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鋼鐵行業(yè)對虛高的國際市場價格觀察與思考分析
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http://www.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2008-7-18
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調(diào)研 鋼鐵業(yè) 扁平材 中鋼 亞洲 歐洲 新日鐵
- 中研網(wǎng)訊：
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觀察與思考：今年以來不斷擴大的國內(nèi)外價格差成為市場看好國內(nèi)市場價格的重要依據(jù)。但是我們卻觀察到，自3月份開始，我國出口美國的鋼材均價卻呈現(xiàn)下降的趨勢。我們認為，目前的國際市場價格存在虛高，缺乏有效的需求支撐。
行業(yè)聚焦：（1）并購重組：中鋼集團實現(xiàn)控股澳大利亞中西部公司成為上周國際鋼鐵業(yè)引人注目的并購事件。（2）產(chǎn)能擴張：國際鋼鐵企業(yè)的投資熱情高漲，全球范圍內(nèi)的產(chǎn)能擴張進入高峰。（3）鋼企提價行動：國際市場價格的高企加上成本的大幅上漲，上周仍有多家國際鋼鐵企業(yè)發(fā)布提價政策。
價格走勢：上周國際市場價格保持堅挺。CRU國際鋼價綜合指數(shù)為291.4，比前一周上漲0.8%。扁平材指數(shù)為271.4，比前一周上漲1.2%；長材指數(shù)為331.6，與前一周持平。北美市場價格指數(shù)為262.8，比前一周下滑0.4%。亞洲市場價格指數(shù)為326，比前一周上漲0.6%。歐洲市場價格指數(shù)為259.3，比前一周上漲0.6%。
國際估值與股價走勢：綜觀上周國際鋼鐵股價表現(xiàn)，除歐洲的蒂森克虜伯股價持續(xù)下跌外，其它地區(qū)的鋼鐵股價均出現(xiàn)一定幅度的反彈。估值方面，上周各個地區(qū)的鋼鐵行業(yè)的平均市凈率水平在2～3.6，其中浦項制鐵的市凈率最低，為1.6。
觀察與思考虛高的國際市場
價格今年以來，國際市場價格一路高漲，不斷擴大的國內(nèi)外價格差成為市場看好國內(nèi)市場價格的重要依據(jù)。但是我們卻發(fā)現(xiàn)一個奇怪的現(xiàn)象，美國作為我國第二大鋼材出口國，今年3月份開始，我國出口美國市場的鋼材數(shù)量和價格呈現(xiàn)量增價跌的趨勢，儼然和美國市場的價格走勢截然相反。我們認為，解釋這一奇怪現(xiàn)象的答案只有一個，即美國市場價格的上漲，特別是5月份以來的不斷上漲，缺乏有效需求支撐。
國際鋼鐵業(yè)聚焦
并購重組
中鋼實現(xiàn)控股澳大利亞中西部公司
11日，中國中鋼集團在澳大力亞證交所公告，中鋼在澳洲鐵礦石開采企業(yè)中西部公司（MidwestLtd）的持股比例增至50.97%。
中鋼集團是中國最大的國有鋼鐵流通企業(yè)之一。目前打算購買中西部公司的全部股權(quán)，出價為13.6億澳元(合12.9億美元)，或每股6.38澳元。
