資管增值稅征收臨近 資管行業(yè)將迎來洗牌

• 2017年12月29日 ZhangHongYuan來源：投資快報(bào) 1208 78
• 繁體

• 

  2017-2022年中國工資管理系統(tǒng)市場深度全景調(diào)研及“十三五”發(fā)展前景預(yù)測報(bào)告

  工資管理系統(tǒng)行業(yè)研究報(bào)告主要分析了工資管理系統(tǒng)行業(yè)的市場規(guī)模、工資管理系統(tǒng)市場供需求狀況、工資管理系統(tǒng)市場競爭狀況和工資管理系統(tǒng)主要企業(yè)經(jīng)營情況，同時(shí)對工資管理系統(tǒng)行業(yè)的未來發(fā)展做...

隨著資管增值稅征收日漸臨近，資管行業(yè)將迎來洗牌，而增值稅的開征將提高資管產(chǎn)品運(yùn)營成本，整體而言資管產(chǎn)品的吸引力將有所下降。

臨近年末，中央農(nóng)村工作會議昨日召開，業(yè)內(nèi)專家表示，明年農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革仍會是農(nóng)業(yè)工作的核心內(nèi)容，相關(guān)議題也將成為市場投資主線。與此同時(shí)，隨著資管增值稅征收日漸臨近，資管行業(yè)將迎來洗牌，而增值稅的開征將提高資管產(chǎn)品運(yùn)營成本，整體而言資管產(chǎn)品的吸引力將有所下降。

中央農(nóng)村工作會議召開，“三農(nóng)”成市場投資主線

臨近年底，“三農(nóng)”又成為市場熱點(diǎn)話題。據(jù)了解，本周召開中央農(nóng)村工作會議、全國農(nóng)業(yè)工作會議、農(nóng)業(yè)部深化農(nóng)墾改革任務(wù)對接會等涉及“三農(nóng)”的重磅會議。這些會議將對明年“三農(nóng)”工作做出具體部署。

對于昨日召開的中央農(nóng)村工作會議，多位業(yè)內(nèi)專家表示，明年農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革仍會是農(nóng)業(yè)工作的核心內(nèi)容。而明年農(nóng)村土地制度改革將進(jìn)入收尾階段，農(nóng)村集體產(chǎn)權(quán)制度改革試點(diǎn)也將繼續(xù)擴(kuò)圍，相關(guān)內(nèi)容將成為關(guān)注重點(diǎn)。

國聯(lián)證券此前也表示，年底是政策主題催化的時(shí)間窗口，鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略明年有望落地推進(jìn)，年底是該主題的重要時(shí)間窗口。土地制度建設(shè)、農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革以及小農(nóng)戶的社會化服務(wù)有可能是政策重點(diǎn)關(guān)注方向。

廣發(fā)證券認(rèn)為，年底和明年年初是鄉(xiāng)村振興政策主題催化的時(shí)間窗口，建議從實(shí)施路徑出發(fā)把握主題投資主線主要包括：農(nóng)村土地制度改革;農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革;小農(nóng)戶和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)有機(jī)銜接;農(nóng)旅融合。

而在市場表現(xiàn)上，農(nóng)業(yè)板塊也具備估值優(yōu)勢。太平洋證券指出，當(dāng)前農(nóng)業(yè)板塊的估值溢價(jià)率處于2006年以來的相對底部區(qū)域。在通脹預(yù)期上升的前提下，低估值的農(nóng)業(yè)板塊有望獲得超額收益，給予農(nóng)業(yè)板塊看好評級。中長期來看，規(guī)模農(nóng)業(yè)發(fā)展有望提速，龍頭公司估值將獲提升。

多家資管宣布增值稅扣付繳納，行業(yè)面臨洗牌

本周，財(cái)政部發(fā)布90號文就資管產(chǎn)品銷售額的確定作出最新規(guī)定，意味著資管產(chǎn)品增值稅塵埃落定，將于2018年1月1日起正式征收。

