中國忠旺終止收購美國愛勵(lì)鋁業(yè) ：交易因CIFUS的審批方面存在較大不確定因素

• 2017年11月14日 lihuizhen來源：財(cái)經(jīng)雜壇 259 9
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  2018-2022年中國鋁合金門窗行業(yè)競爭分析及投資前景研究報(bào)告

  2016年我國名地實(shí)施門窗節(jié)能政策進(jìn)展速度加快，簡單統(tǒng)計(jì)了一下：江蘇文件規(guī)定門窗K≤2.4正式發(fā)布實(shí)施；上海建筑用門窗節(jié)能管理規(guī)定正在醞釀；北京門窗K≤2.0的標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)實(shí)施(率先執(zhí)行節(jié)能75%標(biāo)...

11月13日，中國最大鋁業(yè)公司忠旺控股股東劉田忠控股的忠旺美國宣布，已和愛勵(lì)鋁業(yè)有限公司(Aleris Corporation，下稱“愛勵(lì)鋁業(yè)”)達(dá)成一致，終止雙方的合并協(xié)議。

中國收購海外企業(yè)不怎么順利，美方干預(yù)中國企業(yè)海外收購的理由簡單粗暴，卻總能收到效果。

11月13日，中國最大鋁業(yè)公司忠旺控股股東劉田忠控股的忠旺美國宣布，已和愛勵(lì)鋁業(yè)有限公司(Aleris Corporation，下稱“愛勵(lì)鋁業(yè)”)達(dá)成一致，終止雙方的合并協(xié)議。公司給出的終止理由為，該交易在獲得美國外國投資委員會(huì)(CIFUS)的審批方面存在較大不確定因素，并購雙方選擇讓協(xié)議于2017年11月12日期滿后終止。

該收購從一開始就不順利。去年8月，中國忠旺公告稱忠旺美國宣布以23.3億美元的價(jià)格收購愛勵(lì)鋁業(yè)。收購?fù)瓿珊螅彝绹鴮碛袗蹌?lì)全部股權(quán)。正如一些中國企業(yè)收購海外企業(yè)的案例一樣，此事的后續(xù)發(fā)展也并不那么順利。

當(dāng)年11月，美逾10位參議員以國家安全為理由聯(lián)合反對忠旺收購愛勵(lì)，并要求時(shí)任美國政府相關(guān)方面停止交易，啟動(dòng)審查，要求以傷害美國國防基礎(chǔ)為由停止交易。到今年6月12日，要求拒絕愛勵(lì)集團(tuán)收購計(jì)劃的美參議員已超過24位，其觀點(diǎn)皆為保護(hù)美國國家安全利益為由。

事實(shí)上，中國鋁業(yè)企業(yè)頻頻遭到美方的“暗算”。2017年1月12日，美國正式向WTO組織申訴，指控中國通過國有銀行向國內(nèi)鋁生產(chǎn)商提供廉價(jià)貸款，幫助后者升級設(shè)施擴(kuò)大生產(chǎn)，還指責(zé)中國為那些“鋁大王”們提供了電價(jià)折扣并構(gòu)成事實(shí)上的補(bǔ)貼。而后，美國媒體便報(bào)道，美國海關(guān)官員已扣押了與中國忠旺董事長劉忠田相關(guān)的價(jià)值2500萬美元的鋁材。

中國忠旺是一家研發(fā)、生產(chǎn)及銷售工業(yè)鋁型材產(chǎn)品的民營企業(yè)，2009年5月于港交所上市。目前總資產(chǎn)達(dá)790億人民幣。根據(jù)2016年中報(bào)，中國忠旺在港股同行業(yè)中總資產(chǎn)排名第三。這也讓使其成為中美貿(mào)易中“走出去”道路上的前鋒，也是中美貿(mào)易摩擦中的主角之一。

自其登陸港股市場后，美國便對中國忠旺發(fā)起多起反傾銷調(diào)查， 2010年下半年開始，美國商務(wù)部針對中國輸美鋁型材展開反傾銷及反補(bǔ)貼調(diào)查。而彼時(shí)在港交所上市不到一年的中國忠旺，也收到了來自美國的雙反調(diào)查文件。2011年3月29日，美國商務(wù)部對中國鋁型材企業(yè)作出終裁，向中國忠旺出口美國的部分鋁型材征收反傾銷關(guān)稅與反補(bǔ)貼關(guān)稅，其中反傾銷稅率為33.28%。2010年，中國忠旺的營收和凈利雙雙下滑接近30%，到2011年一季度，營收和凈利一度受挫60%以上，中國忠旺一度元?dú)獯髠?/p>

有弊也有利。遭遇美國“雙反”后，忠旺迅速調(diào)整了戰(zhàn)略，市場重心從出口轉(zhuǎn)向國內(nèi)，中國市場為主，海外市場為輔。同時(shí)，忠旺著力擴(kuò)充美國以外的海外市場，不再單一依靠某一國。其次，加大力度推進(jìn)高附加值產(chǎn)品比重，主要是深加工產(chǎn)品，以及技術(shù)含量更高的2、5、7系的硬合金產(chǎn)品。因?yàn)椤半p反”中，受影響的僅是1、3、6系的普通軟合金系列產(chǎn)品，2、4、5、7系四個(gè)高端領(lǐng)域的硬合金系列產(chǎn)品并不包括在此范圍內(nèi)。

2011年由于受美國“雙反”影響，忠旺出口額下滑較大。通過一系列行之有效的措施后，從2012年起，憑借發(fā)展深加工技術(shù)，忠旺實(shí)現(xiàn)了出口產(chǎn)品的多元化，當(dāng)年出口產(chǎn)品銷售重回上升軌道，此后5年一直保持穩(wěn)中有升的趨勢。據(jù)忠旺2016年上半年財(cái)報(bào)，忠旺出口額為12.1億元，占當(dāng)期收入15.80%，成逐年增長趨勢。

據(jù)悉，目前忠旺的出口產(chǎn)品主要包括各類工業(yè)鋁擠壓及深加工產(chǎn)品，出口地區(qū)已遍及美國、德國、英國、荷蘭、比利時(shí)、巴西、以色列、印度、澳大利亞、日本、韓國及馬來西亞等，海外市場的分布更加均衡。

不僅如此，這幾年中國忠旺集團(tuán)相繼收購了德國高端鋁擠壓企業(yè)Aluminiumwerk Unna AG和全鋁合金超級游艇制造商Silver Yachts Ltd，海外收購勢頭并沒有就此延續(xù)。這意味著忠旺將一家擁有全球航空生產(chǎn)和銷售牌照的企業(yè)收入了囊中。

更可喜的是，美國的“暗算”并非總能如愿。2010年美國發(fā)起的“雙反調(diào)查”，時(shí)隔五年之后，美國政府終于決定撤銷針對中國鋁企的反傾銷，雖然還未完全取消所有不公正待遇，但對于原本就深具競爭實(shí)力的企業(yè)來說，無疑將進(jìn)一步放大海外競爭優(yōu)勢。

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