央行出手 恐慌從ICO蔓延到整個(gè)區(qū)塊鏈領(lǐng)域

• 2017年9月16日 ZhangHongYuan來源：中國企業(yè)家雜志 501 27
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作為ICO代幣圈里的一名資深玩家，劉健知道這場擊鼓傳花的游戲遲早會(huì)結(jié)束，但他從來沒有想到，當(dāng)游戲戛然而止的時(shí)候，自己會(huì)成為最后那名接盤俠。

　　9月4日下午，央行和網(wǎng)信辦、工信部等7部委聯(lián)合發(fā)文，將ICO定性為非法融資，“涉嫌非法發(fā)售代幣票券、非法發(fā)行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動(dòng)?！边@份名為《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》(以下簡稱《公告》)的文件要求“各類代幣發(fā)行融資活動(dòng)應(yīng)當(dāng)立即停止”，這可能意味著ICO這個(gè)行業(yè)將不復(fù)存在，ICO項(xiàng)目發(fā)行的各種代幣將會(huì)被停止交易。

　　劉健所在的幾個(gè)由普通投資者們組成的微信群和QQ群里，最初大家是不信，然后是驚愕，最后被恐慌和憤怒淹沒。每個(gè)人都在焦急地打聽消息和傳播消息，各種流言紛紛登場。

　　同喧囂的普通玩家們相比，ICO項(xiàng)目發(fā)行方和交易平臺們卻一片緘默?！艾F(xiàn)在實(shí)在不方便說什么，等過了這段時(shí)間吧!”一位知名ICO項(xiàng)目的創(chuàng)始人這樣對本刊記者表示，其他一些項(xiàng)目發(fā)行人也紛紛表示目前不方便接受采訪。

　　“ICO早就該被取締了?！敝袊嗣翊髮W(xué)重陽金融研究院高級研究員董希淼一直在關(guān)注這個(gè)市場，他發(fā)現(xiàn)通過這兩年的野蠻生長，ICO已經(jīng)嚴(yán)重?cái)_亂了社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序并形成了較大風(fēng)險(xiǎn)隱患，如果不及時(shí)整治，很可能會(huì)影響社會(huì)穩(wěn)定。

　　但這個(gè)行業(yè)的從業(yè)者們卻不這樣認(rèn)為。他們雖然也承認(rèn)這個(gè)行業(yè)的亂象越來越嚴(yán)重，但并不同意這些亂象已經(jīng)形成了嚴(yán)重的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)?！拔覀兤鋵?shí)是有嚴(yán)格的風(fēng)控程序的。”一位代幣交易平臺的研究員私下表示，外界盛傳中國大媽已經(jīng)入場，其實(shí)言過其實(shí)。他原以為，央行的監(jiān)管會(huì)晚些時(shí)候到來，而且不會(huì)是這樣的“一刀切”。但現(xiàn)在，ICO融資被定性為非法，代幣交易平臺被一律關(guān)停，這個(gè)行業(yè)數(shù)年的發(fā)展一切歸零?！耙磺卸冀Y(jié)束了!”他說。

　　但有的人不愿意結(jié)束!劉健和他的小伙伴們正打算組團(tuán)去境外的代幣交易平臺繼續(xù)追逐他們的財(cái)務(wù)自由夢想，而一些ICO項(xiàng)目也同樣打算轉(zhuǎn)移到國外?！拔覀円雅c部分海外交易平臺建立了對接合作，將在確保合法合規(guī)的前提下盡快登陸海外交易平臺?！币患襂CO項(xiàng)目發(fā)行方在清退公告中就這樣明確表示。

　　從另外一個(gè)角度來講，這個(gè)事情可能也確實(shí)沒完。9月8日，有媒體報(bào)道稱，監(jiān)管部門決定關(guān)閉中國境內(nèi)虛擬貨幣交易所，并稱該決議已經(jīng)部署到地方，隨后比特幣價(jià)格大幅跳水。盡管各比特幣交易平臺稱并未接到相關(guān)通知，該消息也并未得到官方證實(shí)，但也沒有人能夠證偽，誰也不知道接下來還會(huì)發(fā)生什么。

　　瘋狂

　　所謂的ICO就是“首次發(fā)行代幣”，和人們所熟知的IPO(首次公開發(fā)行股票)有點(diǎn)相似。所不同的是，IPO發(fā)行的是股票，ICO發(fā)行的是代幣，也就是加密的數(shù)字貨幣;投資者用真正的貨幣去購買股票，而用來購買代幣的卻是比特幣、以太幣等數(shù)字貨幣。

