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美聯(lián)儲宣布加息 美聯(lián)儲加息對全球有何影響

  • 2018年6月14日 GuoMeng來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 中國基金報 285 11
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6月14日,這個星期四可謂大事連連,俄羅斯世界杯開幕式和美聯(lián)儲、歐央行議息會議將在同一天進(jìn)行。

6、對新興市場有何影響?將受到嚴(yán)峻考驗

今年以來,新興市場風(fēng)暴不斷,先有阿根廷和土耳其開啟了一輪猛烈的拋售潮,股市、債市、匯市陷入劇烈震蕩,后有馬來西亞和南非等國因意大利政局危機(jī)疊加中美貿(mào)易戰(zhàn)擔(dān)憂,導(dǎo)致股市齊崩,貨幣齊跌。

如果把世界經(jīng)濟(jì)比作魚塘,美國就是池子里最大的一條魚,而美元的流動性就是水里珍貴的氧氣。

隨著美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,以及美聯(lián)儲連續(xù)加息的節(jié)奏,美元資本不斷回流美國。當(dāng)大魚吸干了池子里的氧氣,剩下的小魚小蝦米就缺氧得難受了。

美聯(lián)儲加息吹皺一池春水,不少國家的央行,為了挽留資本,開始絕望般的加息。

印度央行四年來首次加息:

上周三,印度儲備銀行宣布,將回購利率上調(diào)25個基點,至6.25%。這是該央行自2014年1月以來的首次加息,也是自2017年8月降息25個基點以來的首次利率變動。委員會全部六位成員都投了贊同票。

央行行長帕特爾(Urjit Patel)表示,委員會“認(rèn)為,現(xiàn)在的不確定性足以讓我們維持中性立場,同時也可以對近幾個月出現(xiàn)的通脹目標(biāo)風(fēng)險作出應(yīng)對”。

印度央行行長帕特爾近期還致電美聯(lián)儲,請求后者放緩加息步伐,幫助新興經(jīng)濟(jì)體應(yīng)對金融市場動蕩。

比如阿根廷:

2018年以來,國內(nèi)脆弱的經(jīng)濟(jì)狀況疊加美元走強(qiáng)帶來的影響,阿根廷比索一瀉千里,年內(nèi)兌美元跌幅達(dá)25%。為了化解危機(jī),阿根廷央行曾在8天內(nèi)連續(xù)加息3次,將基準(zhǔn)利率從27.25%升至40%,并大量拋售美元。暫時穩(wěn)住陣腳后,阿根廷政府于5月8日向IMF尋求援助。

比如土耳其:

土耳其央行5月23日晚宣布緊急加息決定,將基準(zhǔn)利率從13.5%大幅上調(diào)至16.5%;此后又宣布簡化貨幣政策、允許部分外幣債務(wù)以固定利率償還等措施,以遏制里拉匯率持續(xù)下跌勢頭,挽回市場信心。

6月7日,土耳其央行將一周回購利率從16.5%上調(diào)至17.75%。土耳其央行稱,決定進(jìn)一步收緊貨幣政策以支持物價穩(wěn)定;該行將維持偏緊的貨幣政策立場,直到通脹前景改善。土耳其央行加息后,土耳其里拉應(yīng)聲上漲。

今年年初以來,里拉一直承受貶值壓力,對美元累計貶值約20%,跌幅僅次于阿根廷比索,引發(fā)投資者對土經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。5月23日,里拉對美元匯率一度跌至4.92比1,日跌幅達(dá)5%,創(chuàng)近10年來最大跌幅。

土耳其匯率市場此次大幅震蕩,是內(nèi)外因素疊加交織所致。從外部看,美元強(qiáng)勢來襲,美聯(lián)儲連續(xù)加息后的溢出效應(yīng)正在向全球市場傳導(dǎo)擴(kuò)散。分析人士指出,美聯(lián)儲加息提速、美國利率水平快速上升和美元持續(xù)走強(qiáng),助推新興經(jīng)濟(jì)體貨幣貶值,熱錢加快流出。

另外,近期,印尼央行兩周內(nèi)連續(xù)兩次加息,把作為基準(zhǔn)的7天回購利率從4.25%上調(diào)到4.75%。行長Perry Warjiyo于5月24日臨危受命,上任僅一周后就緊急開展了第二次加息。他明確表示,近日將召開的會議就是為了對美聯(lián)儲6月會議做準(zhǔn)備。

君諾合泰資產(chǎn)首席投資官梅建予認(rèn)為:

新興市場國家已經(jīng)提前做出來反映,現(xiàn)在新興市場國家應(yīng)對的手段比十年前(包括次貸危機(jī)、亞洲金融危機(jī)的時候),更加嫻熟和有經(jīng)驗。而且現(xiàn)在整個全球經(jīng)濟(jì)沒有那個時候脆弱,從各個國家的財政和國內(nèi)的通脹率增長來看,相對來說比十年前更加穩(wěn)健、健全。

應(yīng)對美聯(lián)儲加息,現(xiàn)在很多國家提前做出了應(yīng)對,比如印度、阿根廷、菲律賓5、6月都開始加息了。

因為現(xiàn)在世界各國經(jīng)濟(jì)偏好,美國經(jīng)濟(jì)在增長,歐洲、日本也在復(fù)蘇,中國經(jīng)濟(jì)處在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中,幾個大的經(jīng)濟(jì)體不會給其他國家?guī)泶蟮挠绊?。所以新興國家已經(jīng)應(yīng)對加息做了很多動作,總體影響還好。

7、對美股的影響?

