調(diào)味品是指能夠增加菜肴的色、香、味，促進(jìn)食欲，有益于人體健康的輔助食品。隨著商業(yè)社會(huì)的發(fā)展，人們生活品質(zhì)提高，生活節(jié)奏加快，飲食結(jié)構(gòu)變化帶來調(diào)味品品類大幅增加，滲透至食品及餐飲行業(yè)，調(diào)味品人均單次用量增加，使得行業(yè)收入規(guī)模不斷增長(zhǎng);消費(fèi)者的消費(fèi)升級(jí)是行業(yè)收入和盈利能力持續(xù)提升的主要?jiǎng)恿Α?/span>

復(fù)合調(diào)味粉料簡(jiǎn)述

據(jù)國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會(huì)批準(zhǔn)的《調(diào)味品分類》國家標(biāo)準(zhǔn)(GB/T20903-2007)，調(diào)味品按終端產(chǎn)品分類可分為：食用鹽、食糖、醬油、食醋、味精、芝麻油、醬類、豆豉、腐乳、魚露、蠔油、蝦油、橄欖油、調(diào)味料酒、香辛料和香辛料調(diào)味品、復(fù)合調(diào)味料和火鍋調(diào)料共 17 類。

復(fù)合調(diào)味粉料是指將兩種或兩種以上的調(diào)味料混合在一起，經(jīng)過加工處理后制成的粉末狀調(diào)味料。這種調(diào)味料通常是由多種單一的調(diào)味料、香料、鹽、糖等成分混合而成，具有方便、快捷的優(yōu)點(diǎn)，可以用于各種菜肴、面食、湯等的調(diào)味。

近年來，我國有關(guān)部門陸續(xù)印發(fā)了食品及食品安全行業(yè)的政策，內(nèi)容涉及食品安全、規(guī)范食品企業(yè)、發(fā)展綠色食品等方面，不斷規(guī)范我國食品行業(yè)，復(fù)合調(diào)味品作為我國重要的輔助食品，也將在我國政策的引導(dǎo)下向好發(fā)展;相較于普通家庭消費(fèi)，餐飲及食品加工等領(lǐng)域會(huì)更多使用滋味豐富、獨(dú)特的復(fù)合調(diào)味品來吸引消費(fèi)者，而隨著近年來外賣餐飲及預(yù)制菜等行業(yè)的興起，進(jìn)一步促進(jìn)了對(duì)復(fù)合調(diào)味品的需求。

復(fù)合調(diào)味品市場(chǎng)具有“小產(chǎn)品，大市場(chǎng)”的特點(diǎn)，隨著消費(fèi)升級(jí)和餐飲連鎖化趨勢(shì)的加速，市場(chǎng)份額有望向頭部企業(yè)集中。

從成本端來說，目前市場(chǎng)主流復(fù)合調(diào)味品企業(yè)的控本工作正在加速推進(jìn)。數(shù)據(jù)顯示，復(fù)調(diào)產(chǎn)品的成本端，原材料占比高達(dá)80%。在復(fù)調(diào)產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)入低谷期時(shí)，往往就是原材料、包材的價(jià)格高位期。

復(fù)合調(diào)味粉料行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況分析

1、海天味業(yè)

2023年，受市場(chǎng)等多重因素影響，海天味業(yè)業(yè)績(jī)并不如預(yù)期。

上半年，海天味業(yè)營(yíng)業(yè)收入129.66億元，同比減少4.19%;歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)只有29.7億元，同比減少9.79%。

拖累海天業(yè)績(jī)的不是其他，正是其賴以起家的醬油。中報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，海天味業(yè)醬油收入67.98億元，同比下降9.28%。

具體來看，海天味業(yè)營(yíng)收貢獻(xiàn)較大的醬油、調(diào)味醬、蠔油等業(yè)績(jī)都出現(xiàn)了下滑。上半年報(bào)告期內(nèi)，公司醬油營(yíng)收為67.98億元，同比減少9.28%;調(diào)味醬的營(yíng)收為13.37億元，同比減少5.96%;蠔油的營(yíng)收為2.2億元，同比減少0.53%。