　　一個(gè)ICO項(xiàng)目上線的一般流程是這樣的：一個(gè)創(chuàng)業(yè)者有了一個(gè)基于區(qū)塊鏈技術(shù)的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，然后到某ICO平臺上發(fā)布該項(xiàng)目的“白皮書”，并發(fā)行經(jīng)過加密的代幣，投資者們在平臺上用比特幣、以太幣這樣的數(shù)字貨幣購買這些代幣。發(fā)行者獲得數(shù)字貨幣，再把數(shù)字貨幣換成人民幣，完成融資;投資者們則獲得代幣，相當(dāng)于獲得這個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的股權(quán)或者收益權(quán)，并可以在二級市場上進(jìn)行交易。

　　ICO本質(zhì)上是一種眾籌融資，而且主要是區(qū)塊鏈領(lǐng)域里的眾籌融資，它最初由一群對區(qū)塊鏈技術(shù)極度癡迷的極客所創(chuàng)造，此后ICO在相當(dāng)一段時(shí)間里只是在一個(gè)很小的圈子里流行，只有一些手里擁有比特幣的圈內(nèi)人才會(huì)去資助那些無法獲得VC青睞的區(qū)塊鏈項(xiàng)目。

　　2013年6月，萬事達(dá)幣(MSC)發(fā)起了眾籌，共募集5000個(gè)比特幣，這被認(rèn)為是全球最早的ICO項(xiàng)目。而全球最有名也最成功的ICO項(xiàng)目，還是以太坊。2013年年末，以太坊創(chuàng)始人發(fā)布了以太坊初版白皮書，2014年7月份開始發(fā)售，共發(fā)行7200萬以太幣。截至目前，以太坊已經(jīng)成為區(qū)塊鏈2.0的代表，也成為市值僅次于比特幣的第二大數(shù)字加密貨幣。

　　幾乎在同一時(shí)間，ICO也被傳入中國。但和國外發(fā)展的相對穩(wěn)健不同，ICO代幣在國內(nèi)遭到爆炒，迅速走向瘋狂。

　　國內(nèi)最有名的代幣是小蟻幣。小蟻幣一共發(fā)起過兩輪眾籌，第二輪的發(fā)行價(jià)不過幾毛錢一股，但最高時(shí)曾漲到過300多元一股，漲幅達(dá)幾百倍。其他如量子鏈第一天上市漲幅達(dá)到33倍、公信寶幾個(gè)月翻了90多倍等神話屢見不鮮。

　　在暴富神話的刺激下，越來越多的大眾開始進(jìn)入這個(gè)圈子。盡管說中國大媽已經(jīng)進(jìn)場有些夸張，但這個(gè)圈子已經(jīng)“變味”卻是不爭的事實(shí)，成為了眾多非專業(yè)者投機(jī)、博傻的場所。這些非專業(yè)投資者們大多對區(qū)塊鏈一知半解，連ICO項(xiàng)目白皮書都看不大懂，對項(xiàng)目的核心代碼更是一竅不通，但這并不妨礙他們跑步進(jìn)場，去追逐這傳說中的一夜暴富的機(jī)會(huì)。

　　雖然這個(gè)市場上的暴富神話不絕于耳，但劉健卻很少聽說身邊的幣友中有誰是真的發(fā)了大財(cái)?shù)摹Ｔ谶@個(gè)市場里，真正賺大錢的，還是那些莊家。在這個(gè)地下股市里，沒有監(jiān)管層，沒有機(jī)構(gòu)投資者，更沒有漲停板限制，只有無盡的欲望。此外，各個(gè)交易平臺之間都是相互割裂的，每種代幣在各個(gè)平臺上的交易量都相對較小，在A股坐莊可能需要幾十億上百億，但在這里可能只需要幾百萬就足夠了。這里是莊家的天堂，散戶的屠宰場。

　　劉健并不認(rèn)為自己是“韭菜”大軍中的一員，事實(shí)上他也是這個(gè)市場上少數(shù)賺到了錢的散戶之一。他覺得自己跟大多數(shù)炒家不同，他每天都寫投資日記，有嚴(yán)格的選幣和止損的紀(jì)律，一有時(shí)間就翻看偶像李笑來寫的《通往財(cái)富自由之路》。

