當(dāng)前PTA行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張高峰暫時(shí)結(jié)束，2018—2019年這兩年中國沒有PTA新產(chǎn)能，但2019—2020年中國將再次出現(xiàn)PTA產(chǎn)能擴(kuò)張，未來兩年中國PTA產(chǎn)能增速將達(dá)到20%以上，全球PTA產(chǎn)能增速將達(dá)到10%以上。
PTA生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)見底
在地緣風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)影響下，高油價(jià)局面仍將長(zhǎng)期持續(xù)。PTA成本將居高不下，PTA自身供需去庫，下游聚酯需求硬性支撐，而終端需求未見好轉(zhuǎn)，PTA加工費(fèi)見底之下，PTA裝置檢修預(yù)期將不斷增加。目前PTA企業(yè)加工費(fèi)改善是生產(chǎn)企業(yè)重中之重。
PTA華東市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格漲至6480元/噸，創(chuàng)下自2019年7月12日以來高位，環(huán)比本月1日價(jià)格上漲825元/噸，漲幅+14.59%。在如此高位價(jià)格之下， PTA加工費(fèi)一度收窄至100元/噸以下，若再減去醋酸目前成本占比180元/噸附近，PTA無利潤(rùn)可言，與300-500元/噸左右的理論加工費(fèi)平衡水平相比，可見PTA生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)已被壓縮至見底。
在央行宣布全面降準(zhǔn)、經(jīng)濟(jì)增速及下游消費(fèi)有望企穩(wěn)的背景下，“政策底”已然顯現(xiàn);同時(shí)，上游大面積虧損的現(xiàn)狀，已經(jīng)為市場(chǎng)價(jià)格奠定了“市場(chǎng)底”。在“雙底”的共同支撐下，PTA下跌空間非常有限，反而可能存在較為可觀的上行空間。
從年全球PTA產(chǎn)能分布情況來看，亞洲地區(qū)PTA產(chǎn)能仍占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位。亞洲PTA需求占全球總需求的81%，而中國的需求占58%?？傮w來看，目前中國的PTA供需在平衡線附近，而東北亞地區(qū)的PTA供應(yīng)相對(duì)過剩，其中東北亞地區(qū)的PTA供應(yīng)占全球的15%，而需求只占8.4%。
從目前的庫存角度看，社會(huì)庫存260萬噸，數(shù)量并不高，相當(dāng)于20天的聚酯消耗量。在上游低加工費(fèi)的情況下，PTA期價(jià)向下空間已極其有限，后期隨著上游檢修落實(shí)，12月份庫存將出現(xiàn)超預(yù)期下降，預(yù)計(jì)去庫幅度在15萬噸左右。
目前全球75%以上的PX產(chǎn)能和需求集中在亞洲，而中國又是亞洲最大的PX消費(fèi)國，但目前中國PX產(chǎn)能缺口仍較大;中國也是全球最大的PTA生產(chǎn)國和消費(fèi)國，未來兩年中國將相繼迎來PX和PTA裝置的集中投產(chǎn)。
當(dāng)前PTA行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張高峰暫時(shí)結(jié)束，2018—2019年這兩年中國沒有PTA新產(chǎn)能，但2019—2020年中國將再次出現(xiàn)PTA產(chǎn)能擴(kuò)張，未來兩年中國PTA產(chǎn)能增速將達(dá)到20%以上，全球PTA產(chǎn)能增速將達(dá)到10%以上。
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