國內(nèi)供需偏緊 鐵礦石期貨主力再創(chuàng)新高 鐵礦石行業(yè)競爭格局分析

• 李波 2024年1月3日 來源：中研普華集團(tuán)、央視財經(jīng)、中研網(wǎng) 1011 64
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1月2日，鐵礦石主連大漲2.93%，突破一個月前高點續(xù)創(chuàng)新高。

1月2日，鐵礦石主連大漲2.93%，突破一個月前高點續(xù)創(chuàng)新高。鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)的主要原料之一，我國是全球鐵礦石最大消耗國。永安期貨指出，2023年海外主流鐵礦石供應(yīng)量仍偏少，非主流礦自身增產(chǎn)緩慢，再疊加近年來的海外高通脹以及地緣政治沖突頻發(fā)事件影響，發(fā)運波動較大，難以持續(xù)性提供穩(wěn)定增量。鐵礦石全球供應(yīng)處在瓶頸期，在需求堅挺的今天，略顯偏緊。

展望2024年，永安期貨預(yù)計全球鐵礦石供應(yīng)仍處緩慢增量瓶頸期，發(fā)達(dá)國家需求或小幅復(fù)蘇，新興國家需求維持持續(xù)樂觀預(yù)期。全球鐵礦石庫存格局或進(jìn)入緊平衡狀態(tài)，我國鐵礦石庫存更處于健康位置，全年價格年度中樞有望上移。

公司方面，據(jù)安信證券表示，主要包括海南礦業(yè)：公司通過石碌鐵礦分公司從事鐵礦石采選、加工及銷售業(yè)務(wù)。五礦發(fā)展：公司資源貿(mào)易涉及鐵礦石、鐵合金等冶金工業(yè)原料。

鐵礦石價格為何大幅上漲

今年10月以來，國內(nèi)鐵礦石價格出現(xiàn)大幅上漲，自10月20日至11月24日，鐵礦石期貨主力合約漲幅高達(dá)17.5%。從更長周期來看，鐵礦石期貨價格5月份起從低位反彈，在半年內(nèi)價格漲幅達(dá)到40%，漲幅較大。本次鐵礦石價格短期內(nèi)大幅上漲是多方原因共同作用的結(jié)果。

首先，鐵礦石庫存見底是本次漲價的主要原因。當(dāng)前鋼廠內(nèi)部的鐵礦石庫存水平已經(jīng)非常低，大部分廠家的可用天數(shù)僅為15天左右，部分廠家的庫存甚至更低。

在供應(yīng)端，澳大利亞和巴西等主要鐵礦石生產(chǎn)國第三季度的供應(yīng)表現(xiàn)不佳，國外鐵礦石產(chǎn)量下降導(dǎo)致國內(nèi)港口與鋼廠鐵礦石庫存偏低的情況短時間難以改變。

在需求端，近期鋼廠利潤得到修復(fù)，鋼廠仍有維持生產(chǎn)的動力，使得原料補(bǔ)庫存需求增加。隨著河北地區(qū)高爐逐步恢復(fù)生產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量持續(xù)增加，引發(fā)了鋼廠對鐵礦石的采購意愿增強(qiáng)。庫存不足加上需求維持導(dǎo)致鐵礦石價格上漲。

其次，宏觀政策變化導(dǎo)致預(yù)期需求增加。10月份，全國人大常委會通過了今年四季度增發(fā)國債1萬億元的決議，增發(fā)的國債將集中力量支持災(zāi)后恢復(fù)重建和彌補(bǔ)防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)短板。

中央金融工作會議指出，要加快保障性住房等“三大工程”建設(shè)，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。萬億元國債增發(fā)加上保障性住房建設(shè)需求，市場對國內(nèi)未來基建維持高增速預(yù)期，與基建相關(guān)的鋼材預(yù)期需求也大幅增長。同時，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，宏觀層面的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與情緒進(jìn)一步改善，催化了鋼廠的補(bǔ)庫存需求。

再次，市場投機(jī)者炒作，故意抬高鐵礦石價格。從實際需求來看，鋼鐵行業(yè)第三季度并沒有出現(xiàn)下游需求大幅增長的現(xiàn)象，第四季度鋼材基本面整體仍呈現(xiàn)偏弱表現(xiàn)，鐵水產(chǎn)量有所恢復(fù)但最多達(dá)到原有水平，大幅增長的可能性較小，鋼廠補(bǔ)庫存的需求有限。

