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郭樹清執(zhí)掌銀監(jiān)會這段日子做了哪些事情?

2017年4月12日     來源:券商中國      編輯:ZhangHongYuan      繁體
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郭樹清執(zhí)掌銀監(jiān)會不滿兩月,已經(jīng)連續(xù)出臺了四個指導(dǎo)文件、啟動兩個專項整治與一次問責(zé)處罰。

  “針對這個通知,我們負(fù)債部門已經(jīng)組織開幾個會了,目前比較關(guān)注的是流動性管理。畢竟監(jiān)管都把發(fā)行同存(同業(yè)存單)進(jìn)行理財投資列入‘空轉(zhuǎn)套利’了,可以預(yù)見的是同存的發(fā)行規(guī)??隙ǖ玫粝聛怼1硗饫碡斠湛s,又不讓通過同存拿負(fù)債,我個人的看法是,監(jiān)管是不是下一步得準(zhǔn)備降個準(zhǔn)?!?一位城商行資產(chǎn)負(fù)債管理部門的高管告訴記者。

郭樹清,郭樹清執(zhí)掌銀監(jiān)會

  他說的是3月28日銀監(jiān)會非公開下發(fā)的46號文。 在這個重申穿透式監(jiān)管原則、混業(yè)金融風(fēng)險防控的專項治理工作通知里,銀監(jiān)會以浩蕩的排比句式“監(jiān)管套利、空轉(zhuǎn)套利、關(guān)聯(lián)套利”來形容目前跨市場、跨行業(yè)交叉性金融產(chǎn)品存在的問題,劍指同業(yè)、投資、信貸、理財?shù)葮I(yè)務(wù)板塊。

  事實上,從3月28日到現(xiàn)在不足十五天的時間內(nèi),監(jiān)管已經(jīng)連發(fā)四文、啟動兩個專項整治與一次問責(zé)處罰。強(qiáng)監(jiān)管節(jié)奏已然加快,混業(yè)資管、影子銀行、同業(yè)泡沫,正在迎來最強(qiáng)緊箍。

  強(qiáng)監(jiān)管節(jié)奏加快

  新官上任愛燒火。郭樹清執(zhí)掌銀監(jiān)會不滿兩月,已經(jīng)連續(xù)出臺了四個指導(dǎo)文件、啟動兩個專項整治與一次問責(zé)處罰。

  3月28日,45號文《關(guān)于開展銀行業(yè)“違法、違規(guī)、違章”行為專項治理工作的通知》、46號文《關(guān)于開展銀行業(yè)“監(jiān)管套利、空轉(zhuǎn)套利、關(guān)聯(lián)套利”專項治理工作的通知》雙文連發(fā)。前者意在打造銀行合規(guī)文化,后者則更為具有業(yè)務(wù)指向性,直指金融產(chǎn)品因跨市場、跨行業(yè)引出的杠桿高、嵌套多、鏈條長、套利多等問題。

  緊隨著在3月29日,銀監(jiān)會機(jī)關(guān)針對票據(jù)違規(guī)操作、掩蓋不良、規(guī)避監(jiān)管、濫用通道等銀行業(yè)亂象,對17家銀行業(yè)機(jī)構(gòu)(含AMC)作出了25件行政處罰決定,罰款金額合計4290萬元。

  4月7日,銀監(jiān)會公布了一季度監(jiān)管處罰工作開展情況。今年一季度,銀監(jiān)會系統(tǒng)共作出行政處罰485件,罰沒金額合計1.9億元。而這當(dāng)中,就含有3月29日做出的25件行政處罰決定。而這也意味著銀監(jiān)會強(qiáng)監(jiān)管強(qiáng)問責(zé)大幕的正式開啟。

  同樣是4月7日,銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于提升銀行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效的指導(dǎo)意見》,要求銀行支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,確保金融資源流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。在這個文件中,監(jiān)管再次強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)規(guī)范性和透明度,要查糾參與方過多、結(jié)構(gòu)復(fù)雜、鏈條過長的交易業(yè)務(wù)。

