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2009年第一季度煤炭行業(yè)整體情況分析
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http://www.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2009-4-23
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動(dòng)力煤:價(jià)格一季度小幅上漲。受整體經(jīng)濟(jì)不景氣導(dǎo)致發(fā)電量同比下降,以及電力企業(yè)堅(jiān)決不同意簽漲價(jià)合同煤的影響,市場(chǎng)在年初時(shí)普遍認(rèn)為動(dòng)力煤的合同價(jià)格應(yīng)和去年持平甚至應(yīng)有所回落,但隨著電煤合同價(jià)格談判的推進(jìn),我們不難看出雙方博弈的重點(diǎn)已經(jīng)由年初的是否漲價(jià)轉(zhuǎn)移到了漲價(jià)的幅度上,煤炭企業(yè)在這次談判中基本掌握了主動(dòng)權(quán)。這一方面由于一季度隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)暖,發(fā)電量環(huán)比回升,電力企業(yè)的庫(kù)存消耗較快,且五大電力集團(tuán)采取各種方式向市場(chǎng)進(jìn)行采購(gòu),據(jù)前期調(diào)研了解,電廠煤炭采購(gòu)價(jià)基本與目前市場(chǎng)交易價(jià)持平或略低;另一方面則是由于一季度山西以及周邊重要產(chǎn)煤省的中小煤礦至今尚未大幅復(fù)產(chǎn),市場(chǎng)供應(yīng)減少,加之大秦線、朔黃線由于鐵路檢修等原因?qū)е抡{(diào)出量減少,秦皇島庫(kù)存大幅下降,近期市場(chǎng)并未如預(yù)期的出現(xiàn)“相對(duì)過剩”,這對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格形成了比較強(qiáng)的支持。
2008-2009年中國(guó)煤炭供需產(chǎn)業(yè)分析報(bào)告 【出版日期】 2009年4月 【報(bào)告頁(yè)碼】 350頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150個(gè)2009-2012年中國(guó)光伏太陽(yáng)能行業(yè)應(yīng)對(duì)新經(jīng)濟(jì)環(huán)境變 2008年以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展經(jīng)受了近幾年最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和重大考驗(yàn)。盡管國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生了2009-2012年中國(guó)煤焦油產(chǎn)業(yè)運(yùn)行形勢(shì)及投資戰(zhàn)略研 【出版日期】 2009年4月 【報(bào)告頁(yè)碼】 350頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150個(gè)2009-2012年中國(guó)煤矸石產(chǎn)業(yè)調(diào)研及投資前景咨詢報(bào) 【出版日期】 2009年4月 【報(bào)告頁(yè)碼】 350頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150個(gè)
煉焦煤:價(jià)格低位徘徊。受到焦炭、冶金行業(yè)不景氣的影響,煉焦煤價(jià)格在一季度出現(xiàn)了100元左右的下跌,但截至3月底全國(guó)焦煤企業(yè)的龍頭西山煤電(000983)并未下調(diào)其掛牌交易價(jià),一方面由于以西山煤電為代表的焦煤生產(chǎn)企業(yè)與各大鋼廠有著比較穩(wěn)定的合同供應(yīng),市場(chǎng)銷售基本穩(wěn)定;另一方面由于山西至少1/3的小煤礦到目前為止復(fù)產(chǎn)率極低,復(fù)產(chǎn)進(jìn)度也慢于市場(chǎng)預(yù)期。未來價(jià)格走向?qū)⑷Q于下游鋼鐵行業(yè)需求回暖進(jìn)程和程度。
未來煤炭?jī)r(jià)格將穩(wěn)中有降
一季度煤炭談判價(jià)格上漲幅度超出預(yù)期的原因是小煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)程緩慢,政府對(duì)煤炭產(chǎn)能控制力超出預(yù)期,加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖帶動(dòng)煤炭市場(chǎng)需求。
雖然一季度煤炭?jī)r(jià)格堅(jiān)挺表現(xiàn)超預(yù)期,但我們必須注意這種表現(xiàn)是在煤炭行業(yè)整體供給控制能力超出預(yù)期的前提下,隨著二季度供給的陸續(xù)釋放,在目前整體經(jīng)濟(jì)仍未明顯回暖跡象的影響下,新產(chǎn)能的釋放或?qū)?huì)對(duì)煤炭?jī)r(jià)格帶來一定程度的沖擊。
部分大型煤炭企業(yè)一季報(bào)業(yè)績(jī)將超預(yù)期
2008年山西至少1/3的小煤礦被關(guān)�；蛳蕻a(chǎn),導(dǎo)致2009年地方政府財(cái)政有壓力,為了緩解目前的財(cái)政壓力,要求省內(nèi)各大煤炭企業(yè)釋放業(yè)績(jī);同時(shí)部分大型煤炭企業(yè)存在融資需求,隨著各大煤炭企業(yè)整合資源進(jìn)程的加快,部分企業(yè)有向社會(huì)募集資金的需要,為了增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)其的認(rèn)可度,這部分企業(yè)有釋放業(yè)績(jī)的動(dòng)力,據(jù)此邏輯,我們判斷2009年1季度部分大型煤炭企業(yè)的盈利狀況可能普遍超出市場(chǎng)原來的預(yù)期。
