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匯率變化對(duì)鋼鐵行業(yè)影響分析
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http://www.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2008-7-18
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從2005年7月21號(hào)人民幣開(kāi)始落實(shí)升值，，小幅升值2％至1美元兌換8.11元人民幣，而且人民幣匯率形成機(jī)制作出重大改革，不再單一盯住美元，而是開(kāi)始和一攬子貨幣掛鉤。
從2005年開(kāi)始的近三年時(shí)間內(nèi)，人民幣匯率開(kāi)始逐漸升值，近期人民幣匯率繼突破6.85關(guān)口后，在第二個(gè)交易日，人民幣匯率再度大漲92個(gè)點(diǎn)，創(chuàng)下歷史新高,人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.8397。自2005年7月21日匯改以來(lái)，人民幣累計(jì)升值幅度已達(dá)到21%。由于近期國(guó)內(nèi)鋼材又開(kāi)始出現(xiàn)大量出口，而近期人民幣匯率強(qiáng)勁升值不可避免的會(huì)影響到下半年鋼材進(jìn)出口的走勢(shì)，進(jìn)而影響國(guó)內(nèi)鋼材整體的價(jià)格走勢(shì)，這是需要認(rèn)真分析才能做出準(zhǔn)確判斷：
匯率變化對(duì)鋼鐵行業(yè)影響分析
人民幣匯率制度調(diào)整的過(guò)程就是在我國(guó)政府的監(jiān)管下，人民幣實(shí)現(xiàn)有序、穩(wěn)步升值的過(guò)程，這和某些西方國(guó)家所要求的人民幣在短期內(nèi)大幅升值是不同的。盡管如此，對(duì)由此給國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)帶來(lái)的影響仍應(yīng)有一個(gè)清醒的估計(jì)。
總體上看，人民幣升值將會(huì)有利于鋼材生產(chǎn)原料進(jìn)口企業(yè)的發(fā)展。人民幣升值后，國(guó)外產(chǎn)品價(jià)格用人民幣表示下降了，將會(huì)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)國(guó)外原材料的需求，那些從事進(jìn)鋼鐵原料進(jìn)口貿(mào)易的企業(yè)由此可以獲得更大的發(fā)展空間和更多的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。對(duì)于引進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備和使用進(jìn)口原材料的鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，既可以顯著降低生產(chǎn)成本，也可以在花費(fèi)不變的前提下，引進(jìn)更為先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備和進(jìn)口更多、更好的生產(chǎn)原材料，從而有利于其提高技術(shù)水平和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。由于人民幣升值改變了本外幣的兌換比例，償還外債所需本幣的數(shù)量相應(yīng)減少，對(duì)于那些使用國(guó)外貸款引進(jìn)設(shè)備或進(jìn)行技術(shù)改造的鋼鐵企業(yè)來(lái)說(shuō)，在一定程度上減輕了外債的還本付息壓力。
一般地，人民幣升值對(duì)鋼材出口企業(yè)會(huì)有比較大的負(fù)面影響。人民幣升值后，用外幣表示的出口產(chǎn)品價(jià)格上漲，這會(huì)影響其出口競(jìng)爭(zhēng)力；如保持國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格不變，則意味著減少出口利潤(rùn)。目前，我國(guó)鋼材出口結(jié)構(gòu)中勞動(dòng)密集型的低端鋼材產(chǎn)品占相當(dāng)比重，這些產(chǎn)品技術(shù)檔次不高，附加值含量低，出口利潤(rùn)的下降會(huì)嚴(yán)重影響出口商的積極性。但是由于低端鋼材生產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移,近期低端鋼材如螺紋鋼的出口價(jià)格猛漲,在國(guó)際上處于供不應(yīng)求,但是由于出口政策的調(diào)控著力點(diǎn)在于限制”兩高一低”鋼材產(chǎn)品出口,低端鋼材出口還是處于受限狀態(tài)。
鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)日漸成為是我國(guó)出口創(chuàng)匯的支柱產(chǎn)業(yè)，行業(yè)出口依存度日漸加大，加上我國(guó)出口的鋼材產(chǎn)品附加值低，降價(jià)空間小，因此，人民幣升值對(duì)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的沖擊是顯而易見(jiàn)的。根據(jù)有關(guān)研究，人民幣每升值1%，鋼鐵企業(yè)的銷(xiāo)售利潤(rùn)率下降2-6%；如果人民幣升值5-10%，利潤(rùn)率將下降10-60%。但另一方面，鋼鐵企業(yè)的主要原料―鐵礦石進(jìn)口比重達(dá)20%，主要生產(chǎn)設(shè)備的進(jìn)口比重接近60%，原料和設(shè)備折舊合計(jì)占總成本的85%以上。因此，人民幣持續(xù)升值，將使鋼鐵企業(yè)的進(jìn)口成本大幅降低。綜合起來(lái)看，人民幣升值對(duì)這類(lèi)企業(yè)的影響究竟是利是弊，主要取決于兩方面對(duì)總利潤(rùn)的貢獻(xiàn)構(gòu)成以及人民幣升值的幅度。 但是從近期來(lái)看,匯率在鐵礦石談判和油價(jià)大漲的情況下強(qiáng)勁上升,不排除有對(duì)沖生產(chǎn)原料漲價(jià)的意圖在內(nèi),進(jìn)而減少國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)劇烈波動(dòng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。
