2017年中國快遞企業(yè)集體搶灘上市 海外布局冷暖不一

• 2017年12月28日 ZhouXun來源：證券日報 1481 98
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  2018-2023年中國電商快遞行業(yè)市場競爭格局與發(fā)展前景預(yù)測報告

  “電商+快遞”或成新業(yè)態(tài)，融資壓力重構(gòu)快遞業(yè)格局。2016年是快遞業(yè)上市元年，2018年一開年，快遞行業(yè)又加速進(jìn)入資本時代。1月3日，蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司（002024.SZ）發(fā)布公告，旗下子公4...

順豐對于國際業(yè)務(wù)似乎并不那么熱心，公司創(chuàng)始人王衛(wèi)反而更看好國內(nèi)市場，認(rèn)為國內(nèi)快運(yùn)以及同城配市場仍然前景無限。

快遞企業(yè)集體搶灘

互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展帶來網(wǎng)購興盛，而依托網(wǎng)購平臺而發(fā)展壯大的民營快遞公司在2016年掀起了一股集體上市浪潮，并且延續(xù)至今，12月26日，德邦物流正式發(fā)布了首次公開發(fā)行A股股票招股意向書，掛牌可期，隨著德邦物流上市步伐的加快，所有成規(guī)模的快遞企業(yè)在2017年完成了集體搶灘上岸。

值得注意的是，2016年登陸資本市場的快遞公司包括圓通速遞，申通快遞、韻達(dá)股份、順豐控股和中通快遞5家快遞公司。而2017年接棒者則為百世集團(tuán)和德邦物流。

不同于傳統(tǒng)民營快遞公司多數(shù)采取“借殼”這種相對更加迅速的方式登陸資本市場，于2017年9月20日上市的百世集團(tuán)選擇了遠(yuǎn)赴美國紐交所，并計(jì)劃融資4.5億美元。

另外，不同于“三通一達(dá)”以及順豐控股創(chuàng)始人深耕民營快遞行業(yè)多年的背景，百世集團(tuán)創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官周韶寧此前背景為國際知名互聯(lián)網(wǎng)公司技術(shù)負(fù)責(zé)人，并且從百世集團(tuán)披露的招股說明書可以看出，百世集團(tuán)背后有很明顯的阿里巴巴影子。周韶寧表示，百世集團(tuán)上市后，要加速打造智慧供應(yīng)鏈賦能新零售，并且未來將有選擇性地對能夠提升百世業(yè)務(wù)和科技水平的公司進(jìn)行投資或收購，發(fā)展合資和合作伙伴關(guān)系。

除百世集團(tuán)外，另外一家上岸的快遞物流企業(yè)則是德邦物流，也是首家堅(jiān)持采用IPO的物流快遞公司。盡管登陸時間最晚，德邦物流籌劃上市的時間其實(shí)并不晚，據(jù)記者獲悉，德邦物流早在2008年起就開始準(zhǔn)備上市，把公司總部從廣州搬到了上海并在上海成立了股份公司，在累積完了上市所需的3年盈利業(yè)績之后，在2015年6月23日，首次向證監(jiān)會報送其IPO申請，不過當(dāng)時正值A(chǔ)股市場大震蕩，監(jiān)管層決定暫緩IPO進(jìn)程，德邦物流首次IPO沖刺戛然而止。不過記者從德邦物流方面了解到的最近進(jìn)展為，今年12月22日德邦物流已經(jīng)獲得證監(jiān)會最終的發(fā)行批文，并剛剛公布了首次公開發(fā)行A股股票招股意向書，按照進(jìn)度來算，接下來德邦物流將準(zhǔn)備路演拉開招股發(fā)行大幕，在2018年1月份掛牌交易已經(jīng)是非常大概率事件。

按照德邦物流首次公開發(fā)行A股股票招股意向書顯示，其此次IPO擬發(fā)行不超過10000萬股，公司擬將此次發(fā)行所募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，圍繞公司主營業(yè)務(wù)投向零擔(dān)運(yùn)輸車輛的購置、直營網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)、快遞車輛與設(shè)備購置和信息一體化平臺建設(shè)。

值得注意的是，與其它民營快遞公司相比，德邦物流還有其差異化的一面，公司是以零擔(dān)業(yè)務(wù)起家，快遞業(yè)務(wù)是其近年來轉(zhuǎn)型的一個業(yè)務(wù)增量。

資本市場成績不俗

2016年，包括圓通速遞，申通快遞、韻達(dá)股份、順豐控股和中通快遞5家快遞公司均成功登陸資本市場，民營快遞上市達(dá)到高潮，2016年也被市場成為快遞公司上市元年，如今一年時間過去了，搶先一步上市的民營上市公司表現(xiàn)如何?

