美圖800億市值蒸發(fā)后賣身小米 美圖靠什么求生？

• 2018年12月4日 WuYaNan來源：鳳凰財經(jīng) 701 41
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美圖股價驟然暴跌15.88%，創(chuàng)出最近20個月以來最大單日跌幅。30日，美圖股價繼續(xù)狂瀉，盤中跌幅一度接近13%，盡管其后跌幅收窄，收盤仍下跌4.13%。

今年9月27日于6.24港元稍作停頓后，美圖的股價就開始了長達(dá)兩個月的持續(xù)下跌。然而，真正的噩夢是在11月29日。

當(dāng)日，美圖股價驟然暴跌15.88%，創(chuàng)出最近20個月以來最大單日跌幅。30日，美圖股價繼續(xù)狂瀉，盤中跌幅一度接近13%，盡管其后跌幅收窄，收盤仍下跌4.13%。截至周五收盤，美圖股價為3.25港元，總市值僅剩135.76億港元。相較一年半前接近1000億時的巔峰，美圖市值已經(jīng)蒸發(fā)了近835億。

在這種欲振乏力的情勢下，美圖公司于11月30日發(fā)布公告稱，董事長蔡文勝將以平均每股3.3港元價格增持500萬股股票。對此蔡文勝表示，公司股份價格波動，財務(wù)狀況及業(yè)務(wù)運(yùn)營并無重大不利變動，近期股份交易價格反映股份價值被嚴(yán)重低估，不排除進(jìn)一步增持美圖股份。

作為公司董事長，面對股價的接連下跌，主動增持是為了給外界更多的信心。但是近期先后“失去”手機(jī)和美妝業(yè)務(wù)之后的美圖，還能依靠什么重振市場信心?

有業(yè)內(nèi)人士表示，美圖股價29日開始的暴跌，或與日前中消協(xié)曝光一事有關(guān)。11月28日，中國消費(fèi)者協(xié)會發(fā)布公告，稱美圖APP使用不規(guī)范情況，主要問題集中在美圖秀秀APP上。美圖APP使用不規(guī)范主要包括涉嫌過度收集可識別生物信息、財務(wù)信息等以及向第三方提供個人信息時未說明雙方所承擔(dān)的相應(yīng)責(zé)任。

對此，美圖方面回應(yīng)稱：“公司極其重視對用戶信息和隱私安全的保護(hù)，用戶信息的獲取、沉淀、使用和分享，都會在嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)的前提下，做到用戶知情和同意，做到不過度采集，絕不會濫用數(shù)據(jù)。”

這次，美圖的回復(fù)很快，但資本市場的傾盆大雨似乎來得更快。尤其是，29日出現(xiàn)的股價暴跌或許并非完全因為這次曝光。

美圖這番處境的根源，還是在于定位不清、盈利模式模糊。美圖以“美圖秀秀”起家，優(yōu)勢在于“美圖秀秀”及“美顏相機(jī)”等應(yīng)用曾受廣大年輕女性用戶的喜愛。但尷尬的是，近三年來美圖公司的絕大部分營收都是依賴于其智能硬件業(yè)務(wù)，也就是美圖手機(jī)。

數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年，手機(jī)等硬件收入分別為14.7億與37.4億元，在總營收中分別占比93.4%和82.6%。其今年上半年財報顯示，手機(jī)硬件收入的占比同樣高達(dá)72%。盡管手機(jī)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了其絕大部分營收，但卻一直沒有帶來真正的盈利，為了收窄虧損，美圖只能選擇了壯士斷腕。

11月19日晚，小米集團(tuán)公布第三季度財報之后表示，已經(jīng)和美圖達(dá)成重要戰(zhàn)略合作，未來將共同推出手機(jī)和智能硬件產(chǎn)品。合作內(nèi)容為：“包括所有日后發(fā)布的美圖品牌智能手機(jī)及某些智能硬件產(chǎn)品相關(guān)的美圖品牌的全球度假授權(quán)以及若干技術(shù)和域名的全球授權(quán)”。美圖放棄了手機(jī)產(chǎn)品的研發(fā)、銷售等業(yè)務(wù)，也意味著正式放棄手機(jī)這個曾經(jīng)的主要營收來源。

簡單來看這無疑是一個雙贏的結(jié)果，小米成功開拓了年輕時尚女性的細(xì)分市場，美圖也甩掉了手機(jī)這個虧損的大包袱。同時，每年還能從小米那里獲得一定收入。但賺錢的同時，美圖也面臨著很大的風(fēng)險。

根據(jù)小米和美圖之間的合作協(xié)議顯示，從合作手機(jī)真是上市起的5年內(nèi)，美圖將會獲得每臺合作手機(jī)銷售毛利潤的10%，直至累計分成金額到達(dá)約定的金額。5年之后，小米方面有權(quán)利決定是否繼續(xù)合作，則雙方合作進(jìn)入第二階段。第二階段最長可持續(xù)30年。一旦進(jìn)入第二階段合作，美圖將繼續(xù)獲得手機(jī)銷售的分成，并享有每年1000萬美元的保底分成收入。

這其中第一階段的5年期限，是美圖的風(fēng)險之一。因為雙方的合作并不是直接敲定30年這樣一個絕對安全期限，如果小米在這5年內(nèi)發(fā)掘雙方合作的成績沒有達(dá)到預(yù)期，是可以選擇“悔婚”的;而一旦“悔婚”美圖將不會從小米那里拿到任何收益，屆時已經(jīng)闊別智能硬件市場5年的美圖，將面對重新拾起這個大包袱還是直接放棄的艱難選擇。

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