萎縮的汽車消費(fèi)信貸

　　今年1-4月份，國(guó)內(nèi)汽車銷量出現(xiàn)恢復(fù)性上漲，銀行和汽車金融公司紛紛推出誘人的車貸產(chǎn)品，選擇貸款買車的消費(fèi)者也是日益增多。

　　不過短暫的繁榮卻難掩國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)信貸市場(chǎng)長(zhǎng)期萎縮的事實(shí)。據(jù)上海長(zhǎng)行汽車消費(fèi)服務(wù)公司提供的數(shù)據(jù)顯示，早在2003年7月末，四大國(guó)有銀行汽車消費(fèi)貸款余額就達(dá)到1400多億元，當(dāng)時(shí)全國(guó)轎車銷量是140萬臺(tái)。而2008年我國(guó)轎車銷量已達(dá)到504.69萬輛，但截至2008年底，全國(guó)各金融機(jī)構(gòu)共發(fā)放汽車消費(fèi)貸款余額為1583億元，其中，國(guó)有商業(yè)銀行余額743億元，股份制銀行余額311億元，汽車金融公司余額318億元。

　  從1400億元到1583億元，經(jīng)過5年的發(fā)展，我國(guó)汽車消費(fèi)信貸的余額僅增長(zhǎng)了183億元，如果考慮通貨膨脹和轎車銷量增長(zhǎng)3倍的因素，這5年來國(guó)內(nèi)的汽車消費(fèi)信貸市場(chǎng)竟一直處于嚴(yán)重萎縮之中。

　  上海汽車工業(yè)（集團(tuán)）總公司財(cái)務(wù)總監(jiān)朱根林表示，汽車消費(fèi)信貸市場(chǎng)的發(fā)展緩慢是由于市場(chǎng)主體結(jié)構(gòu)不健全所造成的。2003年之前，這個(gè)市場(chǎng)只有國(guó)有商業(yè)銀行作為放貸人，銀行的業(yè)務(wù)特性決定了汽車行業(yè)景氣的時(shí)候，車貸迅猛增長(zhǎng)，但是當(dāng)宏觀調(diào)控來臨的時(shí)候，銀行收的也很快。再加上汽車貶值迅速，銀行風(fēng)險(xiǎn)控制不嚴(yán)，從2004年開始，國(guó)有銀行的車貸出現(xiàn)很多壞賬，所以這兩年銀行對(duì)車貸業(yè)務(wù)一直興趣不大。但是汽車金融公司就不一樣，它們是整車廠商的財(cái)務(wù)公司，首要任務(wù)是促進(jìn)母公司的銷售，在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，也有區(qū)別于銀行的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，所以歐美市場(chǎng)50%的汽車貸款，都是由汽車金融公司提供的。

　　不過從中國(guó)人民銀行提供的數(shù)據(jù)看，截至2008年底，我國(guó)各金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的汽車消費(fèi)貸款余額1583億元中，其中僅有318億元來源于汽車金融公司，只占到其中的20%。

　　五大難題制約發(fā)展

　　盡管目前國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)信貸市場(chǎng)規(guī)模不大，但跨國(guó)汽車金融公司都爭(zhēng)相在潛力巨大的中國(guó)市場(chǎng)占得先機(jī)。迄今為止，國(guó)內(nèi)已有10家汽車金融公司獲準(zhǔn)提供購車貸款服務(wù)，分別是上汽通用、大眾、豐田、福特、原戴克集團(tuán)、菲亞特、沃爾沃、標(biāo)致雪鐵龍、東風(fēng)日產(chǎn)和奇瑞。與此同時(shí)，一汽、上汽和東風(fēng)等數(shù)家大企業(yè)的財(cái)務(wù)公司也在開展汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)。

　　但由于業(yè)務(wù)受限較多，跨國(guó)汽車金融公司在歐美市場(chǎng)成熟的商業(yè)模式一直不能在國(guó)內(nèi)復(fù)制，已多次向監(jiān)管層要求政策松綁。

　　朱根林5月16日在參加陸家嘴金融論壇時(shí)表示，目前在法規(guī)政策、融資、配套環(huán)境等各個(gè)方面存在一些制約汽車金融公司發(fā)展的因素，主要體現(xiàn)為五大問題：第一，資金來源渠道比較少，而且資金成本比較高，還不穩(wěn)定。第二，部分法規(guī)和政策制約了業(yè)務(wù)開展和產(chǎn)品開發(fā)，其中汽車金融當(dāng)中三大業(yè)務(wù)之一——融資租賃業(yè)務(wù)難以開展。第三，汽車金融公司融資擔(dān)保問題比較復(fù)雜，造成了很多不便。第四，配套管理不成熟，使管理風(fēng)險(xiǎn)比較大。最后，資本瓶頸也限制了規(guī)模擴(kuò)張。