二季度國(guó)內(nèi)煤炭供求將維持弱均衡狀態(tài)
⊙中投證券 肖漢平
2008年中國(guó)煤炭市場(chǎng)經(jīng)歷上半年的供給緊張到四季度供給過剩的轉(zhuǎn)變,進(jìn)入2009年,在主要產(chǎn)煤省進(jìn)行限產(chǎn)和以銷定產(chǎn)的影響下,煤炭市場(chǎng)維持基本供求平衡狀態(tài)。
安全生產(chǎn)要求將延緩中小煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)程
由于目前在中國(guó)煤炭供給中,中小煤礦處于重要地位,而中小煤礦由于開采方式落后,安全生產(chǎn)事故頻繁發(fā)生。山西作為中國(guó)煤炭的供給地區(qū),頻繁的礦難已經(jīng)引起當(dāng)?shù)卣叨戎匾暋?BR>
為了改善煤炭安全生產(chǎn)狀況,2009年山西省政府采取多項(xiàng)措施,如,加快中小煤礦的兼并和重組、關(guān)閉非法小煤礦和要求到2010年年底全省礦井規(guī)模達(dá)到90萬噸／年,并全部實(shí)現(xiàn)以綜采為主的機(jī)械化等。這些措施的實(shí)施將對(duì)2009年煤炭供給產(chǎn)生重要影響。
煤炭資源進(jìn)口將增加短期國(guó)內(nèi)煤炭供給
根據(jù)中國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù),中國(guó)今年1至3月份出口煤738萬噸,同比減少27.6%;進(jìn)口煤1358.8萬噸,同比增加22.3%;一季度凈進(jìn)口621萬噸。從一季度情況看,國(guó)際市場(chǎng)煤炭進(jìn)口較去年同期煤炭進(jìn)口出現(xiàn)快速增加,導(dǎo)致國(guó)內(nèi)煤炭進(jìn)口大幅度增長(zhǎng)主要是由于兩個(gè)方面的原因:
一是由于國(guó)內(nèi)煤電價(jià)格分歧。在2009年煤炭訂貨會(huì)上,國(guó)內(nèi)五大電力企業(yè)與煤炭行業(yè)存在嚴(yán)重分歧,導(dǎo)致2009年電煤供應(yīng)合同至今未能簽訂,部分電力企業(yè)試圖增加國(guó)際市場(chǎng)煤炭供應(yīng),從而導(dǎo)致煤炭進(jìn)口增加;
二是國(guó)際市場(chǎng)煤炭?jī)r(jià)格優(yōu)勢(shì)。受全球金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退影響,亞太地區(qū)主要煤炭進(jìn)口國(guó),煤炭需求大幅度下降,結(jié)果是國(guó)際煤炭市場(chǎng)供求出現(xiàn)短期的嚴(yán)重失衡,國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格大幅度下降,煤價(jià)處于低位運(yùn)行。
國(guó)際煤價(jià)回升將有助于二季度國(guó)內(nèi)煤炭進(jìn)出口均衡
受全球金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退影響,2008年下半年以來國(guó)際能源價(jià)格快速下降,煤炭?jī)r(jià)格也不例外,進(jìn)入2009年國(guó)內(nèi)能源價(jià)格繼續(xù)保持低位運(yùn)行,但在3月中旬和4月上旬國(guó)際能源價(jià)格均出現(xiàn)觸底回升的態(tài)勢(shì),預(yù)期隨著全球新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)刺激計(jì)劃的實(shí)施,全球經(jīng)濟(jì)可望遏止衰退勢(shì)頭,并逐步走出低谷,經(jīng)濟(jì)見底回升將有助于增加全球能源需求增加,同時(shí)刺激能源產(chǎn)品價(jià)格上漲。
總體上看,國(guó)際煤炭市場(chǎng)經(jīng)過半年多的持續(xù)性調(diào)整,價(jià)格“泡沫”也已消失殆盡。在生產(chǎn)成本及剛性需求等基本力量支撐下,國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格基本上不存在下行空間,后期將穩(wěn)中趨升。國(guó)際能源產(chǎn)品尤其是煤炭產(chǎn)品價(jià)格的回升將對(duì)二季度國(guó)內(nèi)煤炭供求產(chǎn)生重要影響,這種影響主要表現(xiàn)為增加國(guó)內(nèi)煤炭企業(yè)出口的積極性,抑制國(guó)內(nèi)耗煤從國(guó)際上進(jìn)口。
綜上所述,可以預(yù)期:在主要產(chǎn)煤省煤炭產(chǎn)量由于安全生產(chǎn)和限產(chǎn)政策的影響,國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量增速得到有效控制,一季度國(guó)內(nèi)煤炭供求關(guān)系實(shí)現(xiàn)低供求水平下的基本平衡的狀態(tài),預(yù)期二季度隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回暖,國(guó)內(nèi)煤炭需求將進(jìn)一步回升。與此同時(shí),國(guó)內(nèi)煤炭供給將因中小煤礦產(chǎn)量和國(guó)外煤炭進(jìn)口增加而增加,但由于主要產(chǎn)煤省的供給管理政策和國(guó)際市場(chǎng)煤炭?jī)r(jià)格的回升,預(yù)期二季度國(guó)內(nèi)煤炭供給不會(huì)出現(xiàn)大幅度增加,煤炭供給仍然有望保持相對(duì)均衡。 - ■ 與【2009年第一季度煤炭行業(yè)整體情況分析】相關(guān)新聞
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