本土休閑裝龍頭——浙江森馬服飾股份有限公司(以下簡稱“森馬服飾”)，今天(3月27日)晚間發(fā)布業(yè)績公告，2016年度，森馬服飾實現(xiàn)營業(yè)總收入106.67億元，較上年同期增長12.83%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤14.27億元，較上年同期增長5.73%。加大研發(fā)投入，提高產(chǎn)品競爭力。公司將繼續(xù)加強設計研發(fā)投入，強化商品開發(fā)平臺的建設與作用，鼓勵創(chuàng)新，提高商品企劃水平，打造多元時尚的產(chǎn)品，提高產(chǎn)品競爭力。

截至2016年12月31日，森馬服飾總資產(chǎn)為129.48億元，歸屬于母公司所有者的凈資產(chǎn)99.93億元。

截至報告期末，公司貨幣資金達24.41億元，現(xiàn)金儲備較為充足;資產(chǎn)負債率低，負債多為經(jīng)營性負債，資產(chǎn)質(zhì)量較高，且不存在對外擔保，穩(wěn)健的財務狀況有利于公司未來的持續(xù)發(fā)展，以及以投資、合作等方式推進多品牌發(fā)展戰(zhàn)略的實施。

銀河證券分析師馬莉談到，就分季度的營業(yè)數(shù)據(jù)來看，森馬服飾2016年四季度的業(yè)績下滑主要來自于產(chǎn)品運營方式的變化以及理財收入的下降，分析來看，森馬服飾的收入增速下滑與森馬品牌調(diào)整運營方式有關。由于線下消費者對產(chǎn)品時尚度的需求越來越高，公司開始推進由期貨向現(xiàn)貨制改變，通過快反供應鏈為消費者提供小批量、多品類的產(chǎn)品。

?????? 由期貨制向現(xiàn)貨制轉(zhuǎn)變，會導致森馬服飾由加盟商提前幾個月取貨而獲得的收入率先下降，而隨后貨品真正銷售時由補貨帶來的收入增加則尚未到來。因此，森馬品牌在2016年四季度收入端增速的下降更多地是受到公司產(chǎn)品運營方式的影響。

馬莉認為，由于森馬品牌在2017年的調(diào)整，預計公司2017年平效有5%的下滑;在門店面積方面，由于公司在購物中心渠道的拓展計劃，森馬品牌整體面積會略有上升。因此，預計森馬服飾線下銷售會有4%左右的下滑，而森馬品牌未來能否重新獲得增長，取決于公司在購物中心渠道對森馬品牌的開拓情況，以及現(xiàn)貨產(chǎn)品的銷售情況而定。

馬莉分析，巴拉巴拉童裝線下在2017年預計繼續(xù)保持10%左右的增長，由于公司在童裝市場的市場領先地位以及已經(jīng)形成的規(guī)模優(yōu)勢，預計其能夠繼續(xù)保持15%左右的門店面積增長速度;然而同樣由于終端銷售的變化，預計巴拉巴拉在平效上同樣會有所下降。

結合電商板塊表現(xiàn)來看，森馬服飾在2012年打開線上渠道，在阿里對線下品牌在天貓平臺的重點扶持、集體整體優(yōu)質(zhì)供應鏈帶動產(chǎn)品性價比提升、以及森馬電商自身在營銷宣傳以及電商運營上的努力，馬莉預計，森馬電商在2017年GMV有望從32億增長至45億，使森馬電商的報表收入達到30億。

馬莉進一步談到，隨著由電商以及購物中心門店等直營渠道收入占比的提升，森馬服飾毛利率費用率均有所提升，整體凈利潤提升與收入提升基本保持同步。由于電商及購物中心等直營渠道的增加使得公司整體毛利率有所上升，但同時直營渠道的增長也帶動了公司銷售及管理費用率的上升，預計森馬2017年凈利潤增長在15%左右。

而森馬服飾在其業(yè)績公告中也談到了確立了新的使命和愿景，具體內(nèi)容為：引領品質(zhì)時尚，創(chuàng)享幸福生活，成為全球領先的時尚服務提供商。

森馬服飾表示，未來五年，公司將緊緊圍繞主業(yè)，并促進公司多品牌戰(zhàn)略的實施與發(fā)展，支持和推動新業(yè)務的成長，構建森馬發(fā)展的大平臺——“全員創(chuàng)業(yè)的平臺，資本運營的平臺，產(chǎn)業(yè)孵化的平臺，多品牌繁榮的平臺和開放共贏的平臺”。

1、休閑服飾業(yè)務

品牌形象升級，提高品牌影響力。強化傳播與推廣，升級老店鋪，改進陳列，推動品牌新形象升級，提高品牌影響力。優(yōu)化渠道布局，推進全渠道發(fā)展。堅持多品牌、全渠道的發(fā)展方向，重點拓展電子商務、購物中心等新興渠道，升級原有渠道。通過培訓，建設結構合理的人才梯隊，推動代理商優(yōu)化升級，促進核心代理商向?qū)I(yè)零售商轉(zhuǎn)型，提高代理商的質(zhì)量，改善消費者的購物體驗。

多季零售運營轉(zhuǎn)型，推動快反發(fā)展。以零售為導向，推動高頻上新，訂貨頻次加大，推動快反模式，建立與之相配套的買手體制，強化內(nèi)部設計開發(fā)團隊的建設，搭建快反供應鏈平臺。

優(yōu)化供應商結構，提高供應鏈效率。在供應鏈改革取得初步成效的基礎上，公司將繼續(xù)優(yōu)化供應商結構、持續(xù)改進價格機制、激勵機制等，實現(xiàn)與供應商合作更加穩(wěn)定、健康，建立能夠滿足公司對快反品需求的供應鏈體系。

2、兒童服飾業(yè)務

加強消費者對巴拉巴拉品牌在嬰幼童、運動等增長性產(chǎn)品線上品牌認知度提升。運用不斷迭代的品牌終端形象，提升品牌在消費者心中的高度與辨識度。

適應新時期的發(fā)展需要，全面推進以購物中心為核心渠道拓展工作，加快渠道轉(zhuǎn)型的速度與質(zhì)量。

推進終端在嬰幼童產(chǎn)品、運動產(chǎn)品、現(xiàn)貨產(chǎn)品等成長性產(chǎn)品的銷售營運執(zhí)行，提升整體平效產(chǎn)出。持續(xù)關注客戶專業(yè)零售商的發(fā)展，提升零售服務商與專業(yè)零售商經(jīng)營能力。

3、電商業(yè)務

加強商品端團隊經(jīng)營計劃能力和供應鏈建設，繼續(xù)在商品源頭上發(fā)力，為消費者提供更好的產(chǎn)品，提升電商競爭能力。推動組織扁平化，加強信息共享平臺建設，提升運營管理效率，通過加強服務，改善消費者購物體驗。加大研發(fā)力度，推動以年齡段為切入點的全品類發(fā)展，推動產(chǎn)品供應體系的改革，提高產(chǎn)品的適銷性，加大電子商務產(chǎn)品的研發(fā)投入、人力配置、更好地匹配線上產(chǎn)品銷售特點與上貨批次，對大型線上活動節(jié)日進行專項產(chǎn)品企劃。持續(xù)優(yōu)化供應鏈,補充研發(fā)型供應商以滿足現(xiàn)貨產(chǎn)品發(fā)展需求。擴大森馬時尚合伙人范圍和合作形式，加大各類IP資源積累，建立巴拉線上品牌團隊，實現(xiàn)品牌資源在線上線下的共享和增值。