TCL電子收購(gòu)TCL通訊 軍工電子行業(yè)市場(chǎng)投資潛力分析2020

• 2020年9月8日 LiuMingYue來源：北京商報(bào) 968 61
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TCL電子收購(gòu)TCL通訊是真的嗎?9月8日，此前消息TCL電子控股有限公司(以下稱“TCL電子”)宣布以15億元收購(gòu)TCL實(shí)業(yè)控股股份有限公司(以下稱“TCL實(shí)業(yè)”)之全資附屬公司TCL通訊科技控股有限公司(以下稱“TCL通訊”)100%股份。同時(shí)，TCL電子將所持有的茂佳國(guó)際有限公1

TCL電子收購(gòu)TCL通訊是真的嗎?9月8日，此前消息TCL電子控股有限公司(以下稱“TCL電子”)宣布以15億元收購(gòu)TCL實(shí)業(yè)控股股份有限公司(以下稱“TCL實(shí)業(yè)”)之全資附屬公司TCL通訊科技控股有限公司(以下稱“TCL通訊”)100%股份。同時(shí)，TCL電子將所持有的茂佳國(guó)際有限公司(以下稱“茂佳國(guó)際”，主要從事電視機(jī)代工業(yè)務(wù))100%股份作價(jià)25億元向TCL實(shí)業(yè)出售，TCL實(shí)業(yè)將以現(xiàn)金方式支付?？鄢召?gòu)代價(jià)后，TCL電子將獲得出售所得款凈額約10億元，將主要用于進(jìn)一步提升TCL品牌業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額、加大AIxIoT研發(fā)投入、擴(kuò)大互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)收入，及重點(diǎn)布局智慧商用顯示。

2020軍工電子行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及現(xiàn)狀分析

2018年中國(guó)國(guó)防支出11070億元，2019年國(guó)防支出預(yù)算11899億元，增長(zhǎng)約7.5%。這標(biāo)志著自2016年以來，我國(guó)國(guó)防預(yù)算增長(zhǎng)率已經(jīng)連續(xù)四年降至個(gè)位數(shù)。此前連續(xù)五年保持兩位數(shù)增速。數(shù)據(jù)顯示，2016年，中國(guó)國(guó)防預(yù)算支出增長(zhǎng)率為7.6%，2017年為7%，2018年為8.1%。

預(yù)計(jì)裝備支出占國(guó)防預(yù)算比例將進(jìn)一步提升，武器裝備采購(gòu)?fù)度胗型S持10%-15%增長(zhǎng)。我們判斷，在軍隊(duì)嚴(yán)格反腐、軍隊(duì)體制改革與海洋強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略深化的背景下，用于武器裝備采購(gòu)和訓(xùn)練維護(hù)的投入將逐步提升，軍費(fèi)的使用結(jié)構(gòu)有望進(jìn)一步改善。在軍費(fèi)總投入規(guī)模維持現(xiàn)有增長(zhǎng)率的基礎(chǔ)上，裝備采購(gòu)的投入將有望獲得接近10%-15%的較快增長(zhǎng)。軍事國(guó)防一直是我國(guó)重點(diǎn)建設(shè)領(lǐng)域。中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)，而國(guó)防預(yù)算支出方面的增長(zhǎng)也促進(jìn)了雷達(dá)市場(chǎng)平穩(wěn)且強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭。軍用雷達(dá)在我國(guó)軍工電子行業(yè)應(yīng)用廣泛，探測(cè)、警報(bào)等應(yīng)用領(lǐng)域?qū)娪美走_(dá)有強(qiáng)烈的需求。近年來，我國(guó)軍工電子市場(chǎng)增速維持在10%以上;2017年，我國(guó)軍用雷達(dá)市場(chǎng)規(guī)模按經(jīng)費(fèi)計(jì)達(dá)10億美元;2018年我國(guó)軍用雷達(dá)市場(chǎng)規(guī)模超過11億美元。

