G20峰會(huì)中美貿(mào)易摩擦傳緩和信號(hào) 催化棉價(jià)短暫上漲

• 2018年12月11日 WangYu來源：中國(guó)紡織網(wǎng) 1236 80
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  植絨紡織品供需格局迎變局，如何對(duì)需求擴(kuò)大的領(lǐng)域增加市場(chǎng)十分重要！

  風(fēng)險(xiǎn)投資是在創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展初期投入風(fēng)險(xiǎn)資本，待其發(fā)育相對(duì)成熟后，通過市場(chǎng)退出機(jī)制將所投入的資本由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為資金形態(tài)，以收回投資，取得高額風(fēng)險(xiǎn)收益。全球風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)已進(jìn)入新一輪快速...

本周(2018年12月3-7日)，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)整體上漲;國(guó)內(nèi)棉紗弱穩(wěn)為主，國(guó)際棉紗價(jià)格平穩(wěn);滌綸短纖價(jià)格跌幅收窄。

G20峰會(huì)催化棉價(jià)短暫上漲

本周(2018年12月3-7日)，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)整體上漲;國(guó)內(nèi)棉紗弱穩(wěn)為主，國(guó)際棉紗價(jià)格平穩(wěn);滌綸短纖價(jià)格跌幅收窄。

一、國(guó)內(nèi)棉價(jià)整體上漲

G20峰會(huì)中美釋放積極性信號(hào)，在90天內(nèi)不再加征新的關(guān)稅，本周國(guó)內(nèi)棉價(jià)整體較上周略有上漲。2018年12月3-7日代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉銷售均價(jià)的國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)15530元/噸，較上周持平;鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算價(jià)15227元/噸，較上周上漲120元/噸，漲幅0.8%。

二、國(guó)際棉價(jià)上漲

在G20峰會(huì)結(jié)束后，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)將再度購買美國(guó)棉花的預(yù)期升溫，支撐國(guó)際棉價(jià)整體上漲。2018年12月3-7日紐約棉花期貨主力合約結(jié)算價(jià)80.04美分/磅，較上周上漲1.46美分/磅，漲幅1.86%;代表進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的國(guó)際棉花指數(shù)(M)為88.06美分/磅，較上周上漲1.76美分/磅，漲幅2.03%，折人民幣進(jìn)口成本15379元/噸，較上周上漲372元/噸，漲幅2.48%;內(nèi)外棉價(jià)差132元/噸，較上周縮小391元/噸。

三、國(guó)內(nèi)棉紗弱穩(wěn)為主，國(guó)際棉紗價(jià)格止跌持穩(wěn)

本周，G20峰會(huì)利好與中美談判仍存不確定性交織，棉紗價(jià)格出現(xiàn)短暫回暖后快速回歸下跌態(tài)勢(shì);國(guó)際棉紗行情暫穩(wěn)，外紗價(jià)格平穩(wěn)，常規(guī)純棉外紗均價(jià)低于國(guó)產(chǎn)紗291元/噸;國(guó)內(nèi)棉布市場(chǎng)訂單不佳，純棉布價(jià)格繼續(xù)下跌;滌綸短纖價(jià)格隨原料PTA跌勢(shì)收窄。

四、后市展望

短期內(nèi)國(guó)際棉價(jià)或樂觀謹(jǐn)慎為主。G20峰會(huì)過后，市場(chǎng)對(duì)中美具體談判是否能達(dá)成一致持懷疑態(tài)度，華為事件使原本脆弱的國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)進(jìn)一步緊張，市場(chǎng)波動(dòng)將更加頻繁?；久嫔希?-9月印度兩個(gè)主產(chǎn)棉邦季風(fēng)降雨量低于常年25%，印度市場(chǎng)預(yù)計(jì)2018/19年度印度棉花產(chǎn)量將減少12%至九年最低水平，可能削減印度棉出口;近期巴基斯坦熏蒸劑進(jìn)口供應(yīng)不足，導(dǎo)致巴基斯坦港口進(jìn)口棉無法獲準(zhǔn)提貨影響供應(yīng);美國(guó)西德州將迎來強(qiáng)寒流入境，美棉質(zhì)量和采摘頻繁受到影響，全球棉花產(chǎn)量低于預(yù)期將成為大概率;消費(fèi)方面，美棉周簽約量再次大減46%，中國(guó)港口澳棉稍有走貨，但整體出貨仍緩慢，國(guó)際棉紗價(jià)格是否止跌企穩(wěn)仍待觀察。G20峰會(huì)后，中美雙方磋商進(jìn)展將成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，短期內(nèi)國(guó)際棉價(jià)將或維持樂觀謹(jǐn)慎，同時(shí)外圍市場(chǎng)壓力使國(guó)際棉價(jià)風(fēng)險(xiǎn)增加。

