股票套現(xiàn)。在缺乏市場(chǎng)流動(dòng)性的背景下,集中賣出股票就意味著價(jià)格大幅度下跌。相當(dāng)部分的股票出現(xiàn)“閃崩”與此有關(guān)。

目前信托是僅次于基金的股市第二大持倉機(jī)構(gòu)。從上市公司2017年三季度公開信息看,信托持有A股上司公司有1121家,約三分之一的上市公司有信托機(jī)構(gòu)股東。因此,信托去杠桿政策對(duì)股市產(chǎn)生較大影響。

其二是資管計(jì)劃降杠桿,擁有資管計(jì)劃股東的公司股票面臨減持壓力。在眾多的跌停板股票中,和佳股份(300273)是其中典型的代表。2月1日,該公司發(fā)布公告稱,公司實(shí)控人、控股股東郝鎮(zhèn)熙持有公司股票的資管計(jì)劃即將到期且無法續(xù)期,因此將被動(dòng)減持公司1466萬股(1.86%股份)。減持原因是,根據(jù)證監(jiān)會(huì)及中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的相關(guān)要求,該資產(chǎn)管理計(jì)劃到期不得展期,必須終止,屬于被動(dòng)減持。受此消息影響,該股股價(jià)在2月1日盤中出現(xiàn)斷崖式下跌,很快封死跌停板。需要關(guān)注的是,該公司的股價(jià)在2015年至2016年一直在15至20元左右波動(dòng),當(dāng)前的股價(jià)相當(dāng)于一年前的一半左右,在股價(jià)下跌幅度十分巨大的情況下出現(xiàn)加速下跌,投資者損失十分慘重。目前,該股票已經(jīng)被迫停牌。

統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),在兩市3484只個(gè)股中,有1384只股票的大股東名單中含有“信托計(jì)劃”或“資產(chǎn)管理計(jì)劃”,占比高達(dá)39.72%。

其三是股權(quán)質(zhì)押融資需要按照新的規(guī)定重新進(jìn)行規(guī)范。2018年1月12日,滬深交易所聯(lián)合中國結(jié)算發(fā)布了《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法(2018年修訂)》,這一新規(guī)將于2018年3月12日起正式實(shí)施。該新規(guī)對(duì)股票質(zhì)押設(shè)置了一系列風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo),對(duì)于超過風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)的業(yè)務(wù)要在限定的時(shí)間里進(jìn)行整改。例如,單只股票的質(zhì)押比例不得超過50%,而目前有129家上市公司的股票超過該比例要求。

吳曉求:美股是最大泡沫 A股發(fā)生股災(zāi)的概率比較小

中國人民大學(xué)副校長(zhǎng)、財(cái)政金融學(xué)院教授,金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求表示,滬指暴跌的原因主要還是受到美股的影響,是一種輻射,一種影響,一種聯(lián)動(dòng),中國的市場(chǎng)之前實(shí)際上漲得很少,如果沒有美股暴跌的情況,不會(huì)出現(xiàn)這么大幅度的下跌。

吳曉求表示,美股之前的確漲得太高,是全球最大的泡沫,最大的危機(jī)。美股大幅度的下跌,一定會(huì)對(duì)中國的市場(chǎng)帶來很大的影響。

管清友:2018年的所謂“股災(zāi)”來自資產(chǎn)端的慢性病

2015年的股災(zāi)來自資金端的急性病,2018年的所謂“股災(zāi)”來自資產(chǎn)端的慢性病。股價(jià)的核心因素有三個(gè):盈利、流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好。其中風(fēng)險(xiǎn)偏好更像是一個(gè)主觀的因變量,真正推動(dòng)股價(jià)的其實(shí)就兩個(gè)因素:要么資金端流動(dòng)性多了,要么資產(chǎn)端公司盈利好了。2015年之前的牛市就是資金端推動(dòng)。場(chǎng)內(nèi)兩融加上場(chǎng)外配資推動(dòng)資金端瘋狂擴(kuò)張,導(dǎo)致瘋牛。當(dāng)清查配資導(dǎo)致資金端驟然收緊的時(shí)候,A股出現(xiàn)流動(dòng)性股災(zāi)。2015年之后,資金端得到有效清理和控制,資產(chǎn)端盈利出現(xiàn)改善,整個(gè)A股(剔除金融石化)的利潤(rùn)增速在2014和2015年只有6.3%和-3.6%,2016年和2017年Q3分別達(dá)到了30.9%和37.9%。這樣的業(yè)績(jī)扶著A股走出基本面慢牛。但到了2018年,這個(gè)故事似乎講不下去了,推動(dòng)資產(chǎn)端改善的兩個(gè)紅利正在遠(yuǎn)去。

董少鵬:A股2·9暴跌匪夷所思請(qǐng)央行立即釋放流動(dòng)性

董少鵬發(fā)微博表示中國股市“2·9暴跌”匪夷所思,請(qǐng)人民銀行立即釋放必要流動(dòng)性!

1)中國股市中期調(diào)整兩年半,長(zhǎng)期調(diào)整10年半。經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng),就業(yè)充分,新動(dòng)能提升,傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí),暴跌的理由在哪里?機(jī)構(gòu)們?cè)谧鍪裁?

