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債券投資行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)分析2023

債券投資,是指?jìng)?gòu)買(mǎi)人(投資人,債權(quán)人)以購(gòu)買(mǎi)債券的形式投放資本,到期向債券發(fā)行人(借款人、債務(wù)人)收取固定的利息以及收回本金的一種投資方式。

債券投資行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀分析

近年來(lái)中國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展速度十分之快,它在服務(wù)經(jīng)濟(jì)、提升融資比重、支持融資供給側(cè)改革方面發(fā)揮了巨大的作用。

債券投資,是指?jìng)?gòu)買(mǎi)人(投資人,債權(quán)人)以購(gòu)買(mǎi)債券的形式投放資本,到期向債券發(fā)行人(借款人、債務(wù)人)收取固定的利息以及收回本金的一種投資方式。債券的主要投資人有保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行、投資公司或投資銀行,各種基金組織。此外,公司、企業(yè)以及個(gè)人也可以將閑置資金投放到債券上,投資人以相當(dāng)于債券票面價(jià)格的貨幣購(gòu)買(mǎi)債券,按照一定的利率收取利息,取得收益,在規(guī)定的期限到來(lái)時(shí),再收回本金,債券按發(fā)行人可分為政府債券、公司債券和金融債券三種。

數(shù)據(jù)顯示,2020年中國(guó)債券市場(chǎng)共發(fā)行各類(lèi)債券57.3萬(wàn)億元,較2019年增加了12萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)26.5%。近年來(lái),中國(guó)金融債券發(fā)行呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),2020年,受疫情沖擊背景下,中國(guó)金融市場(chǎng)仍然穩(wěn)定運(yùn)行,金融債券發(fā)行9.3萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)34.78%。

銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行方面,在中央結(jié)算公司發(fā)行記賬式國(guó)債6.91萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)83.91%;發(fā)行地方政府債6.44萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)47.71%;發(fā)行政策性銀行債4.90萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)33.95%;發(fā)行商業(yè)銀行債1.94萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)21.13%;發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券0.80萬(wàn)億元,同比下降16.53%。在上清所發(fā)行中期票據(jù)2.29萬(wàn)億元, 同比增長(zhǎng)24.97%;發(fā)行短期融資券(含超短期融資券)4.99萬(wàn)億元, 同比增長(zhǎng)39.40%;發(fā)行非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具0.69萬(wàn)億元, 同比增長(zhǎng)11.99%。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年債券投資行業(yè)市場(chǎng)深度分析及發(fā)展規(guī)劃咨詢(xún)綜合研究報(bào)告》顯示:

由于債券發(fā)行時(shí)就約定了到期后可以支付本金和利息,故其收益穩(wěn)定、安全性高。特別是對(duì)于國(guó)債來(lái)說(shuō),其本金及利息的給付是由政府作擔(dān)保的,幾乎沒(méi)有什么風(fēng)險(xiǎn),是具有較高安全性的一種投資方式。在我國(guó),債券的利率高于銀行存款的利率。投資于債券,投資者一方面可以獲得穩(wěn)定的、高于銀行存款的利息收入,另一方面可以利用債券價(jià)格的變動(dòng),買(mǎi)賣(mài)債券,賺取價(jià)差。上市債券具有較好的流動(dòng)性。當(dāng)債券持有人急需資金時(shí),可以在交易市場(chǎng)隨時(shí)賣(mài)出,而且隨著金融市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)放,債券的流動(dòng)性將會(huì)不斷加強(qiáng)。 因此,債券作為投資工具,最適合想獲取固定收入的投資人,投資目標(biāo)屬長(zhǎng)期的人。

