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財(cái)務(wù)黑洞太大 東芝出賣(mài)半導(dǎo)體后仍需更多的資金

2017年2月21日     來(lái)源:虎嗅網(wǎng)      編輯:zhoujiale      繁體
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2017年,半導(dǎo)體界最大的事情莫過(guò)于東芝出售其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)股權(quán)了。在此澄清一個(gè)事實(shí):一些媒體平臺(tái)和自媒體人稱(chēng)東芝“壯士斷腕”或者“斷臂求生”,這個(gè)描述有些欠妥,因?yàn)檫@樣最容易讓人理解為“東芝砍掉不良業(yè)務(wù)”。事實(shí)上全球半導(dǎo)體市場(chǎng)市值300億美元,東芝排名第二,2

  2017年,半導(dǎo)體界最大的事情莫過(guò)于東芝出售其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)股權(quán)了。在此澄清一個(gè)事實(shí):一些媒體平臺(tái)和自媒體人稱(chēng)東芝“壯士斷腕”或者“斷臂求生”,這個(gè)描述有些欠妥,因?yàn)檫@樣最容易讓人理解為“東芝砍掉不良業(yè)務(wù)”。事實(shí)上全球半導(dǎo)體市場(chǎng)市值300億美元,東芝排名第二,市場(chǎng)占有份額21%,誰(shuí)敢說(shuō)這個(gè)是東芝的不良業(yè)務(wù)?

財(cái)務(wù),東芝,半導(dǎo)體

  不僅如此,若拍下東芝股權(quán),還意味著買(mǎi)家得到了一份東芝全家桶:東芝半導(dǎo)體在臺(tái)灣持有的股權(quán)包括持有群聯(lián)電子 10.06% 股權(quán),并取得一席董事。鑫創(chuàng)科技持股 7.83%,也取得一席董事;力成科技也持股 0.47%。

  看著心動(dòng)了對(duì)不對(duì)?想馬上拿起手中的電話(huà)訂購(gòu)了對(duì)不對(duì)?跟半導(dǎo)體關(guān)系不是很大的微軟、鴻海、蘋(píng)果大家都心動(dòng)了。然而這場(chǎng)盛會(huì)不僅僅需要一張140億美元的門(mén)票,還要根據(jù)反壟斷法審核競(jìng)標(biāo)人的身份。也就是說(shuō),如果廠商本身就是半導(dǎo)體巨頭的話(huà),那么將受到反壟斷法制約,以至于擁有一個(gè)購(gòu)買(mǎi)數(shù)量限制,甚至不能參與競(jìng)標(biāo)。#此處想手動(dòng)艾特三星#

  此外,日本是個(gè)以電子廠著稱(chēng)的國(guó)家,國(guó)民級(jí)別企業(yè)東芝在出售底層技術(shù)業(yè)務(wù)股權(quán)自然要受到來(lái)自國(guó)家層面的監(jiān)控。一位日本政府官員稱(chēng),日本政府正在密切關(guān)注此時(shí)。根據(jù)現(xiàn)場(chǎng)傳出的消息來(lái)看,參與拍賣(mài)的買(mǎi)家們均在不同程度上被日本當(dāng)局管制。一個(gè)參與競(jìng)標(biāo)的廠商告訴虎嗅,買(mǎi)家的活動(dòng)范圍非常有限,并且現(xiàn)場(chǎng)沒(méi)有任何一家媒體。

  而前方戰(zhàn)況,如參與者消息,皆出自日本旅游局和交通部,以及其他此類(lèi)職能相關(guān)部門(mén)。

  彌補(bǔ)財(cái)務(wù)黑洞

  假賬事件東窗事發(fā),核電業(yè)務(wù)僅8個(gè)月虧損就達(dá)到了7125億日元,約合人民幣432億元。面對(duì)這樣的財(cái)務(wù)黑洞,相關(guān)投資行均對(duì)東芝展開(kāi)了調(diào)查和投訴。因?yàn)闁|芝股票目前仍位于東京證券交易所的觀察名單上,因此已經(jīng)不可能透過(guò)發(fā)行新股來(lái)籌集資金。

  此外,再加上債權(quán)人的推波助瀾,最后執(zhí)行長(zhǎng)綱川智一咬牙一跺腳,“拆分半導(dǎo)體”。當(dāng)然后半句話(huà)我是瞎猜的,不過(guò)東芝眼下唯一值錢(qián)的,也就是半導(dǎo)體了吧?

