2023造紙化學(xué)品發(fā)展前景預(yù)測 國內(nèi)造紙業(yè)迎來盈利修復(fù)行情

• 黃江 2022年12月16日 來源：新浪 1125 72
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從2020年末開始計(jì)算，本輪紙漿超級牛市已持續(xù)整整兩年。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這輪紙漿牛市持續(xù)時(shí)間之久、強(qiáng)度之大嚴(yán)重脫離供需基本面，勢必將回落到合理水平，但隨著拐點(diǎn)預(yù)期一再落空，業(yè)內(nèi)對于拐點(diǎn)何時(shí)到來意見分歧。

造紙用化學(xué)品指在制漿、抄紙和紙加工過程中，用以處理纖維原料、紙漿和原紙的化學(xué)品。包括的內(nèi)容比較廣泛，既有制漿化學(xué)品(如蒸煮助劑、脫墨劑等)，抄紙化學(xué)品(如施膠劑、濕強(qiáng)劑等)，紙加工化學(xué)品(如殺菌劑、消泡劑、涂布劑)和治污化學(xué)品等四大類。

造紙工業(yè)是輕工業(yè)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，因紙張的消費(fèi)和生產(chǎn)水平也代表著一個(gè)國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)和文化發(fā)展水平，造紙工業(yè)與國民經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)同步發(fā)展態(tài)勢。我國造紙業(yè)10年間增長了近兩倍，已成為世界造紙第一生產(chǎn)大國;中國紙類產(chǎn)品的消費(fèi)總量也以18%的速度增長，成為世界第二大紙品消費(fèi)國。

2023國內(nèi)造紙化學(xué)品發(fā)展前景預(yù)測

隨著我國造紙化學(xué)品在造紙工業(yè)中的應(yīng)用比重不斷提升，預(yù)計(jì)未來造紙化學(xué)品年均增長率將達(dá)到9%左右;造紙化學(xué)品市場規(guī)模將會超過500億。造紙化學(xué)品行業(yè)在國內(nèi)發(fā)展的市場前景樂觀。

橫行兩年之久，這輪紙漿超級牛市終于顯露出疲態(tài)。日前，巴西紙漿巨頭Suzano下調(diào)12月闊葉漿報(bào)價(jià)消息流出，被解讀為下行信號，或受此消息刺激造紙板塊走勢偏強(qiáng)，市場預(yù)期隨著紙漿成本回落，國內(nèi)紙企盈利有望修復(fù)。

從2020年末開始計(jì)算，本輪紙漿超級牛市已持續(xù)整整兩年。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這輪紙漿牛市持續(xù)時(shí)間之久、強(qiáng)度之大嚴(yán)重脫離供需基本面，勢必將回落到合理水平，但隨著拐點(diǎn)預(yù)期一再落空，業(yè)內(nèi)對于拐點(diǎn)何時(shí)到來意見分歧。

近期，主要紙漿產(chǎn)地報(bào)價(jià)都出現(xiàn)小幅下滑。12月13日，巴西紙漿巨頭Suzano針對中國市場發(fā)布闊葉漿報(bào)價(jià)，12月報(bào)價(jià)下調(diào)40美元/噸至820美元/噸，環(huán)比降幅近5%。同樣是本周，加拿大和北歐的北方漂白針葉牛皮紙漿(NBSK)報(bào)價(jià)也出現(xiàn)下滑，較上周下滑10-40美元/噸。

對此，有期貨分析人士認(rèn)為，當(dāng)前拐點(diǎn)信號已經(jīng)比較明確，除價(jià)格端松動，北美木材價(jià)格等關(guān)聯(lián)行業(yè)也出現(xiàn)需求下滑，顯示全球市場需求明顯走弱，難以繼續(xù)支撐高漿價(jià)。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年中國造紙化學(xué)品行業(yè)市場深度調(diào)研及投資策略預(yù)測報(bào)告》顯示：

2021年下半年開始，特別是進(jìn)入2022年以來，原材料和能源價(jià)格上漲使歐洲造紙業(yè)處于脆弱狀態(tài)，加劇了歐洲部分中小型制漿造紙廠的關(guān)閉。此外，紙價(jià)的上漲也對下游的印刷、包裝等多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。

國內(nèi)造紙業(yè)迎來盈利修復(fù)行情

歐美經(jīng)濟(jì)于2022年6-7月開始進(jìn)入收縮狀態(tài)，尤其是歐元區(qū)的宏觀經(jīng)濟(jì)，同時(shí)航運(yùn)價(jià)格的大幅下挫表明運(yùn)力供求關(guān)系緩和，再則3Q中國大宗造紙景氣度環(huán)比進(jìn)一步下滑，令當(dāng)前木漿的供求關(guān)系越來越難以支撐高漿價(jià)。

事實(shí)上，國內(nèi)木漿現(xiàn)貨價(jià)格大概率已于10月見頂，目前進(jìn)入陰跌狀態(tài)。一旦歐美經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下挫，不排除國際漿價(jià)將出現(xiàn)一輪較大幅度的下跌。

與此同時(shí)，歐洲港口木漿庫存已悄然攀升，中國亦出現(xiàn)積極信號。

從2022年8月起，歐洲港口木漿庫存開始出現(xiàn)環(huán)比上行的趨勢，尤其10月，歐洲港口木漿庫存達(dá)到131.3萬噸，較7月97.5萬噸低點(diǎn)上升34.6%，這是自2021年3月以來，首次突破130萬噸關(guān)口，同時(shí)亦是時(shí)隔12個(gè)月之后，再一次突破歐洲港口木漿庫存的歷史均值128.9萬噸。

