棉花現(xiàn)貨市場交投整體持穩(wěn) 棉花貿(mào)易行業(yè)市場機(jī)遇分析2023

• 方蔓桃 2023年9月7日 來源：百度 1327 87
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如果你想了解棉花貿(mào)易行業(yè)的環(huán)境、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?fàn)顩r、市場供需、競爭格局、標(biāo)桿企業(yè)、發(fā)展趨勢、機(jī)會風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)展策略與投資建議等進(jìn)行了分析……我們研究院撰寫的《2021-2026年棉花貿(mào)易行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告》。重點(diǎn)分析了我國棉花貿(mào)易行業(yè)將

據(jù)美國農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)，全美棉株偏差率46%，環(huán)比上周增加3個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期增加6個(gè)百分點(diǎn)。其中得州棉株整體偏差率在71%，環(huán)比上周增加5個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期增加12個(gè)百分點(diǎn)。近期全美棉區(qū)高溫天氣持續(xù)，棉株生長情況持續(xù)轉(zhuǎn)差，主產(chǎn)棉區(qū)得州整體墑情嚴(yán)重不足。隔夜ICE期棉主力12合約，陽線報(bào)收84.31美分/磅，期價(jià)較上一交易日上漲0.63美分/磅。從技術(shù)面來看，MACD綠柱放量，DIFF與DEA擬合死叉，KDJ指標(biāo)擬合死叉，技術(shù)指標(biāo)有所轉(zhuǎn)弱。

根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，7月中國棉花進(jìn)口11.0萬噸，環(huán)比(8.4萬噸)增加31.88%，同比(11.8萬噸)減少6.45%;2023年前7個(gè)月中國進(jìn)口棉花68.6萬噸，同比(125.3萬噸)減少45.29%，持續(xù)處于近年同期較低位置，自然年累計(jì)進(jìn)口總量同比減幅近半，持續(xù)處于近年低位。昨日棉花現(xiàn)貨交投低迷冷清，一口價(jià)和基差成交均淡，紡企少量剛需采購為主。下游純棉紗市場行情整體持穩(wěn)，表現(xiàn)一般，市場以小單走貨為主。紡企小廠減停產(chǎn)情況仍然存在，庫存壓力當(dāng)前不大。

如果你想了解棉花貿(mào)易行業(yè)的環(huán)境、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?fàn)顩r、市場供需、競爭格局、標(biāo)桿企業(yè)、發(fā)展趨勢、機(jī)會風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)展策略與投資建議等進(jìn)行了分析……我們研究院撰寫的《2021-2026年棉花貿(mào)易行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告》。重點(diǎn)分析了我國棉花貿(mào)易行業(yè)將面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，對棉花貿(mào)易行業(yè)未來的發(fā)展趨勢及前景作出審慎分析與預(yù)測。

目前，國內(nèi)棉花商業(yè)庫存去化較快，新季棉減產(chǎn)背景下市場對新棉價(jià)格仍有較高預(yù)期。目前盡管北疆棉花生長相對偏慢，但整體長勢良好，南疆棉田整體發(fā)育良好，棉花單產(chǎn)有望上浮。據(jù)了解，新疆軋花廠對于今年下游需求有擔(dān)憂，籽棉收購偏于謹(jǐn)慎，中長期上行趨勢或被削弱，或陷入高位震蕩局面。

供應(yīng)端矛盾突出，籽棉搶收預(yù)期仍強(qiáng)。新疆棉花商業(yè)庫存偏緊，新棉上市推遲，拋儲維持100%成交。需求端，下游紡織企業(yè)運(yùn)行穩(wěn)定，高開工中性成品庫存，負(fù)反饋不顯著，疊加下半年消費(fèi)預(yù)期向好以及宏觀情緒轉(zhuǎn)暖，新棉上市之前，棉價(jià)重心有望進(jìn)一步上移。但本周加大儲備棉日拋售量至20000噸，進(jìn)一步緩解新棉上市之前供應(yīng)端的壓力，關(guān)注拋儲對棉價(jià)的影響。