盡管近期鋼材價格迎來回升，但鋼廠利潤改善有限，鋼鐵企業(yè)并沒有動力提高價格購買鐵礦石。僅從供需結(jié)構(gòu)來看，鐵礦石價格大幅上漲并沒有足夠的支撐力，因此本輪鐵礦石價格變化還存在一定市場炒作因素。

鐵礦石資源有限且供應(yīng)端高度集中，加之境外衍生品市場進(jìn)一步強(qiáng)化了其金融屬性，使其成為極易被炒作的產(chǎn)品。普氏價格指數(shù)作為進(jìn)口鐵礦石定價基準(zhǔn)，在短期內(nèi)也出現(xiàn)大幅變動，說明國內(nèi)鐵礦石價格受到境外價格炒作的影響。目前，鐵礦石價格虛高，后續(xù)存在大幅回落的可能。

國家加強(qiáng)鐵礦石價格形勢分析

近日，發(fā)改委價格司、財金司、證監(jiān)會期貨部組織部分期貨公司召開會議，分析研判鐵礦石市場和價格形勢，了解鐵礦石期貨交易情況。

據(jù)介紹，參會企業(yè)分析認(rèn)為，一季度受市場預(yù)期等多重因素影響，鐵礦石價格攀升至高位水平;后期全球鐵礦石供應(yīng)將逐步增加，加之國內(nèi)廢鋼供應(yīng)穩(wěn)步提升，市場供需總體趨于寬松、價格下跌可能性較大，特別是下半年價格水平可能明顯走低。參會企業(yè)還表示，將加強(qiáng)內(nèi)部合規(guī)管理、共同維護(hù)良好市場秩序，強(qiáng)化投資者風(fēng)險教育，及時向客戶提示市場風(fēng)險。

此外，上述發(fā)改委會議要求，期貨公司要依法合規(guī)經(jīng)營，在發(fā)布研究報告等過程中，全面準(zhǔn)確客觀分析鐵礦石市場形勢，不得故意渲染漲價氛圍;要加強(qiáng)對投資者風(fēng)險提示，提醒投資者理性交易。下一步，國家發(fā)展改革委將會同有關(guān)部門繼續(xù)緊盯鐵礦石市場動態(tài)，持續(xù)加大監(jiān)管力度，堅決維護(hù)市場正常秩序。

國內(nèi)鐵礦石價格指數(shù)的優(yōu)勢

對于鐵礦石這種大宗商品來說，價格的大跌大漲，不僅有害于原材料供應(yīng)商，更有害于制造業(yè)發(fā)展，從中漁利的只是投機(jī)者，要從各個方面來平抑價格，否則還會傷害我國經(jīng)濟(jì)。

朱險峰認(rèn)為，要想提升我國在大宗商品價格上的話語權(quán)，就要充分發(fā)揮國內(nèi)鐵礦石價格指數(shù)的優(yōu)勢，提高我國鐵礦石定價權(quán)。

在朱險峰看來，首先，要推廣國內(nèi)企業(yè)、機(jī)構(gòu)對國內(nèi)價格指數(shù)的使用。最近幾年，國內(nèi)有些機(jī)構(gòu)如上海鋼聯(lián)編制的鐵礦石價格指數(shù)(MIODEX)，經(jīng)過近7年來的市場檢驗，目前已經(jīng)應(yīng)用于全球四大礦山、人民幣計價結(jié)算的國際貿(mào)易、國內(nèi)港口鐵礦石現(xiàn)貨貿(mào)易、部分現(xiàn)貨交易平臺、上海清算所等方面，成為了全球定價基準(zhǔn)之一。

其次，要加強(qiáng)對價格指數(shù)等相關(guān)信息發(fā)布的監(jiān)管。大宗商品定價機(jī)制對國家工業(yè)、經(jīng)濟(jì)和安全等方面具有重大的影響。應(yīng)加強(qiáng)相關(guān)法律法規(guī)的建設(shè)和實施，確定和完善我國商品定價基準(zhǔn)的監(jiān)管制度，尤其是對國際咨詢機(jī)構(gòu)發(fā)布基于中國市場的價格指數(shù)和信息進(jìn)行監(jiān)管。

