黃金珠寶首飾行業(yè)深度分析2023：黃金消費(fèi)火熱 黃金珠寶公司再燃上市熱情

• 陳觀秋 2023年11月23日 來源：證券日?qǐng)?bào) 金融界 百度 417 20
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據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前三季度以黃金為主的金銀珠寶類零售總額同比增長12%，領(lǐng)跑其他品類，超過服裝鞋帽及煙酒等。在黃金消費(fèi)一片火熱的形勢下，黃金珠寶公司再次燃起了上市熱情。近期，接連兩家黃金珠寶公司向港交所遞表。

2023年黃金價(jià)格震蕩走高，國際金價(jià)多次沖破每盎司2000美元，國內(nèi)金價(jià)也達(dá)到每克480元，各大黃金品牌零售價(jià)更是突破每克600元。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前三季度以黃金為主的金銀珠寶類零售總額同比增長12%，領(lǐng)跑其他品類，超過服裝鞋帽及煙酒等。

中國黃金協(xié)會(huì)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，我國黃金消費(fèi)量達(dá)到835.07噸，同比增長7.32%。其中，黃金首飾消費(fèi)達(dá)到552.04噸，同比增長5.72%;投資屬性更強(qiáng)的金條及金幣消費(fèi)222.37噸，同比增長15.98%。

黃金是一種穩(wěn)定的投資，它可以穩(wěn)定投資者的資產(chǎn)，可以在價(jià)格波動(dòng)時(shí)保護(hù)投資者的資產(chǎn)。作為投資品，黃金又同時(shí)具備抵御通脹、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)配置的功能。全球黃金市場交易量大、流動(dòng)性強(qiáng)。黃金一直是全球硬通貨作為投資方向，價(jià)格顯著，而且是各國金融儲(chǔ)備體系的基礎(chǔ)。此外，隨著美元在全球范圍內(nèi)的降低而推升的黃金價(jià)格，也是投資者投資黃金的原因之一。

黃金珠寶首飾行業(yè)深度分析

在黃金消費(fèi)一片火熱的形勢下，黃金珠寶公司再次燃起了上市熱情。近期，接連兩家黃金珠寶公司向港交所遞表。

近日，中國第一家推廣“古法黃金”概念的黃金珠寶公司——老鋪黃金向港股IPO發(fā)起沖擊。值得注意的是，這已經(jīng)是老鋪黃金二度沖擊資本市場了。此前，公司曾于2021年在A股上會(huì)被否，還曾因現(xiàn)金流為負(fù)、存貨高企、供應(yīng)商利益輸送等問題被市場質(zhì)疑。

除了老鋪黃金，今年9月末，夢(mèng)金園黃金珠寶集團(tuán)股份有限公司也向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，獨(dú)家保薦人為中信證券(香港)有限公司。在此次赴港上市之前，夢(mèng)金園曾沖擊A股IPO未果。2021年10月28日，夢(mèng)金園在深交所主板首發(fā)上會(huì)，審核結(jié)果為暫緩審議。隨后2021年11月25日，夢(mèng)金園再次在深交所主板首發(fā)上會(huì)，審核結(jié)果為未獲通過。對(duì)于此次沖擊港股IPO，夢(mèng)金園稱是為了更好地接觸多元化和全球投資者并獲得更多國際認(rèn)可。

11月23日10點(diǎn)，國際金價(jià)報(bào)1996美元/盎司，國際鈀金報(bào)1080美元/盎司，國際銀價(jià)報(bào)23.7美元/盎司，國內(nèi)金價(jià)報(bào)467元/克。

根據(jù)國內(nèi)主要品牌金店報(bào)價(jià)，老鳳祥價(jià)格最高為610元/克，菜百首飾價(jià)格最低為598元/克;周大福今日黃金價(jià)格609元/克，周生生今日黃金價(jià)格609元/克，六福珠寶今日黃金價(jià)格609元/克，謝瑞麟今日黃金價(jià)格609元/克，金至尊今日黃金價(jià)格609元/克，潮宏基今日黃金價(jià)格609元/克，老廟黃金今日黃金價(jià)格607元/克，中國黃金今日黃金價(jià)格598元/克，周六福今日黃金價(jià)格609元/克。