  3天以后的4月10日,明確銀行業(yè)十大重點風(fēng)控領(lǐng)域(信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、房地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險、地方政府債務(wù)違約風(fēng)險等)的6號文《關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險防控工作的指導(dǎo)意見》出爐,提及傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)風(fēng)險的時候再次強(qiáng)調(diào)嚴(yán)控“同業(yè)業(yè)務(wù)+債券業(yè)務(wù)+信貸業(yè)務(wù)”。

  目前引發(fā)銀行同業(yè)、資管與負(fù)債條線人士廣泛討論的,是46號文和6號文兩個文件,它們都反復(fù)強(qiáng)調(diào)了 “去嵌套、降杠桿、破空轉(zhuǎn)、限通道、禁騰挪”的強(qiáng)監(jiān)管信號。

  華創(chuàng)債券分析師周冠南指出:從頻繁落地的政策和舉措來看,對于過去兩年內(nèi)快速膨脹的同業(yè)鏈條,及資產(chǎn)端高速增長的債券投資,從嚴(yán)監(jiān)管的態(tài)度明確。 “如果說此前MPA考核是宏觀審慎監(jiān)管的大框架,那么未來直接針對同業(yè)鏈條的監(jiān)管政策將逐步落地,杠桿操作、同業(yè)擴(kuò)張、監(jiān)管套利等行為將受到約束”, 周冠南說。

  而一個更加不能忽視的背景是,一行三會聯(lián)手的“資管新規(guī)”和堪稱史上最嚴(yán)的“理財緊箍咒”理財新規(guī),都在醞釀之中。

  這兩個重磅文件的落地,會和前面的一系列舉措共同顯效,為非穿透混業(yè)資管、影子銀行風(fēng)險、銀行同業(yè)泡沫降下緊箍。

  同存遇冷,板上釘釘

  46號文和6號文,都有大量表述劍指同業(yè)業(yè)務(wù)。

  46號文關(guān)于監(jiān)管套利的“規(guī)避信用風(fēng)險”表述里,明確“同業(yè)融入資金余額占比負(fù)債總額超過三分之一”為“監(jiān)管套利”;在 “規(guī)避流動性風(fēng)險”的表述里, 將“通過同業(yè)業(yè)務(wù)倒存,將同業(yè)存款變?yōu)橐话阈源婵睢倍x為“監(jiān)管套利”。同時,46號文將“通過同業(yè)存放、賣出回購等方式吸收同業(yè)資金,對接投資理財產(chǎn)品、資管計劃等,放大杠桿、賺取利差”、“通過同業(yè)投資等渠道充當(dāng)他行資金管理‘通道’”、 “通過同業(yè)繞道,虛增資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模、少計資本、掩蓋風(fēng)險”等三大現(xiàn)象,定義為“同業(yè)空轉(zhuǎn)套利”。

  也就是說,46號文一下子列出了至少五種現(xiàn)象,對同業(yè)業(yè)務(wù)冠以“監(jiān)管套利”和“同業(yè)空轉(zhuǎn)套利”的兩頂帽子。

  而在“6號文”里,監(jiān)管明確指出將“采取有效措施降低對同業(yè)存單等同業(yè)融資的依賴度”、“督促同業(yè)存單增速較快、同業(yè)存單占同業(yè)負(fù)債比例較高的銀行,合理控制同業(yè)存單等同業(yè)融資規(guī)模?!?/p>

  不論怎么看,此前急速膨脹的擴(kuò)表利器同業(yè)存單,都成了監(jiān)管整頓的重點。據(jù)恒豐銀行研究院商業(yè)銀行研究中心的統(tǒng)計,目前已有416家商業(yè)銀行公布2017年同業(yè)存單發(fā)行計劃,合計規(guī)模逾14.56萬億,超過去年全年12.99萬億的實際發(fā)行量。但一個正在發(fā)生的勢頭是,同存發(fā)行的節(jié)奏正在大幅度放緩,從3月的最后一周開始,出現(xiàn)了“量價齊跌”,有分析人士告訴記者,“公布發(fā)行計劃不代表能發(fā),跟市場和監(jiān)管都有關(guān)系,今年的同存應(yīng)該會遇冷”。