經(jīng)歷了快速擴(kuò)張的中國資產(chǎn)管理市場正面臨越來越嚴(yán)格的監(jiān)管，20日閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會議確定，要打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，重點(diǎn)是防控金融風(fēng)險(xiǎn)。而增值稅的正式推出或令資管行業(yè)格局出現(xiàn)變化。財(cái)政部今年6月30日發(fā)布通知，2018年1月1日起，資管產(chǎn)品管理人運(yùn)營資管產(chǎn)品過程中發(fā)生的增值稅應(yīng)稅行為，暫按3%的征收率繳納增值稅。

而多家資管計(jì)劃正式宣布增值稅從產(chǎn)品資產(chǎn)中扣付繳納。其中，公募基金讓其他金融機(jī)構(gòu)頗為羨慕，因?yàn)榭梢悦饨还善?、債券價(jià)差所得的增值稅。除了公募基金和券商資管，也有私募基金開始發(fā)出公告告知投資者，基金財(cái)產(chǎn)投資的相關(guān)稅收由基金份額持有人承擔(dān)。稅款會從基金財(cái)產(chǎn)中予以扣除，可能導(dǎo)致基金資產(chǎn)凈值和份額凈值減少。

海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超認(rèn)為，資管增值稅落地標(biāo)志著資管野蠻生長告終。過去幾年，以銀行理財(cái)為代表的資管產(chǎn)品爆發(fā)式發(fā)展，稅收、監(jiān)管等制度建設(shè)則相對較慢，一方面加速了行業(yè)的擴(kuò)大，另一方面也導(dǎo)致監(jiān)管套利、剛兌難破、風(fēng)險(xiǎn)積聚。資管新規(guī)后資管產(chǎn)品將轉(zhuǎn)型為凈值型，而增值稅的開征將提高資管產(chǎn)品運(yùn)營成本，收益率趨降，整體而言，資管產(chǎn)品對于公眾的吸引力將有所下降。

來自央行的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年末，中國資管規(guī)模突破100萬億元。其中，銀行表內(nèi)和表外理財(cái)產(chǎn)品資金規(guī)模約29萬億;公募基金和私募基金規(guī)模分別為9.2萬億和10.2萬億元。今年11月，央行就規(guī)范資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見征求意見，擬要求金融機(jī)構(gòu)對資管產(chǎn)品實(shí)行凈值化管理，規(guī)范資金池業(yè)務(wù)，并多舉措打破剛性兌付。

2017年線即將收官，上證50創(chuàng)業(yè)板“冰火兩重天”

2017年即將收官，縱觀A股全年，截至昨日收盤，上證指數(shù)全年上漲6.21%，深證成指上漲7.83%，上證50指數(shù)上漲25.02%，滬深300指數(shù)上漲21.41%，創(chuàng)業(yè)板指連續(xù)兩年收陰，截至目前創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌11.06%。從指數(shù)來看，上證50指數(shù)年內(nèi)漲幅最高，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)不如人意，全年下跌。從市場主線來看，今年是藍(lán)籌之年，一季度市場爭論新周期，三季度周期股爆發(fā)，大消費(fèi)貫穿全年，“漂亮50”、“核心資產(chǎn)”受到追捧。

海通證券首席策略分析師荀玉根表示，低成交量個(gè)股多數(shù)屬于市值小于百億元的小盤股，集中分布在機(jī)械、醫(yī)藥、化工等行業(yè)，這些股票普遍估值偏高，業(yè)績差。低成交量個(gè)股在全天交易中出現(xiàn)多次連續(xù)幾分鐘無成交的情況。整體來看，這些低成交量個(gè)股長期處于下跌趨勢中，盡管一路下跌但估值依舊很高，多數(shù)股票的市盈率超過50倍。

展望2018年資本市場，部分券商也開始憧憬A股的風(fēng)格切換，其中又以申萬宏源和安信證券為代表。申萬宏源預(yù)計(jì)，與非金融石油石化行業(yè)相比，明年A股創(chuàng)業(yè)板業(yè)績增速的下滑幅度可能更小，相對業(yè)績趨勢將重新占優(yōu)，并由此最終導(dǎo)致成長風(fēng)格回歸，疊加中國“建設(shè)創(chuàng)新型國家”的進(jìn)程正在起航，2018年中小創(chuàng)將可能成為重要的超額收益來源。

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