東方證券研報(bào)指出，從零售端角度，目前國內(nèi)黃金珠寶消費(fèi)呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：a.黃金類產(chǎn)品重要性顯著提升;b.古法金、硬足金產(chǎn)品銷售表現(xiàn)突出;c.更輕巧、更低價(jià)的產(chǎn)品更受歡迎。我們認(rèn)為，短期來看影響板塊股價(jià)的核心因素為：1)未來金價(jià)走勢;2)2023Q4終端動(dòng)銷和2024年1月訂貨會(huì)。我們對(duì)行業(yè)維持樂觀態(tài)度，建議投資者積極配置。未來隨著行業(yè)的持續(xù)擴(kuò)容和龍頭集中度提高，板塊估值也有提升空間。

黃金珠寶產(chǎn)業(yè)鏈主要分為上游黃金、鉆石等原材料供應(yīng)，中游的制造設(shè)計(jì)及下游的終端零售環(huán)節(jié)，其中下游環(huán)節(jié)的附加值較高，盈利能力較強(qiáng)。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2023-2028年黃金珠寶首飾行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告》分析：

從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，傳統(tǒng)黃金首飾行業(yè)上有主要為黃金、K金原材料供應(yīng)，主要供應(yīng)商包括紫金礦業(yè)、赤峰黃金、山東黃金、中國黃金、湖南黃金等;中游為黃金首飾的設(shè)計(jì)研發(fā)和生產(chǎn)加工，主要黃金首飾生產(chǎn)商包括周大福、周生生、潮宏基、金一文化、老鳳祥、六福珠寶等;下游通過百貨公司、代理加盟商、專賣店、電商等渠道銷售給終端消費(fèi)者。

行業(yè)利潤分布上看，黃金及鉆石兩大主要品類的各環(huán)節(jié)的附加值分布均呈現(xiàn)“微笑曲線”。其中以鉆石鑲嵌類的價(jià)值鏈為例，上游開采環(huán)節(jié)利潤較 高，據(jù)戴比爾斯財(cái)報(bào)，其毛利率高達(dá) 70%。中游主要從事切割、打磨、拋光等勞動(dòng)密集型活動(dòng)，利潤率低，毛利率約 為 10%。下游品牌及零售環(huán)節(jié)附加值較高，據(jù)各公司財(cái)報(bào)及調(diào)研情況來看，品牌方毛利率約為 25%+;門店銷售環(huán)節(jié) 毛利率約為 30%-50%。

目前國內(nèi)黃金珠寶行業(yè)呈現(xiàn)國際品牌、港資品牌與內(nèi)地品牌三足鼎立的局面。國際大牌主要包括兩類，一類是以蒂凡尼、卡地亞為代表的高端奢侈珠寶品牌，具有獨(dú)特的品牌內(nèi)涵和悠久的歷史，主要面向高消費(fèi)群體。另一類是以施華洛世奇、潘多拉等為代表的輕奢珠寶品牌，主要覆蓋年輕消費(fèi)者。港資品牌以周大福、周生生、六福珠寶為代表，定位于中高端市場，近年來通過加盟形式在內(nèi)地布局下沉市場，面向更多元的消費(fèi)群體。內(nèi)地品牌以中國黃金、老鳳祥、周大生等為代表。

報(bào)告在總結(jié)中國黃金珠寶首飾行業(yè)發(fā)展歷程的基礎(chǔ)上，結(jié)合新時(shí)期的各方面因素，對(duì)中國黃金珠寶首飾行業(yè)的發(fā)展趨勢給予了細(xì)致和審慎的預(yù)測論證。報(bào)告資料詳實(shí)，圖表豐富，既有深入的分析，又有直觀的比較，為黃金珠寶首飾企業(yè)在激烈的市場競爭中洞察先機(jī)，能準(zhǔn)確及時(shí)的針對(duì)自身環(huán)境調(diào)整經(jīng)營策略。

想要了解更多黃金珠寶首飾行業(yè)詳情分析，可以點(diǎn)擊查看中研普華研究報(bào)告《2023-2028年黃金珠寶首飾行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告》。

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