國內(nèi)棉花商業(yè)庫存環(huán)比繼續(xù)增長，達(dá)到近五年次高水平金十期貨，截至2月底，國內(nèi)棉花商業(yè)庫存為528.91萬噸，環(huán)比增加17.04萬噸，同比減少11.93萬噸。隨著棉花加工進(jìn)度加快步伐，2月份棉花商業(yè)庫存同比降幅進(jìn)一步縮窄，且達(dá)到近五年次高點(diǎn)。但鑒于前期棉花加工進(jìn)度偏慢，部分軋花廠大約需在3、4月份完成加工，持續(xù)關(guān)注棉花商業(yè)庫存情況。

中國、美國、國內(nèi)棉花商業(yè)庫存環(huán)比繼續(xù)增長，達(dá)到近五年次高水平金十期貨，截至2月底，國內(nèi)棉花商業(yè)庫存為528.91萬噸，環(huán)比增加17.04萬噸，同比減少11.93萬噸。隨著棉花加工進(jìn)度加快步伐，2月份棉花商業(yè)庫存同比降幅進(jìn)一步縮窄，且達(dá)到近五年次高點(diǎn)。但鑒于前期棉花加工進(jìn)度偏慢，部分軋花廠大約需在3、4月份完成加工，持續(xù)關(guān)注棉花商業(yè)庫存情況。

棉紗市場行情尚無明顯改觀，雖較7月有所好轉(zhuǎn)，表現(xiàn)仍然一般，市場以小單走貨為主。臨近棉紡行業(yè)旺季，產(chǎn)業(yè)鏈成品庫存不高，紡企有一定挺價(jià)意愿，預(yù)計(jì)棉紗價(jià)格下行空間有限，中短期棉紗期價(jià)寬幅震蕩運(yùn)行為主，運(yùn)行區(qū)間22000-25000元/噸，后續(xù)關(guān)注成本端價(jià)格運(yùn)行情況及需求端訂單下達(dá)情況。

印度是全球棉花貿(mào)易的主要國家，其次為巴基斯坦、土耳其、印度尼西亞。2020年中國棉花對外貿(mào)易額約為192.8億美元，占全球棉花貿(mào)易額28.7%，約為美國的2.4倍，印度的3倍，中、美、印三國合計(jì)占到全球貿(mào)易量50%。

出口方面，2020年全球棉花出口貿(mào)易額約為401.8億美元。中國是最大的出口國，出口額約為全球出口貿(mào)易的27.4%。

中國的主要出口市場為孟加拉國、越南、菲律賓、尼日利亞等東南亞和非洲等國家，美國的主要出口市場為中國、越南、巴基斯坦、土耳其等國家，印度的主要出口市場為孟加拉國、中國、越南、斯里蘭卡。

進(jìn)口方面，2020年全球棉花進(jìn)口貿(mào)易額約為270.9億美元。中國是最大的進(jìn)口國，進(jìn)口額約為全球進(jìn)口貿(mào)易的30%。其次為土耳其、巴基斯坦、印度尼西亞、美國，占比約為9.4%、5.2%、4.9%、3.4%。中國主要進(jìn)口來源地為越南、美國、巴西、印度，印度主要進(jìn)口來源地為美國、埃及、中國、孟加拉國，美國主要進(jìn)口來源地為巴基斯坦、中國、韓國、印度。

國內(nèi)外棉價(jià)環(huán)比上漲，內(nèi)外棉價(jià)差小幅縮小。儲備棉投放充足，年度供需格局寬松，中美貿(mào)易爭端影響市場信心。

多年來，期貨日報(bào)記者在進(jìn)行新疆棉花市場調(diào)研時(shí)發(fā)現(xiàn)，得益于棉花育種、種植、加工生產(chǎn)等科技的進(jìn)步與應(yīng)用、新的管理模式與金融工具的使用等，如今，棉農(nóng)只要一個(gè)電話就有專業(yè)合作社來幫著鋪地膜，籽棉采摘更是有了大型“下蛋機(jī)”，參考公開、透明的期貨價(jià)格，棉農(nóng)輕輕一點(diǎn)鼠標(biāo)就能實(shí)現(xiàn)籽棉銷售，從而有了更加穩(wěn)定的收入和更高的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

