在猴年最后一個完整的交易周，一度深陷危機的樂視網敲定百億融資，復牌交易。復牌后樂視網股價跌跌撞撞，雖然公司因賈躍亭的“百元股價論”誤導市場，被下發(fā)監(jiān)管函，但其股價仍一度高至41元。除1月18日停牌外，樂視網復牌首周四個交易日獲約136億成交額，漲幅近10%，不過最終股價未能突破40元大關。本周一最新股價則表現(xiàn)疲軟，收跌至39元。

　　而助推樂視網股價上漲的資金中，游資首當其沖。在1月17日，復牌第二天，樂視網漲停登陸龍虎榜，新晉游資營業(yè)部中信證券上海古北路營業(yè)部買入超1億元。但在游資入場博弈的同時，更多的資金選擇拋售樂視網，1月17日龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，樂視網買入3.57億元的同時，被賣出4.81億元，凈賣出1.24億元。

　　除了股價的漲跌，樂視網剛剛獲得的百億融資是否夠用，又如何分配在上周亦是焦點。在日前舉行的投資者交流會上，就此問題來自嘉實基金、銀華基金的多家機構以及個人投資者曾再三追問。對此，樂視網以及賈躍亭給出的回復則是，此次所獲得戰(zhàn)略投資，70億元歸屬上市公司體系，其中樂視網僅獲得20億元;100億元屬于賈躍亭個人，將用于解決除汽車以外的非上市公司的資金壓力，“基本夠了”。

　　但按照賈躍亭與融創(chuàng)中國方面的約定，屬于其個人的資金中，能夠投入樂視的資金實際有限，通過樂視網老股轉讓所獲的資金中，有30億元將被用于解除其對樂視網的股權質押，且未來12個月內還須將股權質押比例降至50%內，這兩者就需要資金至少65億元以上。更為重要的是，20億元補血對于負債居高不下，不斷輸血關聯(lián)企業(yè)的樂視網來說，或難解資金之渴。

　　游資入場博弈

　　1月16日，剛剛敲定了百億融資的樂視網正式復牌，但復牌首日，資金并未大筆入場，僅成交9694.88萬股，股價收跌1.12%。但隨后1月17日，樂視網強勢漲停，全天成交38.9億元，上億游資入場博弈。

　　龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，前五大買入營業(yè)部中，中信證券上海古北路營業(yè)部買入1.02億元，接近二三名買入營業(yè)部的買入總和。而公開數(shù)據(jù)則顯示，在過去三個月內，該營業(yè)部買入的個股達到55次，上漲概率34.55%。且此前風格偏好次新股，在2016年四季度，該營業(yè)部頻繁買入來伊份、花王股份等股票。

　　上海一私募投資總監(jiān)對《第一財經日報》記者表示，在樂視網漲停當日，創(chuàng)業(yè)板亦強勢反彈，這讓不少游資跑步進場，試圖在樂視網身上“賭一把”。他認為，樂視網剛剛獲得的百億投資，讓其資金危機暫時緩解，而此前的大跌讓樂視網股價處于相對安全的位置，在復牌前的交流會上，樂視網又出現(xiàn)“百元股價論”，游資有較強進場博弈的動力。

　　1月16日，樂視網對1月15日的投資者交流活動進行了披露。披露信息顯示，來自廣西的某個人投資稱其以400多萬的身家投資樂視網，但目前虧損25%，提問賈躍亭何時樂視網股價是否能達到100元。

　　對此，賈躍亭彼時回答此問題中稱：“什么時候過100，一方面我們自身的努力，我們業(yè)務肯定會進入爆發(fā)期，對上市公司來講。另外，希望各位齊心協(xié)力讓它快速達到100元?！辈贿^，該言論被媒體爆出后，樂視網于1月18日停牌，并隨后收到交易所監(jiān)管函。

　　除了游資，從樂視網的融資融券數(shù)據(jù)來看，此前豪賭樂視網的融資客，則相對克制地買入樂視網。1月16日到1月20日的數(shù)據(jù)顯示，在復牌首周，樂視網遭遇融資償還19.93億元，融資買入21.34億元，周凈買入額1.4億元，融資余額從12月6日停牌前的43.57億元，增長至44.98億元。

