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2023鐵礦石行業(yè)分析報告 鐵礦石預計1月價格區(qū)間震蕩運行

2022年前三季度,全球幾大礦山產量和發(fā)貨量均不及預期,淡水河谷(Vale)為完成其全年發(fā)貨目標,將在第四季度大幅抬升發(fā)貨量??梢灶A計,12月下半月,到港進度、發(fā)貨進度以及好望角型船舶利用率將同步提升,運價繼續(xù)保持反彈。

鐵礦石行業(yè)前景如何?2022年鐵礦石供應同比上升2.9%,需求同比下降0.8%,但港口庫存累庫不明顯,維持在1.33-1.34億噸左右。相較于往年,今年鋼廠利潤偏低,全年均值為107元/噸,同比下降500元/噸,降幅83%,對礦價形成壓制作用。由于鋼鐵行業(yè)利潤持續(xù)下降,鋼廠主動去原料庫存,6-11月鐵礦石庫存持續(xù)下降,需求受到抑制,鐵礦石價格跌幅明顯。進入12月,宏觀利多政策頻出,鋼廠利潤環(huán)比修復,補庫預期加強帶動礦價強勢反彈。

隨著鐵礦石價格回升,貨主和貿易商抱著買漲不買跌的心態(tài)下會加快拉運節(jié)奏,并且中國對于鐵礦石的需求也將回升,因此將帶動BCI上漲,從而拉升BDI。

根據中研普華研究院《2022-2027年鐵礦石行業(yè)市場深度分析及發(fā)展規(guī)劃咨詢綜合研究報告》顯示:

鐵礦石行業(yè)現(xiàn)狀分析

2022年鐵礦價格中樞較2021年明顯下移。截止2022年12月18日,本年盤面最高與最低價格分別錄得1070元與577元。普氏62%價格指數(shù)本年最高與最低值分別錄得162.75美元與80.15美元。

從價格趨勢來看,本輪礦價共經歷四個階段:1-5月礦價震蕩上行,跟隨國內鋼廠復產邏輯;6-7月礦價高位回落,鋼廠虧損主動減產;8-10月低位震蕩,旺季需求證偽后,礦價向下突破震蕩區(qū)間;11月至今強勢反彈,宏觀預期轉向疊加鋼廠補庫預期加強。

2022年前三季度,全球幾大礦山產量和發(fā)貨量均不及預期,淡水河谷(Vale)為完成其全年發(fā)貨目標,將在第四季度大幅抬升發(fā)貨量??梢灶A計,12月下半月,到港進度、發(fā)貨進度以及好望角型船舶利用率將同步提升,運價繼續(xù)保持反彈。

23年我國進口鐵礦石供應增量為1720萬噸。其中,四大礦山新增產量900萬噸,主要來源于淡水河谷與FMG,兩者產量分別增加200萬噸與700萬噸。上述兩者發(fā)往中國的比例約為65%與90%,預估為我國23年鐵礦石進口量增加760萬噸;非主流礦供應增量主要由印度礦貢獻,預計新增1200萬噸。南非鐵礦石供應持續(xù)受鐵路運輸限制影響,考慮到南非鐵礦石發(fā)往中國的比例為60%,預計昆巴粉進口量下降240萬噸。

需求端,23年預計中國粗鋼和生鐵產量同比增長2800萬噸和300萬噸,廢鋼供應緩解導致鐵水增幅不如粗鋼。鐵水增量折合進口礦需求增加400萬噸。供需雙增,但供應增幅預期大于需求增幅預期。年內分節(jié)奏看:上半年預期供減需增,庫存保持偏低水平。一方面,需求呈現(xiàn)上升趨勢,在鋼廠庫存水平較低背景下,春節(jié)后鋼廠復產提振鐵礦石需求;另一方面,一季度為澳巴雨季,發(fā)運受影響,鐵礦石進口量有季節(jié)性下降預期。

下半年供需錯配問題緩解,庫存有累庫預期。下半年廢鋼供應較大概率逐步緩解,鐵礦石對廢鋼替代下降;其次海外發(fā)運環(huán)比上升,供增需弱,庫存中樞上移。但下半年不確定性在于鋼廠利潤,如果房地產行業(yè)逐步回暖,鋼材因需求好轉,利潤走擴,鐵礦石或跟隨利潤偏強走勢。

