2018全球經(jīng)濟(jì)三大威脅 哪個(gè)對(duì)經(jīng)濟(jì)影響最大？

• 2017年12月20日 ZhangHongYuan來(lái)源：鳳凰國(guó)際 319 13
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  2018-2023年中國(guó)信用卡刷卡終端機(jī)市場(chǎng)深度全景調(diào)研及“十三五”發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告

  在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，信息已經(jīng)是一種重要的經(jīng)濟(jì)資源，信息資源的優(yōu)先占有者勝，反之則處于劣勢(shì)。中國(guó)每年有近百萬(wàn)家企業(yè)倒閉，對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)而言，因?yàn)槭д`而出局，極有可能意味著從此退出歷史...

正如童話中一樣，我們也只來(lái)談?wù)勅恍埽貉胄?、貿(mào)易、泡沫。

2018全球經(jīng)濟(jì)三大威脅 哪個(gè)對(duì)經(jīng)濟(jì)影響最大？

2018全球經(jīng)濟(jì)三大威脅

據(jù)路透社報(bào)道，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)歷經(jīng)了相對(duì)健康的一年后，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們紛紛預(yù)估2018年的情況大致相同，是不會(huì)過(guò)熱、也不至于過(guò)冷的“金發(fā)女孩”(Goldilocks)經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)，不過(guò)還看不太到那三只熊的蹤跡。

其觀點(diǎn)是增長(zhǎng)的各個(gè)方面基本都在處于正軌，而且明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將比2017年更為穩(wěn)健。

其中的部份原因是，去年的預(yù)測(cè)基本錯(cuò)判情勢(shì)，低估了今年的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，尤其是對(duì)歐元區(qū)與日本。

比方說(shuō)，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)預(yù)估2017年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.4%，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)率升至1.8%。IMF目前的估計(jì)則分別是3.6%與2.2%。

IMF對(duì)歐元區(qū)與日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)原本的預(yù)估分別為1.5%與0.6%，目前則是2.1%及1.5%。

“全球三分之二人口所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更快，”IMF在12月的博客貼文中表示。

這樣的表現(xiàn)讓部分分析師抱持樂(lè)觀看法，野村就是其中之一，“目前階段，全球增長(zhǎng)的自我強(qiáng)化特性比過(guò)去20-30年的任何時(shí)候都強(qiáng)得多?！?/p>

但金發(fā)姑娘的熊喜歡搶鏡頭。能否維持現(xiàn)狀是個(gè)問(wèn)題，因?yàn)橹茉庥泻芏酀撛诘恼渭敖?jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。正如童話中一樣，我們也只來(lái)談?wù)勅恍埽貉胄?、貿(mào)易、泡沫。

第一只熊是央行因素，其危險(xiǎn)性在于政策失誤將使債務(wù)人喘不過(guò)氣來(lái)。第二只熊是貿(mào)易因素，關(guān)乎美國(guó)保護(hù)主義抬頭或是針對(duì)中國(guó)出口的憤怒，可能會(huì)導(dǎo)致針鋒相對(duì)的、扼殺增長(zhǎng)的貿(mào)易壁壘。第三只熊則是市場(chǎng)突然崩盤，支出與需求隨之枯竭。

第一只熊：央行

2017年全球經(jīng)濟(jì)取得的成功，一定程度上有賴于全球央行超寬松貨幣政策，加之央行對(duì)于他們有意使全球經(jīng)濟(jì)戒除這種慷慨扶助的有效管理。

進(jìn)入2018年，美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃升息三次，歐洲央行要逐漸縮減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模，中國(guó)利率也趨向上升。

決策者已謹(jǐn)慎示意過(guò)上述這些舉措，但失誤可能會(huì)發(fā)生，而且如果進(jìn)行大幅調(diào)整可能會(huì)造成消費(fèi)者和企業(yè)支出急劇緊縮。

