當(dāng)前，石油市場呈現(xiàn)高油價、高貼水、高毛利、高需求、低庫存、低供應(yīng)、強結(jié)構(gòu)的“四高兩低一強”特征。隨著原油期貨價格持續(xù)上漲，現(xiàn)貨價格也水漲船高。
全球石油市場呈強勢上漲態(tài)勢
年初以來，在奧密克戎毒株影響減弱、全球石油需求好于預(yù)期、供應(yīng)增長乏力、俄烏地緣政治動蕩加劇、美國遭遇暴風(fēng)雪等因素影響下，國際油價呈強勢上漲態(tài)勢。1月至今，布倫特原油均價為87.66美元/桶，2月至今為92.04美元/桶。
當(dāng)前，石油市場呈現(xiàn)高油價、高貼水、高毛利、高需求、低庫存、低供應(yīng)、強結(jié)構(gòu)的“四高兩低一強”特征。隨著原油期貨價格持續(xù)上漲，現(xiàn)貨價格也水漲船高。
支撐油價上漲的原因
一、全球石油需求顯著好于預(yù)期。年初以來，歐美多國陸續(xù)解除封鎖措施，石油需求呈現(xiàn)報復(fù)性反彈。當(dāng)前，美國石油需求已超過疫情前水平，單周石油需求一度攀升為2200萬桶/日以上，是歷史同期的最高水平;歐洲、日本、印度、韓國、新加坡等地石油需求也基本恢復(fù)到疫情前水平。后期隨著天氣轉(zhuǎn)暖，汽油和航煤需求將繼續(xù)增加，特別是歐美航煤需求增長強勁。
二、全球石油庫存持續(xù)低位運行。2021年以來，全球石油市場維持去庫存態(tài)勢，截至2022年2月10日，全球陸上原油庫存為28.6億桶，同比下降近2.3億桶，較5年均值低3200萬桶;全球主要地區(qū)成品油庫存為5.9億桶，較5年均值低6500萬桶，是近年來同期最低水平。據(jù)測算，2022年一季度全球石油庫存繼續(xù)低位運行，預(yù)計去庫存20萬~50萬桶/日。
三、全球煉油毛利恢復(fù)正常。隨著石油需求快速增長，全球三大煉油中心的煉油毛利全部恢復(fù)正常水平，2021 年初至今美灣地區(qū)煉油毛利平均為14.54美元/桶、歐洲地區(qū)平均為5.6美元/桶、新加坡地區(qū)平均為6.49美元/桶。
四、全球原油供應(yīng)增長緩慢。雖然歐佩克+維持增產(chǎn)計劃，但閑置產(chǎn)能不足日益成為市場關(guān)注焦點。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前歐佩克+剩余產(chǎn)能僅為400萬桶/日左右，主要集中在沙特、阿聯(lián)酋等少數(shù)產(chǎn)油國，俄羅斯、安哥拉、尼日利亞難以實現(xiàn)增產(chǎn)。1月，歐佩克+原油產(chǎn)量環(huán)比增加60萬桶/日，較產(chǎn)量上限低62萬桶/日，是連續(xù)第9個月低于協(xié)議允許量。此外，美國頁巖油產(chǎn)量增長乏力，當(dāng)前美國原油產(chǎn)量僅為1160萬桶/日，遠(yuǎn)低于疫情前的1300萬桶/日，預(yù)計2022年僅增加60萬桶/日。
石油行業(yè)發(fā)展前瞻2022
面對油氣供需的緊平衡狀態(tài)，油氣供應(yīng)者的機遇感、存在感和責(zé)任感將大幅提升，石油行業(yè)的發(fā)展信心也將因此增強。油氣價格的高位運行將進(jìn)一步刺激油氣供應(yīng)的投資計劃與政策。
2022年，油氣供應(yīng)行業(yè)發(fā)展總體上以彌補供應(yīng)短板、緩解全球供需緊平衡為首要目標(biāo)。對于美國和歐佩克+而言，其增產(chǎn)背后還有一層深意，即不希望看到過高油價持續(xù)，因為高油價是雙刃劍。美國方面，雖然高油價刺激了上游油氣開發(fā)，但對其龐大的下游煉化產(chǎn)業(yè)卻帶來成本壓力。歐佩克+方面，油價高位運行可為其爭取到一時的利益，但長期的高油價勢必激勵新能源行業(yè)的發(fā)展，從而對其傳統(tǒng)優(yōu)勢能源供應(yīng)地位帶來挑戰(zhàn)。
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