國(guó)內(nèi)棉價(jià)或維持謹(jǐn)慎平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。11月以后，搶出口效應(yīng)有所消散，貿(mào)易摩擦因素顯現(xiàn)，11月我國(guó)進(jìn)出口增速雙雙不及預(yù)期，貿(mào)易順差擴(kuò)大16.4%，其中紡織品服裝出口增速同比均下降約7個(gè)百分點(diǎn)，外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力明顯?；久嫔希瑖?guó)內(nèi)棉花采摘交售接近尾聲，根據(jù)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月7日，新棉累計(jì)銷售97.8萬噸(按總產(chǎn)607萬噸測(cè)算)，銷售率僅17.9%，同比下降3.9個(gè)百分點(diǎn)，較過去四年均值降低9.9個(gè)百分點(diǎn)，很多軋花廠選擇注冊(cè)倉單來保值棉花，本周新棉倉單過半，截至12月7日，鄭棉倉單數(shù)量增加至52.6萬噸，其中18/19年度棉花倉單數(shù)量28.8萬噸，新棉占倉單比重由上周的47%上升55%，新倉單不斷生成，老倉單去庫存緩慢壓力下，棉價(jià)短期反彈無力;下游棉紗市場(chǎng)悲觀氣氛并沒有因貿(mào)易戰(zhàn)的暫停而徹底好轉(zhuǎn)，紗廠為留住工人，堅(jiān)持開工，布廠開工率低于紗廠。中美達(dá)成共識(shí)為市場(chǎng)帶來90天緩和窗口期，利于市場(chǎng)訂單修復(fù)，但貿(mào)易談判仍存在不確定性，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)棉紡織市場(chǎng)可能維持謹(jǐn)慎平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

G20峰會(huì)中美貿(mào)易摩擦傳緩和信號(hào) 短期化纖原料價(jià)格或迎反彈

來自彭博社的顯示，特朗普希望在11月底于阿根廷舉行的G20峰會(huì)上與中國(guó)就貿(mào)易問題達(dá)成協(xié)議，知情人士稱，特朗普已要求高官讓他們的工作人員起草一份潛在協(xié)議，在不斷升級(jí)的貿(mào)易摩擦中傳出緩和信號(hào)。知情人士還表示，已有多家機(jī)構(gòu)參與了協(xié)議的起草。G20峰會(huì)為中美貿(mào)易爭(zhēng)端緩和提供了時(shí)間節(jié)點(diǎn)。兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人進(jìn)行見面磋商，為未來的中美貿(mào)易爭(zhēng)端緩和提供契機(jī)。北京時(shí)間11月2日，從國(guó)務(wù)委員兼外交部長(zhǎng)王毅透漏出來的兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人晚宴談話信息和氛圍，使市場(chǎng)看到了中美貿(mào)易爭(zhēng)端緩和的希望。

兩國(guó)貿(mào)易戰(zhàn)：殺敵一千自損八百的博弈

在「美國(guó)優(yōu)先」的思維之下，特朗普制造了一個(gè)越來越緊縮的世界，但是，貿(mào)易戰(zhàn)不是單方面的，而是一個(gè)殺敵一千自損八百的博弈過程。

由于經(jīng)濟(jì)全球化，貿(mào)易戰(zhàn)傷的不只是中國(guó)，一旦原有的國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融秩序被打亂，各個(gè)國(guó)家都將受到負(fù)面影響，作為始作俑者的美國(guó)則會(huì)受到更大傷害，特朗普或?qū)L受到什么叫做「搬起石頭砸自己的腳」。

據(jù)外媒報(bào)道，美國(guó)農(nóng)民損失慘重，低估了大客戶能力，美國(guó)大豆或永久受傷。

提起美國(guó)農(nóng)民，這曾是令世人無比羨慕的職業(yè)。他們擁有大片莊園和高度現(xiàn)代化的農(nóng)用機(jī)械，農(nóng)業(yè)也是美國(guó)經(jīng)濟(jì)最有優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)之一。在較為廣闊土地上，美國(guó)人口僅剛過3億，憑借大量農(nóng)產(chǎn)品和美元利差優(yōu)勢(shì)，美國(guó)農(nóng)民過去用大量「剩余」農(nóng)產(chǎn)品在全球市場(chǎng)換取大量美元。

然而今天，美國(guó)農(nóng)民輕松換美元的好日子或卻正在終結(jié)。一首膾炙人口的美國(guó)兒歌《老麥克唐納破產(chǎn)了》這樣唱道：老麥克唐納有個(gè)農(nóng)場(chǎng)……然而，最近情況卻變了，老麥克唐納破產(chǎn)了。