舉例來(lái)說(shuō)，根據(jù)美國(guó)證券行業(yè)和金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)，美國(guó)公司債未償金額接近8.8萬(wàn)億美元。自2010年以來(lái)增加35%，且是企業(yè)擴(kuò)張的主要推手。

“金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)對(duì)(增長(zhǎng))周期延續(xù)性所構(gòu)成的威脅要甚于物價(jià)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)，”摩根士丹利經(jīng)濟(jì)共同主管Chetan Ahya在2018年展望報(bào)告中寫道。他并稱，美國(guó)企業(yè)最容易受到升息的影響。

這意謂著央行為抑制過(guò)度強(qiáng)健經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)或通脹風(fēng)險(xiǎn)的緊縮政策，造成了信貸收緊，從而使得美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、中國(guó)人行和日本央行謹(jǐn)慎行事。

第二只熊：貿(mào)易

美國(guó)總統(tǒng)特朗普2016年選戰(zhàn)大打“美國(guó)優(yōu)先”牌，對(duì)其他國(guó)家展開唇槍舌戰(zhàn)。

特朗普上任后，其政府以美國(guó)利益為名做了一些惹惱多邊主義者的事。

例如，特朗普政府已經(jīng)啟動(dòng)對(duì)鋼鐵進(jìn)口的調(diào)查，否決世界貿(mào)易組織(WTO)上訴法官的任命，并且讓美國(guó)退出跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定(TPP)。

其他舉措尚未取得很大進(jìn)展，特別是威脅退出北美自由貿(mào)易協(xié)定(NAFTA)，以及承諾讓中國(guó)就其聲稱的不公平貿(mào)易行為就范。

盡管經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)帶動(dòng)美國(guó)出口增加，但美國(guó)貿(mào)易逆差擴(kuò)大至435億美元。美國(guó)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易逆差略有下降，但仍高達(dá)346億美元。

“必須快速縮減巨額貿(mào)易逆差，”特朗普11月亞洲之行結(jié)束后在推特上稱。

如果付諸實(shí)踐，2018年的經(jīng)濟(jì)氛圍可能很快變冷。

根據(jù)世界大型企業(yè)研究會(huì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)受美國(guó)影響的程度要比美國(guó)經(jīng)濟(jì)受中國(guó)影響程度多出近四倍。這也許意味著，若實(shí)施貿(mào)易壁壘可能會(huì)沖擊中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

這不僅僅是美中問(wèn)題：世界銀行估計(jì)全球貿(mào)易占到全球GDP的52%，其影響力在過(guò)去50年來(lái)提高了逾一倍。

第三只熊：泡沫

泡沫在爆裂前都很難判斷(世人總喜歡說(shuō)“這次真的不一樣”，直到發(fā)現(xiàn)其實(shí)不然)。

但如果要說(shuō)經(jīng)濟(jì)學(xué)家從本世紀(jì)的金融市場(chǎng)崩盤中學(xué)到一件事，那就是，整體經(jīng)濟(jì)的高樓大廈也會(huì)隨之一起坍塌。

據(jù)世界銀行估算，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從2000年的4.4%左右降至2001年的約1.9%;金融危機(jī)時(shí)期經(jīng)濟(jì)自2007年的增長(zhǎng)約4.3%陡然滑落至2009年的萎縮1.7%。

當(dāng)時(shí)的情況是：金融工具突然出現(xiàn)虧損致使企業(yè)和消費(fèi)者停止支出，導(dǎo)致增長(zhǎng)大幅放緩、裁員及債務(wù)違約。

過(guò)去一年，有許多價(jià)格持續(xù)且急劇高漲的資產(chǎn)：比特幣的驚天漲勢(shì)就是最明顯的例子。

一直警惕泡沫可能爆裂的法國(guó)興業(yè)策略師Albert Edwards認(rèn)為，鑒于股市已來(lái)到極高水平，只要略有風(fēng)吹草動(dòng)，形勢(shì)就可能逆轉(zhuǎn)。

他暗示，原因或許只是獲利“意外”欠佳這么“平淡無(wú)奇”。

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