2017影視傳媒行業(yè)盤點：電影回歸內(nèi)容為王

• 2018年1月10日 LiuFeng來源：西南證券股份有限公司 951 59
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  2018-2023年新傳媒行業(yè)深度分析及“十三五”發(fā)展規(guī)劃指導(dǎo)報告

  “十三五”規(guī)劃對“十二五”規(guī)劃實施情況進行全面評估；貫徹黨的十八大和十九大精神，以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，突出改革創(chuàng)新；遠近結(jié)合，更加注重以解決長遠問題的辦法來應(yīng)對...

2017年剛剛過去，這也到了大盤點的時候。2017年中國電影市場含服務(wù)費票房達558億元,整體票房增速回暖。剔除服務(wù)費因素,實現(xiàn)票房524億元,同比增長15%。

總結(jié):雖然傳媒板塊依舊較為弱勢，但是我們認為結(jié)構(gòu)性的機會已經(jīng)出現(xiàn):1)爆款效應(yīng)開始進一步顯現(xiàn)，作為牛市邏輯，爆款效應(yīng)的回歸是市場情緒轉(zhuǎn)好的重要標志;2)業(yè)績高增長行業(yè)依舊是資金高度關(guān)注區(qū)域，游戲股整體依舊較強，有業(yè)績支撐和估值合理且沒有低于預(yù)期事件發(fā)生是游戲投資重要邏輯;3)行業(yè)邊際改善帶來的行情依舊是投資的熱點，如營銷行業(yè)年末的回暖，帶動整個營銷板塊開始反彈。

電影:2017年中國電影市場含服務(wù)費票房達558億元，整體票房增速回暖。剔除服務(wù)費因素，實現(xiàn)票房524億元，同比增長15%。主要是由于觀影人次提升的拉動。優(yōu)質(zhì)電影市場表現(xiàn)超預(yù)期，頭部效應(yīng)凸顯。2017年票房過億的影片一共92部，其中國產(chǎn)電影51部?！稇?zhàn)狼2》以56.8億元的票房成績創(chuàng)下國內(nèi)電影市場的票房紀錄。2017年票房向頭部內(nèi)容集中，前十電影票房占全年總票房比重為36.4%，較2016年有大幅提升，集中度明顯提高。

電視劇:2017年《人民的名義》以3.66%的平均收視率奪冠，湖南衛(wèi)視爆款電視劇最多。根據(jù)CSM52城收視率數(shù)據(jù)統(tǒng)計，《人民的名義》以3.66%的平均收視率奪冠，超過2016年收視率冠軍《親愛的翻譯官》(2.05%)和2015年的收視率冠軍《武媚娘傳奇》(3.06%)的收視率，頭部劇關(guān)注度提升。與此同時，湖南衛(wèi)視成爆款最多的電視臺，收視率前十的作品中有4部來自湖南衛(wèi)視。2017年新媒體端流量攀升，《楚喬傳》以460億次的播放量領(lǐng)跑。

綜藝:2017年播放量前十的綜藝多為多平臺聯(lián)合播出，樂視視頻的《單身戰(zhàn)爭》網(wǎng)播量奪冠，愛奇藝自制綜藝《中國有嘻哈》熱度高漲。在樂視視頻播出的《單身戰(zhàn)爭》以236億次的播放量成為綜藝的第一名，愛奇藝自制綜藝《中國有嘻哈》在微博等社交平臺掀起了熱潮，關(guān)注度飆升。與此同時，播放量排名前十的電視綜藝多為電視臺自制，以《中國有嘻哈》為代表的視頻平臺自制網(wǎng)綜或開辟網(wǎng)綜新時代。

游戲:網(wǎng)易涉足區(qū)塊鏈領(lǐng)域，將推出游戲《網(wǎng)易招財貓》，9款中國手游打入2017美國AppStore游戲類單日下載榜TOP5。網(wǎng)易將推出游戲《網(wǎng)易招財貓》，并且將作為網(wǎng)易布局區(qū)塊鏈的重磅產(chǎn)品。但目前為止，網(wǎng)易還沒有公布具體細節(jié)。2017年期間打入過美國AppStore游戲類單日下載榜TOP5的共176部iPhone手游中，總共有九款由中國開發(fā)商制造推出，數(shù)量占比約5.1%。

投資要點:影視領(lǐng)域，重點關(guān)注Q4有大作確認的公司:慈文傳媒。

游戲領(lǐng)域，三七互娛旗下《傳奇霸業(yè)》、《金裝傳奇》排名穩(wěn)定，《永恒紀元》回升至第7名，《魔域永恒》排第10位?，愷英網(wǎng)絡(luò)旗下《藍月傳奇》重歸榜首。推薦標的:愷英網(wǎng)絡(luò)(002517)、三七互娛(002555)。

風(fēng)險提示:傳媒相關(guān)政策收緊風(fēng)險;電影票房不及預(yù)期風(fēng)險;游戲上線時間不及預(yù)期風(fēng)險。

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