事實(shí)上，在5大快遞巨頭完成資本市場首秀后，A股快遞板塊在隨后還迎來了股價集體爆發(fā)，并帶來上市公司創(chuàng)始人財(cái)富的迅速積累，圓通速遞創(chuàng)始人喻會蛟夫婦、申通快遞創(chuàng)始人陳德軍兄妹、韻達(dá)股份創(chuàng)始人聶騰云、陳立英夫婦、順豐控股創(chuàng)始人王衛(wèi)以及中通快遞創(chuàng)始人董事長賴梅松皆因公司上市身價暴漲。

從市值方面，截至2017年12月26日收盤，從A股上市公司情況來看，圓通速遞，申通快遞、韻達(dá)股份和順豐控股的市值分別為478.6億元、376.6億元、561.2億元和2265億元，兩家赴美上市中通快遞、百世集團(tuán)截至最新收盤總市值分別為116.44億美元、33.25億美元，從市值情況來看，百世集團(tuán)33.25億美元墊底，而順豐控股無疑成為其中的佼佼者。

上市后，A股上市公司均交出了首份年報成績單，從業(yè)績情況來看，追溯此前的借殼方案，順豐控股承諾的業(yè)績分別是21.8億元、28億元、34.8億元;圓通速遞承諾2016年、2017年、2018的凈利潤分別不低于11億元、13.3億元、15.5億元;韻達(dá)股份的業(yè)績承諾則為11.3億元、13.6億元及15.6億元(扣非后);申通快遞的承諾業(yè)績?yōu)?1.7億元、14億元和16億元。目前數(shù)據(jù)來看，這四家快遞龍頭均兌現(xiàn)了其第一年的承諾。

美股上市公司中通快遞披露的首份上市后的年度業(yè)績報告顯示，2016年全年公司收入97.89億元人民幣，相比2015年增長60.8%;經(jīng)調(diào)整的凈利潤為21.65億元人民幣，比2015年增長76.8%。

而按照最新三季報業(yè)績情況來看，韻達(dá)股份、圓通速遞、申通快遞及中通快遞在2017年第三季度的營收分別為25.29億元、46.56億元、30.03億元和31.43億元，同比增速分別為35.89%、17.31%、26.2%和33.5%;同期順豐控股的營收就高達(dá)176.65億元，同比增長23.18%。2017年第三季度，快遞龍頭股順豐控股憑借高達(dá)17.62億元的凈利潤接近其他四家盈利總額，成為五大快遞股中的“盈利王”。

百世集團(tuán)上市后發(fā)出的首份財(cái)報也表現(xiàn)不俗，截至2017年9月30日，百世集團(tuán)第三季度總收入為人民幣53.54億元(8.05億美元)，同比增長133.9%;毛利為人民幣2.02億元，毛利率達(dá)3.8%。具體來看，百世供應(yīng)鏈?zhǔn)杖霝?.86億元，同比增長28.3%;百世快遞收入為32.66億元，同比增長147.6%;百世快運(yùn)收入為8.74億元，同比增長100%;百世店收入為7.68億元，同比增長244%。

爭奪快運(yùn)跨界保險

經(jīng)歷了熱鬧的集體上市，如今已經(jīng)邁入資本市場，并占有一席之地的民營快遞公司接下來需要考慮的問題就是轉(zhuǎn)型。

在諸多行業(yè)從業(yè)者看來，快遞只是一個業(yè)務(wù)類型，為此，上市后的快遞公司正致力于多元化布局，來搶占新的市場份額，例如原本競爭就如狼似虎的零擔(dān)貨運(yùn)市場正迎來一批強(qiáng)勢的入局者。

事實(shí)上，從快遞到快運(yùn)二者是兩個完全不同的市場，與快遞不同，快運(yùn)主要面向10公斤以上的大件物品。但這并不是不爭快運(yùn)市場的理由，2016年，中通快遞正式開始涉足快運(yùn)行業(yè)，并且在多家省市發(fā)展快運(yùn)網(wǎng)點(diǎn)，公司內(nèi)部人士也坦言,“目前貨源市場已經(jīng)從最初的傳統(tǒng)物流模式發(fā)展到一定階段，需要轉(zhuǎn)型，發(fā)展快運(yùn)其實(shí)就是接替了傳統(tǒng)物流。”

除中通快遞外，包括順豐控股、百世集團(tuán)、圓通速遞、韻達(dá)股份等公司也相繼宣布進(jìn)入快運(yùn)市場，快遞巨頭搶灘零擔(dān)物流市場的大幕全面拉開。

順豐控股有關(guān)工作人員在接受記者采訪時表示，在鞏固傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的同時，順豐控股也在通過加碼新業(yè)務(wù)來加持高增長。同城業(yè)務(wù)、重貨、冷運(yùn)等新興業(yè)務(wù)也持續(xù)發(fā)力，并且增速不錯。公司第三季報顯示，新業(yè)務(wù)如冷鏈和重貨相關(guān)的業(yè)務(wù)增速去年是一倍，今年的增速也仍然達(dá)到70%至80%。

順豐控股管理層表示，五年后，冷運(yùn)、重貨、同城配等新業(yè)務(wù)將發(fā)展壯大成為公司綜合物流布局中的重要板塊，成為與傳統(tǒng)快遞業(yè)務(wù)同樣重要的利潤貢獻(xiàn)來源。東興證券預(yù)計(jì)，未來三年，預(yù)計(jì)公司的重貨、冷運(yùn)業(yè)務(wù)將分別達(dá)到百億元級營收。

值得注意的是，為了在快運(yùn)領(lǐng)域與德邦物流形成差異化競爭，順豐進(jìn)入新業(yè)務(wù)選擇的切入口仍然是中高端領(lǐng)域。順豐有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，重貨領(lǐng)域順豐的業(yè)務(wù)重點(diǎn)在時效要求快的，質(zhì)量要求高的配送市場，而非普通重貨運(yùn)送。與消費(fèi)升級相關(guān)的重貨配送業(yè)務(wù)很多，如C端的跑步機(jī)、電動車、高檔家具等，B端的業(yè)務(wù)如給ZARA等快時尚公司提供配送等。

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