此前，中鋼集團公布，截至7月4日中鋼已持有中西部公司的45.58%股份，在繼續(xù)增持澳洲鐵礦企業(yè)——中西部公司的股份之余，又對同樣向中西部公司發(fā)出換股收購的澳洲鐵礦公司Murchison（默奇森公司）發(fā)出要約收購，但遭到拒絕。
謝韋爾成功收購美國WCI鋼廠
俄羅斯謝韋爾鋼廠完成了之前聲稱的對美國躍倫聯(lián)合工業(yè)公司（WCI）的收購，并更名為謝韋爾沃倫工業(yè)公司（SWI），其支付現(xiàn)金1.4億美元，加上債務(wù)和其它等2.3億美元，總交易價值為3.7億美元。
SWI的年產(chǎn)能為122萬噸，主要為扁平材，加上之前收購的美國3家鋼廠雀點廠、魯日鋼鐵公司和密西西比河扁平材廠家SeverCorr，謝韋爾鋼廠更加強化在北美汽車、家電、家具、建筑和能源市場的地位。
當謝韋爾再收購另一家美國惠靈匹茲堡鋼鐵公司之后，其在北美的鋼年產(chǎn)能將為1400萬噸。
德工業(yè)聯(lián)盟反對兩拓合并
德國工業(yè)聯(lián)盟9日督促歐盟委員會發(fā)對礦業(yè)巨頭澳大利亞必和必拓(BHPBillitonPLC)和力拓集團(RioTintoPLC)之間的合并，并警告稱鋼鐵生產(chǎn)商正在歐洲市場上限制競爭。
由代表汽車，機床，電子，造船，建筑，金屬和公共服務(wù)部門的工業(yè)聯(lián)盟的7個工業(yè)聯(lián)盟向歐盟委員會提交一封信呼吁在生產(chǎn)鋼鐵所必須的鐵礦石和焦煤市場上需要更多的競爭，不要批準必和必拓與力拓集團之間的合并。
在4日，歐盟最高歐洲反托拉斯監(jiān)管者將會對必和必拓惡意收購力拓集團一事進行深入調(diào)查，主要是由于擔心二者之間的合并會抑制競爭和抬高商品的價格。
產(chǎn)能擴張
新日鐵擬在巴西新建煉鐵廠
新日本制鐵7月9日宣布，該集團下屬的巴西鋼鐵大型企業(yè)USIMINAS將在當?shù)匦陆掕F廠。新日鐵曾于07年8月公布現(xiàn)有煉鐵廠的擴建計劃，但由于汽車等領(lǐng)域的鋼材需求勢頭良好，因此此次決定增建煉鐵廠。另外，該集團還計劃在巴西中部建設(shè)煉鐵廠。這些措施將成為新日鐵強化海外業(yè)務(wù)的重點。
新日鐵已通過直接或間接方式，向USIMINAS共計出資23.4％，將其作為權(quán)益法適用公司并入集團。USIMINAS曾于07年8月公布生產(chǎn)強化計劃，打算廢棄主力基地——伊帕汀加煉鐵廠（米納斯吉拉斯州）的現(xiàn)有高爐，改用容積達5000立方米的全球最大高爐。而此次則改變計劃，不再廢棄現(xiàn)有高爐，而是在附近新建煉鐵廠。
新日鐵和JFE鋼公司計劃提高船板年產(chǎn)能
鑒于目前全球船板需求旺盛，供應(yīng)短缺，日本新日鐵和JFE鋼公司計劃提高造船用厚板產(chǎn)量10%或更高。日本造船鋼板的最大供應(yīng)廠家JFE鋼公司將花費200-300億日元（1.86-2.80億美元），年產(chǎn)能提高逾10%，即從上個財政年度底的570萬噸提高到2011財政年度的約650萬噸。該公司計劃提高其主要鋼廠的煉鋼爐產(chǎn)能，以及擴大岡山廠等鋼板冷卻工藝。新日鐵計劃在其大分廠花費約200億日元，提高軋制能力，年產(chǎn)能將增60萬噸，或略高于10%，接近600萬噸。
安賽樂米塔爾和浦項印度鋼廠項目投產(chǎn)日推遲
印度的兩個最大鋼鐵項目安賽樂米塔爾和浦項的鋼廠建設(shè)不可能按最初計劃的在2010年前投產(chǎn)。兩者分別在Jharkhand邦和奧里薩邦的鋼廠項目在土地征用方面因受當?shù)鼐用竦姆磳M展一直不順利。
