紙漿期貨漲逾2%創(chuàng)新高 2020年漿價(jià)走勢(shì)主要視需求、國(guó)外供應(yīng)

• 2020年12月25日 LiuMingYue來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 1425 94
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12月25日，國(guó)內(nèi)期市開(kāi)盤，原油、紙漿漲逾2%，不銹鋼漲近2%，PVC(7210, -225.00, -3.03%)、熱卷(4492, -134.00, -2.90%)跌逾2%，鐵礦(1014, -28.50, -2.74%)、玻璃(1905, -25.00, -1.30%)跌近2%。此前，華泰股份、晨鳴紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)等在內(nèi)的多1

12月25日，國(guó)內(nèi)期市開(kāi)盤，原油、紙漿漲逾2%，不銹鋼漲近2%，PVC(7210, -225.00, -3.03%)、熱卷(4492, -134.00, -2.90%)跌逾2%，鐵礦(1014, -28.50, -2.74%)、玻璃(1905, -25.00, -1.30%)跌近2%。此前，華泰股份、晨鳴紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)等在內(nèi)的多家紙企再發(fā)漲價(jià)函，宣布自12月起，對(duì)公司生產(chǎn)的部分文化紙產(chǎn)品提價(jià)，提價(jià)幅度基本均在200元/噸。目前我國(guó)木材資源遠(yuǎn)不能滿足日益發(fā)展的制漿造紙工業(yè)的需要。為了彌補(bǔ)原料的不足，每年要從國(guó)外進(jìn)口相當(dāng)數(shù)量的紙漿。主要進(jìn)口國(guó)為美國(guó)、加拿大、巴西。在各類紙漿中，化學(xué)漿仍占有最大比重。

據(jù)中國(guó)造紙協(xié)會(huì)調(diào)查資料，全國(guó)紙漿生產(chǎn)總量7949萬(wàn)噸，較2016年增長(zhǎng)0.30%。其中：木漿1050萬(wàn)噸，增長(zhǎng)4.48%;廢紙漿6302萬(wàn)噸，較2016年增長(zhǎng)-0.43%;非木漿597萬(wàn)噸，增長(zhǎng)1.02%。未來(lái)紙漿行業(yè)市場(chǎng)需求如何?

2020年漿價(jià)走勢(shì)主要視需求、國(guó)外供應(yīng)

全球木漿供需處于弱平衡狀態(tài)，而中國(guó)木漿進(jìn)口依存度在67%，2019年國(guó)內(nèi)紙漿新增產(chǎn)能160萬(wàn)噸仍不足以滿足生產(chǎn)所需，在廢紙禁止進(jìn)口政策影響下，加之2019年國(guó)內(nèi)木漿原紙新增產(chǎn)能230萬(wàn)噸，需求增加186.45萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2019年木漿進(jìn)口量或達(dá)到2212.53萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.70%。

2019年紙漿下游新增產(chǎn)能195萬(wàn)噸，考慮實(shí)際放量情況，需求較2018年增加3.44%。2020年下游原紙新增產(chǎn)能170萬(wàn)噸，但考慮到開(kāi)工負(fù)荷情況，下游紙漿消耗量增加100多萬(wàn)噸。2020年漿價(jià)走勢(shì)主要視需求、國(guó)外供應(yīng)、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)而定，預(yù)計(jì)2020年均價(jià)低于2019年，主要受下游紙廠通過(guò)控制開(kāi)工保持低庫(kù)存模式制約，旺季時(shí)漿價(jià)有一定程度反彈，但難達(dá)2019年高點(diǎn)。

據(jù)中國(guó)造紙協(xié)會(huì)調(diào)查資料，2017年全國(guó)紙漿生產(chǎn)總量7949萬(wàn)噸，較2016年增長(zhǎng)0.30%。其中：木漿1050萬(wàn)噸，較2016年增長(zhǎng)4.48%;廢紙漿6302萬(wàn)噸，較2016年增長(zhǎng)-0.43%;非木漿597萬(wàn)噸，較2016年增長(zhǎng)1.02%。

圖表：2013-2017年中國(guó)紙漿生產(chǎn)情況

資料來(lái)源：中國(guó)造紙協(xié)會(huì)

球紙漿供應(yīng)量略有增長(zhǎng)。中國(guó)是全球木漿主要消費(fèi)國(guó)之一，木漿以進(jìn)口為主，進(jìn)口木漿量占比達(dá)60%-70%。生活用紙方面，生活用紙是噸紙耗漿量最大的品類，耗漿量大約為1:1-1:1.1，在文化紙需求增速放緩的背景下，生活用紙需求增長(zhǎng)能有力拉動(dòng)紙漿消費(fèi)。橫向比較，我國(guó)人均生活用紙消費(fèi)量?jī)H6kg/人年，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家，在我國(guó)文化紙需求增長(zhǎng)放緩的背景下，生活用紙需求有望成為新的紙漿需求增長(zhǎng)動(dòng)力。

據(jù)中國(guó)造紙協(xié)會(huì)調(diào)查資料，全國(guó)紙漿生產(chǎn)總量7949萬(wàn)噸，較2016年增長(zhǎng)0.30%。其中：木漿1050萬(wàn)噸，增長(zhǎng)4.48%;廢紙漿6302萬(wàn)噸，較2016年增長(zhǎng)-0.43%;非木漿597萬(wàn)噸，增長(zhǎng)1.02%。

受中美互征紙漿關(guān)稅影響，進(jìn)口針葉漿進(jìn)口來(lái)源國(guó)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化。2019年來(lái)自芬蘭的進(jìn)口量占比持續(xù)增長(zhǎng)，而來(lái)自于美國(guó)的進(jìn)口量占比下降。2019年前8個(gè)月來(lái)自芬蘭的針葉漿進(jìn)口量96.15萬(wàn)噸，占比16.81%，較去年增加2.51個(gè)百分點(diǎn);而2019年前8個(gè)月來(lái)自美國(guó)的針葉漿進(jìn)口量84.17萬(wàn)噸，占比14.71%，較去年下降4.59個(gè)百分點(diǎn)。

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