以美國(guó)大豆為例，根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，到本年度結(jié)束時(shí)，美國(guó)的大豆庫存預(yù)計(jì)將增加一倍以上，達(dá)到約9.55億蒲式耳。還有一些跡象表明，越來越多的美國(guó)農(nóng)民不得不為無處安放的大豆尋找「棲息地」，這看起來是美國(guó)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)此刻面臨的一大難題。

路透社11月20日?qǐng)?bào)道，美國(guó)大豆的價(jià)格將持續(xù)走低，盡管美國(guó)大豆期貨周二小幅上漲，但美國(guó)大豆?jié)q幅依然受限。在此前的一個(gè)交易日，美國(guó)大豆大豆期貨收低2.1%，盤中觸及11月8日以來的低點(diǎn)。一蒲式耳美國(guó)大豆僅為8.71美元, 這比8個(gè)月之前低了約2美元。

密西西比州農(nóng)民保羅迪斯曾表示，「你們或許會(huì)覺得只不過是降了1-2美元，但是這是關(guān)乎生死的問題。按現(xiàn)在的價(jià)格是虧本的，無法養(yǎng)活家人」。俄亥俄州種植大豆和玉米的農(nóng)民弗雷德·約德近期表示，整個(gè)美國(guó)中西部的農(nóng)戶面臨「艱難時(shí)刻」，「我們對(duì)未來感到不確定，今后市場(chǎng)會(huì)怎么變?」

這些跡象意味著，美國(guó)大豆庫存激增的同時(shí)，越來越多的美國(guó)農(nóng)民或損失慘重，美國(guó)大豆或?qū)⑹艿接谰玫膭?chuàng)傷，美國(guó)農(nóng)民可能正在成為全球經(jīng)貿(mào)博弈中最大的輸家。根本原因在于美國(guó)農(nóng)民低估了中國(guó)戶這一全球最大的大豆進(jìn)口市場(chǎng)，同時(shí)也是最大客戶開拓新供應(yīng)商的能力。

另據(jù)外媒稱，為了防止2019年1月的關(guān)稅沖擊，考慮到海運(yùn)的行程時(shí)間，美國(guó)進(jìn)口商要求中國(guó)出口商提前發(fā)貨。美國(guó)進(jìn)口商正在加快增加庫存，年內(nèi)或維持滿船狀態(tài)，導(dǎo)致大量貨物涌入美國(guó)港口。往年中國(guó)10月受到國(guó)慶節(jié)長(zhǎng)假的影響，貨物流動(dòng)放緩，但今年環(huán)比增長(zhǎng)10.2%。

外媒報(bào)道也稱，南加州、佐治亞州和弗吉尼亞州的港口報(bào)告顯示，9月至10月份進(jìn)口量實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)百分比增長(zhǎng)，創(chuàng)下月度紀(jì)錄。由于運(yùn)輸需求的增加，中國(guó)至美國(guó)西海岸的現(xiàn)貨(即時(shí)合約)運(yùn)費(fèi)處于6年來的高點(diǎn)附近。

然而這場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)的博弈，中方不免也會(huì)受到影響。

美國(guó)強(qiáng)征高額關(guān)稅會(huì)影響中國(guó)產(chǎn)品在美國(guó)的價(jià)格，降低中國(guó)出口商的利潤(rùn)率，中國(guó)出口企業(yè)為了保持價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，大幅降低生產(chǎn)、物流、銷售各環(huán)節(jié)成本。

美國(guó)政府研究作者Benedikt Zoller-Rydzek和Gabriel Felbermayr表示，對(duì)具有高進(jìn)口彈性的商品進(jìn)行戰(zhàn)略性征收進(jìn)口稅，這將對(duì)中國(guó)出口商轉(zhuǎn)移了很大一部分關(guān)稅負(fù)擔(dān)?！钢袊?guó)企業(yè)支付約75%的關(guān)稅負(fù)擔(dān)，因關(guān)稅中國(guó)對(duì)美國(guó)出口約37%的商品受影響。」

紡織服裝、家具、玩具、金屬制品等是中國(guó)對(duì)美國(guó)的優(yōu)勢(shì)出口產(chǎn)業(yè)，拿我國(guó)的紡織服裝業(yè)為例。

我國(guó)是世界紡織品服裝出口大國(guó)，同時(shí)，紡織品服裝出口也是我國(guó)貿(mào)易出口的重要組成。紡織品服裝出口在我國(guó)對(duì)外貿(mào)易總額中的占比維持在13%左右的水平。

