2018-2023年中國新能源行業(yè)發(fā)展全景調(diào)研與投資趨勢預(yù)測研究報告
集中式開發(fā)和分布式利用是世界各國新能源開發(fā)利用的兩種重要方式。就我國實際情況而言，我國風(fēng)能、太陽能資源資源分布的特點，客觀上決定了風(fēng)電以集中式開發(fā)外送為主、太陽能發(fā)電以集中開發(fā)和分...
分析人士認(rèn)為，2018年是2017年結(jié)構(gòu)性行情的延續(xù)，大市值個股繼續(xù)跑贏小市值品種，但在結(jié)構(gòu)的內(nèi)部，也會產(chǎn)生分化。
（圖片源于網(wǎng)絡(luò)）
A股市場走出分化行情，創(chuàng)業(yè)板或?qū)⑨绕稹?/p>
2月7日，A股市場再次走出了一波分化行情。早盤，受隔夜美股市場強(qiáng)反彈影響，滬深兩市大幅高開，隨后震蕩回落，滬指跌近3300點；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則探底回升逆勢上揚1.14%。為何會走出分化行情？創(chuàng)業(yè)板的崛起是否意味著藍(lán)籌牛市的終結(jié)？
分析人士認(rèn)為，2018年是2017年結(jié)構(gòu)性行情的延續(xù)，大市值個股繼續(xù)跑贏小市值品種，但在結(jié)構(gòu)的內(nèi)部，也會產(chǎn)生分化。
金融地產(chǎn)補跌或源于資金面
巨豐投顧表示，2月7日市場的走低，很大程度是金融、地產(chǎn)等權(quán)重的殺跌導(dǎo)致的，百點振幅的背后，既是前期強(qiáng)勢的權(quán)重、白馬輪番補跌的結(jié)果，也可能是主力瘋狂調(diào)倉的過程。
2月7日，A股銀行板塊深度下挫，平安銀行領(lǐng)跌，工商銀行、招商銀行、建設(shè)銀行、寧波銀行、南京銀行等跌幅超過4%。
中銀國際分析，年初以來銀行板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢，向上動能至今未減，原因在于：首先，息差回升以及資產(chǎn)質(zhì)量轉(zhuǎn)好背景下，基本面平穩(wěn)上行；其次，陸續(xù)落地的監(jiān)管新規(guī)對銀行資產(chǎn)負(fù)債表帶來的調(diào)整壓力邊際減弱。而隨著估值中樞上移，板塊短期波動難免，但上行趨勢不會改變。
申萬宏源也認(rèn)為，在宏觀環(huán)境穩(wěn)定、監(jiān)管預(yù)期充分的背景下，銀行股核心投資邏輯是堅守行業(yè)業(yè)績趨勢向上、基本面改善這一主線。2018年在確保持有龍頭銀行基礎(chǔ)倉位的基礎(chǔ)上，需更加注重把握低估值、有拐點的銀行修復(fù)機(jī)會。當(dāng)前銀行板塊中期來看估值向上空間全面打開。
分析人士指出，此輪藍(lán)籌的補跌或源于資金面。
“這一輪慢牛反彈，跟隨美股的風(fēng)格較多，都是白馬股龍頭股行情?！蹦乘侥既耸糠治龇Q，滬港通和深港通開通之后，A股國際化程度已大幅提高，因此很難獨善其身，“藍(lán)籌股積累了相當(dāng)多的獲利盤，又臨近春節(jié)，市場有一點風(fēng)吹草動，很多獲利豐厚的機(jī)構(gòu)都會選擇落袋為安?！?/p>
上海一村投資基金經(jīng)理文鋒也認(rèn)為，前期藍(lán)籌大盤股表現(xiàn)較強(qiáng)，市場調(diào)整，有獲利盤減持是較為正常的現(xiàn)象?！拔覀円部吹奖毕蛸Y金近幾日都是呈現(xiàn)凈賣出的狀態(tài)，特別是在滬市?！?/p>
Wind數(shù)據(jù)顯示，2月份以來的5個交易日，滬股通均呈現(xiàn)凈流出，2月7日滬市凈流出2.1億元人民幣。而深港通則僅有2月6日凈流出23.6億元人民幣。
創(chuàng)業(yè)板或?qū)⑨绕?/strong>
與藍(lán)籌股下跌形成鮮明反差的是，創(chuàng)業(yè)板中的權(quán)重個股則表現(xiàn)搶眼，如暴風(fēng)集團(tuán)、順網(wǎng)科技、光線傳媒等都出現(xiàn)了放量大漲。49只創(chuàng)業(yè)板個股漲幅在5%以上，18只創(chuàng)業(yè)板個股漲停。
