有機(jī)構(gòu)認(rèn)為市場對(duì)下半年鋼鐵下游需求過于悲觀 鋼材行業(yè)供給過剩的格局或?qū)⒂瓉碇厮?/h1>

• 2021年6月30日 ZhouJiaLiang來源：新浪 證券時(shí)報(bào) 富寶鋼鐵 1195 77
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中金公司研報(bào)認(rèn)為，市場對(duì)下半年鋼鐵下游需求過于悲觀，忽視了地產(chǎn)及制造業(yè)需求的韌性，且供給大概率進(jìn)一步收縮，行業(yè)供需或持續(xù)向好，需求相對(duì)更強(qiáng)的板材企業(yè)盈利或超市場預(yù)期。

我國鋼鐵需求仍未見頂 供給過剩的格局或會(huì)改變

目前我國鋼鐵需求仍未見頂，行業(yè)長期供給過剩的格局或?qū)⒂瓉碇厮堋?span style="text-indent:2em;">最近，隨著高溫多雨季節(jié)的到來，鋼材下游需求也如期走入淡季。貿(mào)易商建材成交量拾級(jí)向下，高爐生產(chǎn)率有所下滑，鋼材總庫存也已連續(xù)三周累庫。受需求放緩影響，最近鋼價(jià)偏弱勢(shì)運(yùn)行，鋼廠利潤也基本回落到盈虧平衡點(diǎn)附近。預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能從今年下半年開始可能逐步由投資切換為消費(fèi)，去年的鋼材消費(fèi)強(qiáng)度可能難以被復(fù)制。

鋼材行業(yè)規(guī)模分析

根據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，從2015年至2019起，世界鋼鐵消費(fèi)量一直呈上升趨勢(shì)，表明全球?qū)︿撹F需求量總體而言較為旺盛;從分布來看，中國鋼消費(fèi)量占比最大，為51%，其次3名分別為為除中國以外的亞洲地區(qū)(19%)、歐盟(9%)、北美自貿(mào)區(qū)(8%)。

鋼鐵行業(yè)規(guī)?；约安季趾侠硎俏磥碇饕獞?zhàn)略規(guī)劃最重要要素。鋼鐵行業(yè)重組是大趨勢(shì)，我國鋼鐵行業(yè)集中度過低，已經(jīng)成為繼供給側(cè)改革后鋼鐵行業(yè)面臨的最大問題。通過提高產(chǎn)業(yè)集中度，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品升級(jí)和區(qū)域產(chǎn)能分布更合理，是淘汰低效產(chǎn)能有效途徑。

數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月末，我國鋼鐵行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)達(dá)5138家。其中，鋼鐵行業(yè)虧損企業(yè)數(shù)量在2018年12月末達(dá)1100個(gè)，虧損面為21.4%;截至2019年11月末，我國鋼鐵行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)達(dá)到5173家。通過規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量變化可以看出，隨著行業(yè)供給側(cè)改革的推進(jìn)，鋼鐵企業(yè)迅速下降，并在2019年趨于穩(wěn)定。

我國鋼鐵產(chǎn)量占世界的一半以上，改革開放以來，中國鋼鐵工業(yè)迅猛發(fā)展，鋼材產(chǎn)量快速增加并且常年位居世界第一。2009年開始中國鋼材產(chǎn)量呈增長趨勢(shì)，2015年后鋼材產(chǎn)量有所下滑。2019年中國鋼材產(chǎn)量為120477.4萬噸，同比增長9.0%。今年我國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計(jì)前高后低，基建投資和對(duì)外出口同步全面發(fā)力，預(yù)計(jì)全年GDP增長8%—9%。鋼鐵產(chǎn)量釋放取決于國家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)保政策實(shí)施力度。預(yù)計(jì)我國鋼材出口將會(huì)有恢復(fù)性增長，進(jìn)口鋼材將明顯回落。此外，鐵礦石與焦炭供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)將有所改善，主要是因?yàn)楦叩V價(jià)促進(jìn)非主流礦增產(chǎn)，焦化新建產(chǎn)能大于淘汰產(chǎn)能。

從實(shí)際情況看，2020年我國粗鋼產(chǎn)量不降反升。世界鋼鐵協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2020年全球粗鋼產(chǎn)量下滑0.9%至18.64億噸，但中國粗鋼產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)同比增長5.2%。在全球粗鋼產(chǎn)量下降的情況下，需求巨減導(dǎo)致大批量低價(jià)資源在全球流通，其中絕大部分流入到了中國。

2020年鋼鐵行業(yè)業(yè)績恢復(fù)性增長勢(shì)頭良好，多只鋼鐵股業(yè)績出現(xiàn)爆發(fā)性增長。有行業(yè)人士指出，需求端在整體宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的驅(qū)動(dòng)下，制造業(yè)海內(nèi)外共振上行主線明晰。供應(yīng)端碳達(dá)峰大背景約束有望帶來行業(yè)供應(yīng)超預(yù)期收縮，鋼鐵行業(yè)將出現(xiàn)明顯供需缺口，行業(yè)利潤中樞有望顯著提升。

碳中和背景下，2021年鋼鐵行業(yè)或出現(xiàn)供需缺口。長期看，行業(yè)二十年產(chǎn)能擴(kuò)張大周期基本結(jié)束，鋼鐵行業(yè)正站在新繁榮的起點(diǎn)，板塊迎來重要投資機(jī)會(huì)。具體而言，碳中和背景下，我國鋼鐵行業(yè)過去二十年的產(chǎn)能周期已基本結(jié)束。未來鋼材需求仍將以每年2%左右速度上升，行業(yè)將出現(xiàn)長期供需錯(cuò)配，鋼價(jià)易漲難跌。

想要了解更多鋼材行業(yè)的發(fā)展前景，請(qǐng)查閱《2021-2025年中國鋼材行業(yè)深度發(fā)展研究與“十四五”企業(yè)投資戰(zhàn)略規(guī)劃報(bào)告》。

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