　　前新東方英語教師李笑來是幣圈的“四大天王”之首，自稱擁有6位數(shù)的比特幣，按照近期的價(jià)格身家上億。他也是ICO的主要鼓吹者，并為多個(gè)ICO項(xiàng)目站臺。在他的影響下，知名投資人薛蠻子也投身其中，在短時(shí)間內(nèi)一口氣投資了18個(gè)項(xiàng)目。據(jù)說，薛蠻子位于北京東北五環(huán)外的住處是圈內(nèi)人的圣堂，在整個(gè)8月份這里擠滿了ICO創(chuàng)業(yè)者。

　　瘋狂的不僅僅是投資者，還有創(chuàng)業(yè)者。

　　7月25日，國家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專家委員會(huì)發(fā)表的《2017上半年國內(nèi)ICO發(fā)展情況報(bào)告》(以下簡稱《報(bào)告》)顯示，國內(nèi)被監(jiān)測的43家提供ICO服務(wù)的相關(guān)平臺上線并完成ICO項(xiàng)目65個(gè)，累計(jì)融資金額折合人民幣總計(jì)26.16億。而整個(gè)2016年，國內(nèi)被監(jiān)測的9家ICO平臺累計(jì)為27個(gè)項(xiàng)目募集資金僅1.41億人民幣。而在更早的2015年，全球的融資額僅為1400萬美元，還不到1億人民幣。

　　更讓人擔(dān)憂的是，這里面的很多ICO項(xiàng)目都經(jīng)不起推敲。在A股市場里，所有的IPO企業(yè)都是經(jīng)過層層檢驗(yàn)，經(jīng)營相對穩(wěn)定和良好的企業(yè)。但I(xiàn)CO卻是一個(gè)地下世界，用董希淼的話說，就是一個(gè)“無門檻、無標(biāo)準(zhǔn)、無監(jiān)管”的“三無”市場。在這個(gè)市場里，很多ICO項(xiàng)目還只是一個(gè)想法。而從概率上講，大部分創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目注定是要被淘汰的。除此以外，還有很多ICO項(xiàng)目本身就是奔著“騙錢”去的。

　　“哪有那么多創(chuàng)業(yè)者，大部分都是詐騙!”董希淼告訴本刊記者，絕大部分ICO項(xiàng)目并非真正融資，而是打著區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣等高大上的旗號，從事非法集資和金融詐騙。前述交易平臺研究員表示，說大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者都是詐騙不太準(zhǔn)確，但這些項(xiàng)目的可行性確實(shí)大有問題?！?5%的ICO項(xiàng)目都是不靠譜的?！彼姓J(rèn)。

　　但是，在火爆行情的刺激下，這些“不靠譜”的項(xiàng)目越來越多?！秷?bào)告》稱今年上半年上線的65個(gè)ICO項(xiàng)目中，前4個(gè)月只有8個(gè)，而6月份卻猛增到了27個(gè)，平均幾乎一天一個(gè)。而據(jù)說，7至8月份的情況更加嚴(yán)重。

　　幾乎每天都有“不靠譜”的ICO項(xiàng)目面世，每天都有越來越多的散戶入場，監(jiān)管顯得刻不容緩。于是，央行出手，盛宴結(jié)束!

　　監(jiān)管

　　事后回想起來，劉健發(fā)現(xiàn)早有監(jiān)管即將來臨的征兆。

　　8月30日，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)發(fā)出《關(guān)于防范各類以ICO名義吸收投資相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的提示》，稱近期各類以ICO名義進(jìn)行籌資的項(xiàng)目在國內(nèi)迅速增長，擾亂了社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序并形成了較大風(fēng)險(xiǎn)隱患，還提醒投資者“應(yīng)冷靜判別，謹(jǐn)慎對待，自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)”。

　　9月1日，原本定于第二天在內(nèi)蒙古烏海市舉行一場區(qū)塊鏈高峰論壇，突然被取消。這場論壇的參會(huì)者包括薛蠻子等投資人和30多名比特幣行業(yè)的主要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者，是幣圈的頂級盛會(huì)。

　　到了9月2日，ICO項(xiàng)目平臺ICO COIN主動(dòng)暫停一切ICO項(xiàng)目，停止代幣充值、提取與交易業(yè)務(wù)，“待相關(guān)部門監(jiān)管政策出臺后，按照政策規(guī)范開展業(yè)務(wù)”。這也讓空氣中不詳?shù)臍庀⒏訚庵亍?/p>