似乎目前局勢有所平靜，而且安賽樂米塔爾和浦項均獲得鐵礦石開采權(quán)，預(yù)計明年項目將有一些進展，但從破土動工到新廠建成投產(chǎn)將需4年時間，即使現(xiàn)在開始工作，也將要到2012年投產(chǎn)。看來兩家公司不可能按最初計劃的日期投產(chǎn)了。
浦項和奧里薩邦政府是在2005年6月簽訂諒解備忘錄的，而安賽樂米塔爾是在2005年10月與Jharkhand邦政府簽訂的諒解備忘錄。在簽訂諒解備忘錄之后，浦項聲稱將在2007年開工建設(shè)，2010年投產(chǎn)，最初板坯年產(chǎn)能300萬噸。
土耳其年產(chǎn)能200萬噸扁平材廠將于2010年初投產(chǎn)
土耳其Kibar公司將開始建設(shè)年產(chǎn)能200萬噸扁平材鋼廠，現(xiàn)用于建廠的土地征用工作已完成，待其它獲批后即可開工。該廠將位于土耳其的Karasu，建設(shè)工作將分兩期完成，2009年將底將完成設(shè)備安裝，2010年初投產(chǎn)。一期將投資5億美元，安裝年產(chǎn)能200萬噸熱帶軋機和年產(chǎn)能100萬噸冷軋機，二期將投資2憶美元，安裝年產(chǎn)能50萬噸鍍鋅和預(yù)涂生產(chǎn)線。
米納斯吉拉斯公司推進投資建廠計劃
日本新日鐵持股25%的巴西米納斯吉拉斯公司（Usiminas）正在研究在美國、歐洲和拉美的潛在收購，可受通脹的影響，海外的資產(chǎn)收購價格相當昂貴，因而其考慮到這些地區(qū)新建鋼廠，并尋求生產(chǎn)扁平材之外的其它多種產(chǎn)品。
作為拉美最大的扁平材生產(chǎn)廠家現(xiàn)正推進投資，計劃到2012年投資141億美元，擴大鋼和鐵礦石產(chǎn)能，與原計劃的到2015年投資99億美元相比有較大幅度的增加。該公司計劃在巴西投資57億美元新建一家年產(chǎn)能500萬噸鋼廠，新廠將于2011年投產(chǎn)，初期年產(chǎn)能為250萬噸，2012年全面達產(chǎn)，屆時該公司的鋼年產(chǎn)能將達到1450萬噸。
除新建廠外，米納斯和吉拉斯最近還在對現(xiàn)有鋼廠擴建，保利斯塔公司的年產(chǎn)能將提高35萬噸，目前正在那里安裝一年產(chǎn)能230萬噸的熱帶軋機。該公司還將擴大Ipatinga廠的熱軋年產(chǎn)能15萬噸，中厚板50萬噸，熱鍍鋅板卷55萬噸，另外還計劃新建一年產(chǎn)能75萬噸焦化廠，兩座發(fā)電廠等。同時還在對今年初買下的J.Mendes鐵礦公司的儲量進行勘測，并可能在此建一球團廠，并計劃將鐵礦石年產(chǎn)量從目前500萬噸擴大到2013年的2900萬噸。
阿富汗明年將開采巴米揚省600億噸級鐵礦
據(jù)《每日瞭望》7月9日報道，阿富汗工礦部部長阿迪爾在周一的新聞發(fā)布會上說，政府明年將啟動位于巴阿米揚省中部的哈吉嘎鐵礦(Hajigag)的開采工作，預(yù)計該鐵礦每年能給阿富汗帶來30億美元收入。
阿迪爾說，哈吉嘎鐵礦估計含礦石600億噸，它的開采能為當?shù)貏?chuàng)造至少5萬個就業(yè)機會，屆時，巴米揚省將成為阿富汗最富裕的地區(qū)。
另悉，在巴米揚省的亞闊郎地區(qū)(Yakawlang)還發(fā)現(xiàn)了一大型煤礦。
