事件：公司于今日發(fā)布了關(guān)于2017年半年度業(yè)績預(yù)告修正公告，公司于2017年4月26日披露的《2017年第一季度報告正文》中預(yù)計公司2017年1-6月凈利潤為“6,000萬元至8,000萬元”。此次公告上調(diào)2017年上半年凈利潤至9000萬元-10000萬元。公司上年同期實現(xiàn)凈利潤-5,611.66萬元，同比扭虧為盈。

點評：我們認為公司上半年業(yè)績大幅增加，主要得益于三方面：

1)受益于下游石化和煤化工行業(yè)回暖，2016全年和2017年一季度新簽訂設(shè)備類銷售合同總額有大幅增加，空分設(shè)備收入明顯增長。公司2016年全年新簽訂單約26億元，2017年1月至5月新簽訂單已超過去年上半年，確保公司近幾年業(yè)績;2)在氣體業(yè)務(wù)中，零售氣體市場回暖，零售氣體產(chǎn)品的產(chǎn)銷比提升，所以整體利潤水平較去年有較大的增長，毛利率水平提升較快，公司去年氣體銷售業(yè)務(wù)毛利僅12.58%;3)下游行業(yè)回暖，公司應(yīng)收賬款回款情況較好，已計提的壞賬有回沖的可能。

下游行業(yè)回暖，公司盈利情況將進入快車道：2015年行業(yè)整體陷入低迷期，公司應(yīng)收賬款回款不達預(yù)期，2016年資產(chǎn)減值損失較多，約2.6億元，所以致使公司2016年利潤情況不理想。隨著2016年下游石化和煤化工行業(yè)好轉(zhuǎn)，大型煤化工項目重新獲批，國內(nèi)煤制乙二醇仍有700-800萬噸的缺口，現(xiàn)有油價情況下，煤制乙二醇盈利性仍維持較高水平，推動了各企業(yè)對煤制乙二醇項目的投資加快。其次，國內(nèi)氣體銷售行業(yè)每年10%的增速，隨著公司產(chǎn)銷比上升，盈利水平將大幅提升提。所以我們預(yù)計公司從今年開始盈利將大幅好轉(zhuǎn)。

投資建議與評級：我們預(yù)計公司2017-2019年凈利潤為2億、4.47億和5.86億,PE為37倍、17倍和13倍，給予“增持”評級。