2021年，河南老鄉(xiāng)朱寧在新疆呼圖壁縣承包土地種植了2400畝棉花。為了管理好棉田、生產(chǎn)出高品質(zhì)的棉花，當(dāng)年4月棉花出苗后，她與兒子幾乎天天圍著棉田轉(zhuǎn)。最終，籽棉通過一家貿(mào)易公司在期貨市場賣出了一個(gè)好價(jià)錢，獲得了較好的收益。2022年，朱寧一家將種植棉花的規(guī)模擴(kuò)至6000畝左右。到了棉花采摘時(shí)節(jié)，一家人時(shí)刻關(guān)注著棉花期貨價(jià)格的變化。雖然當(dāng)年籽棉收購價(jià)格較低，但他們一家心里卻比較踏實(shí)，因?yàn)樗麄冊缫雅c當(dāng)?shù)氐拿藁堫^企業(yè)——云龍棉業(yè)集團(tuán)有限公司達(dá)成合作協(xié)議，不管市場行情如何，他們種植棉花收入都可以得到保障。

棉花貿(mào)易行業(yè)市場機(jī)遇分析

棉花曾是我國重要戰(zhàn)略物資，在農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)格局中舉足輕重。我國棉花生產(chǎn)居世界前列，是紡織大國和最大的棉花消費(fèi)國，全國有23個(gè)省、市、自治區(qū)生產(chǎn)棉花，棉花產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位。由棉花生產(chǎn)、流通、加工、紡織等環(huán)節(jié)組成的產(chǎn)業(yè)鏈鏈條完整，具有較強(qiáng)的系統(tǒng)優(yōu)勢和輻射效應(yīng)。隨著棉花市場逐步放開，棉花價(jià)格由市場決定的機(jī)制基本確立，收購加工主體呈現(xiàn)多元化態(tài)勢，棉紡織行業(yè)持續(xù)高速增長，用棉需求不斷增加，帶動了我國棉花種植和棉花產(chǎn)業(yè)的整體發(fā)展。

海外戶外運(yùn)動服裝銷售火爆。美國紡織服裝的進(jìn)口需求，2023年1-5月的表現(xiàn)，化纖類紡服表現(xiàn)不錯(cuò)，雖然同比下降20%，但絕對進(jìn)口數(shù)量還在次高水平。棉紡織品服裝進(jìn)口表現(xiàn)很差，同比下降30%以上，絕對進(jìn)口數(shù)量處于近20年最低水平?；w服裝進(jìn)口表現(xiàn)好，有一個(gè)原因是歐美在疫情放開后，出游需求大幅增長，戶外運(yùn)動服裝(泳衣、皮膚衣、運(yùn)動服裝)銷售爆增，都是化纖產(chǎn)品做的。

棉花是關(guān)系我國國計(jì)民生的重要戰(zhàn)略物資和棉紡織工業(yè)的工業(yè)原料，產(chǎn)業(yè)鏈涉及棉花加工、流通、紡織、印染、服裝、出口等多個(gè)行業(yè)，在國民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位。目前，我國已是全球第一大棉花生產(chǎn)國和消費(fèi)國，總產(chǎn)量和單產(chǎn)量居世界首位。

我國高速增長的經(jīng)濟(jì)為棉花行業(yè)提供了廣闊的市場空間，隨著人民生活水平的不斷提高，行業(yè)需求量激增，行業(yè)利潤水平不斷提高。但同時(shí)，隨著行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量的增加，業(yè)內(nèi)競爭逐漸加劇，行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀的企業(yè)越來越重視市場的研究，特別是企業(yè)發(fā)展環(huán)境和需求趨勢變化的研究。

按照國內(nèi)棉花預(yù)計(jì)產(chǎn)量613.8萬噸(國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)2022年11月份預(yù)測)測算，截至3月9日，全國累計(jì)交售籽棉折皮棉611.3萬噸，同比增加32.3萬噸，其中新疆交售籽棉折皮棉563.4萬噸;累計(jì)加工皮棉602.6萬噸，同比增加25.9萬噸，其中新疆加工皮棉557.9萬噸;累計(jì)銷售皮棉355.8萬噸，同比增加118.0萬噸，其中新疆銷售皮棉327.3萬噸。

2021年2月棉花集貿(mào)市場價(jià)格為6.9元/公斤，相比2020年同期增長了-0.05元/公斤，同比增長-0.7%;相比上月增長了-0.03元/公斤，環(huán)比增長-0.4%。