宋賽認(rèn)為，一方面要積極構(gòu)建我國鐵礦石統(tǒng)一采購體系，增大與國外礦山談判籌碼，但要做好各參與單位的利益統(tǒng)籌，同時，企業(yè)也要充分利用衍生品工具，做好期貨的套保。另一方面，產(chǎn)業(yè)鏈價格結(jié)算要更多采用上海鋼聯(lián)等國內(nèi)鐵礦石價格指數(shù)。

鐵礦石供需矛盾將進(jìn)一步緩解

昨日鐵礦石期貨主力合約i2309收于793元/噸，較前一個交易日收盤價下跌4.5元/噸，跌幅0.6%，增倉5.35萬手。港口現(xiàn)貨價格有所下跌，日照港PB粉價格環(huán)比下跌2元/噸至890元/噸，超特粉價格環(huán)比下跌8元/噸至755元/噸。從基本面來看，上周澳巴發(fā)運量、到港量有所增加。

需求端，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比增1.7萬噸至245萬噸，疏港量環(huán)比增加7萬噸。45港港口庫存繼續(xù)去庫，環(huán)比下降308萬噸，鋼廠庫存小幅增加。但近期下游需求表現(xiàn)較弱，對于市場情緒有一定影響。且當(dāng)前鐵礦石期現(xiàn)貨面臨的監(jiān)管風(fēng)險較大。多空交織下，預(yù)計短期鐵礦石價格呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢。

4月6日，鐵礦石主力合約收盤價為793.00元/噸，較昨日下跌10.04%，已連續(xù)下跌3天，前20空頭持倉為321289.00手，較昨日增加8.63%，已連續(xù)增加18天，前20多頭持倉為333165.00手，較昨日增加9.38%，已連續(xù)增加9天。

4月4日，據(jù)分析認(rèn)為，一季度受市場預(yù)期等多重因素影響，鐵礦石價格攀升至高位水平;后期全球鐵礦石供應(yīng)將逐步增加，加之國內(nèi)廢鋼供應(yīng)穩(wěn)步提升，市場供需總體趨于寬松、價格下跌可能性較大，特別是下半年價格水平可能明顯走低。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年中國鐵礦石行業(yè)競爭格局分析及發(fā)展前景研究報告》顯示：

就目前基本面來看，供給方面，3月31日，鐵礦石澳洲發(fā)貨量為628.30萬噸，較上周增加102.70萬噸，已連續(xù)增加2周，巴西發(fā)貨量為628.30萬噸，較上周增加102.70萬噸，已連續(xù)增加2周，45港鐵礦石到港量為2256.70萬噸，較上周增加133.00萬噸，鐵礦石疏港量為315.85萬噸，較上周增加12.51萬噸，已連續(xù)增加2周。

需求方面，3月31日，高爐開工率為83.87%，較上周上升1.14個百分點，已連續(xù)上升12周，日均鐵水產(chǎn)量為243.35萬噸，較上周增加3.53萬噸，已連續(xù)增加12周，螺紋鋼表觀需求為333.21萬噸，較上周增加10.78萬噸，螺紋鋼周產(chǎn)量為302.19萬噸，較上周增加2.17萬噸。

庫存方面，3月31日，45港庫存為13461.24萬噸，較上周減少143.42萬噸，已連續(xù)減少5周，鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉庫存為1090.58萬噸，較上周增加29.33萬噸。

運價方面，4月4日，鐵礦石巴西運往國內(nèi)價格為21.86美元/噸，較昨日上漲0.73美元/噸，已連續(xù)上漲4天，從紐卡斯?fàn)栠\往中國價格為13.50美元/噸，從西澳丹皮爾運往青島港價格為8.71美元/噸，較昨日上漲0.71美元/噸，已連續(xù)上漲2天。

3月鋼廠高爐開工率與鐵水日均產(chǎn)量仍維持高位，使得鐵礦石需求相對較為旺盛，在到港量同比有所增加的情況下，庫存仍持續(xù)下降，基本面短期偏強(qiáng)。

《2023-2028年中國鐵礦石行業(yè)競爭格局分析及發(fā)展前景研究報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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