國內(nèi)來看，中國木漿進(jìn)口量亦在8、9月出現(xiàn)積極變化，3-7月中國闊葉漿單月進(jìn)口量持續(xù)低于100萬噸，并于7月達(dá)到今年月度最低值90.5萬噸，但8、9月闊葉漿進(jìn)口量分別為123/120.2萬噸，雖然10月闊葉漿進(jìn)口量回落至97.1萬噸，但8、9月進(jìn)口量突破120萬噸，令該行判斷全球木漿供求關(guān)系最緊張的時(shí)間段已經(jīng)終結(jié)。

此外，10月中國港口木漿庫存重回180萬噸以上，達(dá)到181.7萬噸，已經(jīng)非常接近2019年以來的港口庫存月度均值185.9萬噸。

俄烏沖突加劇歐洲紙企能源危機(jī)

2022年初俄烏沖突發(fā)生以來，歐洲多家龍頭紙企宣布退出俄羅斯。在撤出俄羅斯的過程中，企業(yè)也耗費(fèi)了人力、物力與財(cái)力等巨額成本，打破了企業(yè)原有的戰(zhàn)略節(jié)奏。隨著俄歐關(guān)系的惡化，俄羅斯天然氣供應(yīng)商——俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司(Gazprom)決定大幅降低通過北溪1號管道向歐洲大陸供應(yīng)天然氣的體量，許多歐洲國家的工業(yè)企業(yè)只能采取各種方式減少天然氣使用量。

自烏克蘭危機(jī)爆發(fā)以來，作為歐洲能源大動脈的“北溪”天然氣管道一直備受矚目，而近期北溪管道3條支線同時(shí)遭受了“前所未有”的破壞，受損情況空前，何時(shí)恢復(fù)供氣無法預(yù)測。而歐洲造紙行業(yè)也深受由此引發(fā)的能源危機(jī)的影響，暫時(shí)停產(chǎn)、縮小生產(chǎn)或者轉(zhuǎn)變能源方式等成為了歐洲造紙企業(yè)常見的應(yīng)對舉措。

根據(jù)歐洲造紙工業(yè)聯(lián)合會(CEPI)發(fā)布的2021歐洲造紙行業(yè)報(bào)告，歐洲主要的紙和紙板生產(chǎn)國為德國、意大利、瑞典和芬蘭等國家，其中，德國是歐洲最大的紙和紙板生產(chǎn)國，產(chǎn)量占?xì)W洲的25.5%，意大利為10.6%，瑞典和芬蘭分別占9.9%和9.6%，其他國家產(chǎn)量相對較少。據(jù)悉，為了保證關(guān)鍵領(lǐng)域的能源供應(yīng)，德國政府正在考慮采取極端措施，降低部分領(lǐng)域能源供給，這可能導(dǎo)致包括化學(xué)品、鋁和造紙?jiān)趦?nèi)的眾多行業(yè)工廠被迫關(guān)閉。俄羅斯是包括德國在內(nèi)的歐洲國家主要的能源供應(yīng)商，歐盟40%的天然氣和27%的進(jìn)口石油是由俄羅斯提供，而其中，德國55%的天然氣來自于俄羅斯，因此，為了應(yīng)對俄氣供應(yīng)不足的問題，德國已經(jīng)宣布啟動了“應(yīng)急天然氣計(jì)劃”，將分三階段執(zhí)行，而其他歐洲國家也采取了應(yīng)對政策，但效果暫不明朗。

多家紙企減產(chǎn)、停產(chǎn)應(yīng)對能源供應(yīng)不足

能源危機(jī)正給歐洲紙企帶來沉重打擊。例如，由于天然氣供應(yīng)危機(jī)，2022年8月3日，德國特種紙生產(chǎn)商Feldmuehle宣布，從2022年第四季度起，主要燃料將從天然氣轉(zhuǎn)換為輕質(zhì)取暖油(heating oil)。對此，F(xiàn)eldmuehle表示，目前天然氣等能源嚴(yán)重短缺且價(jià)格大幅上漲，改為輕質(zhì)取暖油將確保工廠的持續(xù)運(yùn)營并提高競爭力。該計(jì)劃所需投資的260萬歐元將由特別股東出資。然而，該工廠年產(chǎn)能僅為25萬t，如果規(guī)模更大的造紙工廠需要進(jìn)行此類改造，那么由此產(chǎn)生的巨大投資額便可想而知。

此外，挪威出版紙業(yè)集團(tuán)Norske Skog早在2022年3月份便已在奧地利的布魯克工廠(Bruck mill)采取嚴(yán)厲行動并暫時(shí)關(guān)閉了工廠。公司還表示，原計(jì)劃于4月啟動的新鍋爐預(yù)計(jì)將通過減少工廠的氣體消耗和改善其能源供應(yīng)來幫助緩解這種情況，預(yù)計(jì)2022年下半年歐洲制漿造紙?jiān)牧虾湍茉磧r(jià)格還將繼續(xù)保持“高位波動”，并且可能會導(dǎo)致Norske Skog旗下工廠繼續(xù)進(jìn)行短期停產(chǎn)。

歐洲瓦楞包裝巨頭Smurfit Kappa也選擇在2022年8月份減產(chǎn)約30,000～50,000t，公司在聲明中表示：以目前歐洲大陸過高的能源價(jià)格，公司沒有必要保留任何庫存，減產(chǎn)是十分必要的。

《2022-2027年中國造紙化學(xué)品行業(yè)市場深度調(diào)研及投資策略預(yù)測報(bào)告》由中研普華研究院撰寫，本報(bào)告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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