當(dāng)前2022/23新疆機(jī)采3128/28B/雜3.5內(nèi)主流銷售基差在CF05+300~550新疆庫。純棉紗本周市場整體行情變化不大，表現(xiàn)分化。分品種來看，氣流紡32支成交走淡，其余品種仍尚可。全棉坯布交投氣氛與上周相當(dāng)，局部較上周好轉(zhuǎn)。目前織廠走貨仍持續(xù)，目前仍以內(nèi)銷訂單走貨為主。外銷方面依舊清淡。

棉花行業(yè)市場前景分析

經(jīng)過了宏觀資金對棉花消費(fèi)復(fù)蘇的預(yù)熱，是時(shí)候開展一次績效考核了——棉花、棉紡的消費(fèi)究竟好不好?我們此前也從多方面作出預(yù)判，給出一個(gè)只能說溫和復(fù)蘇的結(jié)論，還是針對內(nèi)銷的結(jié)論，外貿(mào)維持弱勢。雖然美國服裝面料市場在零售端即將迎來主動去庫到被動去庫的切換，零售商銷售額環(huán)比增2.52%，同比增6.28%，但整體庫存依然偏高，一月批發(fā)商庫存同比增36.16%。對新疆棉制品的制裁導(dǎo)致中國出口棉制品的市占率在1月下降至21.47%，落后于去年均值21.99%。中國紡織品進(jìn)出口商會7日披露，按美元計(jì)，2023年1-2月中國紡織服裝出口同比下降18.5%。隨著3-4月份部分?jǐn)?shù)據(jù)、紡織服裝上市公司季報(bào)披露，宏觀資金可能調(diào)整其在棉花多頭的配置資金。

近年來，面對廣大涉棉主體多元化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，期貨行業(yè)主體聯(lián)合銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)不斷創(chuàng)新服務(wù)棉花產(chǎn)業(yè)的模式，深入產(chǎn)業(yè)一線排憂解難。2016年以來，僅鄭商所在新疆主導(dǎo)開展的棉花“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目就有數(shù)十個(gè)，較好地幫助棉農(nóng)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)收增收。與此同時(shí)，在開展“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目的過程中，堅(jiān)持問題導(dǎo)向，針對不同涉棉主體創(chuàng)新推出“農(nóng)民合作社+場外期權(quán)”“保險(xiǎn)+期貨+訂單”“保險(xiǎn)+期貨+銀行”等延伸模式，不僅進(jìn)一步增強(qiáng)了期貨服務(wù)涉棉主體的針對性和精準(zhǔn)性，而且還促進(jìn)合作社和棉農(nóng)了解期貨、期權(quán)功能，提升了棉農(nóng)運(yùn)用金融工具穩(wěn)定自身收益的意識。此外，為解決棉農(nóng)貸款問題，期貨行業(yè)機(jī)構(gòu)在開展棉花“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目時(shí)，還創(chuàng)新引入銀行等金融主體，為參保棉農(nóng)在貸款等方面給予優(yōu)先支持，為棉農(nóng)安心種植生產(chǎn)提供了切實(shí)保障。

目前，在廣大棉農(nóng)奔向美好生活的道路上，棉花期貨、期權(quán)市場已成為 “護(hù)航者”，特別是棉花“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目的深入開展，不僅給棉農(nóng)吃了“定心丸”、保障了種植收益，還增強(qiáng)了棉農(nóng)的風(fēng)險(xiǎn)管理意識，有力促進(jìn)了棉花產(chǎn)業(yè)升級。

新疆棉呈現(xiàn)供應(yīng)寬松、消費(fèi)復(fù)蘇乏力的事實(shí)，但目前的期現(xiàn)結(jié)構(gòu)適合貿(mào)易商接貨，且紡織行業(yè)庫存結(jié)構(gòu)偏健康，適當(dāng)下跌刺激拿貨意愿，且在今年商品市場情緒偏樂觀的情形下， 投機(jī)勢力的做多力量偏強(qiáng)。若宏觀、疫情沒有利空出現(xiàn)，短期下跌空間有限，價(jià)格在中短期內(nèi)處于震蕩區(qū)間徘徊。

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