　　與此同時(shí)，很多代幣的波動(dòng)幅度加大，有的甚至出現(xiàn)了跳水行情。但在當(dāng)時(shí)，這并沒有引起劉健的重視。在沒有漲停板限制的代幣交易市場上，一種代幣的價(jià)格一天下跌50%并不是多么稀罕的事，劉健自己就碰見過好幾次。而且，在一周之前，他的偶像李笑來還通過一家科技類媒體發(fā)聲，稱“不會(huì)取締ICO，發(fā)起者不干壞事就行，監(jiān)管不是一個(gè)國家的事”。薛蠻子也曾樂觀地表示：“不喝泡沫，便喝不到啤酒?！?/p>

　　但是，他們都錯(cuò)了。

　　9月4日下午3點(diǎn)，由央行牽頭的《公告》出臺，ICO被定性為非法融資，任何組織和個(gè)人不得非法從事代幣發(fā)行融資活動(dòng)，各代幣交易平臺不得提供相關(guān)交易服務(wù)。這份措辭嚴(yán)厲的文件徹底否定了這個(gè)行業(yè)。

　　董希淼一直呼吁取締ICO融資。他此前曾撰文稱，ICO平臺及相關(guān)項(xiàng)目發(fā)端于互聯(lián)網(wǎng)，平臺和投資者繞過監(jiān)管機(jī)構(gòu)，其中違法行為難以監(jiān)管。另一方面，比特幣等交易平臺買賣虛擬商品，沒有記錄、缺乏約束，且難以追溯，容易成為進(jìn)行洗錢和恐怖融資的渠道。個(gè)人虛擬資產(chǎn)形式隱蔽，還存在逃避納稅的可能，應(yīng)該早日取締。

　　前述交易平臺研究員也認(rèn)為這個(gè)市場應(yīng)該進(jìn)行整治，但他沒想到會(huì)這么快。他以為會(huì)再等一段時(shí)間，比如出現(xiàn)項(xiàng)目發(fā)行方跑路等群體性事件之后。而且，監(jiān)管的嚴(yán)厲程度也超出了他的想象，幾乎沒有給這個(gè)行業(yè)留下任何生路。而實(shí)際上，這個(gè)行業(yè)里還是有一些創(chuàng)業(yè)者在認(rèn)認(rèn)真真地做事，對于他們來說，ICO是他們獲得投資最直接、最簡單、最有效的方式。“ICO的交投這么火爆，也從一個(gè)側(cè)面說明它還是很有市場的?！彼f。

　　董希淼對于這種說法嗤之以鼻?！岸酒芬埠苡惺袌?，那是不是也不用取締啦?”他說。

　　清退

　　在經(jīng)過最初的懷疑和恐慌之后，現(xiàn)在劉健和其他投資者們已經(jīng)接受了事實(shí)，他們現(xiàn)在關(guān)心的，就是手中的代幣如何清退。

　　《公告》給出的說法是：已完成代幣發(fā)行融資的組織和個(gè)人應(yīng)當(dāng)做出清退等安排，合理保護(hù)投資者權(quán)益，妥善處置風(fēng)險(xiǎn)。這句話在群里被反復(fù)提及，成了投資者們的“尚方寶劍”。

　　目前市場的代幣可以分為兩種，一種是已經(jīng)發(fā)行但還處于鎖定期，還沒有上市交易的代幣。這部分代幣的清退非常簡單，由發(fā)行方按原價(jià)回收就好了。問題在于另一部分代幣——已經(jīng)上市流通了的代幣。這其中很多代幣已經(jīng)轉(zhuǎn)手多次，價(jià)格也普遍上漲數(shù)倍、數(shù)十倍甚至數(shù)百倍。要按原來的發(fā)行價(jià)退還，投資者肯定覺得“虧大了”;但要按照現(xiàn)在的市值來退，發(fā)行人肯定不會(huì)干——按照這個(gè)價(jià)格，他們可能想退也退不起。事實(shí)上，就算按照發(fā)行價(jià)贖回，很多發(fā)行人也力有不逮，因?yàn)镮CO融來的錢很可能已經(jīng)被他們花掉了一部分，比如租辦公場地、給員工發(fā)工資等等。