針對(duì)去年業(yè)績(jī)，公司董秘張欣表示，近兩年公司遇到了有史以來的最高成本，多方因素影響在去年集中體現(xiàn)，導(dǎo)致營(yíng)收略微下滑。

海天味業(yè)副總裁桂軍強(qiáng)分析稱，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，一方面是消費(fèi)者需求升級(jí)和需求多樣化;二是調(diào)味品市場(chǎng)正吸引越來越多的企業(yè)持續(xù)加入;三是電商平臺(tái)、社交媒體和社區(qū)團(tuán)購的快速發(fā)展使得消費(fèi)者面臨復(fù)雜場(chǎng)景。

多方措施之下，2024年一季度，海天味業(yè)除B端恢復(fù)平穩(wěn)外，C端銷售在穩(wěn)步增長(zhǎng)。當(dāng)下消費(fèi)者需求更加多元，對(duì)口感、健康營(yíng)養(yǎng)等方面，都有不同的個(gè)性化需求，公司圍繞用戶的這些需求快速響應(yīng)，生產(chǎn)了較多個(gè)性化、多樣化、高品質(zhì)的產(chǎn)品。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2024-2029年中國復(fù)合調(diào)味粉料行業(yè)深度調(diào)研及投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告》分析：

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，海天味業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入76.94億元，同比增長(zhǎng)10.21%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)19.19億元，同比增長(zhǎng)11.85%。

隨著我國居民生活水平的不斷提高，行業(yè)下游餐飲業(yè)、食品制造業(yè)、家庭消費(fèi)穩(wěn)步發(fā)展，我國雞粉、雞精市場(chǎng)的產(chǎn)銷規(guī)模增長(zhǎng)具備堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)基礎(chǔ)，行業(yè)也在朝著規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化的方向發(fā)展。

2、蓮花健康

蓮花健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司(蓮花健康，600186.SH)2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.14億元，同比增長(zhǎng)22.77%，凈利潤(rùn)0.94億元，同比增長(zhǎng)93.80%。

蓮花健康公布的2023年前三季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，蓮花健康主要收入的來源仍然是味精等氨基酸調(diào)味品，以12.23億元的總額約占總收入的75.20%，同比增長(zhǎng)26.12%。

早年間，受味精市場(chǎng)需求下滑影響，蓮花健康陷入持續(xù)虧損局面，公司也屢次易主謀求轉(zhuǎn)型發(fā)展，但至今主營(yíng)業(yè)務(wù)模式尚未形成突破，業(yè)績(jī)情況伴隨近年消費(fèi)市場(chǎng)回暖略有起色。

蓮花健康此前就披露，近年來該公司味精業(yè)務(wù)板塊已向購買半成品加工方向轉(zhuǎn)變，半成品主要為谷氨酸鈉。公司雞精、復(fù)合調(diào)味料、小麥面粉、面包糠等產(chǎn)品基本保持全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)模式。料酒等液態(tài)調(diào)味品及其他新產(chǎn)品采用OEM生產(chǎn)模式。

2023年前三季度，該公司味精等氨基酸調(diào)味品收入同比增長(zhǎng)26.12%;雞精等復(fù)合調(diào)味品收入同比增長(zhǎng)30.55%;料酒等液態(tài)調(diào)味品收入也收獲19.96%的同比增幅。

本報(bào)告通過深入的調(diào)查、分析，投資者能夠充分把握行業(yè)目前所處的全球和國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，具體分析該產(chǎn)品所在的細(xì)分市場(chǎng)，對(duì)復(fù)合調(diào)味粉料行業(yè)總體市場(chǎng)的供求趨勢(shì)及行業(yè)前景做出判斷;明確目標(biāo)市場(chǎng)、分析競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，了解市場(chǎng)定位，把握市場(chǎng)特征，發(fā)掘價(jià)格規(guī)律，創(chuàng)新營(yíng)銷手段，提出復(fù)合調(diào)味粉料行業(yè)市場(chǎng)進(jìn)入和市場(chǎng)開拓策略，對(duì)行業(yè)未來發(fā)展提出可行性建議。

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