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美股跌出新紀(jì)錄 人民日?qǐng)?bào)曾發(fā)出過(guò)“警告”

  • 2018年2月6日 ZhangHongYuan來(lái)源:每經(jīng)網(wǎng) 633 36
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繼2月2日的“黑色星期五”之后,美國(guó)股市三大股指在2月5日再度出現(xiàn)集體重挫。其中,道瓊斯工業(yè)指數(shù)盤中更是一度跌近1600點(diǎn),創(chuàng)下史上最大盤中點(diǎn)數(shù)跌幅。衡量市場(chǎng)恐慌程度的VIX指數(shù)飆升115.60%,觸及自2015年8月份以來(lái)的新高。

美股跌出新紀(jì)錄 人民日?qǐng)?bào)曾發(fā)出過(guò)“警告”

繼2月2日的“黑色星期五”之后,美國(guó)股市三大股指在2月5日再度出現(xiàn)集體重挫。其中,道瓊斯工業(yè)指數(shù)盤中更是一度跌近1600點(diǎn),創(chuàng)下史上最大盤中點(diǎn)數(shù)跌幅。衡量市場(chǎng)恐慌程度的VIX指數(shù)飆升115.60%,觸及自2015年8月份以來(lái)的新高。

截至收盤時(shí),道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌1175點(diǎn),跌幅4.6%,報(bào)24345.75點(diǎn),創(chuàng)下2011年8月以來(lái)最大單日跌幅。

標(biāo)普500指數(shù)下跌4.1%,報(bào)2648.94點(diǎn),標(biāo)普創(chuàng)2011年8月份以來(lái)最大單日跌幅,回吐年內(nèi)全部漲幅。2月才過(guò)去三個(gè)交易日,標(biāo)普500市值已經(jīng)蒸發(fā)了超過(guò)1萬(wàn)億美元。

納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌3.8%,跌幅3.78%,報(bào)6967.53點(diǎn)。

市場(chǎng)整體頹勢(shì)下,明星公司股價(jià)也不能幸免,谷歌母公司Alphabet收跌5.08%,F(xiàn)acebook收跌4.74%,微軟收跌4.12%,亞馬遜收跌2.79%,蘋果收跌2.5%。

中概股方面,新浪收跌4.26%,阿里巴巴收跌3.62%,百度收跌3.37%,微博收跌3.24%,京東收跌3.11%,網(wǎng)易收跌1.56%。

同時(shí),歐洲股市也追隨美股,一片哀嚎。

不過(guò),與上周五的股債雙殺不同,周一美國(guó)國(guó)債小幅上漲,基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率跌至2.766%。

受到昨夜歐美股市暴跌的影響,今日(2月6日),亞太股市全面低開。日經(jīng)225指數(shù)開盤跌1.83%,之后跌幅迅速擴(kuò)大至5%,盤中一度下跌5.6%,早盤收跌5.3%。

中國(guó)香港股指跌超4%,截至午間休盤,跌幅近5%,其中騰訊控股大跌5.9%。

滬指開盤跌1.99%,深成指跌2.15%,創(chuàng)業(yè)板跌2.06%。截至午間休盤,滬指跌2.15%;深成指跌2.77%;創(chuàng)業(yè)板跌2.71%。

值得注意的是,隨著亞太股市持續(xù)下跌,出于避險(xiǎn)需求,日元和黃金迅速上漲。截至午間休盤,黃金成為A股中唯一飄紅的板塊。

人民日?qǐng)?bào)1月便發(fā)出“警告”

自從2009年以來(lái),美國(guó)已經(jīng)歷了接近9年的牛市,今年1月份,美股持續(xù)走高,標(biāo)普500指數(shù)漲幅超過(guò)5%,這使2018年成為自1950年以來(lái)1月份回報(bào)率超過(guò)5%的僅有的十三個(gè)年份之一。

那么,為什么在進(jìn)入2月份后,美股突然迎來(lái)了連續(xù)兩個(gè)交易日的暴跌呢?

其實(shí)早在今年1月11日人民日?qǐng)?bào)便提前對(duì)投資者做了警告。當(dāng)天人民日?qǐng)?bào)發(fā)表題為“美股,火爆背后有風(fēng)險(xiǎn)”的文章,作者為中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員張明。文章稱美國(guó)股市存在出現(xiàn)整體20%左右下調(diào)的可能性,因?yàn)椋?/p>

首先,當(dāng)前美國(guó)股市的市盈率已經(jīng)不低。例如,席勒周期性調(diào)整市盈率(利用過(guò)去10年經(jīng)過(guò)通脹調(diào)整的盈利水平計(jì)算)今年初已達(dá)到33.38,僅次于2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂前的最高水平,超過(guò)了1929年股市泡沫破滅前的水平。這說(shuō)明美國(guó)股市的穩(wěn)定性相對(duì)不足。

