玉米行情回暖：11月1-3日玉米1801合約連漲3日

• 2017年11月6日 SuDanMin來源：期貨日報 1285 84
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  2017-2022年中國黑豆高效栽培行業(yè)深度剖析研究與投資分析咨詢預(yù)測報告

  在激烈的市場競爭中，企業(yè)及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關(guān)鍵。黑豆高效栽培行業(yè)研究報告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)...

農(nóng)發(fā)行下發(fā)《關(guān)于做好2017年秋糧收購信貸工作的通知》，和國家三部委聯(lián)合下發(fā)《國家發(fā)展改革委國家糧食局 財政部關(guān)于進(jìn)一步做好2017年秋糧收購工作有關(guān)問題的緊急通知》;兩項政策性措施的先后推出，基本上奠定了未來數(shù)月我國玉米市場的收購格局，央企主力的參與也必然

從11月1日開始至11月3日，玉米1801合約連漲3日，幅度不大但一定程度卻映射出業(yè)內(nèi)信心的改善。差不多一周之內(nèi)，國家接連公布兩則玉米的政策性利好消息，給玉米行情回暖帶來了希望。一是農(nóng)發(fā)行下發(fā)了《關(guān)于做好2017年秋糧收購信貸工作的通知》，其中明確說明將安排部署支持秋糧收購工作。通知確認(rèn)秋糧收購資金貸款2000億元，計劃收購秋糧2100億斤(折合1.05億噸)，其中計劃支持收購1000億斤玉米(約合5000萬噸)、1000億斤稻谷和100億斤其他秋季糧油品種。在此之前，國內(nèi)玉米行情一度疲軟，隨著新糧集中上市，前期曾紅火的東北玉米收購價格不斷下滑，而此前曾傳聞央企主力只參與收購數(shù)量有限的輪換糧，在下游需求仍相對平淡之時，沒有收購大戶入場，行情氛圍空淡。農(nóng)發(fā)行的這一通知，顯然給市場帶來了強心劑，央企始終在市的格局無疑讓業(yè)內(nèi)看到了未來玉米行情的一絲曙光。

而今年供應(yīng)環(huán)節(jié)上最大的變數(shù)，無疑要數(shù)十月初連陰雨天氣對我國中部地區(qū)夏玉米收獲及品質(zhì)的影響情況。考慮當(dāng)時的收割進(jìn)度以及零星的新聞反饋，筆者曾推測當(dāng)時我國華北黃淮地區(qū)夏玉米品質(zhì)可能受到的負(fù)面代價不菲，猜測可能會有相關(guān)的補救措施來對該部分玉米進(jìn)行政策援助，隨著時間發(fā)酵，相關(guān)措施也終于出臺。前幾日，國家三部委聯(lián)合下發(fā)了《國家發(fā)展改革委國家糧食局 財政部關(guān)于進(jìn)一步做好2017年秋糧收購工作有關(guān)問題的緊急通知》，要求地區(qū)和中央企業(yè)全力以赴抓好黃淮、江淮地區(qū)因天氣導(dǎo)致的玉米水分偏高、生霉等帶來的收購難工作。通知強調(diào)要針對產(chǎn)后受災(zāi)特殊情況，打破常規(guī)，相機采取有針對性的措施，統(tǒng)籌調(diào)動各方面的力量，切實解決農(nóng)民實際困難，防止“賣糧難”的發(fā)生。

兩項政策性措施的先后推出，基本上奠定了未來數(shù)月我國玉米市場的收購格局，央企主力的參與也必然能夠增強整個業(yè)內(nèi)對未來玉米行情的信心。然而行情能“飛”多高，筆者認(rèn)為或仍需冷靜判斷。

2017年在國內(nèi)玉米種植結(jié)構(gòu)調(diào)整，面積縮水，產(chǎn)量降低，但預(yù)期仍有2.1億噸，但產(chǎn)需缺口也僅幾百萬噸，疊加考慮當(dāng)前的玉米庫存，2018年市場上總得玉米糧源供應(yīng)仍十分寬松。此外，在地租下降、種植和加工補貼的雙重作用下，雖然當(dāng)前玉米價格不高，但農(nóng)戶、加工企業(yè)均有收益。再者，飼料養(yǎng)殖業(yè)仍未擺脫低迷期，深加工企業(yè)的產(chǎn)能實現(xiàn)有效擴(kuò)大還需時日，消費端需求仍偏弱。在這種前提下，若是讓“央企入市”對玉米行情來進(jìn)行“托底”和奠定玉米底價沒有太多意義，反而不利玉米市場發(fā)展。真正的目的，或如業(yè)內(nèi)人士所說，實質(zhì)是更好的為2018年玉米“去庫存”來創(chuàng)造更好的市場需求局面，在整個玉米供需平衡上實現(xiàn)更好的“出入”和“互動”，避免未來幾年有太多玉米因存儲時間問題而出現(xiàn)不好去庫存的現(xiàn)象。所以筆者認(rèn)為即便央企入市，收購定價不會過高，否則將無助加工、養(yǎng)殖等下游產(chǎn)業(yè)對整個玉米市場形成良性發(fā)展，更何況現(xiàn)在關(guān)于深加工企業(yè)的補貼政策尚未靴子落地，若收購價過高，只能進(jìn)一步加重深加工行業(yè)的財政資金補貼負(fù)擔(dān)。

如果把此次政策性收購定位于“平衡供需結(jié)構(gòu)，優(yōu)化去庫存方式”的概念，則收購定價不會太過，甚至收儲企業(yè)可嘗試打破常規(guī)，設(shè)定更為彈性的收購價格，隨行就市開展收購活動，以更適宜價位購入玉米，同時也不會干擾市場的正常發(fā)展。

而至于華北黃淮地區(qū)的玉米問題，或一定時間內(nèi)再成為玉米行情的關(guān)注點。從三部委下發(fā)的政策文件這一行為來看，不難想象黃淮、江淮等地玉米品質(zhì)的實際狀況必是不盡人意，優(yōu)質(zhì)的玉米糧源恐怕有限。而從當(dāng)前一些零星的傳聞顯示，個別產(chǎn)區(qū)的品質(zhì)合格玉米甚至不足半數(shù)，甚至更少，這在后期難以支持飼料養(yǎng)殖以及深加工行業(yè)的采購需求，未來有可能形成優(yōu)質(zhì)玉米的價格高地，考慮2017年東北地區(qū)玉米的品質(zhì)情況，玉米的北向南流動應(yīng)該還將持續(xù)。當(dāng)然，品質(zhì)欠佳的玉米也最終會有所歸屬，2018年“玉米+乙醇”的行業(yè)興起終將消耗這批看似燙手的山芋，或達(dá)到一舉兩得的效果。

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