縱觀我國(guó)軍工電子行業(yè)，在技術(shù)上由于與民用領(lǐng)域具有較高的重合度，因此經(jīng)營(yíng)軍工電子業(yè)務(wù)的企業(yè)相對(duì)來說風(fēng)險(xiǎn)較小，能夠在軍用與民用領(lǐng)域之間自由切換。但是從整體來看，我國(guó)軍工電子領(lǐng)域還存在大量有針對(duì)性的市場(chǎng)。但是由于軍工電子產(chǎn)品是一個(gè)具有較高針對(duì)性、實(shí)用性、穩(wěn)定性的產(chǎn)品，而我國(guó)在材料、精密加工以及程序設(shè)計(jì)上還存在著較為嚴(yán)重的不足。另一方面，我國(guó)軍工產(chǎn)業(yè)已經(jīng)走到了機(jī)械工程的尾聲，未來軍事實(shí)力想要提升，依賴的肯定是電子技術(shù)。不過就目前來看，我國(guó)軍工電子的發(fā)展仍舊較為落后。以軍工半導(dǎo)體為例，目前國(guó)產(chǎn)化水平較低，只有不到15%，而按照我國(guó)總裝備部2020年達(dá)到85%的要求，仍舊存在不小的距離。

與美國(guó)相比，我國(guó)在軍事方面的支出仍相差較大。美國(guó)歷來為軍費(fèi)支出大國(guó)，據(jù)SIPRI統(tǒng)計(jì)，2017年美國(guó)軍費(fèi)支出為6,097.58億美元，軍工電子遠(yuǎn)超其他國(guó)家。2018年2月，美國(guó)發(fā)布《國(guó)防預(yù)算報(bào)告》，2019財(cái)年國(guó)防預(yù)算申請(qǐng)達(dá)6,860.00億美元，較2018財(cái)年6,120.00億美元大幅提高10.79%。在高速發(fā)展40年后，隨著中美經(jīng)濟(jì)體量的日益拉近，改革開放以來和平穩(wěn)定發(fā)展的外部環(huán)境正受到重大挑戰(zhàn)，來自美國(guó)方面的戰(zhàn)略打壓面臨成為常態(tài)的可能。短期內(nèi)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍將較為嚴(yán)峻，中美貿(mào)易摩擦不確定性上升，強(qiáng)國(guó)必先強(qiáng)軍，在中美等大型經(jīng)濟(jì)體戰(zhàn)略博弈加劇的背景因素下，未來我國(guó)軍費(fèi)支出仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

十八大以來，我國(guó)國(guó)家安全環(huán)境與對(duì)外戰(zhàn)略發(fā)生深刻變化。地緣政治環(huán)境緊張，我國(guó)海洋強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略與積極外交政策不斷深化等多重因素合力推動(dòng)軍工行業(yè)基本面持續(xù)向好。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力、科技實(shí)力、國(guó)防實(shí)力、綜合國(guó)力進(jìn)入世界前列，國(guó)家國(guó)際地位顯著提升，海外利益不斷擴(kuò)展。但與此同時(shí)，國(guó)際局勢(shì)亦日趨緊張，我國(guó)周邊局勢(shì)不穩(wěn)定性加劇，十八大以來我國(guó)奉行的“積極應(yīng)對(duì)”外交策略隨之不斷加碼，國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化進(jìn)程顯著加快。

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)型期，宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，軍費(fèi)增長(zhǎng)速度雖然略低于預(yù)期，但與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r與外交國(guó)防需求仍屬匹配。剛剛閉幕的十九大提出，我國(guó)要力爭(zhēng)到2035年基本實(shí)現(xiàn)國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化，至本世紀(jì)中葉，全面建成世界一流軍隊(duì)，國(guó)防投入提升趨勢(shì)明確。預(yù)期未來5-10年內(nèi)，我國(guó)軍費(fèi)有望繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

我國(guó)國(guó)防投入占GDP和財(cái)政開支的比例仍較低，未來提升空間較大。2016年我國(guó)軍費(fèi)預(yù)算占GDP的比例僅為1.28%，仍顯著低于美、俄等世界軍事強(qiáng)國(guó)以及印度、越南等發(fā)展中國(guó)家的水平，相對(duì)日本等國(guó)防預(yù)算不斷提升的周邊國(guó)家亦沒有顯著優(yōu)勢(shì)。考慮到國(guó)際形勢(shì)的變化以及我國(guó)在地區(qū)與國(guó)際社會(huì)話語權(quán)的提高，軍費(fèi)預(yù)算未來的提升空間較大。

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  在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，信息已經(jīng)是一種重要的經(jīng)濟(jì)資源，信息資源的優(yōu)先占有者勝，反之則處于劣勢(shì)。中國(guó)每年有近百萬家企業(yè)倒閉，對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)而言，因?yàn)槭д`而出局，極有可能意味著從此退出歷史...

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