其次,美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前可能已處于本輪復(fù)蘇的中晚期,未來(lái)增速進(jìn)一步上升的概率不高,這可能會(huì)影響企業(yè)利潤(rùn)增速的進(jìn)一步增長(zhǎng)。事實(shí)上,美國(guó)目前的復(fù)蘇主要由居民消費(fèi)推動(dòng),而居民消費(fèi)增長(zhǎng)與股市上升的財(cái)富效應(yīng)密不可分。一旦股市顯著下跌,美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速可能出現(xiàn)顯著下滑。

再次,由于當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速已持續(xù)超過(guò)其潛在增速,正向產(chǎn)出缺口可能推動(dòng)通脹率顯著上升,而一旦核心通脹率顯著上升,美聯(lián)儲(chǔ)就可能加快貨幣緊縮的節(jié)奏。流動(dòng)性收緊與融資成本的上升,有可能加劇美國(guó)股市的調(diào)整。

最后,張明表示,盛極必衰,規(guī)律使然。2018年美國(guó)股市走勢(shì)具有很強(qiáng)的不確定性,投資者應(yīng)警惕和防范風(fēng)險(xiǎn)。

而美國(guó)2月2日公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)被認(rèn)為是此次美股大跌的導(dǎo)火索,異常強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能加快加息步伐的預(yù)期。有分析指出,低利率是近年來(lái)支撐美股牛市的主要?jiǎng)恿?,但隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息次數(shù)的增加,市場(chǎng)開始擔(dān)憂低利率時(shí)代將很快結(jié)束。

不過(guò),九州證券分析師鄧海清發(fā)表示,加息預(yù)期增強(qiáng)、美債大跌只是誘因,真正的原因是美股估值過(guò)高。從估值角度看,美股市盈率已超過(guò)2007年金融危機(jī)之前,為歷史第三高位,僅次于2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫和1929年大衰退之前。

另外,眼下市場(chǎng)上有一個(gè)令人不安的對(duì)比:所有的一切與1987年“股災(zāi)”前夜如出一轍,很多投資者擔(dān)心歷史會(huì)重演。

對(duì)此,高盛認(rèn)為歷史重演的可能性不大。該行解釋稱,與1987年的股市不同,美股2018年以來(lái)的上漲主要受加速的盈利增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)。今年以來(lái),稅改等利好因素帶來(lái)的每股收益增加是股市上漲的最重要力量,相比之下,1987年1月時(shí)候的股市上漲則主要是由市盈率的擴(kuò)張推動(dòng)。

而白宮發(fā)言人Sarah Sanders回應(yīng)股市大跌問(wèn)題時(shí),在聲明中說(shuō):“總統(tǒng)關(guān)注的是長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)基本面,我們的基本面依然非常強(qiáng)勁,美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)強(qiáng),失業(yè)率處于歷史低點(diǎn),勞工薪資增加?!甭暶鞣Q,“總統(tǒng)的減稅政策和監(jiān)管改革將進(jìn)一步增強(qiáng)美國(guó)經(jīng)濟(jì),繼續(xù)為美國(guó)人民帶來(lái)繁榮?!?/p>

美國(guó)副總統(tǒng)彭斯回應(yīng)股市大跌稱,自總統(tǒng)選舉以來(lái),股市上漲了“數(shù)千點(diǎn)”,“這一事實(shí)令我們?cè)僮院啦贿^(guò)了?!迸硭狗Q,美股的大跌“很可能只是我們股市的起起伏伏”;看基本面更重要,“美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面依然非常強(qiáng)勁。”

分析:A股短期受影響

美股的大跌會(huì)對(duì)A股帶來(lái)怎樣的影響,這是中國(guó)投資者最關(guān)心的問(wèn)題。

國(guó)金證券分析稱,考慮到A股/港股前期漲幅過(guò)大,預(yù)計(jì)當(dāng)前時(shí)點(diǎn),A股/港股將隨著美股暴跌步入休整期與整固期,當(dāng)前港股將帶著A股一起調(diào)整,不過(guò)幅度可能依然不會(huì)像美股那么大,畢竟A股和港股的估值并不如美股估值的那么貴(A股已先于美股去杠桿,上證50、滬深300估值當(dāng)前13.4、15.7X)。

中銀策略認(rèn)為,A股短期或受海外影響,中期取決于金融監(jiān)管與經(jīng)濟(jì)基本面等內(nèi)部因素。情緒的影響只在短期對(duì)A股產(chǎn)生一定的負(fù)面作用,中美利差雖收窄,但仍在高位,美股下跌的中期影響有限。中期來(lái)看,A股走勢(shì)仍取決于自身的情況,包括估值、業(yè)績(jī)、利率等核心因素。

中金公司策略黃漢鋒認(rèn)為,A股受美股波動(dòng)影響略小,美股的波動(dòng)更多從情緒和預(yù)期層面影響A股,而非資金層面;考慮到A股已經(jīng)有所調(diào)整,A股本次受美股短線波動(dòng)的影響將比港股小。


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