???? 2月23日晚間，本土服裝龍頭——雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“雅戈?duì)枴?發(fā)布公告，為優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本，公司擬注冊(cè)發(fā)行額度不超過人民幣30億元的超短期融資券，資金主要用于補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還各類信用債券及金融機(jī)構(gòu)借款。

　　雅戈?duì)柺且云放品b、地產(chǎn)開發(fā)、金融投資三大板塊為主的多元并進(jìn)、成長(zhǎng)中的國(guó)際化集團(tuán)，雅戈?duì)栕?993年開始介入股權(quán)投資領(lǐng)域，2012年起“由金融投資向產(chǎn)業(yè)投資轉(zhuǎn)型”。目前，公司的投資業(yè)務(wù)主要分為戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)投資和財(cái)務(wù)投資。戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)投資方面，公司將重點(diǎn)布局大健康、大金融、綜合性集團(tuán)等領(lǐng)域，持續(xù)完善戰(zhàn)略布局，打造金融控股平臺(tái)。財(cái)務(wù)投資方面，公司主要關(guān)注成長(zhǎng)性較好的企業(yè)。

　　記者此間了解到，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，投資板塊是對(duì)雅戈?duì)柆F(xiàn)有業(yè)務(wù)的有效補(bǔ)充，雅戈?duì)柕姆b板塊相對(duì)穩(wěn)定，并且重大資本支出項(xiàng)目較少，因此具有強(qiáng)大的現(xiàn)金流產(chǎn)生能力。而雅戈?duì)柕牡禺a(chǎn)板塊已經(jīng)逐步由粗獷式發(fā)展向精耕式發(fā)展轉(zhuǎn)型，在土地儲(chǔ)備上面會(huì)變得更加謹(jǐn)慎，從而加強(qiáng)地產(chǎn)板塊的現(xiàn)金回流速度。公司的投資板塊可以憑借公司服裝和地產(chǎn)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流優(yōu)勢(shì)，依托公司的產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢(shì)，為公司開拓新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

　　不過，在廣發(fā)證券分析師糜韓杰看來(lái)，拋開服裝、地產(chǎn)板塊來(lái)看，雅戈?duì)柦鼉赡陙?lái)的投資收益十分可觀，這與雅戈?duì)柕耐顿Y轉(zhuǎn)型方向、正確的投資理念是分不開的，財(cái)報(bào)顯示，2014、2015年和2016年一季度，投資業(yè)務(wù)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)分別為公司的整體凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)了75%、62%和42%，投資業(yè)務(wù)是公司的一個(gè)重要利潤(rùn)來(lái)源。

　　糜韓杰認(rèn)為，雅戈?duì)栐谕顿Y板塊的優(yōu)勢(shì)主要有以下兩點(diǎn)：第一，其服裝板塊和地產(chǎn)板塊現(xiàn)金流產(chǎn)生能力強(qiáng)，能夠利用自有資金進(jìn)行投資，持有能力強(qiáng)。第二，公司重點(diǎn)投資的大健康，大金融領(lǐng)域，與公司轉(zhuǎn)型的方向有所重合，在未來(lái)有可能與公司原有業(yè)務(wù)板塊形成協(xié)同效應(yīng)。但他同時(shí)認(rèn)為，雅戈?duì)柕耐顿Y板塊持有大量上市公司股票，受到二級(jí)市場(chǎng)影響，業(yè)績(jī)波動(dòng)較大。同時(shí)，雅戈?duì)栆矊?duì)非上市公司進(jìn)行股權(quán)投資，持有周期較長(zhǎng)，流動(dòng)性較差。投資板塊占到公司整體估值的43%，比例相對(duì)較大。

　　財(cái)報(bào)也顯示，2016年前三季度雅戈?duì)柾顿Y業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)投資收益29.19億元，同比增長(zhǎng)40.21%。其中變更聯(lián)創(chuàng)電子會(huì)計(jì)核算方法和出售長(zhǎng)豐熱電股權(quán)帶來(lái)投資收益12.49億元，處置可供出售金融資產(chǎn)獲益4.62億元，但由于上年同期紡織城土地收儲(chǔ)收入以及本期利息費(fèi)用增加等原因，投資業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)同比降低12.95%。延續(xù)“金融投資向產(chǎn)業(yè)投資轉(zhuǎn)型”思路，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，雅戈?duì)栁磥?lái)投資業(yè)務(wù)將逐步向科技新能源、養(yǎng)生養(yǎng)老、旅游等長(zhǎng)期前景看好的產(chǎn)業(yè)聚焦。