匯率強(qiáng)勁升值對(duì)下半年鋼材價(jià)格走勢(shì)影響分析
2007年以來(lái)，我國(guó)連續(xù)五次出臺(tái)針對(duì)鋼材出口的調(diào)控政策。自4月15日起，部分特種鋼材及不銹鋼板、冷軋產(chǎn)品出口退稅率降為5%，普碳鋼、熱板、型材、盤(pán)條等83個(gè)稅號(hào)的鋼材產(chǎn)品則取消出口退稅；自5月20日起，對(duì)上述83個(gè)稅號(hào)鋼材產(chǎn)品出口實(shí)行出口許可證管理；自6月1日起，繼續(xù)對(duì)上述83個(gè)稅號(hào)的鋼材產(chǎn)品加征5%-10%的出口關(guān)稅，并將鋼坯、鋼錠、生鐵等鋼鐵初級(jí)產(chǎn)品的出口關(guān)稅率由10%提高至15%；自7月1日起，取消除石油套管外的一般普碳焊管的出口退稅，將除石油套管外部分鋼鐵制品出口退稅率由13%下調(diào)至5%；自2008年1月1日起，鋼坯出口關(guān)稅率由15%提高至25%，長(zhǎng)材、帶鋼、焊管的出口關(guān)稅率由0-10%提高到15%。
據(jù)鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)粗鋼產(chǎn)量已超過(guò)5億噸，占全球1/3，超過(guò)世界第二至第七鋼鐵大國(guó)產(chǎn)量之和。而今年在建項(xiàng)目建成后將新增煉鋼產(chǎn)能2500萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)今年國(guó)內(nèi)粗鋼需求增幅在12%左右，其產(chǎn)能過(guò)剩仍有約4000萬(wàn)噸。雖然國(guó)家發(fā)改委的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，一季度國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，供需關(guān)系基本保持平衡，而國(guó)家發(fā)改委有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，落后煉鐵和煉鋼設(shè)備，比先進(jìn)設(shè)備單位能耗高10%至15%，二氧化硫排放量高3倍以上。
最近鋼鐵行業(yè)又成為國(guó)家宏觀調(diào)控的重中之重，近期幾個(gè)月來(lái)，隨著奧運(yùn)即將召開(kāi),以北京周邊三百公里半徑幾乎每月都會(huì)針對(duì)鋼鐵行業(yè)出臺(tái)調(diào)控措施，但是隨著節(jié)能減排和淘汰落后產(chǎn)能責(zé)任制的出臺(tái)，估計(jì)近期針對(duì)鋼鐵行業(yè)的政策調(diào)控已經(jīng)告一段落。目前的市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)一系列政策出臺(tái)產(chǎn)生了明顯的疲勞感，鋼材市場(chǎng)價(jià)格的形成機(jī)制已經(jīng)被打亂，正在重新形成之間，表面上看政策導(dǎo)向和市場(chǎng)心態(tài)的變化導(dǎo)致了鋼材市場(chǎng)價(jià)格的下跌，實(shí)際上，是供需的不平衡導(dǎo)致了目前市場(chǎng)價(jià)格的下跌。由于市場(chǎng)在價(jià)格拐點(diǎn)出現(xiàn)后，簡(jiǎn)單看跌的心態(tài)導(dǎo)致市場(chǎng)流通環(huán)節(jié)的彈性需求大幅減少，雖然生產(chǎn)所需的剛性需求沒(méi)有減少，但是整體需求明顯萎縮，鋼材產(chǎn)能的今年由于各種自然災(zāi)害的影響導(dǎo)致脈沖性釋放，下游需求卻在產(chǎn)業(yè)升級(jí)的名義上不斷進(jìn)少，形成新的供需不平衡必然導(dǎo)致鋼材市場(chǎng)價(jià)格的下跌，價(jià)格的下跌反而又造成需求減少，特別是在奧運(yùn)會(huì)以后,北方鋼廠限產(chǎn)的因素被消化,必定大量將囤積的鐵礦石投入生產(chǎn),大量鋼材資源投放市場(chǎng),將直接沖擊現(xiàn)有市場(chǎng)價(jià)格,所以下半年鋼材行業(yè)的整體形勢(shì)不容樂(lè)觀。
人民幣強(qiáng)勁升值對(duì)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，有利的是可以降低進(jìn)口礦石的成本和設(shè)備投資成本，但是攤薄到每噸產(chǎn)品上，這樣的降低成本幾乎可以忽略不計(jì)，不利的是出口形勢(shì)變壞，資源外流越來(lái)越困難。在目前整體需求萎縮的情況下，國(guó)家對(duì)鋼材出口嚴(yán)控的趨勢(shì)已經(jīng)表明，下半年國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)所承受的壓力是不言而喻的。
針對(duì)各個(gè)品種而言，螺紋鋼線材等低端鋼材由于無(wú)進(jìn)口壓力，而且產(chǎn)能釋放的可控性比較強(qiáng)，前期價(jià)格回調(diào)以后，在目前的價(jià)位還是有一定的支撐力度，；熱卷由于新增產(chǎn)能集中釋放，下游需求都受調(diào)控所限，薄規(guī)格受進(jìn)口資源沖擊，厚規(guī)格國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能巨大，價(jià)格還有下滑部分空間，但是由于貼近成本線，下跌空間不會(huì)很大；就冷卷來(lái)說(shuō)，由于目前全流程的大鋼廠還有一定的利潤(rùn)空間，價(jià)格還會(huì)處于緩慢的下降空間內(nèi)，即使價(jià)格有反彈也是短暫的，希望大家保持清醒的頭腦。從五月到現(xiàn)在，大貿(mào)易商和鋼廠的日子都不好過(guò)，只有用前瞻性的眼光把握下半年的鋼材市場(chǎng)趨勢(shì)，利用鋼材期貨即將上市的契機(jī)，改變傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)思路，雙向考慮問(wèn)題，利用匯率升值的變化提升行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，這才是唯一出路。
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