中國(guó)紡織品服裝前5大出口市場(chǎng)分別是：美國(guó)17%、日本8%、香港6%、越南5%、英國(guó)4%，在這前5大市場(chǎng)中，美國(guó)占第一位。

2017年，中國(guó)對(duì)美國(guó)出口占比達(dá)到紡織品服裝出口總額的15.5%。從出口結(jié)構(gòu)來看，以服裝出口為主，2017年占比為73%，紡織品出口為輔，占比為27%?？紤]到美國(guó)的紡織品服裝貿(mào)易伙伴相對(duì)多元，且紡織服裝產(chǎn)業(yè)發(fā)展成熟，進(jìn)入壁壘低，中美貿(mào)易摩擦將會(huì)對(duì)我國(guó)的紡織服裝出口形成明顯利空。

中國(guó)和美國(guó)在紡織品服裝貿(mào)易上有巨大貿(mào)易順差。2017年，中國(guó)紡織品服裝累計(jì)貿(mào)易額2931.5億美元，其中出口2686億美元，進(jìn)口245.5億美元，累計(jì)貿(mào)易順差2440.5億美元。然而到了今年，美國(guó)從我國(guó)進(jìn)口紡織品服裝明顯下降。

而「淡季不淡、旺季不旺」是今年紡織圈里很流行的一句話。記者通過走訪了解到，導(dǎo)致這一現(xiàn)象最主要原因是淡季提前透支了旺季的訂單，結(jié)果造成淡季生產(chǎn)旺盛，旺季反而變得冷清，根本原因是中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響。從3月份開始中美間貿(mào)易就開始出現(xiàn)一系列裂痕，雙方關(guān)稅互加程度也是不斷升級(jí)。

為了搶在貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)前完成訂單，大量企業(yè)提前趕工生產(chǎn)。商丘某大型紡企說：「由于擔(dān)憂中美貿(mào)易戰(zhàn)加稅，企業(yè)拼命趕單生產(chǎn)，5-8月份淡季不淡，棉紗訂單很好，布廠也提前趕訂單，結(jié)果造成產(chǎn)業(yè)鏈庫存增加，提前透支后期訂單」。由于棉布銷售遲緩，庫存增加，河南某企業(yè)織布車間的部分機(jī)器設(shè)備已經(jīng)停產(chǎn)。

在記者接觸的企業(yè)中，無一例外都提到下半年度銷售慘淡和中美貿(mào)易戰(zhàn)有很大關(guān)系，甚至可以說中美貿(mào)易問題將來可能是壓垮紡企的最后一根稻草。受訪企業(yè)無一不表示，如果中美貿(mào)易繼續(xù)惡化下去，未來紡企的日子只會(huì)更難。如果事實(shí)的確如紡織企業(yè)所言，想必直接對(duì)外出口紡織服裝貿(mào)易企業(yè)的日子也會(huì)更難。

最關(guān)鍵的是中美貿(mào)易負(fù)面影響還會(huì)直接影響到企業(yè)資金流。紡織企業(yè)作為重資本行業(yè)，歷來受到資金緊張的困擾，尤其是在行業(yè)不景氣的時(shí)候，銀行更是對(duì)中小紡織企業(yè)貸款嚴(yán)加管控。目前在河南部分地區(qū)就出現(xiàn)了銀行抽貸、限貸的情況，為此河南政府相關(guān)職能部門專門發(fā)文嚴(yán)禁銀行抽貸。南陽部分企業(yè)告訴記者，2016年新野縣有128家紡織廠，目前正常生產(chǎn)的只有20多家，除去3家大型企業(yè)，其他規(guī)模都在幾千錠和一萬錠，有的倒閉，有的搬遷，企業(yè)生存頗為艱難。銀行或通過變相提高貸款條件、提高企業(yè)信用資質(zhì)，或通過利率限制企業(yè)貸款。

短期大宗原料價(jià)格或反彈，但中美貿(mào)易爭(zhēng)端緩和仍有不確定性

目前中美貿(mào)易爭(zhēng)端所謂的緩和，是兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人僅表達(dá)緩和意向，還沒有明確的協(xié)議性文件出來，對(duì)于特朗普這樣的商人總統(tǒng)來說，這樣的緩和還比較脆弱。貿(mào)易爭(zhēng)端沒有確切信息緩和的情況下，企業(yè)不敢貿(mào)然接受跨年度訂單，從而影響企業(yè)補(bǔ)庫需求，原料價(jià)格未來亦是難有起色。因此，G20兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人的會(huì)晤，或?qū)?dǎo)致國(guó)內(nèi)大宗商品價(jià)格反彈，但一部分原因是久被壓抑的情緒釋放，后面還要受實(shí)質(zhì)意義的談判進(jìn)程的影響。

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