價值投資理念深入人心 A股炒作套路恐難以為繼

• 2018年6月6日 ZhangHongYuan來源：中國證券報·中證網(wǎng) 1094 70
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  2018-2023年航空金融產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來發(fā)展現(xiàn)狀趨勢預(yù)測報告

  在一個供大于求的需求經(jīng)濟時代，企業(yè)成功的關(guān)鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會傾盡畢生的精力及資源搜尋產(chǎn)業(yè)的當前需求、潛在需求以及新的...

“高送轉(zhuǎn)”、“蹭熱點”和并購重組作為拉動股價上漲的三大主要手段，曾被上市公司頻頻選用。

“蹭熱點”剩“一地雞毛”

一些上市公司出于拉抬股價需要，可能會在公開發(fā)布的消息中?！靶』ㄕ小?，意圖改變投資者對公司當前業(yè)績和發(fā)展預(yù)期。其中，“蹭熱點”便是一些上市公司常用的手段。

前不久，市場突然出現(xiàn)一批“抖音概念股”，短期內(nèi)股價遭爆炒。隨著抖音及不少上市公司紛紛發(fā)布澄清公告，多只個股如今已迅速“退燒”，大漲大跌后只?！耙坏仉u毛”，套牢一批中小投資者。

今年以來，市場還出現(xiàn)多個概念炒作，如“區(qū)塊鏈”“芯片”“獨角獸”等，但“蹭熱點”的結(jié)果往往是股價上漲“曇花一現(xiàn)”。

以年初異常火爆的“區(qū)塊鏈概念股”為例，不少公司主動發(fā)公告稱投資區(qū)塊鏈項目，但在滬深交易所問詢下，不得不將實際情況披露給投資者。事實上，其中絕大部分上市公司所謂的區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)仍處于前期階段，沒有實質(zhì)進展。

除易導(dǎo)致股價大起大落，“蹭熱點”還成為一些公司“抬轎”減持手段。深市一家從事智能化技術(shù)應(yīng)用服務(wù)的上市公司因此前通過公眾號發(fā)布與區(qū)塊鏈有關(guān)文章，當天股價立即漲停。巧合的是，公司董事當天減持數(shù)萬股。

從監(jiān)管機構(gòu)動作看，對“蹭熱點”炒作行為的監(jiān)管力度一直未放松。此前，交易所都會在第一時間發(fā)出問詢函，要求公司說明業(yè)務(wù)進展、盈利模式等，盡可能將最真實情況展現(xiàn)給投資者。

“在上市公司‘蹭熱點’方面，投資者還需進一步提高認識，盡量少參與炒作?！鄙鲜鏊侥既耸勘硎荆鳛槔硇酝顿Y者，在面對市場炒作熱點題材時，要保持冷靜，不能僅簡單根據(jù)公司臨時公告和分析師報告就形成投資決策，必須回歸公司基本面，尤其是通過認真閱讀年報等定期報告分析公司實際經(jīng)營狀況和發(fā)展前景，切勿盲目跟風(fēng)。

并購重組回歸本源

在股價炒作“三板斧”里，最易引發(fā)投資者追捧的手段莫過于并購重組。常常是并購重組預(yù)案一出，上市公司股價立馬漲停。

今年以來，已出現(xiàn)多個“預(yù)案一出、立馬跌?！卑咐?。如某電動玩具生產(chǎn)企業(yè)，4月公布重組具體方案，結(jié)果次日復(fù)牌后股價不漲反跌，接下來更是連續(xù)三個跌停。

“現(xiàn)在投資者越來越理性了，看穿上市公司套路后自然會‘用腳投票’?！蓖蹉硎?，去年以來，監(jiān)管機構(gòu)加大對“忽悠式”重組監(jiān)管力度，投資者逐漸認清上市公司重組真實目的及背后風(fēng)險，對市場穩(wěn)定健康發(fā)展具有積極意義。

作為資本市場優(yōu)化存量資源配置最主要方式，并購重組對推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化具有重要作用。在重組實踐中，個別上市公司、重組方及實控人意圖通過“忽悠式”重組上市，甚至是在并無實際方案情況下發(fā)布要并購重組的消息，僅將其當做拉抬股價手段，嚴重侵害投資者利益。

對這種情況，監(jiān)管機構(gòu)一直持續(xù)從嚴打擊，目前取得不錯的效果。以深市為例，2017年完成并購重組190起，同比下降13.64%;并購交易金額6580.77億元，同比增長46.46%。產(chǎn)業(yè)并購占主導(dǎo)地位，其中超六成為產(chǎn)業(yè)整合，“忽悠式”“跟風(fēng)式”重組趨于平靜。

“防風(fēng)險仍是今年市場監(jiān)管重要主題，監(jiān)管機構(gòu)一方面要繼續(xù)從嚴監(jiān)管上市公司各種股價炒作行為，防止投資者遭受虛假披露等違法違規(guī)行為侵害。另一方面，要進一步加強投資者教育工作，幫助投資者理性分析判斷，不盲目跟風(fēng)炒作。”上述私募人士說，隨著理性價值投資理念日漸深入人心，相信A股各種炒作老套路將難以為繼。

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