青島海爾表現亮眼 在海外并購的路上不斷前行

• 2017年10月19日 ZhouXun來源：中國家電網 1143 73
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明國珍表示，海爾的定位是白色家電領域的規(guī)則制定者與引領者，并購是海爾保持行業(yè)領先地位的一個重要手段。

近期，資本市場家電板塊表現活躍。而在板塊內部，青島海爾(600690，SH)的表現尤為搶眼。截至10月16日收盤，青島海爾報收15.92元，盤中最高觸及16.40元，創(chuàng)下兩年多來的新高。而在資本市場上，青島海爾的表現也被機構看好。近日，青島海爾被高盛納入“新漂亮50”的榜單，意味著青島海爾價值存在重估的可能。

事實上，除了在二級市場公司股價走勢良好，海爾在資本與產業(yè)化布局方面也表現積極。其中，并購對海爾的經營起到了舉足輕重的作用。

重視協同效應實現1+1>2

2016年1月15日，青島海爾發(fā)布公告稱，擬通過現金方式購買美國通用電氣的家電業(yè)務，交易金額為54億美元。此后，雙方就交易金額進行了調整，最終金額定為55.8億美元(約合人民幣366億元)。該筆收購也成為中國家電業(yè)最大的一筆海外并購。

盡管當時行業(yè)內對這筆巨額并購存在些許爭議，但從之后的市場表現來看，海爾顯然交出了一份令人稱贊的答卷。

今年8月27日，青島海爾發(fā)布2017年中報。今年上半年，青島海爾實現營收775.76億元，同比增長59.01%;實現凈利潤44.27億元，同比增長33.54%。其中，通用電氣(GEA)板塊給總營收貢獻了225億元，對歸母凈利潤貢獻為11.62億元。而在并購當年，海爾營收增速重回30%，海外市場成為拉動增長的強勁動力。

眾所周知，美國市場一直是全球家電企業(yè)最想“分一杯羹”的市場，也是中國家電企業(yè)最難進入的市場。海爾早在多年前就開始嘗試“走出去”，但是“走出去”不等于“走進去”，“走進去”更不等于“走上去”。

據了解，2016年海爾的自有產品在美國市場的份額只有1.1%，而GE家電在美國市場占據了將近14%的份額。

“GEA是美國市場領先的家電制造商，有著100多年的發(fā)展歷史，是美國第二大家電品牌。GEA有著豐富深厚的行業(yè)經驗、領先的研發(fā)水平和技術、強大的戰(zhàn)略營銷網絡和世界級的物流和分撥能力，行業(yè)影響力和競爭力毋庸置疑。海爾并購GEA無論對家電行業(yè)企業(yè)還是中國企業(yè)來說，都是非常振奮人心的。”明國珍說。

在業(yè)內人士看來，海爾并購通用電氣，看中的顯然不是通用電氣的生產流水線，它最想要的，是GE的品牌和美國本土的市場份額。

明國珍則表示，海爾看中的不只是GEA的盈利能力，更重要在于并購之后能否與原有業(yè)務形成協同效應?，F在很多企業(yè)并購追求的是規(guī)模的提升，實現的是1+1=2，而海爾追求的并購更加注重協同效應，要實現1+1>2?！皬哪壳暗那闆r來看，協同效應發(fā)揮超出我們之前預期。2017年新增協同項目價值8520萬美元，可落地率超過92%;未來協同效應逐步釋放，有望進一步增厚上市公司業(yè)績?！泵鲊湔f。

“內煉”與“外聯”齊頭并進

近些年，中國家電企業(yè)不斷在嘗試升級轉型。一方面，在企業(yè)內部加快對已有產品線進行智能化和層級化的升級，讓不同消費層級的人群都能找到適合自己的家電產品;另一方面，中國家電企業(yè)不斷投資并購海外家電企業(yè)，擴充自己的產品線。

從2004年TCL率先收購法國湯姆遜彩電業(yè)務開始，中國家電企業(yè)收購國際家電廠商的速度越來越快，規(guī)模越來越大，尤以海爾、美的、海信這類在國內家電領域中處于領先地位的企業(yè)最為突出。

盡管中國家電巨頭并購的成功案例不少，但是也必須承認，企業(yè)在進行并購尤其是進行海外并購的過程中，必然會遇到不少問題。

“與被收購企業(yè)之間的整合是不容易的，特別是海外并購，因為各個國家的文化很難融合?！泵鲊浔硎?，以收購GEA為例，海爾希望通過并購使得雙方在銷售、生產、研發(fā)、采購、供應鏈、生產等方面形成優(yōu)勢互補，通過銷售網絡互補、細分市場拓展、新產品開發(fā)和提升議價能力等方式實現收入協同效應，通過提升采購規(guī)模優(yōu)勢、提升質量能力和提高生產效率等方式實現成本協同效應，為海爾實現橫跨東西半球的家電行業(yè)全球領導者夯實基礎。

目前，中國家電企業(yè)不斷拓展海外市場確實是大勢所趨，也是任何一家家電企業(yè)全球化目標下的必經階段。在明國珍看來，中國家電企業(yè)靠自己能實現全球化，但是海外并購能夠使中國家電企業(yè)實現更深層次的全球化。

明國珍也認為，無論是單純靠現有品牌直接打入海外市場，還是一味地收購海外品牌，只用一種策略是不夠的，必須是兩種策略并行，形成互補才是最優(yōu)方案。

并購早已啟航且將步履不停

事實上，在并購GEA前，海爾就已經在海外走上并購之路。

2011年起，海爾逐步加碼海外并購。2011年10月收購日本三洋白電;2012年9月收購新西蘭斐雪派克;2016年投入5000萬美元在俄羅斯建立冰箱生產基地。今年6月20日，青島海爾發(fā)布公告表示，擬以支付現金方式購買其持有的斐雪派克生產設備有限公司100%股權。

目前，青島海爾通過內生增長和海外并購，已經將全球知名品牌海爾、北美第一廚電品牌GEA、新西蘭國際頂級家電品牌Fisher&Paykel、國際高端家電首選品牌卡薩帝、年輕人首選時尚家電品牌統(tǒng)帥、日本最受歡迎高端品牌AQUA收入囊中，形成了全球第一品牌家電集群。

明國珍表示，海爾的定位是白色家電領域的規(guī)則制定者與引領者，并購是海爾保持行業(yè)領先地位的一個重要手段。海爾之所以現在成為一家全球化的家電品牌，實現全球不同市場區(qū)域、不同用戶群的全面覆蓋，離不開過去的一系列海外并購。

同時，家電銷量的增長，使資本市場更加看好家電行業(yè)。明國珍說：“目前來看，整體市場環(huán)境較好，家電行業(yè)企業(yè)2017年上半年業(yè)績整體增速不錯。特別是白電企業(yè)，受益于消費升級和更新換代需求，為我們今年的業(yè)績創(chuàng)造了不錯的行業(yè)環(huán)境。相信公司今年會有一個比較不錯的業(yè)績來回報投資者?！?/p>

此外，對于未來海爾是否還會有并購動作，明國珍給出了肯定答案?！拔磥砗柨隙ㄟ€會有新的并購計劃，不管是家電領域還是家電之外的都有可能?！泵鲊浔硎?，只要對方有好的技術、品牌，對海爾整體品牌是有提升的，海爾在制定并購計劃過程中會優(yōu)先考慮。

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