動力煤主力合約重挫逾6% 動力煤行業(yè)深度分析及投資2021

• 2021年8月2日 LiuMingYue來源：新浪財經(jīng) 950 59
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動力煤主力合約跌超6%，動力煤期貨大幅下挫也導(dǎo)致看跌期權(quán)紛紛暴漲，行權(quán)價為870元和880元的ZC109-P-870、ZC109-P-880實值看跌期權(quán)盤中漲超500%，行權(quán)價為860元的虛值看跌期權(quán)盤中漲幅也達(dá)到了500%以上。7-8月正處于動力煤夏季用電高峰

動力煤主力合約跌超6%，動力煤期貨大幅下挫也導(dǎo)致看跌期權(quán)紛紛暴漲，行權(quán)價為870元和880元的ZC109-P-870、ZC109-P-880實值看跌期權(quán)盤中漲超500%，行權(quán)價為860元的虛值看跌期權(quán)盤中漲幅也達(dá)到了500%以上。7-8月正處于動力煤夏季用電高峰，下游終端電廠一直維持剛需采購，庫存沒有得到很好補充，隨著8月上旬電煤日耗 回升至高位。

數(shù)據(jù)顯示，海關(guān)統(tǒng)計顯示，2020年，我國進口動力煤2.24億噸，印尼是我國最大的動力煤進口國，進口量1.4億噸;澳大利亞是我國第二大動力煤進口來源國，進口量為4254萬噸，占比僅19.04%。動力煤的熱值和揮發(fā)分、灰分的要求不像化工煤(如煉鋼用的焦煤)那么高。但從動力工藝的經(jīng)濟效益考慮，動力用煤也應(yīng)有一定的質(zhì)量要求。那么，未來動力煤行業(yè)市場行情如何?

中小型煤炭企業(yè)普遍采取限產(chǎn)保價，甚至停產(chǎn)的措施應(yīng)對外部不利環(huán)境，導(dǎo)致鐵路裝車和港口的資源供給主要集中在大型煤炭企業(yè)手中。大型動力煤企業(yè)為了確保市場份額，讓利不讓市場，雖然也面臨成本倒掛的壓力，但生產(chǎn)和銷售煤炭數(shù)量保持增勢，對中小煤炭企業(yè)形成生存壓力。隨著大型煤企的產(chǎn)銷量大增，其動力煤市場的話語權(quán)也隨之增強。

大型煤炭企業(yè)具有優(yōu)先配置鐵路資源的優(yōu)勢，容易形成一體化產(chǎn)運銷體系，并降低成本，減少營業(yè)支出。而中小煤企由于資源有限，融資困難，開始出現(xiàn)資金斷裂的情況，資金壓力是造成中小煤企被兼并的重要原因之一。大型煤炭企業(yè)在政策、資金、管理、動力煤銷售等各方面的優(yōu)勢將會更加明顯。

動力煤累計產(chǎn)量255818萬噸，動力煤同期增加15065萬噸，增幅6.26%。2019年動力煤的產(chǎn)量同比呈現(xiàn)增加，由于持續(xù)推進煤炭優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放。動力煤深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力推動增優(yōu)減劣，煤炭、煤電去產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)超額完成，年產(chǎn)120萬噸及以上煤礦產(chǎn)能達(dá)到總產(chǎn)能的四分之三。

2020年1月1日起將現(xiàn)行燃煤發(fā)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價機制改為“基準(zhǔn)價+上下浮動”的市場化機制。動力煤基準(zhǔn)價按各地現(xiàn)行燃煤發(fā)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價確定，浮動范圍為上浮不超過10%、下浮不超過15%。具體電價“由發(fā)電企業(yè)、售電公司、電力用戶等通過協(xié)商或競價確定”，且2020年暫不上浮，確保一般工商業(yè)平均電價只降不升?；痣娦袠I(yè)產(chǎn)能過剩，動力煤市場化定價機制將使得火電上網(wǎng)競爭加劇，動力煤電價面臨持續(xù)走低的壓力。電價與煤價的聯(lián)動將由市場供需決定，在煤炭供應(yīng)持續(xù)增加的背景下煤價將承壓。

全國能源工作會議指出，2020年，要穩(wěn)基礎(chǔ)、優(yōu)產(chǎn)能，切實抓好煤炭兜底保障。將逐步淘汰年產(chǎn)30萬噸以下落后產(chǎn)能煤礦，有序核準(zhǔn)新建大型煤礦項目;做好煤炭與煤電、動力煤、煤制氣等相關(guān)產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展;合理安排煤電建設(shè)投產(chǎn)規(guī)模和時序，著力提高電煤在煤炭消費中的占比，持續(xù)降低供電煤耗，穩(wěn)妥發(fā)展煤制油氣。預(yù)計2020年，動力煤產(chǎn)量將會繼續(xù)增加。

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