　　困擾汽車金融公司發(fā)展的主要問題是資金來源�，F(xiàn)有政策規(guī)定，汽車金融公司的資金來源主要是接受股東存款和向金融機(jī)構(gòu)借款，雖然去年頒布的《汽車金融公司管理辦法》允許汽車金融公司發(fā)行金融債券，但迄今為止，還沒有一家汽車金融公司獲準(zhǔn)發(fā)行金融債。依靠銀行批發(fā)貸款的汽車金融公司，面對(duì)高企的資金成本，只能將車貸利率維持在較高水平。

　　在北京京石豐田汽車4S專賣店，中國(guó)證券報(bào)記者了解到，這家4S店既可以提供北京銀行的車貸產(chǎn)品，也可以提供汽車金融公司的汽車貸款。一位姓王的銷售人員向記者介紹，同樣是買一汽豐田的產(chǎn)品，銀行車貸的利率只有5.4%，一汽財(cái)務(wù)公司的利率是7.41%，豐田金融的利率則是10%以上。不過由于銀行車貸有3%的手續(xù)費(fèi)，因此算下來利息總額與一汽財(cái)務(wù)相差不大，但是仍然比豐田金融要便宜。

　　政策松綁跡象漸明

　　不過今年以來，汽車金融公司的政策環(huán)境突現(xiàn)寬松跡象。

　　2009年3月20日，《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》發(fā)布。規(guī)劃明確指出，“支持符合條件的國(guó)內(nèi)骨干汽車生產(chǎn)企業(yè)建立汽車金融公司。促進(jìn)汽車消費(fèi)信貸模式的多元化，推動(dòng)信貸資產(chǎn)證券化規(guī)范發(fā)展，支持汽車金融公司發(fā)行金融債券等�！�

　　4月7日，商務(wù)部等八部委聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)汽車消費(fèi)的意見》。文件指出，加強(qiáng)汽車金融服務(wù)配套制度建設(shè)，穩(wěn)步發(fā)展汽車消費(fèi)貸款保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，推動(dòng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與汽車消費(fèi)信貸機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加強(qiáng)合作，促進(jìn)汽車消費(fèi)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展。

　　一位北京銀監(jiān)局的官員分析稱，“汽車金融公司政策環(huán)境突現(xiàn)寬松，主要是因?yàn)殂y行對(duì)車貸業(yè)務(wù)興趣不大，不想做也做不好，只有招行等為數(shù)不多的銀行熱衷；而從擴(kuò)大內(nèi)需的角度看，汽車業(yè)扮演著很重要的角色，國(guó)家又希望金融業(yè)給予支持，那就鼓勵(lì)和整車廠商關(guān)系更緊密的汽車金融公司去做�！�

 　　中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)劉士余在此前召開的“金融支持汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展座談會(huì)”也表示，“人民銀行積極支持監(jiān)管部門根據(jù)實(shí)際發(fā)展需要批設(shè)新的汽車金融公司，拓寬汽車金融公司業(yè)務(wù)范圍，積極鼓勵(lì)和支持各商業(yè)銀行與汽車金融公司開展多方面的業(yè)務(wù)合作，及時(shí)梳理、修訂和完善汽車融資管理制度，把加強(qiáng)對(duì)汽車經(jīng)銷商的貸款管理，作為促進(jìn)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大汽車消費(fèi)信貸的關(guān)鍵環(huán)節(jié)�！�

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，管理層對(duì)于汽車金融公司發(fā)債和擴(kuò)大資產(chǎn)證券化規(guī)模的試點(diǎn)已經(jīng)小有成果。截至2008年底，國(guó)內(nèi)汽車和汽車配件生產(chǎn)企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)共發(fā)行短期融資券217億元，中期票據(jù)20億元；上海通用金融公司還在銀行間債券市場(chǎng)試點(diǎn)發(fā)行汽車貸款資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品19.9億元。近期，管理層正在考慮發(fā)行汽車金融公司融資成本更低的金融債，同時(shí)擴(kuò)大汽車抵押貸款資產(chǎn)證券化規(guī)模，相關(guān)政策最快將于6月出臺(tái)。

　　汽車金融分析師宋炳坤認(rèn)為，在銀行看來，汽車消費(fèi)信貸屬于零售業(yè)務(wù)，客戶數(shù)量多,額度小，成本高，效率低，違約車輛處置和變現(xiàn)都比較困難，是一項(xiàng)高投入低產(chǎn)出的業(yè)務(wù)。一旦客戶違約，銀行就比較被動(dòng)。因此，銀行更看重向汽車經(jīng)銷商批發(fā)貸款，將個(gè)人車貸市場(chǎng)讓予汽車金融公司。不過，從與汽車經(jīng)銷商的關(guān)系來講，作為整車廠商附屬機(jī)構(gòu)的汽車金融公司肯定要比銀行更緊密，因此一旦汽車金融公司打破融資瓶頸，縮小與銀行的利率差距，勢(shì)必比銀行更具優(yōu)勢(shì)。屆時(shí)，無論是汽車經(jīng)銷商貸款還是個(gè)人車貸，都將是汽車金融公司的天下，這也可能是銀行不愿坐視汽車金融公司做大，政策環(huán)境遲遲不能寬松的原因。

