漲幅最大的是興業(yè)太陽能(0750.HK)。其當(dāng)日高開后，一路沖擊，最高漲幅達(dá)40%，收盤漲幅仍達(dá)24.48%，報(bào)2.39港元。而之前的兩個(gè)交易日，興業(yè)太陽能已累計(jì)上漲12%。

    值得注意的是，此番表現(xiàn)搶眼的興業(yè)太陽能，今年1月13日上市首日，開盤價(jià)僅1.07港元，僅三個(gè)月，其漲幅已超過123%。興業(yè)太陽能也由此邁入10億港元市值俱樂部。

    根據(jù)興業(yè)招股說明書顯示，公司主要從事傳統(tǒng)幕墻（建筑外立面玻璃組成部分）工程的設(shè)計(jì)、裝配及安裝，及BIPV(光伏建筑一體化系統(tǒng))的設(shè)計(jì)、裝配及安裝。此外，公司還生產(chǎn)銷售太陽能產(chǎn)品及幕墻產(chǎn)品。

    暴漲究竟是機(jī)構(gòu)蓄意炒作還是價(jià)值發(fā)現(xiàn)？

    記者4月9日趕赴珠海公司所在地實(shí)地調(diào)查。

    流血招股

    珠海機(jī)場(chǎng)驅(qū)車30余公里，記者趕到珠海市南屏科技園虹達(dá)路8號(hào)。令記者疑惑的是，這是一家不起眼的公司。

    沒有豪華氣派的大門，辦公室陳舊的裝修，簡(jiǎn)陋的辦公設(shè)備。

    “我們也不知道為什么上漲，公司沒有敏感信息未披露，估計(jì)聯(lián)交所會(huì)讓我們出文件解釋。”興業(yè)太陽能董事會(huì)主席兼執(zhí)行董事劉紅維告訴記者。

    實(shí)際上，“上市與不上市，我們內(nèi)部也有激烈爭(zhēng)論。但公司管理層最終決定還是上�！眲⒓t維說。

    爭(zhēng)論原因是，今年初，金融危機(jī)蔓延導(dǎo)致市場(chǎng)低迷，不管是A股還是港股都基本處于停滯狀態(tài)。興業(yè)太陽能正是此時(shí)登陸香港主板。

    1月13日，中國(guó)興業(yè)太陽能技術(shù)控股有限公司在香港主板上市，發(fā)行價(jià)1.05港元/股。有媒體曾將此招股價(jià)稱為“流血上市”。此種說法并不為過，因?yàn)檫@已十分接近PE投資的成本價(jià)，有點(diǎn)內(nèi)地“原始股”的意味。

    令劉紅維欣慰的是，興業(yè)太陽能的認(rèn)購(gòu)和上市表現(xiàn)都很好：超額認(rèn)購(gòu)70倍；上市后三日內(nèi)上漲43.8%；這都好于同期上市的其他股票。同日上市的海峽石化只超額認(rèn)購(gòu)2.11倍，并于上市首日跌破發(fā)行價(jià)。

    幸運(yùn)之神在“流血”之后姍姍而來。

    4月7日，財(cái)政部及住建部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)太陽能光電建筑應(yīng)用的實(shí)施意見》，實(shí)施“太陽能屋頂計(jì)劃”，加快光電在城鄉(xiāng)建設(shè)領(lǐng)域的推廣應(yīng)用。

    “這是重大機(jī)遇，太陽能項(xiàng)目國(guó)內(nèi)市場(chǎng)就此打開，空間巨大�！眲⒓t維表示，“補(bǔ)貼力度之大，超乎預(yù)期，政策出臺(tái)非常突然，沒想到這么快。”

    在劉紅維看來，上述政策出臺(tái)后，中國(guó)的光伏建筑一體化（BIPV）將迅猛發(fā)展，這對(duì)于從事BIPV設(shè)計(jì)安裝的興業(yè)太陽能是歷史性機(jī)遇。

    建筑業(yè)還是新能源？

    隨后，記者奔向興業(yè)太陽能生產(chǎn)車間。面積不大的廠房，5分鐘就走完其全部生產(chǎn)流程。

    記者發(fā)現(xiàn)，工藝極其簡(jiǎn)單，不過是將買來的電池板裝到車工好的鋁合金框架中。再由專業(yè)施工隊(duì)伍安裝到建筑物便可。與傳統(tǒng)幕墻不同的是，其玻璃中間多了一層可以發(fā)電的薄膜太陽能電池。

