行業(yè)補庫疊加需求恢復(fù) 雙焦期貨雙雙反彈 行業(yè)估值也處于三年低位

• 李波 2023年6月14日 來源：中研普華集團、央視財經(jīng)、中研網(wǎng) 1223 79
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6月13日日盤行情數(shù)據(jù)顯示，焦煤期貨主力期貨收漲4.09%、焦炭期貨主力收漲2.64%。湘財證券表示，下游電廠自5月來庫存首次去化及日耗驟升都釋放出拐點將至的積極信號，疊加中國國家氣候中心預(yù)測厄爾尼諾或?qū)⒃诔跸膹妱莼貧w帶來的高溫效應(yīng)，迎峰度夏補庫有望提前開啟。

6月13日日盤行情數(shù)據(jù)顯示，焦煤期貨主力期貨收漲4.09%、焦炭期貨主力收漲2.64%。

湘財證券表示，下游電廠自5月來庫存首次去化及日耗驟升都釋放出拐點將至的積極信號，疊加中國國家氣候中心預(yù)測厄爾尼諾或?qū)⒃诔跸膹妱莼貧w帶來的高溫效應(yīng)，迎峰度夏補庫有望提前開啟。

制造業(yè)持續(xù)向好以及房地產(chǎn)市場穩(wěn)步恢復(fù)，帶來焦煤需求持續(xù)恢復(fù)的動能。

此外國信證券認(rèn)為，雖然當(dāng)前煤炭需求仍較弱，但在降息背景下，高分紅、低估值，假設(shè)業(yè)績回落到2020年水平，部分協(xié)煤為主的公司和焦炭公司仍具備較好投資價值。

公司方面，據(jù)上市公司互動平臺表示，山西焦煤：主營煤炭、電力熱力、焦炭及化工產(chǎn)品等。

中煤能源：以煤炭、煤化工、電力和煤礦裝備為核心業(yè)務(wù)，2022年計劃自產(chǎn)商品煤1.16億噸以上。

在激烈的市場競爭中，企業(yè)及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關(guān)鍵。焦煤行業(yè)研究報告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決策的重要工具。報告根據(jù)焦煤行業(yè)監(jiān)測統(tǒng)計數(shù)據(jù)指標(biāo)體系，研究一定時期內(nèi)中國焦煤行業(yè)現(xiàn)狀、變化及趨勢。

供需格局保持寬松，焦煤指數(shù)延續(xù)弱勢

供給端隨著鋼廠高爐逐步減產(chǎn)，焦企陸續(xù)降低開工水平，本期焦炭產(chǎn)量穩(wěn)中有降;需求端隨著鋼廠減產(chǎn)范圍擴大，對焦炭采購意愿較差。本期焦炭焦化廠與港口庫存上行，鋼廠庫存下行。

當(dāng)前焦炭市場供需格局寬松，焦企出現(xiàn)累庫現(xiàn)象，本期焦炭價格第7輪提降全面落地，預(yù)計焦價短期仍將弱勢運行。

焦煤價格指數(shù)延續(xù)弱勢。具體來看，綜合指數(shù)報1687點，較上期下跌18點，跌幅1.06%;現(xiàn)貨指數(shù)報1608點，較上期下跌41點，跌幅2.49%;

競價指數(shù)報1587點，較上期下跌38點，跌幅2.34%;長協(xié)指數(shù)報1758點，較上期持平。

供給端本期國內(nèi)煤礦正常開工，焦煤供應(yīng)仍保持平穩(wěn);需求端焦鋼企業(yè)減產(chǎn)現(xiàn)象加劇，對焦煤采購情緒不高。

綜合來看，當(dāng)前焦煤供需結(jié)構(gòu)寬松，部分煤礦累庫速度較快，并急于降價出貨，本期焦煤價格延續(xù)弱勢，預(yù)計短期焦價仍將維持弱勢。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國焦煤行業(yè)市場深度調(diào)研及投資策略預(yù)測報告》顯示：

焦煤也稱冶金煤，又名主焦煤。是中等及低揮發(fā)分的中等粘結(jié)性及強粘結(jié)性的一種煙煤，焦煤在中國煤炭分類國家標(biāo)準(zhǔn)中，是對煤化度較高，結(jié)焦性好的煙煤的稱謂。焦煤是中等變質(zhì)煙煤。

Romax為1.35%，由于粘結(jié)性強，能煉出強度大、塊度大、強度高、裂紋少的優(yōu)質(zhì)焦碳，是煉焦的最好原料。

焦煤單獨煉焦時收縮度小，膨脹壓力大，不易從煉焦?fàn)t中推出，而且易損壞焦?fàn)t，所以煉焦時必需給焦煤中配入適量的氣煤、 肥煤或瘦煤等，以改善操作條件，提高焦炭質(zhì)量，并可擴大煉焦用煤資源。