　　值得一提的是，此前樂視網曾因48億元定增融資停牌半年，而復牌首周曾獲融資客瘋狂買入，周買入額超10億元。

　　無獨有偶，機構對樂視網的態(tài)度同樣較為謹慎。東方財富網數(shù)據(jù)顯示，截止到2016年四季度末，持有樂視網的基金41家，環(huán)比上一季度減少24家。而2016年三季度持有樂視網的唯一一家券商機構東方紅先鋒2號(展期)則選擇了清倉。

　　中金公司在16日的研報中，則下調樂視網目標價至43元，以反映市場估值下行的壓力和長期經營改善的不確定性。中金公司認為，樂視網戰(zhàn)略調整和治理優(yōu)化是長期預期扭轉的關鍵，成效尚待觀察。而本輪樂視危機的原因，體現(xiàn)在過于激進的戰(zhàn)略擴張，與組織構架、人員管理及資金保障的不匹配。

　　樂視網資金難解渴

　　充足的資金一直被視為解決樂視危機的鑰匙，而對于整個樂視獲得的百億資金該如何使用分配，又能支撐多久，在復牌首周一直是市場關注的焦點。

　　樂視網1月13日晚間披露，樂視致新、樂視影業(yè)、樂視網在內的三個主體，通過股權轉讓、增資擴股等方式，獲得來自融創(chuàng)中國旗下嘉睿匯鑫、樂視關聯(lián)方樂然投資以及華夏人壽合計超過168億元的資金。其中，約150億元來自嘉睿匯鑫。不過，對于資金該如何分配使用，樂視網在公告中并未過多提及。

　　在1月15日的投資者交流中，該問題成為核心疑問之一。

　　“關于資金的用途。70億左右是上市公司體系，100億左右是我個人?！辟Z躍亭在交流中稱，100億將毫無保留投入到除汽車外的樂視非上市公司體系。而70億中，20億屬于樂視網，更多的是用于內容的生產、制作、引進以及技術的研發(fā)費用、服務器采購等等。40億將被分配給樂視致新。此外，樂視影業(yè)方面會有少數(shù)資金注入。

　　不過，按照與融創(chuàng)中國的約定，實際上賈躍亭可用于投入樂視的資金，可能并不如其承諾的多。融創(chuàng)中國此前公告，嘉睿匯鑫將在相關協(xié)議簽訂5個工作日內，支付代價60.41億元至賈躍亭賬戶。其中30億元將被優(yōu)先用于解除就樂視網權益設立的質押，此外，賈躍亭還需在未來12個月內躍亭須將股權質押比例降至50%以下。據(jù)《第一財經日報》記者測算，這兩者就需要資金至少65億元以上。

　　更為關鍵的是，作為樂視最為核心的融資平臺，樂視網不斷輸血關聯(lián)企業(yè)，負債亦居高不下，20億元的資金則顯得杯水車薪。

　　2016年前三季度，樂視網實現(xiàn)營業(yè)收入167.95億元，同比增長100.54%;凈利潤4.93億元，同比亦有三成增長。但同期，樂視網經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額約為5.43億元，同比減少32.89%。樂視網解釋稱：本期新增互聯(lián)網金融業(yè)務(所)發(fā)放的貸款凈額計入經營活動流出所致。截至三季度末，樂視網發(fā)放貸款及墊款5.68億元。

　　僅2016年上半年，樂視網就有14筆拆入或拆出關聯(lián)借貸款項記錄，其中11筆均為樂視網為關聯(lián)企業(yè)輸血，總額達3.05億元。

　　除此之外，樂視網資產負債率逐年大增，數(shù)據(jù)顯示，2012年至2015年，樂視網的負債率分別為56.11%、58.58%、62.23%和77.53%。到2016年第三季度末的最新數(shù)據(jù)是，樂視網總資產約288.69億元，比去年底增長69.99%;負債余額約189.72億元，資產負債率65.72%。此外，到2016年三季末，樂視網尚有應付賬款43.83億元，較去年同比增加 35.67%。