一二線城市進(jìn)入存量房時(shí)代帶來(lái)無(wú)限前景、消費(fèi)方式的迭代衍生了新的服務(wù)需求，資本市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的看多，使中介公司獲得體外輸血的機(jī)會(huì)。據(jù)了解，在今年，Q房網(wǎng)、我愛我家、鏈家先后以“賣身”或融資的方式擁抱資本市場(chǎng)。但房地產(chǎn)中介享受時(shí)代紅利的同時(shí)又面對(duì)新的沖擊，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展、樓市調(diào)控的介入成為不可預(yù)測(cè)的因素。

房地產(chǎn)中介并非成熟的業(yè)務(wù)，易受市場(chǎng)和政策影響、盈利模式單一——主要以收居間買賣或租賃所得的傭金為生。但這種印象正被刷新，2017年開年兩個(gè)月，中介行業(yè)已發(fā)生至少3項(xiàng)資本事件。

年內(nèi)的第一宗收購(gòu)案發(fā)生在Q房網(wǎng)身上。2017年1月3日，瀝青生產(chǎn)商國(guó)創(chuàng)高新(002377.SZ)連發(fā)32份公告，宣布擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)深圳云房100%股權(quán)，深圳云房的主要資產(chǎn)是Q房網(wǎng)。

Q房網(wǎng)重視互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用，企業(yè)以此完成O2O的閉環(huán)，并于2014年推廣合伙經(jīng)紀(jì)人模式以高傭吸引從業(yè)中介的加入。此后Q房網(wǎng)加速全國(guó)范圍內(nèi)布局，但擴(kuò)張?zhí)煺兄碌慕Y(jié)果是虧損。公告顯示，深圳云房線下營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)由2014年底的349家，增加到2015年底的1052家，經(jīng)紀(jì)人由2014年的7506名增加至2015年的21674名。2014年，深圳云房虧損7821萬(wàn)元，2015年虧損2.09億元，2016年1~8月扭虧盈利1.56億元。

隨后，資本運(yùn)作紛紛來(lái)襲。融創(chuàng)(01918.HK)增資26億獲取鏈家6.25%股權(quán)、昆百大A(000560.SZ)并購(gòu)我愛我家。

前兩年，中介行業(yè)內(nèi)部發(fā)生的多起并購(gòu)被看作行業(yè)整合高潮，但到了2017年，中介行業(yè)無(wú)疑走到了一個(gè)新局面——跨行業(yè)的整合，以更直接的方式連接資本市場(chǎng)。

買賣之間，應(yīng)為資本涌入并將持續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展歡喜，抑或?yàn)橘u家經(jīng)營(yíng)的失敗悲鳴，用不同的視角看待這個(gè)行為能得到不同的答案。

融創(chuàng)增資入股鏈家的公告顯示，鏈家2014年除稅后純利為1.37億元，2015年除稅后純利為11.96億元，年增長(zhǎng)773%。2015年鏈家共完成7090億交易額，2016年1~11月，完成的交易額已超過1萬(wàn)億元——這是房企龍頭恒大、萬(wàn)科、碧桂園三家年銷售金額之和。

在南方，世聯(lián)行發(fā)布的業(yè)績(jī)公告顯示，2016年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入62.780元，同比增長(zhǎng)33.10%，歸母凈利為7.47億元，同比增長(zhǎng)46.73%，基本每股收益為0.37元，同比增長(zhǎng)37.04%。

一如房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)，在行業(yè)集中度提高的同時(shí)，行業(yè)兩極分化趨勢(shì)加劇。盡管鏈家2015年純利增長(zhǎng)暴增7倍，但也有行家感嘆錢難賺。

中原地產(chǎn)中國(guó)大陸區(qū)主席黎明楷對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，“房地產(chǎn)中介業(yè)是個(gè)薄利行業(yè)，經(jīng)紀(jì)人傭金比例行業(yè)性推高，線下的門店租金、線上的互聯(lián)網(wǎng)媒介支出越來(lái)越高?！?/p>

黎明楷稱，房地產(chǎn)中介業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨向資金化，已成一個(gè)燒錢的行業(yè)。“資金燒完了，公司就死了，所以需要大量融資，不斷引入新的股東，甚至賣斷股權(quán)?！?/p>

但，為什么能招徠跨行業(yè)公司或投資者?

金融與房地產(chǎn)業(yè)資深評(píng)論人黃立沖認(rèn)為，“中介高舉的互聯(lián)網(wǎng)思維，令有廣泛接觸人脈的生意種類的行業(yè)聯(lián)想到大數(shù)據(jù)、大消費(fèi)、大金融，這種聯(lián)想對(duì)某些投資人有一定的吸引力。”

黎明楷與黃立沖看法相似，但他們皆認(rèn)為該等大數(shù)據(jù)價(jià)值兌現(xiàn)困難。

易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)告訴第一財(cái)經(jīng)記者，“資本市場(chǎng)的投資主要看中的是溢價(jià)空間，中介行業(yè)對(duì)于存量資產(chǎn)、租賃市場(chǎng)等開拓的力度較大，這都是后續(xù)粉絲經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要依托。同時(shí)，中介業(yè)務(wù)的并購(gòu)相對(duì)成本不高，資本看好后續(xù)成長(zhǎng)性比較高的企業(yè)?！?/p>

而在資本進(jìn)入之際，行業(yè)已經(jīng)變天了。密集的調(diào)控政策、房地產(chǎn)稅出臺(tái)呼聲加碼的背景下，房地產(chǎn)中介業(yè)2017年走向另一個(gè)未知局面，中介公司安身立命的交易額面臨驟降的考驗(yàn)。黃立沖表示，行業(yè)內(nèi)外的環(huán)境均已惡化，2017年很可能是業(yè)界寒冬。“中介公司不得不擁抱資本市場(chǎng)，籌集彈藥以便獲得生存?！?/p>

中原已經(jīng)放棄打消耗戰(zhàn)的打算了。黎明楷告訴記者，“中原已經(jīng)擱置了上市計(jì)劃，盡管有個(gè)別股東反對(duì)的因素存在，但中原也改變了策略，不想利用大量融資資金爭(zhēng)行業(yè)規(guī)模，只想打持久戰(zhàn)。”