  于是乎就到了廠商們勾心斗角的時(shí)候了,2017年2月15日,東芝放出公告,稱(chēng)該公司要出售半導(dǎo)體業(yè)務(wù)20%的股權(quán)。當(dāng)時(shí)WD被傳最有可能收購(gòu)業(yè)務(wù),原因是2015年WD收購(gòu)SanDisk,再擁有了IP和研發(fā)專(zhuān)利后,WD最需要的就是像東芝半導(dǎo)體這樣同時(shí)包含工廠以及研發(fā)屬性的企業(yè)。

  而且,一旦WD拿下東芝半導(dǎo)體股權(quán)的20%之后,本來(lái)排在世界第三的韓國(guó)SK,將會(huì)被WD遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面。SK社長(zhǎng)樸星昱也有收購(gòu)東芝半導(dǎo)體的想法,韓媒認(rèn)為,SK的野心要比WD更大。

  東芝需要的是財(cái)主

  通常我們會(huì)說(shuō),世界上最了解自己的人,除了自己,就是自己的對(duì)手。那么東芝半導(dǎo)體的盈利能力和其潛力肯定是同行們看得最清。不過(guò)事實(shí)上,東芝需要的不是同行們的收購(gòu),而是一位“財(cái)主”。

  一位行業(yè)資深人士告訴虎嗅,現(xiàn)在工藝競(jìng)爭(zhēng),需要大量投資,東芝投不起了,需要拉投資伙伴。這也是為什么2月15日當(dāng)天,鴻海集團(tuán)的名字會(huì)赫然出現(xiàn)在東芝股權(quán)拍賣(mài)會(huì)的名單里。真實(shí)情況就是,反壟斷法不過(guò)是東芝和日本政府扔出的煙霧彈,如果讓同行拿到了東芝半導(dǎo)體的股權(quán),那么勢(shì)必會(huì)奪得技術(shù)。

  所以借用反壟斷這一障眼法,直接把兩大半導(dǎo)體廠拒之門(mén)外。而且,這兩個(gè)廠商跟鴻海、蘋(píng)果他們比起來(lái)資金并不充裕,就像商店里那些只看不買(mǎi)的人一樣。

  2017年2月20日,東芝給出旗下半導(dǎo)體業(yè)務(wù)報(bào)價(jià),1.5萬(wàn)億日元,約合人民幣900億。這是一個(gè)非常瘋狂的數(shù)字,原因在于東芝考慮出售股權(quán)額度,將原有的20%變成了50%~60%。至此,東芝賣(mài)腎升級(jí)成了東芝賣(mài)身。但是東芝希望能把股權(quán)分散給多家,這樣?xùn)|芝依然能憑借超過(guò)30%的股份掌握公司的運(yùn)營(yíng)權(quán)。

  后面更恐怖的是,東芝不排除出售100%股權(quán)的可能性。只是如果這樣做的話(huà),那么它將會(huì)影響到東芝半導(dǎo)體入股的公司。群聯(lián)電子發(fā)言人就對(duì)此表達(dá)了強(qiáng)烈的抗議,稱(chēng)東芝若出售過(guò)高的股份可能會(huì)傷害到群聯(lián)的運(yùn)營(yíng)。

  網(wǎng)上說(shuō)東芝需要8000億日元才能彌補(bǔ)財(cái)務(wù)黑洞,此言差矣,遠(yuǎn)不止8000億。東芝企業(yè)缺口太大,8000億頂多是把核電業(yè)務(wù)的虧損補(bǔ)上,可是投資行要求東芝每年都有一定額度盈利,那么就需要東芝出售更多半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的股權(quán)。所以東芝可能會(huì)需要萬(wàn)億日元才能滿(mǎn)足投資行的要求,但是賣(mài)完了半導(dǎo)體以后,前方道路依然漆黑一片啊。

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