供應方面,海外礦山發(fā)運量數(shù)據來看,截止23號,12月海外礦山財年末沖量,澳巴發(fā)運量雙增。澳洲發(fā)運量7768萬噸,周均發(fā)運量1942萬噸,環(huán)比增加3.4 %。雖然巴西受到月初受到暴雨天氣影響,但月末發(fā)運量持續(xù)回升。巴西發(fā)運量2767萬噸,周均發(fā)運量691萬噸,環(huán)比增加4.4%。分礦山來看,力拓發(fā)運量發(fā)運量增幅較大,周均發(fā)運量723萬噸,環(huán)比增加9%,BHP和FMG發(fā)運量有所回落。VALE財年末沖量,周均發(fā)運量環(huán)比增1.3%。從45港到港量的數(shù)據來看,截止23日,45港到港量高于去年同期水平,內礦產能利用率、鐵精粉產量有所下降。

需求方面,由于當前處于需求淡季,鋼廠仍虧損檢修增多,鐵水產量保持小幅下降。日均鐵水產量降至222.51萬噸,環(huán)比上月末小幅下降0.05萬噸,高于去年同期水平19.5萬噸。高爐開工率和產能利用率下降至75.21%和82.59%。疏港量先增后降,月均接近300萬噸。下游終端需求處于淡季,需求較為疲弱。

庫存方面,中國45港鐵礦(848, -7.00, -0.82%)石庫存12月呈現(xiàn)去庫趨勢,環(huán)比上月末去庫299萬噸,對價格支撐較大。鋼廠庫存方面,12月鋼廠年前剛需補庫,疏港有所增量,且247家鋼廠庫存較上月末累庫406萬噸。但目前鋼廠利潤不佳的情況下,鋼廠后續(xù)補庫力度預計按需補庫為主,雖仍有部分空間,但補庫強度預計低于往年。

鐵礦石行業(yè)前景分析

全年廢鋼供應偏緊,影響鐵水在粗鋼占比上升。今年粗鋼中鐵水產量占比較高,前11月鐵鋼比為85%,高于近五年水平。主要是今年經濟生產活動下降,廢鋼產出下降,廢鋼成本高于鐵礦石成本。截止12月19日,全國廢鋼到貨累計量為9752萬噸,同比下降4255萬噸,降幅超過三成。另一方面,隨著明年宏觀政策托底作用逐步顯露,廢鋼供應將環(huán)比修復,但考慮到黑色金屬目前整體處在下行周期,預計廢鋼供應絕對量難以修復至前兩年水平。

2022年1-11月,中國鐵礦石進口10.2億噸,同比下降2146.91萬噸(-2.1%)。其中,澳巴進口總量為8.8億噸,同比上升2088.11萬噸(+2.4%);除澳巴外進口總量為1.4億噸,同比下降4235.02萬噸(-23.2%)。

展望2023一月,財年末沖量結束,預計澳巴發(fā)運小幅減少,需要關注巴西方面的天氣情況。根據發(fā)運節(jié)奏和船期推算,到港量或將有所增加。需求端來看,成材端仍處于淡季,且春節(jié)假期將至,市場成交活躍度將有所下降。鐵水產量預計保持在當前水平,港口庫存小幅累庫。鋼廠的節(jié)前補庫空間有限,對價格支撐有所減弱。多空交織下,預計1月價格區(qū)間震蕩運行。

中央經濟工作會議中房地產行業(yè)沒有超預期的利好政策公布,明年國內還是以穩(wěn)經濟為主,市場原先的樂觀情緒明顯回落。考慮到未來幾周,國內感染高峰即將來臨,疫情對于下游運輸和工地施工均有不同程度影響,預計鐵礦石需求將會有所走弱。強預期暫時告一段落,盤面逐步回歸弱現(xiàn)實,鐵礦石價格階段性見頂,預計短期鐵礦石價格盤整為主,謹慎操作。

《2022-2027年鐵礦石行業(yè)市場深度分析及發(fā)展規(guī)劃咨詢綜合研究報告》由中研普華研究院撰寫,本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析,重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力,以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài),對行業(yè)在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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