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西鳳酒IPO:業(yè)績(jī)“回暖” 形式變好卻遭質(zhì)疑

2017年5月23日     來源:鳳凰網(wǎng)酒業(yè)      編輯:LiuYang      繁體
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“2012年末以來,白酒行業(yè)受政策影響進(jìn)入調(diào)整期,高檔及中高檔白酒銷售受到較大的影響,導(dǎo)致公司銷售收入總額有所下降?!蔽鼬P酒招股書顯示,2014年以來,茅臺(tái)、五糧液等高端白酒企業(yè)調(diào)整策略,開始搶占中低檔白酒市場(chǎng),導(dǎo)致中低檔白酒市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇,對(duì)公司的生

 “2012年末以來,白酒行業(yè)受政策影響進(jìn)入調(diào)整期,高檔及中高檔白酒銷售受到較大的影響,導(dǎo)致公司銷售收入總額有所下降?!蔽鼬P酒招股書顯示,2014年以來,茅臺(tái)、五糧液等高端白酒企業(yè)調(diào)整策略,開始搶占中低檔白酒市場(chǎng),導(dǎo)致中低檔白酒市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇,對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來較大的不利影響。

西鳳酒IPO:業(yè)績(jī)“回暖” 形式變好卻遭質(zhì)疑

  2012年、2013年、2014年、2015年1-9月,西鳳酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為32.47億元、36.75億元、33.21億元和18.93億元,歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為2.35億元、2.49億元、1.3億元和1.08億元。西鳳酒營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)在2014年出現(xiàn)下滑,較前一年分別減少9.63%與51.66%。

  西鳳酒表示,報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入有所波動(dòng),但公司通過積極開發(fā)面向大眾消費(fèi)市場(chǎng)的中低檔產(chǎn)品,收入波動(dòng)情況低于同業(yè)公司?!肮究春冒拙拼蟊娤M(fèi)市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)前景,在報(bào)告期內(nèi)通過提高自營(yíng)產(chǎn)品占比、增加自產(chǎn)基酒產(chǎn)能及擴(kuò)大基酒貯藏規(guī)模等方式,提升企業(yè)應(yīng)對(duì)未來白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的綜合實(shí)力?!?/p>

  據(jù)接近西鳳酒人士證實(shí),2016年西鳳酒實(shí)現(xiàn)銷售收入33.55億元,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.5億元,同比增長(zhǎng)33.21%;2017年第一季度營(yíng)收、利潤(rùn)及利稅三個(gè)重要指標(biāo)同比增長(zhǎng)40%,整體看數(shù)據(jù)一片向好。

  向好的業(yè)績(jī)對(duì)于西鳳酒上市至關(guān)重要。今年初,西鳳酒營(yíng)銷有限公司總經(jīng)理任偉俊2016年經(jīng)銷商大會(huì)上表示,若進(jìn)展順利,西鳳酒或?qū)⒂?017年下半年實(shí)現(xiàn)A股上市。秦本平也曾明確指出,2017年是西鳳實(shí)現(xiàn)上市、提速發(fā)展的重要一年,因此2017年業(yè)績(jī)穩(wěn)固對(duì)西鳳上市而言至關(guān)重要。

  在白酒行業(yè)銷售形勢(shì)“龍?zhí)ь^”的勢(shì)頭下,西鳳酒的銷售業(yè)績(jī)似乎比較樂觀。有業(yè)內(nèi)人士對(duì)此持不同觀點(diǎn),蔡學(xué)飛表示,“西鳳酒放開包銷產(chǎn)品,或是利用短期沖量來提振業(yè)績(jī),從而為上市做準(zhǔn)備。但西鳳酒不少單線產(chǎn)品賣得不好,綜合來看其業(yè)績(jī)并不理想。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,根據(jù)2016年、2017年一季度等時(shí)間節(jié)點(diǎn)的銷售情況來看,西鳳酒實(shí)際上處在一個(gè)下滑趨勢(shì)上?!?/p>

  業(yè)界早就有關(guān)于西鳳酒包銷買斷模式的爭(zhēng)論。有報(bào)道稱,長(zhǎng)期以來,西鳳酒的包銷模式致使開發(fā)產(chǎn)品(子品牌)的銷售業(yè)績(jī)?cè)诳偁I(yíng)收體量中形成高占比,其自營(yíng)產(chǎn)品則業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平。

  “西鳳酒產(chǎn)品龐雜,以中低端為主,公司80%銷售收入均來源于經(jīng)銷商買斷品牌。”西鳳酒股份公司前高管曾對(duì)媒體坦言,“過去西鳳酒的發(fā)展離不開包銷買斷商,但是西鳳如果要更好地發(fā)展下去,就要有所取舍”。

  就包銷產(chǎn)品問題,西鳳酒對(duì)采訪回應(yīng)稱:公司在證監(jiān)會(huì)公示的招股說明書中已有詳細(xì)回復(fù)。

  經(jīng)過查閱招股書,記者在其中發(fā)現(xiàn)一些端倪。報(bào)告期內(nèi),西鳳酒的銷售統(tǒng)一由其子公司組織實(shí)施,營(yíng)銷公司整體負(fù)責(zé)經(jīng)銷商開發(fā)、管理與維護(hù),營(yíng)銷方案策劃,銷售方案制定落實(shí),回款管理等事務(wù)。

