央行今天連續(xù)第六天暫停公開市場逆回購操作，今日將有800億元逆回購操作到期。本周來，央行在公開市場凈回籠6250億元人民幣，創(chuàng)七個月單周新高。

　　央行表示：

　　隨著現(xiàn)金逐漸回籠，目前銀行體系流動性總量處于較高水平，為保持銀行體系流動性基本穩(wěn)定，2月10日暫不開展公開市場逆回購操作。

　　當前10年期國債期貨主力合約T1706跌0.16%，5年期國債期貨主力合約TF1706現(xiàn)跌0.11%。中國2026年到期、票息2.7%國債成交收益率漲2個基點報于3.43%，昨日收報3.41%。

　　上周六到今天，央行均暫停了公開市場逆回購操作。對于前幾天暫停逆回購操作，央行的解釋也都是：隨著現(xiàn)金逐漸回籠，目前銀行體系流動性總量處于較高水平。為保持銀行體系流動性基本穩(wěn)定，暫不開展公開市場逆回購操作。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬稱，央行動用多個工具和手段保障春節(jié)前現(xiàn)金投放的集中性需求，甚至還考慮了節(jié)后的流動性預(yù)期，因此，春節(jié)后的流動性壓力本身就沒有節(jié)前大，央行暫緩進一步操作實屬正常。

　　他指出，當前央行暫緩續(xù)作公開市場操作，并不代表會成為趨勢。短期來看，由于1月份外匯儲備降幅有所收窄，未來外匯占款負增長或有所緩解，因此，央行基礎(chǔ)貨幣投放的壓力將有所減輕。不過面臨流動性集中到期，央行將通過逆回購、MLF、SLF等多種日常工具向市場釋放流動性。

　　雖然央行在每年基本都會進行節(jié)后資金回籠，但去年節(jié)后并未暫停逆回購操作。去年節(jié)后第一個工作日到第五個工作日，央行每天都進行了少量逆回購操作，三次進行了100億元規(guī)模的逆回購，還有一次300億元，一次800億元。

　　今年春節(jié)前，央行除了通過逆回購和MLF（中期借貸便利）向銀行提供流動性外，還首次使用了TLF（臨時流動性便利）向大型商業(yè)銀行提供流動性支持。

　　中信明明提出，TLF續(xù)作存在可能，TLF和暫停OMO可能成為新型工具組合。

　　他稱，TLF與暫停OMO配合，有效降低短期工具余額，減少滾動操作與抵押券不足壓力。

　　1月20日央行首創(chuàng)TLF操作，期限為28天，為市場釋放6300億元流動性。近期央行連續(xù)4天暫停逆回購操作，停止資金投放，形成只有到期凈回籠的局面。從央行的角度看，這兩種工具配合可以有效降低短期工具余額，減小滾動操作與抵押券不足壓力。從市場來看，因為階段降準可以集中釋放流動性，但公開市場等短期操作的余額是隨著暫停操作逐漸下降的。

　　央行暫停逆回購的幾天來，除隔夜和1周期限的利率在上下小幅波動外，2周、1個月、3個月、6個月、1年期限的利率均呈現(xiàn)小幅上行態(tài)勢。其中，3個月Shibor利率從2月4日的3.9348%上升到9日的4.1440%。