　　評(píng)論：汽車金融“錢景”誘人

　　美國(guó)金融風(fēng)暴肆虐全球，以金融業(yè)為重要載體的歐美日汽車業(yè)受到重創(chuàng)，美國(guó)三大巨頭之一的克萊斯勒陷入破產(chǎn)，通用走在破產(chǎn)邊緣，日系車和歐洲汽車業(yè)也難獨(dú)善其身，虧損聲和求救聲不斷。反觀中國(guó)，由于汽車購買的客戶中真實(shí)有效需求較高，汽車信貸比例較低，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，從而受到的金融風(fēng)暴沖擊相對(duì)不大。

　　在外部沖擊較小的情況下，今年以來，國(guó)家又加大了對(duì)汽車業(yè)發(fā)展的支持力度，燃油稅改、低排量購置稅下調(diào)和汽車產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃等一系列組合拳既降低了汽車的購置成本又減輕了汽車用戶的使用成本。受此刺激，中國(guó)車市開始回暖，三四月份銷量更是連創(chuàng)新高。面對(duì)彼消此長(zhǎng)的大勢(shì)，國(guó)外汽車巨頭紛紛加大了對(duì)中國(guó)的投資，通過價(jià)格優(yōu)惠、服務(wù)延伸等擴(kuò)大在中國(guó)車市的份額，而提供便捷的金融服務(wù)支持成為它們爭(zhēng)奪市場(chǎng)的重要撒手锏。

　　對(duì)于手中資金不充裕而又想實(shí)現(xiàn)汽車夢(mèng)的購車者來說，除求助于銀行貸款外，還可向汽車金融公司申請(qǐng)購車資金。相對(duì)而言，銀行對(duì)汽車按揭放貸門檻較高，很大一部分希望信貸購車且有還款能力的消費(fèi)者被擋在門檻外，銀行貸款購車難。而向汽車金融公司申請(qǐng)貸款卻十分簡(jiǎn)單快捷——只要有固定職業(yè)和居所，部分公司甚至不用擔(dān)保也可以向汽車金融公司申請(qǐng)貸款購車。

　　不過，目前提供金融服務(wù)的公司多集中于國(guó)際汽車巨頭。2004年8月，上汽通用汽車金融有限責(zé)任公司正式開業(yè)，此后大眾汽車金融公司、豐田汽車金融公司、福特(中國(guó))汽車信貸公司、東風(fēng)標(biāo)致雪鐵龍金融公司等陸續(xù)運(yùn)營(yíng)。這些公司均攜手合作伙伴，以較高品質(zhì)的服務(wù)鏈幫助中國(guó)消費(fèi)者享受汽車生活。來自一汽大眾的消息稱，去年約有9.8％的消費(fèi)者，即4.1萬個(gè)車主，是通過金融服務(wù)實(shí)現(xiàn)購車夢(mèng)，汽車金融成為一汽大眾的銷量“引擎”。此外，上海通用在去年16％的新車也是通過汽車金融銷售的。

　　分析人士指出，汽車金融在中國(guó)市場(chǎng)方興未艾，發(fā)展?jié)摿�巨大。在歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家，汽車金融服務(wù)經(jīng)過近百年的發(fā)展已成為位居房地產(chǎn)金融之后的第二大個(gè)人金融服務(wù)項(xiàng)目，是一個(gè)規(guī)模大、發(fā)展成熟的產(chǎn)業(yè)。從總量看，全球汽車銷售中70%是通過汽車信貸銷售的，在美國(guó)則達(dá)到80%—85%，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者貸款購車的比例不足7%，因此，中國(guó)汽車信貸市場(chǎng)有很大的空間。而且，汽車金融蛋糕誘人。按照國(guó)際慣例，整車企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)降低到3%－5%時(shí)，汽車金融業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率仍可保持在30%左右。而據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，到2025年，中國(guó)汽車金融業(yè)將有5250億元的市場(chǎng)容量。

　　如此龐大的市場(chǎng)份額，外資汽車品牌當(dāng)然不會(huì)輕易放過，而自主品牌也不會(huì)拱手相讓。不過，目前國(guó)內(nèi)金融公司僅有10家，尚未形成規(guī)模，且多是以跨國(guó)車企的合資公司為主；國(guó)內(nèi)自主品牌的汽車金融公司則相對(duì)較少，僅有奇瑞徽銀汽車金融有限公司一家，大部分自主品牌的汽車信貸只好依靠銀行支持。

　　值得關(guān)注的是，這一格局很可能在不久發(fā)生改變。中國(guó)三月末出臺(tái)的汽車產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃中明確提出，支持符合條件的國(guó)內(nèi)骨干汽車生產(chǎn)企業(yè)建立汽車金融公司，促進(jìn)汽車消費(fèi)信貸模式的多元化，推動(dòng)信貸資產(chǎn)證券化規(guī)范發(fā)展，支持汽車金融公司發(fā)行金融債券等。隨著這些措施的落實(shí)，目前已開始著手設(shè)立汽車金融公司的自主品牌車企將進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)內(nèi)汽車信貸規(guī)模，對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)提供進(jìn)一步資金支持，國(guó)內(nèi)汽車金融將走上一個(gè)新臺(tái)階。

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