小米或?qū)DR上市，雷軍笑得合不攏嘴

• 2018年6月1日 LiuDaiFeng來源：新浪 1058 67
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小米或?qū)DR上市，雷軍笑得合不攏嘴

5月31日，有消息稱，小米將定于7月16日在上交所發(fā)行CDR(中國存托憑證)，成為中國首家CDR企業(yè)。

小米或成為首家CDR企業(yè)

首先普及下發(fā)行股的一些主要概念。

ADR是指境外公司在美國上市的一種方式。

H股是指境內(nèi)公司在香港上市。

A股是指境內(nèi)公司在中國上市。

紅籌股股境外公司在香港上市。

CDR是繼國際板和戰(zhàn)略新興板之后，中國政府和監(jiān)管部門希望把優(yōu)秀中國企業(yè)留在國內(nèi)的又一次嘗試，而這次的決心和魄力比之前更大。CDR的全稱是Chinese Depository Receipt，中文名稱是“中國存托憑證”，其實就是境外企業(yè)在中國上市的一種方式，實現(xiàn)海外上市股票在國內(nèi)交易。

消息稱，為了配合CDR的發(fā)行進度，小米將上市時間推遲了1~2周，將于2018年7月9日進行CDR和香港IPO的定價，并于2018年7月16日在上海證券交易所發(fā)行CDR。

小米上市趕上好時間點，有望飲得“頭啖湯”

4月末，港交所正式推出“同股不同權(quán)”的上市新規(guī)。在5月3日遞交了IPO招股書的小米，有望成為港交所首只“同股不同權(quán)”的股票。而在中國證監(jiān)會面對獨角獸公司發(fā)行CDR的制度安排上，小米也有望飲得“頭啖湯”。

CDR的推出，增加了“香港IPO/美國IPO + CDR”的新選項，也可以讓更多優(yōu)秀的中國互聯(lián)網(wǎng)和新經(jīng)濟企業(yè)留在國內(nèi)。此前，有消息傳出：第一批入圍CDR的企業(yè)有百度、阿里巴巴、騰訊控股、京東、攜程、微博、網(wǎng)易以及舜宇光學(xué)。未料想，正值IPO階段的小米或?qū)⒊蔀槭准褻DR企業(yè)。

小米發(fā)行CDR的價值意義在哪?

發(fā)行CDR主要有兩種形式，“發(fā)行新股”或“掛牌”的模式。前一種模式下境外上市公司可以向內(nèi)地投資者發(fā)行新股(CDR)進行再融資;而后一種模式下并沒有新股發(fā)行，CDR有點類似于一個以境外上市股份為基礎(chǔ)的境內(nèi)交易衍生金融工具。而據(jù)悉，小米是通過直接在境內(nèi)發(fā)行新股的方式發(fā)行CDR。

CDR或提升小米估值。CDR可以讓大陸個人投資者以最簡單的方式，直接參與到小米的投資中。一般看來，港股的估值比美股高，A股的估值比港股高;而且，A股中幾乎沒有互聯(lián)網(wǎng)和新經(jīng)濟企業(yè)，在中港兩地的估值即使出現(xiàn)一定程度的差異，也不會長期保持很大的差異，所以這也會變向推高小米在港股的估值。

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