  從3月末開始,同業(yè)存單各期限品種利率開始調(diào)頭:以AAA評級的同業(yè)存單為例,Wind數(shù)據(jù)顯示,1月期的同存利率已經(jīng)從前期4.76%的高點降至了目前的3.9%,已經(jīng)恢復(fù)到今年2月初的位置;6月期的從4.63%降至了4.35%;1年期的從4.40%小幅降至4.25%。

  不少銀行業(yè)人士認(rèn)為,這是季末MPA考核正在生效。也有銀行金融市場人士在一些固收論壇上公開直呼——“要發(fā)同存的快點發(fā)”。

  他們的一致觀點是,監(jiān)管已經(jīng)向銀行(尤其是股份行和城商行)通過同業(yè)獲取負(fù)債的經(jīng)營模式, 發(fā)出了收縮信號。

  激辯“理財空轉(zhuǎn)”

  46號文為“理財空轉(zhuǎn)”歸納了四種形態(tài):1.以理財資金購買理財產(chǎn)品;2.非銀機(jī)構(gòu)利用委外資金進(jìn)一步加杠桿、加久期、加風(fēng)險等現(xiàn)象;3理財資金為各類監(jiān)管套利提供支持;4.利用同業(yè)理財購買本行同業(yè)存單。

  但值得一提的是,監(jiān)管氛圍已經(jīng)“風(fēng)聲鶴唳”,卻依舊有銀行資產(chǎn)管理部人士,用隱晦的說辭,表達(dá)了自身對該監(jiān)管政策的“疑慮”?!袄碡斮Y金的唯一目的,是為理財客戶賺取收益。從這點看,投向的關(guān)鍵是產(chǎn)品的安全性。一棍子打死說這是‘空轉(zhuǎn)’,我想這還是有待商榷的?!蹦炽y行資管人士告訴記者。

  但也有其他行的資管人士表示理解監(jiān)管初衷?!耙材芩闶且环N空轉(zhuǎn),因為同業(yè)理財對銀行的資產(chǎn)負(fù)債表簡單意味著八個字,‘大進(jìn)大出,快進(jìn)快出‘。它對銀行資產(chǎn)配置以及流動性管理的要求是很高的,而這樣的要求,恰恰是很多熱衷于用同業(yè)理財撐大表外理財規(guī)模的銀行不一定具備的?!痹撊耸空f。

  該人士還告訴記者,銀行將不在少數(shù)的理財資金大體量投放于委外理財,這很大程度上也屬于一種空轉(zhuǎn)。主動管理能力的缺失、對市場研判能力的缺失、同業(yè)理財?shù)臄U(kuò)張,共同促成了銀行將大量資金委托給私募等機(jī)構(gòu)管理,而后者在管理的過程中,并不一定做到了按合同的穿透式投資,甚至還自行添加了杠桿。

  “ 我們目前在推‘融合型委外‘的新方式,即銀行和資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)共同主動管理理財資金”,該人士說。

  對于目前一行三會正在緊鑼密鼓制定的資管新規(guī),記者采訪下來,表外理財轉(zhuǎn)表內(nèi)計提風(fēng)險資本和表內(nèi)資金購買同業(yè)理財真實計提風(fēng)險資本最為重要。

  民生證券固收研究團(tuán)隊認(rèn)為,前者會令信用債可能會面臨拋壓,表外理財?shù)臄U(kuò)張也將受到表內(nèi)資本充足率的約束。而一位城商行資管人士告訴記者,后者會使理財?shù)脑鏊贂@著放緩,規(guī)模巨大的保本理財,從新規(guī)實施后將“全盤砍掉”。

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