2020年,債券市場(chǎng)交易結(jié)算量共計(jì)1540.11萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)17.81%,比2019年提高3.13個(gè)百分點(diǎn)。其中,中央結(jié)算公司結(jié)算量為943.23萬(wàn)億元,占全市場(chǎng)的61.24%;上海清算所結(jié)算量為302.26萬(wàn)億元,占全市場(chǎng)的19.63%;交易所市場(chǎng)結(jié)算量為294.61萬(wàn)億元,占全市場(chǎng)的19.13%。從交易類(lèi)型看,現(xiàn)券結(jié)算量241.02萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)12.93%;回購(gòu)結(jié)算量1291.97萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)18.56%;債券借貸結(jié)算量7.11萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)69.98%。

據(jù)中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,我國(guó)債券市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張,債券總發(fā)行量不斷增長(zhǎng),2021年我國(guó)債券發(fā)行總量為61.38萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)7.8%,其中,2020年我國(guó)債券發(fā)行量增速較快,總發(fā)行量相較2019年增多11.73萬(wàn)億元,增速為26%,主要是受疫情影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)效益不高等因素造成影響。

債券發(fā)行后,一部分可流通債券在流通市場(chǎng)(二級(jí)市場(chǎng))上按不同的價(jià)格進(jìn)行交易。交易價(jià)格的高低,取決于公眾對(duì)該債券的評(píng)價(jià)、市場(chǎng)利率以及人們對(duì)通貨膨脹率的預(yù)期等。一般來(lái)說(shuō),債券價(jià)格與到期收益率成反比。也就是說(shuō),債券價(jià)格越高,從二級(jí)市場(chǎng)上買(mǎi)入債券的投資者所得到的實(shí)際收益率越低;反之亦然。 不論票面利率與到期收益率的差別有多大,只要離債券到期日愈遠(yuǎn),其價(jià)格的變動(dòng)愈大;實(shí)行固定的票面利率的債券價(jià)格與市場(chǎng)利率及通貨膨脹率呈反方向變化,但實(shí)行保值貼補(bǔ)的債券例外。2020年,中央結(jié)算公司債券結(jié)算量943.23萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)15.91%。其中,現(xiàn)券153.16萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)9.87%;回購(gòu)782.96萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)16.82%。

從中央結(jié)算公司支持完成的現(xiàn)券交易看,包括記賬式國(guó)債和地方政府債的政府債券結(jié)算量同比增長(zhǎng)35.50%,占總結(jié)算量的38.64%,記賬式國(guó)債的年換手率從2019年的222.29%上升至236.29%,交易活躍度穩(wěn)中有升。政策性銀行債的交易結(jié)算量同比下降3.22%,占總結(jié)算量的56.01%,仍然是現(xiàn)券交易量最大的券種。

商業(yè)銀行債交易結(jié)算量顯著增長(zhǎng)62.28%,占總結(jié)算量的3.10%,混合資本債和其他一級(jí)資本工具是帶動(dòng)其增長(zhǎng)的主要券種。非銀行金融機(jī)構(gòu)債券的交易結(jié)算量同比增長(zhǎng)29%,但絕對(duì)規(guī)模只占總結(jié)算量的0.25%,結(jié)算量增幅主要來(lái)源于二級(jí)資本工具。企業(yè)債的交易結(jié)算量同比增長(zhǎng)0.18%,占總結(jié)算量的1.08%。

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示,2022年8月,全國(guó)發(fā)行新增債券642億元,其中一般債券126億元、專(zhuān)項(xiàng)債券516億元。全國(guó)發(fā)行再融資債券3267億元,其中一般債券1634億元、專(zhuān)項(xiàng)債券1633億元。合計(jì),全國(guó)發(fā)行地方政府債券3909億元,其中一般債券1760億元、專(zhuān)項(xiàng)債券2149億元。2022年1-8月,全國(guó)發(fā)行新增債券42100億元,其中一般債券6909億元、專(zhuān)項(xiàng)債券35191億元。全國(guó)發(fā)行再融資債券18374億元,其中一般債券10655億元、專(zhuān)項(xiàng)債券7719億元。合計(jì),全國(guó)發(fā)行地方政府債券60474億元,其中一般債券17564億元、專(zhuān)項(xiàng)債券42910億元。

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