    事實(shí)上，記者參觀的生產(chǎn)車間，僅是光伏幕墻示范項(xiàng)目。大多數(shù)項(xiàng)目工作在工地現(xiàn)場(chǎng)完成。

    “買過來電池板，需要封裝等一系列工序，有的在工地完成，有的在當(dāng)?shù)亟ㄓ袕S房�！迸d業(yè)太陽能一名工作人員告訴記者。

    “我沒有看出核心競(jìng)爭(zhēng)力何在？這并沒什么高科技機(jī)器設(shè)備，幕墻大家都可以做。為什么非要請(qǐng)他�！迸阃�記者采訪的一位引路人如此認(rèn)為。

    “幕墻發(fā)電設(shè)備并不是人人都可以做。光伏設(shè)備發(fā)電本身具有不穩(wěn)定性，需要控制系統(tǒng)，且要并入城市電網(wǎng)。優(yōu)先利用太陽能發(fā)電，不夠時(shí)，再使用城網(wǎng)電力。這就需要太陽能方面的專業(yè)技能和經(jīng)驗(yàn)。建筑幕墻發(fā)電安裝涉及到兩個(gè)行業(yè)，一個(gè)是傳統(tǒng)的幕墻設(shè)計(jì)安裝，一個(gè)是太陽能設(shè)備的設(shè)計(jì)安裝。缺乏行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，這個(gè)事都做不好。這一點(diǎn)，我們都具備。而且，具有3年運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。”劉紅維告訴記者。

    上市時(shí)，研究界也有爭(zhēng)論，究竟將興業(yè)太陽能歸入建筑業(yè)還是太陽能？

    “2007年，光伏項(xiàng)目占主營(yíng)收入的20%，傳統(tǒng)幕墻項(xiàng)目占大頭。2008年，光伏業(yè)務(wù)已上升到35%-40%，今年一季度，大約上升到50%。”劉紅維告訴記者，“現(xiàn)在，光伏項(xiàng)目合同飽滿。”

    盈利能力方面，傳統(tǒng)幕墻業(yè)務(wù)的面利率在10%-20%，而光伏幕墻則在20%-30%。

    在劉紅維看來，國(guó)內(nèi)鮮有其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，“同時(shí)具備傳統(tǒng)幕墻、光伏設(shè)計(jì)安裝能力經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)很少。僅汕頭一家企業(yè)是潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，現(xiàn)在它沒有上市�！�

    “全國(guó)有500個(gè)鐵路站房（鐵路候車大樓）需要新建，新建規(guī)劃中，太陽能屋頂被提出來。鐵路站房是最適宜利用太陽能的建筑之一，龐大的屋頂面積加以利用，也節(jié)約了能源�！钡珓⒓t維沒有告訴記者，已獲得500個(gè)站房的多少個(gè)項(xiàng)目。

    “威海市民廣場(chǎng)，光伏鋪設(shè)面積7000平方米，這是我們目前最大的光伏工程�！眲⒓t維透露。

    “我估計(jì)，國(guó)家新能源補(bǔ)貼政策力度會(huì)逐年降低，這在德國(guó)、美國(guó)已得到證實(shí)。所以說，近幾年是黃金發(fā)展期�！眲⒓t維說。

    “傳統(tǒng)幕墻大家都會(huì)，如果是光伏幕墻，會(huì)的人很少，興業(yè)太陽能就是一家。” 富友富勤董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官唐弢告訴記者，“未來幾年，很難有企業(yè)跟進(jìn)。大型工程招標(biāo)時(shí)，肯定看重企業(yè)的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。這正是興業(yè)具備的�！备挥迅磺谑桥d業(yè)太陽能獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問，2004年就進(jìn)入投資，并指導(dǎo)興業(yè)太陽能私募融資及香港上市。

    光伏行業(yè)一位研究員告訴記者�！肮夥�市場(chǎng)是擴(kuò)大的，從這一點(diǎn)說，盈利增長(zhǎng)的確定性非常高�！�

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