國際鋼鐵企業(yè)提價行動
安賽樂米塔爾4季度可能再提價兩次
安賽樂米塔爾公司將在7月份確定10月份歐洲扁平材價格，目前市場普遍預(yù)計，該公司4季度對歐洲扁平材再提價兩次，漲幅如何是人們所關(guān)注的。意大利貿(mào)易商稱，“我想他們將漲20歐元/噸，但聽說要漲40-50歐元/噸，如果這樣價格太高，市場可能不會接受�！�
安賽樂米塔爾公司在6月份聲稱提高9月份交貨的扁平材價格，熱卷漲至770歐元/噸，冷軋和涂層扁平材也相應(yīng)上調(diào)。如果安賽樂米塔爾4季度再上調(diào)兩次價格，2009年1季度的合同價格的走勢亦將明確。頂點財經(jīng)
Corus上調(diào)英國市場中厚板價格
Corus宣布將英國市場中厚板價格上調(diào)80英鎊/噸（100.7歐元），從8月3日開始執(zhí)行。提價的主要原因為全球主要行業(yè)對中厚板需求旺盛。
土耳其Kardemir再次上調(diào)棒材價格
土耳其長材制造商Kardemir宣布將圓鋼和螺紋鋼的出廠價上調(diào)70里拉/噸（57.4美元/噸），調(diào)整后，12-20mm圓鋼掛牌價1980里拉/噸（1634美元/噸），12-22mm螺紋鋼1960里拉/噸（1610美元/噸），從7月9日開始執(zhí)行。
新日鐵提高7月份H型鋼國內(nèi)發(fā)貨價格
日本新日鐵公司7月10日聲稱，7月份供應(yīng)給國內(nèi)批發(fā)商的H型鋼價格上漲1.5萬日元/噸。
對此次提價，新日鐵指出幾點原因，如國內(nèi)H型供需吃緊、日本和國外H型鋼存在價差以及原料成本上升，角鋼、槽鋼、厚板和螺紋鋼等建筑鋼材價格普遍上漲。
目前日本關(guān)東地區(qū)H型鋼市場價格為12萬日元/噸，預(yù)計后市還將上漲。
印度鋼鐵企業(yè)下調(diào)鋼管價格10
%為配合印度政府抑制高通脹，印度鋼鐵企業(yè)日前宣布，從7月2日起下調(diào)鋼管售價10%，并設(shè)定鋼管最高售價為48000盧比/噸；通過直接或間接方式減少熱軋鋼板、冷軋鋼板和鍍鋅鋼管的出口數(shù)量，預(yù)計可使今年國內(nèi)市場鋼材供應(yīng)量增加200萬噸。
今年以來，印度通脹率不斷攀升，截至6月21日的一周里，高達11.63%，創(chuàng)13以來的最高水平。為抑制高通脹，印度政府曾多次召集印鋼鐵業(yè)協(xié)會和企業(yè)代表，要求鋼鐵企業(yè)保持鋼材價格穩(wěn)定。
全球鋼材價格走勢
上周國際市場保持堅挺。CRU國際鋼價綜合指數(shù)為291.4，比前一周上漲0.8%，比上月上漲4.2%，比去年同期上漲72.9%。CRU扁平材指數(shù)為271.4，比前一周上漲1.2%；CRU長材指數(shù)為331.6，與前一周持平。
北美市場保持平穩(wěn)。該地區(qū)CRU價格指數(shù)為262.8，比前一周下滑0.4%，比上月下滑0.8％，比去年同期上漲78.1%。
亞洲市場保持堅挺。該地區(qū)CRU價格指數(shù)為326，比前一周上漲0.6%，比上月上漲4.2%，比去年同期上漲83.8%。
歐洲市場保持堅挺。該地區(qū)CRU價格指數(shù)為259.3，比前一周上漲0.6%，比上月上漲4.2%，比去年同期上漲83.8%。
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