2)“去杠桿”“降杠桿”是指宏觀經(jīng)濟(jì)的杠桿,不是把所有杠桿都拿掉。美國股市連續(xù)上漲9年,暴跌后還有21倍市盈率,他們這個(gè)杠桿才最該去除!基層單位搞去杠桿比賽,違背中央意圖。請(qǐng)停止亂彈琴。

4)請(qǐng)中國人民銀行立即釋放流動(dòng)性,保障市場(chǎng)流動(dòng)性供給。3)如果中國股市只會(huì)跟著美國漲跌,那真的沒有必要存在了。國家的主權(quán)在哪里?

林義相:股災(zāi)切膚卻渾然不覺擬或被故意視而不見

林義相發(fā)微博表示“股災(zāi)是漲出來”,其邏輯猶如“死亡是長(zhǎng)出來"的一樣。要避免股災(zāi),先要股市不漲(不漲則跌!),要避免死亡,先要避免生長(zhǎng)。近日美股暴跌,幸災(zāi)樂禍。殊不知,以今日美各指數(shù),2008年危機(jī)前最高點(diǎn),不過小小眾山! 假如,假如上證有幸同比,早過萬點(diǎn)。然很不幸,股災(zāi)切膚,卻被渾然不覺,擬或被故意視而不見。

向威達(dá):A股未來走勢(shì)取決于內(nèi)因 建議關(guān)注銀行、地產(chǎn)

向威達(dá)表示A股暴跌的原因比較多,昨晚美國股市再次暴跌,是引發(fā)暴跌的一個(gè)重要因素。

他指出,目前美國股市僅僅下跌了大概10%左右,但在過去九年,道指和標(biāo)普500上漲了3倍多,納斯達(dá)克指數(shù)上漲了5倍多,所以未來一段時(shí)間美股下跌20%-30%并不算稀奇。

對(duì)于中國股市的后市走勢(shì),向威達(dá)強(qiáng)調(diào),國內(nèi)股市未來的走勢(shì)主要還是取決于國內(nèi)自身的因素,從基本面看來,中國經(jīng)濟(jì)的基本面風(fēng)險(xiǎn)并不大,股市的估值風(fēng)險(xiǎn)也并不大。未來的一段時(shí)間,中國的股市很難擺脫存量資金博弈的這樣一個(gè)格局,所以市場(chǎng)未來一段時(shí)間可能還是以震蕩為主要格局。

他指出,由于存量資金博弈的格局,再加上境外投資者的進(jìn)入和國內(nèi)保險(xiǎn)的一些資本的擴(kuò)張,未來市場(chǎng)的風(fēng)格可能還會(huì)繼續(xù)分化。過去一年多,大盤藍(lán)籌股,像白酒,以及最近元旦以來銀行、地產(chǎn)的上漲,未來的資金有可能會(huì)向優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股分散,這樣導(dǎo)致資金從大盤藍(lán)籌股流出,進(jìn)入優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的可能性是存在的,也就是大家去年下半年所講的風(fēng)格切換的可能性存在。

向威達(dá)表示,在當(dāng)前這樣的一個(gè)位置,不建議投資者繼續(xù)砍倉,從中長(zhǎng)線來看,地產(chǎn)和銀行的估值還是比較安全的,另一方面,TMT里面很多優(yōu)質(zhì)股,經(jīng)過去年一年劇烈的調(diào)整,現(xiàn)在估值風(fēng)險(xiǎn)也不大,利潤(rùn)還是在持續(xù)增長(zhǎng)。所以他建議投資者關(guān)注銀行、地產(chǎn),同時(shí),從戰(zhàn)略上更關(guān)注TMT里的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股。

張瑋:三方面原因?qū)е卤┑?要重視匯率“黑天鵝”

昆侖健康保險(xiǎn)首席宏觀分析師張瑋表示,近日股票市場(chǎng)連續(xù)下跌,原因主要有三個(gè)方面:

一是外圍市場(chǎng)負(fù)面情緒的傳導(dǎo),從歷史數(shù)據(jù)看,當(dāng)美國主要估值下跌時(shí),我國股票市場(chǎng)跟隨幾率很大,所以短期美股下跌肯定會(huì)加重我國股票市場(chǎng)的恐慌情緒。

二是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避因素,春節(jié)馬上來臨,我國即將休市七天。在這期間外盤一旦有負(fù)面爆料,勢(shì)必會(huì)構(gòu)成情緒積累。為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),部分基金經(jīng)理選擇提前拋售,鎖定收益。

三是前段時(shí)間我國股市上升太快。歲末年初時(shí)點(diǎn),從12月28日的3296點(diǎn)一直上行至1月26日的3558點(diǎn),短短的一個(gè)月上行了將近260點(diǎn)。而無論是監(jiān)管環(huán)境、貨幣環(huán)境還是企業(yè)盈利,都不支持這種程度的上揚(yáng)。最新公布工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)顯示:去年12月累計(jì)同比21.00%,前值21.90%,略有下降。短期股市投資的“過熱”和基本面情況背離,加重了股市的脆弱性。

基于上面三個(gè)原因的綜合考慮,張瑋表示,短期策略應(yīng)側(cè)重于估值回歸、有業(yè)績(jī)支撐的藍(lán)籌股,包括煤炭、銀行、保險(xiǎn)。

此外,張瑋強(qiáng)調(diào),從近兩天的匯率市場(chǎng)來看,美元兌人民幣已經(jīng)從2月7日的6.25調(diào)至目前的6.32,美元回升現(xiàn)象已經(jīng)顯露。盡管此次美元回調(diào)很可能是短期操作,但在負(fù)面消息“四面楚歌”的市場(chǎng)環(huán)境下,匯率這只“黑天鵝”不容掉以輕心。


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