滬指重挫逾3% 創(chuàng)2016年7月以來最大跌幅 創(chuàng)業(yè)板尾盤跌超5%

• 2018年2月6日 ZhangHongYuan來源：華爾街見聞 618 35
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  2018-2023年醫(yī)療器械融資租賃產業(yè)深度調研及未來發(fā)展現狀趨勢預測報告

  隨著國內經濟的發(fā)展，醫(yī)療器械融資租賃市場發(fā)展面臨巨大機遇和挑戰(zhàn)。在市場競爭方面，醫(yī)療器械融資租賃企業(yè)數量越來越多，市場正面臨著供給與需求的不對稱，醫(yī)療器械融資租賃行業(yè)有進一步洗牌的...

周二午后，A股迅速跳水。滬指一度跌3.2%，創(chuàng)2016年7月來最大跌幅，創(chuàng)業(yè)板尾盤跌超5%。

周二午后，A股迅速跳水。滬指一度跌3.2%，創(chuàng)2016年7月來最大跌幅，創(chuàng)業(yè)板尾盤跌超5%。

周二，A股三大股指全部低開。其中，滬指開盤跌1.99%，深成指跌2.15%，創(chuàng)業(yè)板跌2%。其中，深成指或創(chuàng)2016年5月來最低收盤。

隨后，三大股指跌幅迅速擴大。截至發(fā)稿，滬指跌3.0%，深成指跌3.67%，創(chuàng)業(yè)板跌3.50%。創(chuàng)業(yè)板跌破1640點，刷新2015年1月來最低位。

周二，沽空期權全線井噴，50ETF沽2月2900暴漲逾320%，50ETF沽2月2850、50ETF沽2月2950、ETF沽2月3000等均漲逾100%。

隔夜，美股重挫。周二，亞太主要股指全部下挫，其中日經225指數早盤下跌5.3%。

板塊中，據選股寶主題庫的數據，有色、養(yǎng)雞等板塊領跌，受全球避險情緒高漲影響，僅有黃金板塊上漲。

鄧海清：海外風險多重利空中國股市

九州證券分析師鄧海清認為加息預期增強、美債大跌只是誘因，真正的原因是美股估值過高。

從估值角度看，美股市盈率已超過2007年金融危機之前，為歷史第三高位，僅次于2000年互聯(lián)網泡沫和1929年大衰退之前。

鄧海清指出，中國市場普遍對于美股大跌的持續(xù)性估計不足，美股風險可能傳遞至中國股市，且不利于中國的出口，多重利空中國股市。對于中國債市，此次美股暴跌只有利多，不再有利空。

中銀策略：A股短期或受海外影響，但中期取決于金融監(jiān)管與經濟基本面等內部因素

中銀策略認為，利率的上升是導致本輪美股下跌的核心因素。18年以來，美債收益率走出單邊上升趨勢，利率的顯著上行直接導致了美股進入到階段性的調整過程。

情緒、資金、宏觀預期，三個主要渠道影響A股。全球市場同步下跌，情緒的悲觀、風險偏好的下降在一定程度上會蔓延至A股，這會在短期對A股產生一定的負面作用。資金方面，隨著美債收益率的不斷上行，疊加特朗普減稅政策的實施，A股資金或面臨一定的外流壓力。最后，貨幣政策可能加速收緊，全球貨幣政策也進入到新一輪收縮的周期中，經濟周期的擴張階段或被適度熨平，宏觀基本面的表現或將低于市場的預期，這將增大國內經濟下行的擔憂。

估值尚無泡沫，杠桿水平可控，A股不存在劇烈調整的風險。上周A股大幅回落，信托計劃、質押業(yè)務等風險點的暴露，使得投資者擔憂全球的跌勢是否會加劇A股的調整，甚至出現大的風險。我們理解，大的市場風險有兩個重要來源：一是估值呈現出泡沫，二是資金杠桿高企。A股在17年結構性行情之后，估值不算很低，但離歷史高位還有一定距離，泡沫化尚未出現。目前A股的資金杠桿集中在場內的兩融業(yè)務與場外的資管產品上，從兩融余額等數據來看，目前的杠桿水平比15年股災以及16年熔斷時相比都明顯下降。因此，雖然存在一些風險點，但A股的整體風險是可控的。

A股短期或受海外影響，中期取決于金融監(jiān)管與經濟基本面等內部因素。情緒的影響只在短期對A股產生一定的負面作用，中美利差雖收窄，但仍在高位，美股下跌的中期影響有限。中期來看，A股走勢仍取決于自身的情況，包括估值、業(yè)績、利率等核心因素。年初我們認為1-2月積極可為，原因在于政策與經濟數據都處于真空期，兩會之后，金融監(jiān)管政策逐漸落地，一季度經濟數據陸續(xù)公布，潛在的風險點包括利率上行超預期、經濟下行企業(yè)盈利大幅不及預期、以及資管產品與質押的平倉壓力加大等，建議逐漸轉向謹慎。在這個背景下，仍然建議選擇低估值、業(yè)績改善的板塊，比如金融、石油石化、公用事業(yè)、航空等，在調整時期具有防御屬性，在上漲階段也具備進攻能力。

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