  從具體銷售渠道來看,西鳳酒的白酒產(chǎn)品主要通過經(jīng)銷模式和直銷模式銷售。其中,經(jīng)銷模式為占主導(dǎo)地位的銷售渠道,其分為品牌經(jīng)銷和綜合經(jīng)銷兩大類。品牌經(jīng)銷主要為品牌經(jīng)銷商與西鳳酒合作開發(fā)產(chǎn)品系列,同時(shí)擁有在指定區(qū)域內(nèi)獨(dú)家銷售該系列產(chǎn)品的權(quán)利;而綜合經(jīng)銷主要經(jīng)銷西鳳酒自行研發(fā)、設(shè)計(jì)的品牌。

  從銷量情況來看,2012年以來,西鳳酒品牌經(jīng)銷渠道的銷量一直保持占總銷量六成以上,其中,2012年-2015年前三季度,占比分別達(dá)到75.3%、77.39%、68.75%和62.83%。同期,綜合經(jīng)銷渠道占比分別為23.89%、22.16%、31.15%、36.65%;西鳳酒公司直銷渠道銷量占比一直不足1%。

  從銷售收入情況來看,西鳳酒品牌經(jīng)銷渠道與綜合經(jīng)銷渠道帶來的銷售收入占有絕對(duì)主導(dǎo)地位,其中品牌經(jīng)銷渠道占比同樣高達(dá)六成以上

  值得注意的是,品牌經(jīng)銷可以自主進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā),對(duì)于設(shè)計(jì)元素侵權(quán)等糾紛自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。西鳳酒除了提供酒水成品樣酒、指定包裝材料采購(gòu)渠道、指定設(shè)計(jì)打樣公司外,對(duì)于品牌經(jīng)銷商開發(fā)產(chǎn)品沒有其他要求,對(duì)于開發(fā)產(chǎn)品也未設(shè)上限。

  蔡學(xué)飛指出,長(zhǎng)期以來,西鳳酒子品牌(又名開發(fā)產(chǎn)品)多把持在包銷商手中,戰(zhàn)線長(zhǎng)且步調(diào)不一致,產(chǎn)品龐雜且多為中低端,同質(zhì)化內(nèi)耗型產(chǎn)品較多,不利于自主品牌發(fā)展,品牌價(jià)值受到嚴(yán)重影響。

  西鳳酒官網(wǎng)的產(chǎn)品展示顯示,截至發(fā)稿日,西鳳酒旗下產(chǎn)品分為鳳香型白酒和濃香型白酒兩大類,共144種,其中,鳳香型白酒下細(xì)分的綿柔鳳香型白酒一項(xiàng)就多達(dá)89種??谧咏选⒂{貢酒、郎酒等酒企官網(wǎng)展示的產(chǎn)品則不足百種,分別為22種、39種、14種。

 “西鳳酒的包銷模式產(chǎn)品占比大約在90%以上,絕大多數(shù)是中低端產(chǎn)品,自有主導(dǎo)產(chǎn)品很少。” 蔡學(xué)飛表示,包銷產(chǎn)品見效快、成本低,西鳳酒大力放開包銷產(chǎn)品或許是無奈之舉:中高端市場(chǎng)介入需要長(zhǎng)期深耕,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)見效慢,背負(fù)業(yè)績(jī)和上市壓力的西鳳酒“等不起”。

  開啟規(guī)范之路

  據(jù)了解,為解決過度依賴開發(fā)產(chǎn)品以及品牌亂象問題,西鳳酒近幾年一直在控制開發(fā)品牌、梳理產(chǎn)品戰(zhàn)線、規(guī)范市場(chǎng)等方面下工夫。

  2017年三月份,西鳳酒下發(fā)《產(chǎn)品開發(fā)和微調(diào)管理制度》,進(jìn)一步治理包銷模式,精簡(jiǎn)開發(fā)品牌、調(diào)整經(jīng)營(yíng)模式、規(guī)范銷售市場(chǎng)戰(zhàn)略。

  西鳳酒董事長(zhǎng)秦本平曾在今年強(qiáng)調(diào),雖然西鳳酒對(duì)于旗下開發(fā)產(chǎn)品數(shù)量與自營(yíng)產(chǎn)品的比例沒有硬性規(guī)定,但接下來,公司將會(huì)對(duì)同質(zhì)化的產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)整,同時(shí)引導(dǎo)開發(fā)商對(duì)產(chǎn)品定位進(jìn)行明確,通過管理手段,解決亂象問題。

  此外,2017年,西鳳酒已經(jīng)明確了聚焦三個(gè)系列產(chǎn)品為自營(yíng)核心大單品——省內(nèi)市場(chǎng),終端價(jià)位帶為100—300元的七彩西鳳;省外市場(chǎng)銷售,價(jià)位帶為168一268元的西鳳酒海陳藏以及全國(guó)銷售的價(jià)位帶在500元左右的旗幟西鳳酒。除陜西省內(nèi)市場(chǎng)外,在省外市場(chǎng)方面將聚焦區(qū)縣市場(chǎng)進(jìn)行打造。

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