建信創(chuàng)業(yè)板ETF基金經(jīng)理梁洪昀表示，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)作為該市場的標(biāo)尺指數(shù)，成分股集中在高成長性行業(yè)，在經(jīng)過深度調(diào)整之后，估值水平接近歷史低位，在后續(xù)政策層面持續(xù)向好的預(yù)期下，左側(cè)布局的窗口期來臨，配置價值正逐步顯現(xiàn)。
光大保德信基金趙大年表示，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)進(jìn)入戰(zhàn)略配置時點。一方面，無論從相對估值還是絕對估值來看，創(chuàng)業(yè)板整體估值都已處于歷史底部；另一方面，去年三季度創(chuàng)業(yè)板凈利潤出現(xiàn)了同比和環(huán)比改善，而且如果把創(chuàng)業(yè)板個體公司的利潤增速合成一個指數(shù)來看，去年也是一個持續(xù)改善的過程。進(jìn)入2018年，投資者正處在創(chuàng)業(yè)板利潤改善的拐點，此時正是布局創(chuàng)業(yè)板的較好時機(jī)。
值得注意的是，近日，隨著股價不斷下探，不少個股公告出現(xiàn)股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險，今年來創(chuàng)業(yè)板中已有科融環(huán)境、神霧環(huán)保、千山藥機(jī)、金剛玻璃、星星科技?等多家上市公司股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險暴露。
東興證券指出，當(dāng)大盤下行，面臨平倉風(fēng)險時，股東能否及時完成籌措資金、追加保證金或追加質(zhì)押物值得關(guān)注。一旦股東無法完成而導(dǎo)致股票被平倉，控制權(quán)變動可能導(dǎo)致進(jìn)一步的股價下跌。
藍(lán)籌牛市終結(jié)？
年初滬深兩市單邊行情較為明顯，以上證50代表的大盤藍(lán)籌股持續(xù)受到資金熱捧。而隨著創(chuàng)業(yè)板的再次崛起，風(fēng)格切換的聲音不絕于耳。藍(lán)籌的牛市要終結(jié)了么？
從中期看，巨豐投顧認(rèn)為，市場基本面良好，流動性適中，個股連續(xù)殺跌后風(fēng)險悉數(shù)釋放，看好大盤中期向好趨勢下，逢低積極關(guān)注超跌、滯漲的業(yè)績良好標(biāo)的。
國泰君安策略分析師李少君指出，全年視角看，金融地產(chǎn)上行空間雖有，下行過程加倉更佳。銀行受益于系統(tǒng)性風(fēng)險改善驅(qū)動修復(fù)，金融去杠桿繼續(xù)優(yōu)化行業(yè)結(jié)構(gòu)，凈息差與不良率有望繼續(xù)改善；地產(chǎn)低庫存下，行業(yè)景氣悲觀預(yù)期上修，行業(yè)集中度提升繼續(xù)發(fā)力，房地產(chǎn)長效機(jī)制加速建立提供板塊催化，房地產(chǎn)有望迎來估值體系變化，全年看絕對收益，估值有20%提升空間。
星石投資認(rèn)為，從估值來看，以滬深300為代表的藍(lán)籌指數(shù)的估值在全球范圍內(nèi)仍處于中下游梯隊，以中證500為代表的價值成長股盈利與估值仍然匹配，A股在全球資產(chǎn)中仍有較強(qiáng)的吸引力，海外資金仍在繼續(xù)加速流入A股。
世誠投資也認(rèn)為，2018年是2017年結(jié)構(gòu)性行情的延續(xù)，大市值個股繼續(xù)跑贏小市值品種。在結(jié)構(gòu)的內(nèi)部，也會產(chǎn)生分化。當(dāng)下由于避險情緒急劇升溫，低市盈率個股更容易獲得機(jī)構(gòu)投資人的青睞，包括大金融板塊內(nèi)的銀行地產(chǎn)等。
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