　　“國家規(guī)定了，要按照前7個(gè)交易日的平均價(jià)清退。”群里剛有人說出這句話，立刻引來一堆追問。但馬上又有人說：“不是說要按照前15個(gè)交易日的平均價(jià)退嗎?”事實(shí)證明，這些說法都屬謠傳。

　　到目前為止，大部分的ICO項(xiàng)目發(fā)行方都沒有出臺具體的清退方案，還處在觀望之中。但前述交易平臺研究員認(rèn)為，觀望也不是辦法。“很明顯，央行是讓各個(gè)項(xiàng)目發(fā)行人自行處理，如果處理得好就算了，如果處理得不好，特別是引發(fā)了群體性事件，那么央行就要介入了，可能會(huì)出臺更嚴(yán)厲的措施。”他說。

　　目前也有一些項(xiàng)目開始清退，但投資者對這些清退方案都不滿意。一位投資者告訴本刊記者，他當(dāng)初購買代幣UGT時(shí)的價(jià)格是每股3.6元，但現(xiàn)在的清退價(jià)格是2元，這個(gè)價(jià)格還要少于當(dāng)初的發(fā)行價(jià)2.7元，他的本錢幾乎虧了一半。

　　這位投資者的情況還算是好的，很多投資者的代幣在清退之后，可能會(huì)只剩下原來的零頭。劉健重倉買進(jìn)了一種名為醫(yī)療鏈的代幣。這種代幣的發(fā)行價(jià)只有0.06元，但他在代幣交易平臺聚幣網(wǎng)買進(jìn)時(shí)，這種代幣已經(jīng)漲到了1.4元。如果按照發(fā)行價(jià)退，那他的投入基本上就“打了水漂”，這是他絕不能接受的?！拔业睦掀疟径荚诶锩?。”他說。

　　9月8日中午12點(diǎn)，聚幣網(wǎng)代幣交易系統(tǒng)在暫停之后又臨時(shí)打開，一直到晚上24點(diǎn)，然后永久關(guān)停。在這期間，醫(yī)療鏈的價(jià)格一直在5分錢左右波動(dòng)，在這個(gè)價(jià)位上有一筆幾百萬元的買單一直掛著。劉健和其他一些購買了醫(yī)療鏈的投資者成立了一個(gè)維權(quán)群，他們認(rèn)為這是一個(gè)騙局，“是聚幣網(wǎng)給項(xiàng)目發(fā)行方提供機(jī)會(huì)，讓發(fā)行方以超低價(jià)格收回籌碼，這樣他們就不用按國家規(guī)定的來清退了?！彼麄兒粲跛腥硕疾灰u。一位投資者在群里說自己掛了好幾檔賣單，立刻被指責(zé)為“叛徒”?！鞍阉吡?”有人這樣說。

　　傍晚的時(shí)候，有人在群里發(fā)了一條消息。這條消息引用中國社科院金融研究所副所長湖濱在接受央視采訪時(shí)的發(fā)言稱，這次是“停止”而不是“禁止”ICO發(fā)行，而且停止的是“非法”的ICO發(fā)行。這條消息一開始讓投資者們很振奮，認(rèn)為“ICO迎來轉(zhuǎn)機(jī)”。不過，隨后有人提醒，這條消息也指出，即使部分ICO項(xiàng)目可以正常發(fā)行，出于對投資人的保護(hù)，會(huì)極大地提高門檻，這意味著今后普通投資者將會(huì)被拒之門外。

　　對于“ICO迎來轉(zhuǎn)機(jī)”的說法，項(xiàng)目發(fā)行方們依然保持沉默。“等政策明朗吧!”一家ICO項(xiàng)目負(fù)責(zé)人這樣說。

　　第二天，政策并沒有明朗，反而更加撲朔迷離了。此前率先報(bào)道ICO監(jiān)管落地的一家媒體又曝出，虛擬貨幣交易平臺將會(huì)被關(guān)閉。盡管一些平臺立刻發(fā)公告稱并未接到相關(guān)通知，但比特幣和以太幣價(jià)格還是應(yīng)聲大跌?？只耪趶腎CO蔓延到整個(gè)區(qū)塊鏈領(lǐng)域。

　　眼下，劉健一邊在等待清退手頭剩下的代幣，一邊在打聽海外代幣交易平臺的消息。他加入了好幾個(gè)海外交易群，和一些投資者們打算結(jié)隊(duì)去海外投資代幣，他相信那里仍然有他通往財(cái)富自由的道路。

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