2022年我國煉焦原煤產(chǎn)量為13.19億噸，煉焦精煤產(chǎn)量為4.9億噸，煉焦煤進口量為6387萬噸，煉焦煤進口量/(煉焦煤精煤產(chǎn)量+煉焦煤進口量)為11.5%。

從結(jié)構(gòu)來看，我國煉焦煤進口來源逐步多樣化。隨著對澳煤的禁止進口，蒙煤、俄煤成為增量來源，至2022年，我國從蒙古國、俄羅斯煉焦煤進口占比分別提升至40%、33%。

焦煤行業(yè)發(fā)展分析

從煤炭需求來看，中央經(jīng)濟工作會議部署2023年經(jīng)濟工作時要求堅持“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進”，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加大宏觀政策調(diào)控力度，推動經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)，實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，發(fā)揮煤炭主體能源作用，推進煤炭清潔高效利用，將帶動國內(nèi)煤炭消費保持增長。

同時，國家推動發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型，加快規(guī)劃建設(shè)新型能源體系，實施新能源和可再生能源替代，鋼鐵、建材等主要耗煤行業(yè)需求或有所減弱。預(yù)計2023年煤炭需求將保持適度增加。

產(chǎn)量方面，1—3月我國煉焦煤產(chǎn)量累計12366萬噸，同比增加151萬噸。其中，3月產(chǎn)量4539萬噸，同比增加83萬噸，日均產(chǎn)量146萬噸，創(chuàng)歷史新高。

若4—12月日均產(chǎn)量維持146萬噸，那么全年煉焦煤產(chǎn)量將達到52630萬噸，同比增加3279萬噸。

當(dāng)然，受天氣等因素影響，日均產(chǎn)量保持146萬噸的可能性不大，但這說明在煤炭保供穩(wěn)價背景下，煉焦煤增產(chǎn)潛力已有保障。

進口方面，1—3月我國煉焦煤進口累計2276萬噸，同比增加1050萬噸，進口增量主要來自蒙古和俄羅斯。1—3月，我國進口蒙古煉焦煤累計1122萬噸，同比增加912萬噸;進口俄羅斯煉焦煤累計712萬噸，同比增加378萬噸。

按照3月進口水平保守推算，在不考慮澳洲煉焦煤進口增量的情況下，全年煉焦煤進口增量將超過2000萬噸。

山西焦煤作為我國重要的能源資源，擁有豐富的煤炭儲量和優(yōu)質(zhì)的煤質(zhì)條件。山西省作為全國煤炭行業(yè)的重要省份，煤炭產(chǎn)業(yè)占據(jù)了其國民經(jīng)濟的重要地位，而焦煤則是山西省的主導(dǎo)產(chǎn)品之一。

隨著國家對環(huán)保壓力和對產(chǎn)業(yè)升級的要求越來越高，山西焦煤產(chǎn)業(yè)也經(jīng)歷了一個由規(guī)?；a(chǎn)到技術(shù)化生產(chǎn)的發(fā)展歷程。

在過去的幾年中，山西焦煤經(jīng)歷了產(chǎn)能過剩和低效益的問題，但隨著各項政策的不斷出臺，以及企業(yè)積極轉(zhuǎn)型升級，山西焦煤正在逐漸實現(xiàn)從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)到高端化產(chǎn)業(yè)的升級轉(zhuǎn)型。

煉焦煤在全球范圍內(nèi)屬于稀缺資源，是較長時期內(nèi)下游冶金行業(yè)不可或缺、不可替代的重要原料。從需求端看，2023年政府工作報告提出GDP增速為5%左右的目標(biāo)，預(yù)計相應(yīng)的穩(wěn)增長政策將逐步落實和體現(xiàn)，對煤鋼焦產(chǎn)業(yè)鏈形成相應(yīng)的支撐效應(yīng)。

從供給端來看，國內(nèi)無明顯新增產(chǎn)能和產(chǎn)量，供給仍偏緊;進口煉焦煤存在一定的不確定因素，長期來看，高品質(zhì)煉焦煤主要出口國進入產(chǎn)量下降階段，總量受限，供給主要是市場結(jié)構(gòu)調(diào)整且需要數(shù)年時間完成，在我國供給中為調(diào)節(jié)和補充作用。

更多行業(yè)詳情請點擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國焦煤行業(yè)市場深度調(diào)研及投資策略預(yù)測報告》。

焦煤報告有助于企業(yè)及投資者洞察中國焦煤行業(yè)市場供需行為，評估中國焦煤行業(yè)投資價值，為相關(guān)企業(yè)提供第三方的決策支持。

報告內(nèi)容有助于焦煤行業(yè)企業(yè)、投資者了解市場供需情況，并可以為企業(yè)市場推廣計劃的制定提供第三方?jīng)Q策支持。該報告第一時間為客戶提供中國焦煤行業(yè)年度供求數(shù)據(jù)分析，報告具有內(nèi)容翔實、模型準(zhǔn)確、分析方法科學(xué)等特點。

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  2022-2027年中國焦煤行業(yè)市場深度調(diào)研及投資策略預(yù)測報告

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