5月11日動力煤坑口價格繼續(xù)上行 動力煤期貨合約的交易保證金標準調(diào)整為12%

• 2021年5月11日 LiuMingYue來源：我的鋼鐵網(wǎng) 證券日報 294 11
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目前礦區(qū)內(nèi)延續(xù)無存煤即產(chǎn)即銷狀況，多數(shù)煤礦銷售火爆，部分煤礦煤管票票據(jù)緊張，產(chǎn)量受限?，F(xiàn)蒙煤Q5500S0.6坑口含稅價650元/噸，Q5000S0.6坑口含稅價530元/噸。

目前礦區(qū)內(nèi)延續(xù)無存煤即產(chǎn)即銷狀況，多數(shù)煤礦銷售火爆，部分煤礦煤管票票據(jù)緊張，產(chǎn)量受限?，F(xiàn)蒙煤Q5500S0.6坑口含稅價650元/噸，Q5000S0.6坑口含稅價530元/噸。5月10日，鄭商所發(fā)布了《關于調(diào)整動力煤期貨合約交易保證金標準、漲跌停板幅度和交易手續(xù)費標準的通知》，要求自2021年5月13日結算時起，動力煤期貨合約的交易保證金標準調(diào)整為12%，漲跌停板幅度調(diào)整為8%。

數(shù)據(jù)顯示，海關統(tǒng)計顯示，2020年，我國進口動力煤2.24億噸，印尼是我國最大的動力煤進口國，進口量1.4億噸;澳大利亞是我國第二大動力煤進口來源國，進口量為4254萬噸，占比僅19.04%。未來動力煤市場行情如何?

2020年1月1日起將現(xiàn)行燃煤發(fā)電標桿上網(wǎng)電價機制改為“基準價+上下浮動”的市場化機制?；鶞蕛r按各地現(xiàn)行燃煤發(fā)電標桿上網(wǎng)電價確定，浮動范圍為上浮不超過10%、下浮不超過15%。具體電價“由發(fā)電企業(yè)、售電公司、電力用戶等通過協(xié)商或競價確定”，且2020年暫不上浮，確保一般工商業(yè)平均電價只降不升。火電行業(yè)產(chǎn)能過剩，動力煤市場化定價機制將使得火電上網(wǎng)競爭加劇，電價面臨持續(xù)走低的壓力。電價與煤價的聯(lián)動將由市場供需決定，在煤炭供應持續(xù)增加的背景下煤價將承壓。

中小型煤炭企業(yè)普遍采取限產(chǎn)保價，甚至停產(chǎn)的措施應對外部不利環(huán)境，導致鐵路裝車和港口的資源供給主要集中在大型煤炭企業(yè)手中。大型煤炭企業(yè)為了確保市場份額，讓利不讓市場，雖然也面臨成本倒掛的壓力，但生產(chǎn)和銷售煤炭數(shù)量保持增勢，對中小煤炭企業(yè)形成生存壓力。隨著大型煤企的產(chǎn)銷量大增，其市場的話語權也隨之增強。

大型煤炭企業(yè)具有優(yōu)先配置鐵路資源的優(yōu)勢，容易形成一體化產(chǎn)運銷體系，并降低成本，減少營業(yè)支出。而中小煤企由于資源有限，融資困難，開始出現(xiàn)資金斷裂的情況，資金壓力是造成中小煤企被兼并的重要原因之一。大型煤炭企業(yè)在政策、資金、管理、銷售等各方面的優(yōu)勢將會更加明顯。

動力煤價格逐漸從低谷走出并出現(xiàn)連續(xù)上漲走高，而其關鍵原因就是各產(chǎn)地開啟的環(huán)保檢查工作，從兩會提出碳達峰碳中和之后，各地加速出臺碳排放限制政策尤其是在煤炭生產(chǎn)方面。占全國煤產(chǎn)近七成的陜、晉、蒙三大產(chǎn)區(qū)，均開始實行不同程度的減煤限產(chǎn)政策加劇了國產(chǎn)動力煤的供應緊張局面。雖然政策正向清潔能源發(fā)展傾斜，但短期來看火電依然是供應用電承擔壓力的主要力量，這也給短期煤價走高提供了支撐。所以碳中和對煤炭行業(yè)的影響應是先漲后跌，在清潔能源發(fā)展還未完全，對火電需求又未擺脫的時候，戒嚴的環(huán)保政策對煤炭價格勢必是一個助漲，而后隨著新能源逐步發(fā)展，對火電開始形成替代，再加上政策的調(diào)控，煤炭需求開始下坡，煤價也隨著回落直至完成碳中和。

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