高盛警告：數(shù)字貨幣泡沫水平超過郁金香泡沫

• 2018年1月24日 ZhangHongYuan來源：華爾街見聞 812 49
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  2017-2021年中國數(shù)字貨幣行業(yè)投資潛力及發(fā)展策略分析報告

  中研普華通過對數(shù)字貨幣行業(yè)長期跟蹤監(jiān)測，分析數(shù)字貨幣行業(yè)需求、供給、經(jīng)營特性、獲取能力、產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈等多方面的內(nèi)容，整合行業(yè)、市場、企業(yè)、用戶等多層面數(shù)據(jù)和信息資源，為客戶提供深...

高盛認(rèn)為，比特幣等數(shù)字貨幣目前已經(jīng)處于泡沫階段，其泡沫程度已經(jīng)遠(yuǎn)超郁金香泡沫和21世紀(jì)初的互聯(lián)網(wǎng)泡沫。

在寫給高凈值客戶的2018投資年度展望中，高盛花了相當(dāng)?shù)钠鶃碛懻撘员忍貛艦榇淼臄?shù)字貨幣狂熱。

高盛認(rèn)為，比特幣等數(shù)字貨幣目前已經(jīng)處于泡沫階段，其泡沫程度已經(jīng)遠(yuǎn)超郁金香泡沫和21世紀(jì)初的互聯(lián)網(wǎng)泡沫。

不過，由于數(shù)字貨幣的市值有限，如果泡沫破裂，對全球經(jīng)濟(jì)和金融體系的影響十分有限。

數(shù)字貨幣泡沫水平超過郁金香泡沫

在年度展望中，高盛首先認(rèn)定，瘋漲的價格，已經(jīng)將比特幣推向泡沫階段。同時，從整個金融市場的角度來看，數(shù)字貨幣也進(jìn)入了泡沫階段。

如果將歷史上的幾次大泡沫：郁金香泡沫、21世紀(jì)初的美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫、日本股市泡沫，同現(xiàn)在的數(shù)字貨幣泡沫進(jìn)行比較的話，數(shù)字貨幣價格的上升速度和幅度不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于郁金香泡沫期間，郁金香價格上升的速度和幅度，更遠(yuǎn)遠(yuǎn)將美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫和日本股市泡沫最瘋狂時期的資產(chǎn)價格上漲速度和幅度甩在身后。

換言之，數(shù)字貨幣泡沫已經(jīng)超過歷史上著名的郁金香泡沫，上世紀(jì)末的日本股市泡沫和本世紀(jì)初的互聯(lián)網(wǎng)泡沫。

(左圖：比特幣泡沫同郁金香泡沫、互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期的納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)以及泡沫時期的日本股指比較;右圖：以太幣泡沫同比特幣泡沫等的比較，可以看出，在以太幣泡沫面前，比特幣泡沫幾乎可以忽略不計)

數(shù)字貨幣泡沫在金融體系中最直觀的體現(xiàn)就是，一旦公司蹭上了比特幣、區(qū)塊鏈或者數(shù)字貨幣的“熱點(diǎn)”，都會在股市上有瘋狂表現(xiàn)。

美國一家名為“加密公司”(Crypto Company)的公司，宣稱自己是區(qū)塊鏈投資咨詢公司，并在去年三季報中披露投資了價值大約90萬美元的數(shù)字貨幣。從去年9月27日上市至12月18日美國證監(jiān)會暫停其交易，這家公司的股價漲了173倍。

去年12月21日，長島冰茶公司(Long Island Iced Tea Corp.)改名為“長區(qū)塊鏈公司”(Long Blockchain Corp.)，截至去年年底，股價翻了一番。

數(shù)字貨幣真的具有革命性?

數(shù)字貨幣、區(qū)塊鏈等概念之所以吸引人，是因為這些技術(shù)宣稱能改變世界：更便捷地交易、更低的交易費(fèi)用，以及由于所有交易都可追溯，這些技術(shù)還可以減少腐敗、洗錢等犯罪行為。

但是，高盛認(rèn)為，在這些方面，比特幣等數(shù)字貨幣并沒有做到，甚至出現(xiàn)了截然相反的結(jié)果。

在交易方面，比特幣的交易并不便捷，投資者甚至常常要花十天時間才能完成一筆交易。2017年底，在全美17家比特幣交易平臺上，價差達(dá)到4156美元，差不多是當(dāng)時比特幣價格的1/3。此外，比特幣交易費(fèi)用也在一路猛漲，同時，比特幣交易平臺使用的錢包等也常常遭到黑客攻擊……

華爾街見聞也提到，號稱“去中心化”的數(shù)字貨幣，其實(shí)在挖礦過程中存在著壟斷現(xiàn)象。

一些投資者迷戀數(shù)字貨幣，是因為他們相信，在全球金融危機(jī)后，美元作為全球儲備貨幣的地位難保，數(shù)字貨幣將取代美元地位。但是，現(xiàn)在看來，波動性巨大的數(shù)字貨幣，尚難以和穩(wěn)定的美元平起平坐。

如果數(shù)字貨幣泡沫破裂，世界會怎樣?

既然數(shù)字貨幣泡沫如此瘋狂，一旦破裂，會不會成為下一場金融危機(jī)的導(dǎo)火索?

高盛對此表示樂觀，認(rèn)為數(shù)字貨幣泡沫破裂并不會對金融體系造成太大沖擊。

2000年3月美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫的最高峰時，納斯達(dá)克和標(biāo)普500的總市值是美國GDP的101%，是全球GDP的31%。

而目前一路瘋漲的數(shù)字貨幣總市值也不過全美GDP的3.2%，全球GDP的0.8%。

高盛認(rèn)為，盡管目前金融體系面臨多重風(fēng)險，但數(shù)字貨幣的泡沫，并不是那個最重要的風(fēng)險因素。

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