機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為美股估值已近高位,加之美聯(lián)儲加息后,企業(yè)、消費(fèi)者以及政府的借貸成本將上升,美股牛市或因高利率和估值泡沫破滅而遭扼殺。

知名投資網(wǎng)站Real Investment Advice經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lance Roberts日前撰文稱,從歷史經(jīng)驗來看,在過去18個美聯(lián)儲加息周期中,美股“跪”了18次,而且每個加息周期都堪稱“命途多舛”,不是趕上經(jīng)濟(jì)衰退,就是遇到金融市場“潰敗”。

8、加息對美元的影響?

簡單來說,加息就意味著存款和貸款利息的提高,而利率升降反映了經(jīng)濟(jì)的好壞。在經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展時期,加息意味著經(jīng)濟(jì)快速增長,投資回報率高,一般而言對美元有利。

對于美元后市,機(jī)構(gòu)分歧較大。當(dāng)前部分觀點認(rèn)為,美元后續(xù)還有很大上漲空間,非美貨幣對美元仍將承受貶值壓力,尤其是部分新興市場經(jīng)濟(jì)體可能面臨貨幣貶值與資本外流的沖擊。

但也有部分觀點認(rèn)為,美元階段性反彈已近尾聲,未來仍將回歸下行的長期趨勢,非美貨幣的“苦日子”就要到頭了。

中長期看,美銀美林認(rèn)為,美元仍有望上漲,不過上漲之路較為曲折,“季節(jié)性因素相當(dāng)重要,美指通常在4月份表現(xiàn)不佳,而五月份表現(xiàn)會比較靚麗,這也符合當(dāng)前美指的走勢,而6月份美元通常會再度走弱。這也是美指當(dāng)前持續(xù)回調(diào)的因素之一。美指年內(nèi)很有可能會漲至100,不過,這可能需要等到下半年才能實現(xiàn)?!?/p>

法國巴黎銀行認(rèn)為,當(dāng)前情況可能和2017年四季度相似——盡管消息面利好美元,但美元仍然走軟。鑒于市場已經(jīng)將美聯(lián)儲6月加息完全計入價格,而且美元不太可能與前端利率再次產(chǎn)生聯(lián)系,預(yù)計美元不會因加息消息而再度走強(qiáng)。相反,未來幾個周乃至幾個月中,導(dǎo)致美元疲軟的因素將再次浮現(xiàn)。

9、美聯(lián)儲加息對黃金、原油、美債等全球市場投資品的影響

君諾合泰資產(chǎn)首席投資官梅建予認(rèn)為:

加息以后,美債今年以來整體是上升的,但是也有很多的波動和反復(fù),因為債券不光是取決于利率因素,還有避險的東西在里面。今年美國股市雖然調(diào)整過一次,但是沒有完全調(diào)整下來,所以美債還是會承受一定壓力。

但是把美債的利率打得太高,并不符合美聯(lián)儲的想法,因為美國有財政赤字,需要美債去解決財政赤字的問題,所以不希望美債的利率上得太高,市場會去解讀和評判,因為如果資本向美國集中,大量資本還是會買美債的。

黃金方面,不僅是看美元,還有地緣政治和避險的需求,如果朝鮮、中東問題相對緩和的話,我覺得黃金會繼續(xù)震蕩,暫時看不出黃金有特別大下跌或者上漲的空間。

市場還在觀望,如果是正常情況下的話,只要沒有黑天鵝事件,下半年石油、黃金、美債的收益率都會維持在比較窄幅的震蕩。

清和泉資本認(rèn)為:

美國目前 “財政擴(kuò)張+貿(mào)易逆差收窄”的政策組合可能會在短期內(nèi)推動經(jīng)濟(jì)的增長,但也將進(jìn)一步強(qiáng)化美國國債利率水平抬升幅度。加上美聯(lián)儲加息因素的影響,國債利率水平抬升幅度會進(jìn)一步加大。這會在中長期對投資形成擠出效應(yīng),所以我們對周期類板塊相對謹(jǐn)慎一些。

10、歐洲央行有沒有動作?

本周四(6月14日)晚上歐洲央行決議也備受市場關(guān)注。此前有消息稱本次政策會議上歐洲央行將針對退出量化寬松措施(QE)進(jìn)行關(guān)鍵性討論,而歐洲央行的幾位大佬均對這一消息給予了側(cè)面證實。

市場分析人士指出,盡管周四歐洲央行不存在任何加息的可能性,但可能宣布該行有意在今年年底結(jié)束QE。一旦歐洲央行明確暗示結(jié)束QE,那么一石激起千層浪,投資者必須開始為歐元區(qū)收緊貨幣政策做好準(zhǔn)備,歐元匯率也將出現(xiàn)大幅度波動。

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